公司财报 - 量子之歌2025财年Q3营收5.71亿元，同比降39.6%，归母净利润4114.5万元，同比增181.2%，完成对Letsvan 61%股权并购，对价2.35亿元[1][9] - 快手可灵AI上线一周年，年化收入运行率3月破1亿美元，4、5月付费金额超1亿元，P端付费会员贡献近70%营收[3][12] 市场表现 - 港股主要指数本周上涨，恒生指数涨2.16%，恒生科技指数涨2.25%，国企指数涨2.34%[14] - 美股主要指数本周上涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.65%[22] 行业动态 - 潮玩业务，量子之歌并购Letsvan，其核心IP WAKUKU新品带动门店销量环比增90.3%[2][11] - 餐饮行业，塔斯汀增资至1.18亿元，增幅约11323%；“仙饼嫂”获千万级天使轮融资[29][30] - 旅游行业，美团发布酒店商家AI工具“美团既白”，飞猪乌鲁木齐机场店开业[33][34] 风险提示 - 需警惕政策调整、经济波动冲击市场情绪，关注债市资金面及央行操作[41] - 人工智能行业尚处起步阶段，应用效果存在不确定性[6][41]

财务表现 - 2025财年第三季度收入5.707亿元，环比下降21.5%，同比下降39.6% [1] - 净利润4110万元，环比下降67.5%，同比增长181.2% [1] - 调整后净利润3780万元，环比下降71.3%，同比增长18.5% [1] - 个人在线学习服务收入4.672亿元，同比下降43.6%，2024财年同期为8.281亿元 [1] - 其他业务收入670万元，较去年同期的300万元有所增加 [1] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物等为11.349亿元，较2024年6月30日的10.263亿元有所增加 [3] 业务转型 - 个人在线学习服务收入下降主要由于技能提升课程减少2.683亿元，金融素养课程下降7410万元，休闲娱乐课程减少1850万元 [1] - 公司正从流量驱动增长向高质量增长转变，销售与市场推广费用3.952亿元，同比下降45.8% [2] - 资源从流量驱动业务转移，为高潜力机会保留资源 [2] - 业务转型成果初步显现，优化业务结构并提升运营效率 [2] 潮玩业务布局 - 并购投资深圳熠起文化（Letsvan），运营多个成熟IP包括WAKUKU、ZIYULI、FUNII、FIILA和PIDOL [2] - Letsvan的资产负债表和经营业绩自2025年4月1日起并入集团报表 [2] - 潮玩业务聚焦三个领域：加强与零售合作伙伴协作、开发自营零售场所、构建在线品牌和销售能力 [2] - 在北京朝阳大悦城开设首家全品类自营快闪空间，主推IP WAKUKU [2] - 计划国际扩张，探索美国等海外市场机遇 [2] 未来战略 - 以潮玩IP为核心发力点，拓展多元消费场景和全球化布局 [2] - 持续为用户与股东创造长期价值 [2]

