文章核心观点 - 高途集团在经历行业调整后，已步入高质量、可持续增长新阶段，2025年财务表现强劲，盈利能力显著改善，并明确将“盈利”作为未来发展的核心目标 [1][13] - 公司2025年的高质量增长源于业务结构升级、AI深度融合及强化师资供应链三大系统性能力构建 [4][16] - 面向2026年，公司提出三大核心战略方向：聚焦长期战略、强化创新机制、夯实企业文化，旨在以盈利为锚点穿越周期 [1][8][13][19] 2025年财务与运营表现 - **第三季度业绩**：截至2025年9月30日，Q3实现收入15.8亿元，同比增长30.7%；现金收入11.9亿元，同比增长11.2% [2][14] - **盈利能力改善**：Q3经调整经营亏损与经调整净亏损同比大幅收窄64.6%和69.9%，亏损率改善近29.1个百分点 [2][14] - **前九个月累计业绩**：累计收入达44.6亿元，同比增长41%；现金收入43.3亿元，同比增长25.4%；递延收入达17.7亿元，同比增长23.2% [2][15] - **运营效率优化**：经营费用占收比显著收窄27.6个百分点，暑期获客效率提升12.8%，经营净现金流出同比减少超5400万元 [2][15] - **财务健康度**：截至2025年9月底，现金及等价物、短期与长期投资合计超过30.4亿元 [2][15] - **股票回购**：提前完成8000万美元回购计划，并于2025年5月启动新一轮1亿美元回购，截至11月25日累计回购约2752万ADS，金额近6.2亿元 [2][15] - **业绩指引**：预计2025年第四季度收入介于16.28亿元至16.48亿元之间，同比增幅介于17.2%至18.7%之间 [3][15] 高质量增长的驱动因素 - **业务结构全面升级**：公司已从单一K12在线辅导转型为覆盖全年龄段的终身学习服务平台，2025年70%以上收入来自近四年新探索的业务 [5][16] - **新业务表现**：大学生及成人业务实现收入与利润双增长，其中大学生学习业务收入同比增长近50%，利润实现高双位数增长；青少年素质素养线上业务在Q3首次实现单季度盈利 [5][16] - **“教育+AI”深度融合**：自2023年起投入1亿美元布局AI，推进“All with AI，Always AI”战略，AI已深度嵌入教学、服务、运营全流程 [6][17] - **AI具体应用**：包括“毛豆爱学AI课堂”、“高小兔”IP内容生成、“AI智学过考”备考规划、“鲸鱼爱语境”单词记忆等 [6][17] - **AI研发投入**：在上海设立AI教育研发中心，与中国人民大学、复旦大学共建联合实验室，并启动2026全球校招重点引进AI人才 [6][17] - **强化师资供应链**：公司通过严格选拔、系统培训、科学认证与持续赋能的一体化机制打造高品质师资队伍，强调“名师出高途” [7][18] - **师资提升效果**：在大学生业务中，二讲老师硕士率显著提升，直接带动用户满意度与口碑回升，形成“优质师资—良好体验—高留存—盈利”的正向循环 [7][18] 2026年核心战略方向 - **战略聚焦**：公司将看远3-8年，拒绝短视博弈，CEO将投入大量精力思考未来3至8年的发展路径，深度研判AI教育、全球化布局、线下生态等长期机会 [9][19] - **机制创新**：通过优化干部选拔与激励体系，推动“胜兵先胜而后求战”的组织文化，并利用数据驱动的核算体系落实激励，让奋斗者获得超额回报 [10][20] - **文化筑基**：将“客户为先、诚信、担当、协作、创新”五条价值观考核融入日常管理，以提升组织韧性与执行力 [11][21][22] - **核心理念**：提出“不做清单”理念，将有限资源集中于最关键事项，以盈利为核心目标，以用户价值为根本依归 [8][19][22]

