文章核心观点 佛山市在“十五五”期间将推动教育体系从规模扩张向内涵提质转型，通过增加优质学位供给、深化教学研究改革、优化假期制度、普及人工智能教育、深化产教融合以及筑牢校园安全底线等一系列系统性举措，旨在实现高质量的教育公平，精准匹配城市产业发展需求，并全面回应市民对优质教育的期盼 [1][11] 学位供给与质量提升 - **持续扩大公办学位供给**：在2025年新增1.5万个基础教育公办学位的基础上，计划于“十五五”开局之年再新增1.9万个，其中普通高中学位0.8万个，并将通过多种途径持续扩大高中学位供给 [2] - **推动从“扩规模”向“提质量”转型**：借学龄人口变化窗口期，将基础教育核心任务转向提升质量，追求“高质量的公平” [2] - **实施集团化办学以扩大优质资源覆盖**：大力推动中小学集团化办学，通过名校办新校、分校以及将薄弱学校纳入名校集团等方式，借助教师轮岗、骨干共培、课程共享实现高起点办学和整体质量提升 [2] 教学研究与课程改革 - **推动教研力量下沉一线**：设立“教研员思政能力提升工作坊”，实施“教研员—教师”双向赋能，让教研力量沉到学校 [3] - **打造特色课程与课堂标准**：力推“国家课程校本化”与“佛山特色课程群”双轨并行，鼓励开发本土化课程，并全面推行“学科实践+项目化学习”，打造“佛山好课堂”系列标准 [3] - **建设数字化教育资源平台促进公平**：建设“佛山‘AI+’‘科技+’教育资源地图”，深化跨区域教研共同体，促进优质教育资源流动 [3] 学生发展与资源配置 - **建立动态资源调配机制**：2026年将着手建立与人口变化相适应的资源统筹调配机制，健全学龄人口动态监测机制，实现资源弹性配置 [4] - **落实“减负”与特色发展**：持续以“减负十条”推动变革，治理学业负担过重等问题；同时健全普通高中优质多样特色发展机制，实施新一轮特色发展计划，推动高中学校在人文、科学、艺术、体育等多领域错位发展 [4] 春秋假制度优化 - **春秋假试点获得高满意度**：全市域中小学春秋假制度试点中，105万学生参与，获得了83%的家长满意度和87%的公众支持率，有效减轻了学生学业负担 [6] - **优化假期安排以衔接传统节日**：2026年春秋假优化为春假（4月2-3日）衔接清明节形成5天小长假，秋假（11月11-13日）衔接周末形成5天小长假，旨在发挥假期育人成效 [6] - **推动假期成为社会实践“第二课堂”**：做实做细假期安排，鼓励学生参与清明祭祖、秋日体验等主题社会实践，推动家校社协同 [6] 人工智能教育普及 - **全市中小学普及人工智能课程**：自去年9月起，佛山市率先将人工智能作为学科课程在全市中小学普及，并迅速推进教师培训与校企合作 [7] - **课程注重价值引领与批判性思维**：课程将深度融入粤剧、醒狮等本土文化基因，并直面AI拟声诈骗、算法偏见等现实案例，培养学生的理性辨别力与技术驾驭能力 [7] - **构建全域公平的保障体系**：通过建立市区联动机制、推动优质师资流动、研发共享教学资源、探索“轻设备”解决方案，确保人工智能教育公平赋能每一位学生 [7] 产教融合与人才培养 - **高能级平台已显成效**：粤港澳大湾区（佛山）先进制造业国家卓越工程师创新研究院已组织42所高校与358家企业，联合培养了超过3000名工程硕博士 [8] - **深化专业设置与产业匹配**：将发布产业人才适配度分析报告，为高校和职业院校专业布局提供“导航图”；支持本地高校争创“双一流”学科，推动职业院校提质培优 [8] - **推广订单培养与共建产业学院**：在职业院校广泛推广订单培养、现场工程师等模式；引导高等院校、职业学校与企业共建一批产业学院，实现“校门”与“厂门”无缝衔接 [8] 校园安全与学生健康 - **多维度筑牢校园安全基础**：从人防、物防、技防、智防多维度着手，探索人工智能赋能校园安防体系，常态化开展预防未成年人违法犯罪、防范学生欺凌治理等工作 [10] - **关注舆情并推动“减负”落地**：注重从市长热线、网络舆情等方面捕捉信号，解决问题；持续推动“减负十条”落地，保障学生体育锻炼与休息时间，守护学生身心健康 [10]