市值与股价变动 - 新东方市值136.68亿，股价变动+0.05(+0.29%) [2] - TALHAR市值81.41亿，股价变动-0.03(-0.69%) [2] - 唯品会市值78.70亿，股价变动-0.06(-0.32%) [2] - 葡萄方市值75.04亿，股价变动-1.19(-2.48%) [2] - 奇富科技市值63.98亿，股价变动+0.10(+0.72%) [2] - 再鼎医药市值76.52亿，股价变动+0.07(+0.62%) [2] - 名创优品市值56.48亿，股价变动-0.34(-1.87%) [2] - 雾芯科技市值55.68亿，股价变动-0.97(-2.26%) [2] - 金山云市值41.16亿，股价变动+1.40(+3.83%) [2] - 汽车之家市值25.65亿，股价变动-0.50(-4.04%) [2] - 陆金所控股市值32.64亿，股价变动-0.04(-2.09%) [2] - 爱奇艺市值30.32亿，股价变动+0.41(+1.61%) [2] - 乐信市值23.99亿，股价变动-0.02(-0.73%) [2] - 學文集团市值25.12亿，股价变动+0.10(+1.11%) [2] - 老虎证券市值16.13亿，股价变动+0.01(+0.30%) [2] - 网易有道市值12.19亿，股价变动-0.21(-2.88%) [2] - 虎牙市值14.59亿，股价变动+0.27(+3.75%) [2] - 高途市值11.77亿，股价变动+0.04(+0.49%) [2] - 优信市值9.91亿，股价变动0.00(0.00%) [2] - 诺亚控股市值10.86亿，股价变动-0.01(-0.20%) [2] - 宜人智科市值8.85亿，股价变动0.00(0.00%) [2] - 达达市值7.56亿，股价变动+0.35(+3.15%) [4] - 逸仙电商市值5.98亿，股价变动-0.08(-1.18%) [4] - 趣店市值8.01亿，股价变动+0.09(+2.24%) [4] - 搜狐市值3.17亿，股价变动+0.07(+0.72%) [4] - 金融壹账通市值2.77亿，股价变动+0.01(+0.17%) [4] - 斗鱼市值3.67亿，股价变动+0.08(+1.14%) [4] - 小牛电动市值2.00亿，股价变动-0.03(-0.73%) [4] - 天境生物市值2.66亿，股价变动-0.04(-0.60%) [4] - 宝尊电商市值1.98亿，股价变动+0.13(+5.71%) [4] - 第九城市市值1.63亿，股价变动+0.27(+2.91%) [4] - 猎豹移动市值1.35亿，股价变动-0.23(-5.30%) [4] - 云米市值1.26亿，股价变动+0.03(+1.09%) [4] - 新氧市值9651.39万，股价变动+0.02(+2.14%) [4] - 途牛市值9019.87万，股价变动-0.04(-2.41%) [4] - 华米科技市值3469.89万，股价变动+0.24(+2.40%) [4] - 磨菇街市值6228.12万，股价变动+0.04(+1.91%) [4] - 傲光市值1799.31万，股价变动-0.07(-2.62%) [4] - 开心汽车市值1592.93万，股价变动0.00(+0.21%) [4] - 房多多市值1054.91万，股价变动+0.01(+6.36%) [4] - 易电行市值1242.58万，股价变动-0.02(-1.68%) [4] - 微博市值207.82万，股价变动+0.01(+3.01%) [4] 其他公司 - 葡萄方市值75.04亿 [2] - 奇富科技市值63.98亿 [2] - 再鼎医药市值76.52亿 [2] - 名创优品市值56.48亿 [2] - 雾芯科技市值55.68亿 [2] - 金山云市值41.16亿 [2] - 汽车之家市值25.65亿 [2] - 陆金所控股市值32.64亿 [2] - 爱奇艺市值30.32亿 [2] - 乐信市值23.99亿 [2] - 學文集团市值25.12亿 [2] - 老虎证券市值16.13亿 [2] - 网易有道市值12.19亿 [2] - 虎牙市值14.59亿 [2] - 高途市值11.77亿 [2] - 优信市值9.91亿 [2] - 诺亚控股市值10.86亿 [2] - 宜人智科市值8.85亿 [2] - 达达市值7.56亿 [4] - 逸仙电商市值5.98亿 [4] - 趣店市值8.01亿 [4] - 搜狐市值3.17亿 [4] - 金融壹账通市值2.77亿 [4] - 斗鱼市值3.67亿 [4] - 小牛电动市值2.00亿 [4] - 天境生物市值2.66亿 [4] - 宝尊电商市值1.98亿 [4] - 第九城市市值1.63亿 [4] - 猎豹移动市值1.35亿 [4] - 云米市值1.26亿 [4] - 新氧市值9651.39万 [4] - 途牛市值9019.87万 [4] - 华米科技市值3469.89万 [4] - 磨菇街市值6228.12万 [4] - 傲光市值1799.31万 [4] - 开心汽车市值1592.93万 [4] - 房多多市值1054.91万 [4] - 易电行市值1242.58万 [4] - 微博市值207.82万 [4]