核心观点 - 猿力科技旗下的小猿AI学习机与《中国诗词大会》（第十季）达成战略合作，成为该节目的行业独家合作伙伴，这是该节目首次与教育智能硬件品牌深度联动，旨在探索科技赋能人文教育与文化传承的创新融合 [1] 合作背景与基础 - 合作源于小猿AI学习机在“教育+AI”领域的深度积累与产品创新 [1] - 公司产品“以学生为中心”的设计理念与《中国诗词大会》激发青少年对文化热爱的宗旨高度契合 [1] 产品技术与功能 - 小猿AI学习机提供涵盖学习计划、学情诊断、课程学习、每日一练等全流程的AI学习辅导方案 [1] - 其“小猿AI”教育基座能快速锁定孩子的错因和思考漏洞，实现更精准的学情诊断和更有针对性的长短期学习规划 [1] - 产品内置AI伴读、AI答疑等智能互动功能，用于文化探索节目《小猿诗词中国游》中，引导孩子沉浸式感受诗词意境 [2] - 其AI诗词挑战功能（如“与李白对诗”飞花令擂台）为传统诗词学习增添了科技感与趣味性 [2] 合作成果与市场反响 - 合作推出的文化探索节目《小猿诗词中国游》全网播放量迅速突破1.2亿次，成为现象级社会化学习案例 [2] - 线下活动“小猿少年诗词大会”深入北京、上海、广州、武汉等54个城市，举办了近百场，在全国范围内掀起热潮 [2] 战略目标与社会责任 - 公司战略目标是通过“顶级文化IP”与“教育AI”的深度融合，激发青少年文化认同、提升综合素养，培养面向未来的终身学习者 [3] - 公司将“用科技推动教育普惠”理念落地，活动期间向河南省汝州市北刘小学捐赠了一批小猿AI学习机 [3] - 捐赠的学习机能提供学情诊断、课程学习、作业批改及1V1个性化辅导等全流程AI辅助学习功能，旨在缓解当地师资和教学手段不足的问题，助力教育公平 [3] 行业意义 - 此次合作为教育智能硬件行业在科技创新与文化传承的融合探索上，提供了一个兼具前瞻性与社会温度的生动范本 [3]

核心观点 - 猿力科技旗下的小猿AI学习机与《中国诗词大会》（第十季）达成战略合作，成为该节目的行业独家合作伙伴，这是该节目首次与教育智能硬件品牌进行深度联动，旨在探索科技赋能人文教育与文化传承的创新融合 [1] 合作背景与战略意义 - 此次合作是《中国诗词大会》开播十年以来首次与教育智能硬件品牌进行深度联动 [1] - 合作旨在通过“顶级文化IP”与“教育AI”的深度融合，探索激发青少年文化认同、提升综合素养的创新路径 [8] - 公司完成了一次“以科技传承文化、以责任促进公平”的教育实践，为行业在科技创新与文化传承的融合上提供了前瞻性范本 [10] 产品技术与功能优势 - 小猿AI学习机是猿力科技旗下的教育智能硬件，覆盖小初高全学段，拥有R1、T4、P40系列化产品矩阵 [3] - 产品优势体现在“精准、互动、沉浸”三大维度，契合传统文化学习的高层次需求 [3] - 产品提供全流程AI学习辅导方案，包括学习计划、学情诊断、课程学习、每日一练，能快速锁定错因和思考漏洞，实现“千人千面”的个性化学习 [4] - 依托“猿力大模型+DeepSeek”双引擎及多模态感知系统，构建“能听、能看、能理解”的全感知交互生态，搭载“AI超拟人老师”功能模拟真人1对1辅导 [4] - 提供AI精准学、AI每日练、AI伴读、AI答疑等全场景学习应用 [4] - 基于猿辅导13年教研沉淀，整合覆盖小初高全学段的优质课程资源，包括校内同步、拓展提升、校外培优、高阶思维等课程，并新增爆款名师课等多类内容，精准匹配新课标与新教材 [5] 市场活动与用户反响 - 合作重点项目《小猿诗词中国游》邀请了戴建业、六神磊磊、詹青云与席瑞等文化名人组成“小猿诗词天团”，带领青少年实地探访诗词中的古迹 [7] - 该系列节目通过小猿AI学习机的AI伴读、AI答疑等智能互动，全网播放量迅速突破1.2亿次，成为现象级社会化学习活动 [7] - 线下“小猿少年诗词大会”活动深入北京、上海、广州、武汉等54个城市，举办近百场，现场设有“与李白对诗”飞花令擂台等环节 [7] - 活动结合漆扇绘制、投壶等传统游戏与“机器狗载诗词谜题”等科技创意，获得十余万家庭的积极参与和反馈 [8] 社会责任与教育普惠 - 活动期间，公司走进河南省汝州市的北刘小学，捐赠了一批小猿AI学习机 [8] - 捐赠的学习机能提供涵盖“诊-学-练”全流程的AI辅助学习功能，包括学情诊断、课程学习、作业批改及1V1个性化辅导，旨在缓解当地师资和教学手段的不足 [8]