文章核心观点 - 2025年是高途（NYSE: GOTU）实现高质量增长的关键一年，公司在财务表现、战略定力、技术创新与社会责任三大维度均取得显著进展，致力于构建一条可持续、可复制、可信赖的长期主义发展路径 [1][8] 业务表现与财务亮点 - 公司构建了覆盖全生命周期的多元业务矩阵，包括中小学素质素养、高中学习规划、大学生及成人学习、国际考试与留学咨询、图书出版等，依托智能技术提供个性化学习体验 [3][10] - 青少年素质素养业务在线上首次实现单季度盈利，K9板块保持三位数高速增长 [3][10] - 大学生及成人教育业务收入同比增长近50%，利润实现高双位数增长 [3][10] - 高途公考、考研、保研等子品牌在体制内就业与升学赛道持续领跑，其中高途保研2025年推免综合上岸率达98.3% [3][10] - 高途编程作为AI素养教育核心品牌，服务学员超200万，独创“十一级八段”课程体系，在多项权威赛事中获奖率稳居行业前列 [3][10] - 高途心理通过“三师模式”与AI练习室，累计培训超200万人次，培养专业心理咨询师逾5万名 [3][10] 人工智能（AI）战略与技术应用 - 2025年是公司“All with AI, Always AI”战略全面落地之年，自2023年起已投入超1亿美元布局AI [4][11] - 公司在上海设立AI教育研发中心，并与中国人民大学、复旦大学共建联合实验室 [4][11] - AI技术已深度嵌入教学、服务与运营全流程，具体应用包括“毛豆爱学AI课堂”、“智学过考系统”、“鲸鱼爱语境”及“真人级”手写试卷AI诊断与多模态讲解 [4][11] - 公司强调“AI不是替代教师，而是赋能人机共智”，通过“主讲+二讲+AI伴学”三位一体模式，结合名师经验与AI效率，实现规模化交付与个性化体验 [4][11] 企业社会责任与公益事业 - 2025年，北京高途公益基金会正式成立，公益事业迈入专业化新阶段 [5][12] - 全年公益行动聚焦“德智体美劳”全面育人，包括驰援西藏地震与京津冀洪灾、启动“青云梯”大学生就业计划 [5][12] - 联合中国青少年发展基金会发起“我AI科学课”乡村教育项目，首场线上师资培训吸引1.8万名乡村教师参训 [5][12] - “长风助学”项目向甘肃、云南、内蒙古等地捐赠9万册图书与冬季校服 [5][12] 行业认可与所获荣誉 - 2025年底，公司荣膺福布斯中国“影响力教育品牌”及“影响力教育科技创新品牌”，多位名师获评“影响力教育人物” [6][13] - 在央广网教育盛典斩获八项大奖，涵盖综合实力、考研、保研、心理、职业规划等多个赛道 [6][13] - 高途编程获《哈佛商业评论》“高能韧性团队奖” [6][13] 未来展望与战略规划 - 面向2026年，公司将持续深化内部创新机制，锻造管理梯队，并将“客户为先、诚信、担当、协作、创新”五大价值观深度融入组织 [7][13] - 业务层面，将以“盈利”为核心目标，推动青少年素养、大学生教育、公职培训等板块全面盈利 [7][13] - 技术层面，将加速AI大模型与教育场景的融合，打造更具沉浸感与自适应能力的学习产品 [7][13] - 公益层面，将扩大“青云梯”、“我AI科学课”等项目的覆盖半径，助力教育公平从“输血”走向“造血” [7][13] - 公司致力于成长为一个融合教育服务、科技创新、青年发展与社会责任于一体的综合性生态体 [7][13]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [1] 报告核心观点 - 教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，投资逻辑已从政策驱动转向业绩驱动，在政策推动下有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击” [7] - “AI+教育”是行业投资主线，龙头教育公司有望受益于“AI+教育”的发展 [7] - 教育强国与“AI+教育”将助力行业估值提升，建议沿三条主线积极布局：1）“AI+教育”；2）业绩与估值共振；3）第二增长曲线 [28] 教育行业政策动态 - **AI教育政策与落地**：1月23日，北京首个AI算力教育实训基地由摩尔线程与北京十一学校合作启用，将国产软硬一体平台融入中学AI课程 [7][10][11]；1月25日，北京市两会首次强调“加强全学段人工智能赋能教育”，多位政协委员建议建立教育AI服务购买机制，推动产业与教育双向融合 [7][10][13] - **职业教育升级**：1月26日，教育部公布第二批“十四五”职业教育国家规划教材名单，共2957种教材入选，覆盖劳动教育、人工智能、传统文化、安全教育等多个领域 [7][10][13] - **前沿人才培养**：1月27日，中国科学院大学星际航行学院正式成立，聚焦星际推进、深空通信导航等前沿领域，计划新增22门核心课程，旨在培育紧缺复合型人才，未来10至20年被视为我国星际航行领域跨越式发展的窗口期 [7][10][13] - **高层会议聚焦**：1月26日，教育部举行代表委员座谈会，议题涵盖高等教育评价改革、职业教育支持、AI新职业课程体系构建、青少年心理健康等 [7][10][13] 教育个股动态 - **学大教育**：拟通过全资子公司以新设合伙企业方式，向专注EDA工具与半导体IP研发的江阴启芯领航半导体有限公司增资，投资额不超过3500万元，完成后预计持股6.48% [7][15] - **华图山鼎**：披露2025年业绩预告，预计归母净利润2.8-4.2亿元，同比增长428.38%-692.57%；扣非归母净利润2.58-3.87亿元，同比增长955.37%-1483.06%，业绩大增系招录培训需求旺盛及公司运营改革、技术赋能 [7][15] - **昂立教育**：披露2025年业绩预告，预计实现归母净利润约8000万元，同比增长约12858.47万元，实现扭亏为盈；预计营业收入约13.8亿元，同比增长约12.23% [7][15] - **中公教育**：控股股东李永新所持1.84亿股（占其持股21.92%、公司总股本2.98%）将于2026年2月26日至27日进行司法拍卖 [7][15]；公司2025年业绩预告显示，预计归母净利润为4250万元至5500万元，同比下降70.06%-76.86% [7][15] - **凯文教育**：披露2025年业绩预告，预计利润总额为100万至150万元，实现扭亏为盈；归母净利润为-2000万元至-1400万元，亏损幅度较上年同期收窄约45%-60% [7][15] - **新东方**：1月25日，新东方海南教育基地在海南省陵水黎族自治县落成，总面积8500平方米，旨在打造服务出国留学、支持海归创业、推动教育科技创新的三大引擎 [14] 教育指数及个股表现 - **行业整体表现**：本周（2026/1/26-2026/1/30）中信教育指数下跌6.20%，同期沪深300指数上涨0.08%，上证综指下跌0.44%，教育行业跑输沪深300指数6.28个百分点，涨跌幅在中信一级行业中靠后 [7][16] - **子行业表现**：按中信三级子行业划分，本周高等及职业教育指数下跌5.92%，跑输沪深300指数6.00个百分点；K12培训指数下跌7.00%，跑输沪深300指数7.08个百分点，表现最弱 [18]；年初至今（截至报告期），K12培训指数下跌1.59%，教育信息化及在线教育指数上涨1.21%，高等及职业教育指数上涨0.73% [18] - **A股个股表现**：本周A股教育板块涨幅前三为博通股份（-0.28%）、华图山鼎（-0.86%）、行动教育（-1.00%）；跌幅后三为科德教育（-10.49%）、豆神教育（-8.59%）、视源股份（-6.71%） [7][21] - **港股个股表现**：本周港股教育板块涨幅前三为精英汇集团（+25.37%）、中国春来（+20.44%）、东方甄选（+18.16%）；跌幅后三为博骏教育（-33.64%）、枫叶教育（-9.21%）、中国东方教育（-8.67%） [22][23][25] - **美股个股表现**：本周美股教育板块涨幅前三为丽翔教育（+56.56%）、Zeta Network（+32.43%）、童程童美（+18.83%）；跌幅后三为宝视来（-22.15%）、见知教育（-17.50%）、Adtalem Global（-14.62%） [25] - **重点跟踪个股**：本周重点跟踪个股均下跌，其中科德教育（-10.49%）、学大教育（-6.10%）跌幅超过5个百分点；表现最好的是博通股份，本周下跌0.28%，跑输沪深300指数0.36个百分点 [26][27] 投资建议 - **三条投资主线**： 