学而思网校AI编程新品发布 - 公司发布自研"阿拉丁"AI编程平台，支持非程序员通过自然语言编程实现产品原型设计、小工具开发、教学小游戏生成、数据分析可视化等多种功能 [1] - 公司采用自研绿色AIGC平台及与火山引擎合作的coze应用开发平台，使儿童可通过拖拽操作和自然语言指令开发App [1] - 新工具将编程作品开发周期从2个月缩短至1个月，效率提升50% [1] AI编程技术应用 - 公司CTO田密指出当前处于"AI重塑编程"的技术浪潮中 [1] - 平台突破传统编程门槛，实现自然语言交互式开发 [1] - 技术方案整合自研AIGC与第三方开发平台能力 [1]

金十图示：2025年06月05日（周四）美股热门股票行情一览（美股盘初） @ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 135.96亿市值 81.30亿市值 76.99亿市值 3.59 18.42 17.00 -0.05(-0.29%) +0.15(+0.82%) -0.16(-4.27%) 新东方 TALHAN 好未来 唯品会 唯品会 都府吃 74.76亿市值 76.82亿市值 63.34亿市值 14.52 10.46 46.97 -0.03(-0.29%) +0.75(+1.63%) +0.14(+0.97%) MIN 名创优品 500 57.19亿市值 再鼎医药 C ) 奇富科技 zai ... 39.20亿市值 56.83亿市值 18.28 42.26 36.14 -0.17(-0.39%) +0.06(+0.17%) +0.11(+0.61%) 雾芯科技 金山区 == 34.48亿市值 29.37亿市值 25.89亿市值 12.54 24.80 2.13 +1.06(+9.23%) +0.20(+0.81%) +0.01(+0.24%) 陆金所控股 ion) 爱奇艺 tt Stim LU co ...

行业社会责任实践 - 私募基金行业近年来积极投身公益慈善事业，在支持教育、医疗和社会援助等方面贡献突出 [1] - 中基协发布的《中国私募投资基金行业践行社会责任报告（2024）》强调公益慈善对资源倾斜和社会可持续发展的重要意义 [1] - 行业正将公益基因融入企业发展，被赋予发展耐心资本、服务实体经济的新使命 [2] 佳期投资案例 - 作为百亿量化私募，公司依托数字化技术助力乡村教育被中基协报告列为典型案例 [1] - 2025年4月数据显示，通过"佳期光合教育慈善信托"累计帮扶9个乡村地区、337所学校，覆盖6695名教师和288590名学生 [2] - 与洋葱学园合作推出动画课程资源、个性化学习系统及教师培训，创新"人机双师教学模式"和"人机精准教学模式" [2] 公司发展动态 - 2024年6月5日实际控制人变更，公司称此为计划内调整且过渡平稳，承诺持续技术研发和公益投入 [1] - 成立以来参与春蕾计划、洋葱助教行动、桂馨书屋等公益项目，重点投入教育科技赋能 [1] - 坚持"过程可量化、结果可追溯"理念，通过数字化资源推动教学模式创新 [2]

AI转型战略 - 公司宣布成为"AI-First"企业，将基本裁撤课程开发的人类合同工，专注于使用AI运行应用程序基本功能，如支持数百种语言实时对话的聊天机器人[1] - 创始人预测AI转型将如同2012年移动化转型一样重要，过去一年利用AI创建近150门新课程，而此前12年仅开发前100门课程[2] - 公司市值达236亿美元，拥有1.03亿月活跃用户，最大美国用户群体为18岁以下，覆盖全年龄段[2] 用户反应与市场影响 - AI转型引发资深用户强烈抗议，社交媒体出现大规模差评和订阅取消，有用户中断530天和900天的连续使用记录[3][5] - 公司承认1月份已通过AI削减10%承包商岗位，强调全职员工不受影响且团队仍在扩张，目前有900名全职员工[3][5] - 付费用户对AI聊天机器人Lily的热情推动订阅增长50%，该功能仅限最高付费层级使用[6] 技术应用与行业争议 - AI使内容创建速度显著提升，产品负责人称其为"变革性"技术，帮助快速构建交互功能和新内容[4] - 教育专家指出AI可能缺失语言教学中的情感文化要素，但承认其能解决资源不平等问题，如印度农村学生获取英语学习机会[5] - 行业质疑在AI翻译技术成熟后语言学习的必要性，公司回应称实时交互需求仍存在，翻译延迟无法替代主动学习[6] 管理层观点 - 创始人认为优质教学需要海量内容，人工创作难以规模化，AI可加速内容覆盖，"让学习者尽快获取"[2] - 学习副总裁演示多语言聊天机器人功能，强调互动是关键，前语言教师身份增强说服力[6] - 保守派研究员支持转型决策，认为AI技术将随时间变得更优更经济[7]