行业背景与核心观点 - 在人工智能技术深刻重塑行业的当下，推动“人工智能+”行动迈向更高水平的关键在于构建开放协同、优势互补的融合发展产业生态 [1] - 未来教育能否因AI变得更高效、更公平，不仅取决于技术进展，更取决于行业参与者能否真正以学习者为中心，并在技术浪潮中坚守教育本质 [5] AI+教育面临的行业挑战 - 当前AI+教育领域存在几个行业挑战，包括大模型技术是否为通往AGI的正确路径、通用化与垂直化技术路线的结合方式、变革周期的长短，以及AI在教育中的地位等 [4] 高途集团的战略与实践 - 高途集团的核心战略是“All with AI, Always AI”，并积极与学界、产业界伙伴携手推动技术研发与场景落地 [4] - 公司与中国人民大学高瓴人工智能学院、复旦大学人工智能创新与产业研究院等顶尖高校科研机构共建实验室，深化教育大模型等前沿技术的产学研协同 [4] - 公司与飞书等领先技术平台达成深度战略合作，将智能协同能力嵌入企业经营全链条以提升组织整体效能，共同探索教育行业的AI转型路径 [4] - 公司将传统“双师模式”升级为“名师+二讲+AI伴学”的“三师模式”，致力于构建覆盖教育供给侧、需求侧与互动侧的全链路智能教育生态 [4] 对智慧教育的理念阐述 - 智慧教育的核心在于以客户为中心，提供个性化、目标导向的学习解决方案 [4] - 教育本质上是交付人的变化、带来人的成长的行业，AI的目标是成为老师的“超级伙伴”和孩子的“超级学伴”，旨在赋能而非替代人的价值 [4] - 最好的“智慧教育”不是替代教师，而是赋能教师；不是控制学习，而是激发学习；不只关注分数提升，更在乎人的全面成长 [5]

财务表现 - 2025财年第三季度总收入为15.8亿元人民币，同比增长30.7% [1][4] - 第三季度现金收入达11.9亿元人民币，同比增长11.2% [1][4] - 前九个月累计实现收入44.6亿元人民币，同比增长高达41% [1][4] - 经调整经营亏损同比大幅收窄64.6%，经调整净亏损同比大幅收窄69.9% [1][4] - 经营费用占收入比例显著下降27.6个百分点 [1][4] - 经营净现金流出同比减少近5416万元人民币 [1][4] 业务发展 - 公司从单一学科辅导企业转型为覆盖全生命周期学习需求的综合教育平台 [1][4] - 青少年素质素养业务线上板块首次实现单季度盈利，全年有望达成有意义的利润率 [1][4] - 大学生与成人教育业务收入同比增长近50%，净利润实现高双位数增长 [1][4] - 传统高中学习业务新生退费率实现双位数下降，人效提升20% [1][4] 运营效率与AI战略 - 通过AI深度赋能教学、服务与运营全流程，团队整体人效提升20% [2][5] - AI应用使获客效率提高12.8%，退费率显著下降 [2][5] - 公司采用分层管理、精准投入的策略，进入精细化运营新阶段 [2][5] 股东回报与财务状况 - 原8000万美元股票回购计划已提前完成，并于2025年5月启动新一轮1亿美元回购计划 [2][5] - 截至11月25日，公司累计回购约2752万美国存托股，总金额近6.2亿元人民币 [2][5] - 截至第三季度末，公司现金及等价物、短期与长期投资合计超30.4亿元人民币 [2][5] 未来展望 - 预计2025年第四季度收入将在16.28亿至16.48亿元人民币之间，同比增长17.2%至18.7% [2][5] - 公司已主动下调2026财年收入增速预期至约15%，明确将盈利质量置于增长速度之上 [2][5] - 公司战略聚焦于打造好老师供应链、强化执行力与数据驱动机制 [3][6]