1. **“AI+教育”主线**：凯文教育、科德教育有望成为“AI+教育”龙头 [28] 2. **业绩与估值共振主线**：行动教育、学大教育、昂立教育估值优势最为显著 [28] 3. **第二增长曲线主线**：博通股份、华图山鼎正在积极寻找第二增长曲线，事件驱动值得期待 [28] - **重点推荐公司**：凯文教育、行动教育、学大教育、华图山鼎 [7] - **谨慎推荐公司**：昂立教育、科德教育和博通股份 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季净收入为7.702亿美元（或54.804亿元人民币），按美元和人民币计算分别同比增长27.0%和26.8% [10][15] - 营业成本为3.384亿美元，同比增长18.0%；非GAAP营业成本为3.38亿美元，同比增长18.4% [16] - 毛利润为4.318亿美元，同比增长35.0%；毛利率从去年同期的52.7%提升至56.1% [16] - 销售和营销费用为2.201亿美元，同比下降2.8%；非GAAP销售和营销费用为2.176亿美元，同比下降2.1%，占总净收入比例从36.7%降至28.3% [16][17] - 一般及行政费用为1.186亿美元，同比增长7.1%；非GAAP一般及行政费用为1.107亿美元，同比增长10%，占总净收入比例从16.6%降至14.4% [17] - 营业利润为9310万美元，去年同期为营业亏损1740万美元；非GAAP营业利润为1.04亿美元，去年同期为非GAAP营业亏损190万美元 [18] - 归属于好未来的净利润为1.306亿美元，去年同期为2310万美元；非GAAP归属于好未来的净利润为1.414亿美元，去年同期为3860万美元 [18] - 截至2025年11月30日，公司拥有现金及现金等价物21.463亿美元，短期投资1.711亿美元，流动及非流动受限现金3.393亿美元，递延收入余额为11.628亿美元 [19] - 第三财季经营活动产生的净现金流为5.267亿美元 [19] - 在2025年10月30日至2026年1月28日期间，公司已回购844,856股普通股，总对价约2770万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - **培优线下小班业务**：第三财季实现同比增长，增长主要与学习中心网络的扩张保持一致 [5][24]；收入增长主要由入学人数增加驱动，平均售价保持相对稳定 [25]；运营指标（如留存率）表现积极 [6] - **在线素养学习课程**：第三财季实现同比增长 [5][6]；通过技术驱动创新提升用户体验，例如在人文课程中引入沉浸式在线课堂 [11]；本季度非在线客户获取旺季，因此在线营销支出环比第二季度有所降低 [38] - **学习设备业务**：第三财季在收入和销量上均实现同比增长 [12]；用户平均周活跃率保持在约80%，每台活跃设备的日均使用时间约为1小时 [13][33]；本季度推出了中端价位的新产品X5经典学习设备 [14][15]；业务目前仍处于投资阶段，报告了调整后营业亏损 [32][38]；双十一促销期间的市场份额表现符合管理层预期 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供具体分区域市场数据。 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略重点之一是学习与技术的结合，旨在通过技术整合提升产品设计和服务交付 [20] - 对于学习设备等新业务，正在实施更敏捷的渠道管理策略，并根据市场状况和绩效指标动态优化资源部署 [21] - 正在通过结合数字和实体触点来加强多渠道生态系统，以扩大市场覆盖和用户参与度 [21] - 学习设备市场是一个高度竞争的环境，涉及内容、硬件和人工智能等领域 [4]；人工智能的进步正在从根本上改变教育科技格局 [32] - 公司的AI解决方案旨在模拟人类教学方法，而非简单提供答案，致力于开发AI代理的全栈能力以应对多样化学习场景 [8][32][33] - 公司参与了国家移动学习终端功能要求标准的制定，认为明确的标准有助于提升产品质量、保护用户利益并支持行业可持续发展 