财务表现 - 2025财年第一季度营收约15亿元，同比增长58% [2] - 净利润约1.24亿元，去年同期亏损1230万元，实现扭亏 [2] - 非学科业务贡献总营收35%以上，达5.226亿元，同比增幅三位数，现金收入同比增长90% [3] - 2024年全年亏损10.49亿元，连续六个季度亏损后首次盈利 [3] 业务结构 - 学习服务收入（含非学科培训、传统业务及大学生成人业务）占总营收95%以上 [3] - K12非学科培训及传统高中业务贡献85%营收，同比增长80% [3] - 素质教育业务加码，推出四款新产品：高途研学星球、脑王思维小镇、毛豆爱学AI课堂、未来思维课程 [4] AI战略布局 - 毛豆爱学AI课堂面向5-15岁青少年，AI名师响应时间低于1800毫秒，语言还原度超90%，授课状态占比70% [4][5] - 未来思维课程结合AI与跨学科知识（数学、自然科学、语言等），完成旅游规划、公益设计等现实任务 [5] - 2024年接入国产大模型DeepSeek，推出"吴彦祖带你学口语"课程，融合真人讲解与AI陪练 [6] - 公司提出"All with AI"理念，AI定位为教师助手，提升教学效率与个性化服务 [6][7] 行业趋势与政策 - 国务院《教育强国建设规划纲要》提出"以人工智能助力教育变革"，教育部新课标强调跨学科融合 [5] - AI被认为可降低教辅费用，促进教育公平，但需平衡标准化学习与教育随机性 [7][8] 运营扩张 - 员工总数从2023年末7767人增至2024年末14381人，市场销售人员从3516人增至6656人 [4] - 持续扩张产品线，素质教育与AI产品成为新增长点 [4][6]

创始人背景 - 封贺是微淼商学院创始人，同时担任资深天使投资人，职业经历涵盖金融、教育与科技领域 [1] - 其职业发展始终围绕"创造社会价值"的核心理念展开 [1] 微淼商学院发展 - 2017年封贺进入财商教育赛道创办微淼商学院，旨在解决高收入人群财务困境问题，提供理财基础教育 [3] - 平台获得腾讯"年度影响力在线教育品牌"(连续两年)和央视网"公信力教育品牌"称号 [3] - 创始人两次获央广网"教育行业影响力人物"称号，财商教育普惠化实践获主流媒体认可 [3] 职业转型与投资策略 - 2022年封贺出售微淼教育股权，退出教育领域转向全职天使投资 [3] - 投资聚焦大健康与科技领域初创企业，专注0到1阶段的创新项目 [3] - 采用"少投精投"策略，强调战略指导与长期价值培育，目标打造行业领导者 [3] 投资布局特点 - 当前投资项目覆盖多个前沿领域，注重创新与社会价值的结合 [4] - 发展路径呈现从实业经营到社会创新的战略升级轨迹 [4]

微淼商学院发展历程 - 2017年创办微淼商学院 旨在通过系统化财商教育解决大众理财知识匮乏问题 [3] - 几年间积累庞大用户基础 在在线教育行业站稳脚跟并获得腾讯、央视网等平台认可 [3] - 创始人封贺因推动"教育普惠"被评为有影响力人物 [3] - 2022年封贺出售股权彻底退出教育行业 转向天使投资领域 [3] 封贺投资理念与风格 - 专注大健康与科技领域 偏好能改变行业的早期项目 [3] - 采用"陪伴式成长"策略 不追求短期爆发而注重长期价值 [3] - 投资风格"不求多但求深" 对每个项目投入大量时间与创始团队对话 [4] - 关注技术对生活质量的实质性改善及冷门领域突破 [4] 核心商业逻辑 - 所有决策基于"找到值得做的事并踏实做好"的价值导向 [4] - 从财商教育到天使投资 始终延续解决实际问题的思维逻辑 [3][4] - 强调持续学习与认知更新 拒绝成功学与固定人生剧本 [4]