核心财务表现 - 2025年第三季度收入达到15.8亿元，同比增长30.7% [1] - 经调整经营亏损与经调整净亏损大幅收窄近70% [1] - 经营费用同比下降3.7%，获客ROI提升12.8% [3] - 研发费用与管理费用占收入比同步下降9.6个百分点 [3] - 报告期内递延收入达到17.7亿元，同比增长23.2% [4] - 现金储备超过30亿元 [1] 资本运作与股东回报 - 公司已完成8000万美元回购计划，并启动新一轮1亿美元回购 [1] - 在未来三年公司将回购至多1亿美元价值的股票 [4] 业务发展与战略 - 公司正通过“教育+AI”双轮驱动，构建线上线下相结合的多元业务体系，打造覆盖全年龄段用户的终身学习服务平台 [4] - 大学生和成人业务保持增长势头，实现收款收入双增长 [4] - 公司选择“技术适用”而非“技术堆砌”，以用户为先打造符合教学场景的创新AI产品 [3] - 公司始终坚持“以教育为本，科技为用”，通过技术手段提升教学质量 [5] 管理层观点与行业趋势 - 管理层表示公司始终重视经济模型的健康，从追求规模增长转向注重发展质量 [3] - 部分教育企业战略调整的共同方向是注重发展质量，反映出教育科技行业正逐步趋于理性发展 [3] - 在AI时代，“教”的方式可能会被颠覆，但“育”的价值不会变，教育公司还是以育人为先 [5] 市场机构观点 - 交银国际发布研报，维持对公司“买入”评级，并重申5.2美元的目标股价 [3]

财务表现 - 2025财年第三季度实现收入15.8亿元人民币 同比增长30.7% [1] - 2025财年第三季度现金收入11.9亿元人民币 同比增长11.2% [1] - 2025财年前九个月实现收入44.6亿元人民币 同比增长41.0% [1] - 2025财年前九个月现金收入43.3亿元人民币 同比增长25.4% [1] 公司行动与战略 - 公司原8000万美元回购计划已提前完成 并已开启新的1亿美元回购计划 [1] - 公司战略核心是以用户需求为核心 构建覆盖全生命周期的产品与服务体系 [1] - 公司推动线上与线下深度融合 并加速AI在教学、服务与运营全流程的落地 [1] - 公司目标是通过上述战略形成兼具规模效率与个性化体验的差异化价值 [1] 行业趋势与公司展望 - 公司认为“教育+AI”正推动教育行业发生深刻变革 [1] - 公司将积极拥抱AI趋势 以AI技术赋能个性化学习并提升教学效率 [1] - 公司致力于通过技术让高质量教育更普惠、更高效 [1]

公司财务表现 - 2025财年第三季度实现收入15.8亿元，同比增长30.7% [1] - 2025财年第三季度现金收入11.9亿元，同比增长11.2% [1] - 2025财年前九个月实现收入44.6亿元，同比增长41.0%，现金收入43.3亿元，同比增长25.4% [1] - 第三季度经调整经营亏损与经调整净亏损同比大幅收窄64.6%和69.9% [2] - 在剔除股票回购支出后，现金储备仍实现同比增长 [2] 股东回报与资本运作 - 原8000万美元股票回购计划已提前完成，并已开启使用新的1亿美元回购计划 [1] - 截至2025年11月25日，公司在两项回购计划下累计回购约2752万美国存托股，金额近6.2亿元 [1] 战略与业务模式 - 公司以用户需求为核心，构建覆盖全生命周期的产品与服务体系 [2] - 推动线上与线下深度融合，并加速AI在教学、服务与运营全流程的落地 [2] - 通过打造更具竞争力的好老师供应链、强化执行力和数据驱动的经营机制，提升增长与盈利确定性 [2] - 以“教育+AI”为核心驱动力，依托智能技术提供个性化学习体验 [2] - 业务矩阵覆盖中小学素质素养教育、高中学习规划、大学生及成人学习、国际考试与留学咨询、图书出版等多元领域 [2] 业务发展与生态构建 - 各业务板块在AI全面赋能下，教学效果与服务体验显著提升，形成独特竞争优势 [3] - 持续拓展业界合作，通过构建多元化的“朋友圈”与“业务圈”丰富教育生态并推动服务创新升级 [3] - 成为中国国家体操队、艺术体操队和蹦床队的官方学习合作伙伴，将国家队学习合作伙伴生态扩展至六支队伍 [3] - 与剑桥大学出版及考评院多个官方考点达成合作，在语言测评和教育资源整合上深度协同 [3] - 与狼队电子竞技俱乐部合作，开创“教育+电竞”国际化人才培养模式 [3] - 旗下高途心理与京欣医疗联合举办青少年心理健康研讨会，针对四大核心议题探讨解决方案 [3] - 通过一系列战略合作，构建涵盖体育竞技、国际教育、心理健康等多维度的教育生态圈，推动“教育+”模式创新 [3]

公司动态与成就 - 海亮科技教育大模型在2025年世界互联网大会乌镇峰会“直通乌镇”全球互联网大赛中荣获三等奖 [1][3] - 该奖项从全球29个国家和地区的1082个参赛项目中评选而出，最终71个项目入围决赛，共设特等奖6个、一等奖6个、二等奖18个及三等奖30个 [3] - 公司产品与服务已覆盖全国30个省级行政区、173个市县区 [4] 产品与技术核心 - 公司以海量多模态私域教育数据为核心根基，创新运用先进数据治理技术与AI大模型算法 [1] - 产品精准攻克K12教育在“教、学、管、评”全链条中的核心痛点，构建“教育+AI”全场景数字化解决方案 [1] - 解决方案实现对学生个性化学习路径的智能规划、教师教学流程的减负增效、区域教育管理的科学决策 [1] 行业趋势与影响 - 数字化正以人工智能为核心引擎，加速推动教育向高效化、精准化、个性化转型 [4] - 数字化成为优化教育资源配置、促进教育公平的关键力量 [4] - 行业活动以“共筑开放合作、安全普惠的数智未来”为主题，汇聚全球各界嘉宾共话数智未来 [3] 未来发展战略 - 公司将持续以AI创新为核心引领，深化教育大模型在知识点拆解、学情诊断、教学策略生成等场景的深度应用 [5] - 未来将通过算法迭代与数据积累提升模型的教育适配性与智能决策能力，优化和拓展“教育+AI”全场景解决方案 [5] - 战略目标是加快释放数据与AI的协同创新活力，为更多学校和师生提供更智能、精准、普惠的服务，助推中国教育高质量发展 [5]

主营业务与战略方向 - 公司持续深耕家校互动升级业务、继续教育业务、教育信息化项目建设及运营三大主营业务 [2][4] - 业务战略以"稳中求变，力争突破"为方针，聚焦降低成本和提高效率 [5][6] - 探索创新业务领域包括智慧教育应用、电子学生证、职业教育、智慧体育、智慧心理、少儿专注力提升及教育+AI [6] AI技术应用与产品开发 - 已接入千问、百度、DeepSeek模型，应用于教师评价系统及就业服务的数据采集、人才画像生成 [4] - AI校园安全、AI体育、AI校园生活等场景已有标准产品落地，并与学校及运营商开展合作 [4] - 全面研发新课标导向的家校协同平台"全课云AI平台"，聚焦教师教学效能与学生综合素养提升 [4][9] - 目前AI相关业务处于初步落地阶段，体量较小 [4] 经营状况与应对措施 - 受宏观经济环境变化及财政预算紧张影响，公司面临经营压力与业绩挑战 [7] - 对亏损子公司采取股权转让、注销等措施以减少负面影响 [7] - 为规避应收账款风险，主动放弃部分需垫资项目 [7] - 持续加大研发投入，期待教育+AI产品带来新业绩增长点 [7][8] 其他关键信息 - 全课云AI平台目前计划面向国内市场 [7] - 公司暂无进军芯片业务计划 [9] - 股权相关事项将按法律法规履行程序及披露义务 [10][11]