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场需求的转变和技术的进步持续带来新的动态，公司可能因季节性需求变化、竞争压力和资源重新分配而面临财务表现的偶发性波动和有限的可见性 [4][5] - 公司预计2026财年下半年（自然年2025年下半年）的同比增长率将较上半年有所放缓，主要原因是比较基数较高 [30] - 对于培优业务，鉴于比较基数较高，预计2026财年收入增长步伐将逐步放缓 [26] - 对于学习设备业务，预计收入将继续波动，盈亏平衡时间表尚不确定 [30][38][39] - 公司整体利润率将出现季度波动，因为业务组合中既有成熟的盈利业务，也有仍处于投资阶段的新举措，因此不宜将本季度业绩外推为未来趋势 [39] - 公司优先考虑建立长期竞争力，而非短期盈利能力，增长战略立足于为用户和社会创造的价值 [30][38] 其他重要信息 - 公司于2025年7月获董事会授权一项新的股票回购计划，未来12个月内可能动用至多约6亿美元回购普通股 [19] - 在CES 2026上展示了包括AI Buddy在内的早期概念产品，该产品获得了行业TWICE Picks奖 [9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于培优线下小班的网络扩张、增长驱动因素及冬季展望 [23] - **回答**：培优线下业务第三财季收入同比增长，与学习中心网络扩张基本一致 [24]；公司对网络扩张保持审慎的运营方式，综合考虑组织准备、运营效率、区域市场需求及用户接受度等因素 [24]；收入增长主要由入学人数增加驱动，平均售价保持稳定，反映了市场对高质量素养课程的需求以及公司在产品设计、服务质量和内容开发等方面的内部能力 [25]；预计该业务将继续增长，但由于比较基数较高，2026财年收入增长步伐将逐步放缓 [26] 问题: 关于总收入增长势头放缓的原因及各业务线（特别是学习设备）未来增长展望 [26][27] - **回答**：随着公司规模扩大，增长率自然回落至更温和的水平 [27]；本季度总收入增长放缓主要由学习设备业务增长减速驱动，原因包括：1）该业务正从最初的快速扩张阶段过渡到更持续的增长轨道；2）产品发布周期的时间安排不同，导致去年第三财季因8月下旬新品发布而基数较高，而今年主要产品在5月发布，提振了第二财季的销售 [28][29]；预计学习设备收入将继续波动，且公司整体在2026财年下半年（自然年2025年下半年）的同比增长率将低于上半年，主要由于比较基数较高 [30]；长期可持续增长由持续创新、强化组织能力和审慎的运营执行三大核心因素驱动 [30] 问题: 关于学习设备业务第三财季销售表现、双十一促销表现及当前市场竞争格局 [31] - **回答**：学习设备业务第三财季销量实现同比增长，受产品组合和渠道策略改进驱动 [32]；混合平均售价低于4000元人民币，反映了与去年同期相比产品组合的变化 [32]；业务报告了调整后营业亏损，因其仍处于投资阶段 [32]；双十一促销期间的市场份额表现符合管理层预期，表明产品通过不断增强的产品市场契合度和多样化的用户获取渠道获得市场认可 [34]；市场竞争环境动态变化，人工智能进步正在改变行业格局 [32]；公司的AI解决方案旨在模拟人类教学方法，分解复杂问题、提供定制化解释并引导学生 [32][33]；关键用户参与指标（周活跃率超80%，日均使用约1小时）保持稳固 [33]；公司将AI融入教育视为一个长期过程，短期波动不可避免，但对这一战略业务的承诺坚定不移 [35] 问题: 关于第三财季盈利能力的主要驱动因素、各业务线利润率表现及未来展望 [36][37] - **回答**：营业利润率同比改善主要反映了销售和营销费用的波动以及各业务线严格的成本管理所带来的运营杠杆 [37]；本季度学习设备业务的在线营销和品牌费用同比和环比均有所下降，同时在线素养学习课程因非获客旺季，在线营销支出环比第二季度降低 [38]；这些调整是平衡短期需求与长期目标的资源分配的正常部分，由此产生的利润率波动符合预期，因此不建议将此季度利润率表现作为未来时期的基准 [38]；学习设备业务报告了调整后营业亏损，公司优先考虑为其建立长期竞争力而非短期盈利，盈亏平衡时间不确定 [38][39]；公司整体利润率组合包含成熟盈利业务和处于投资阶段的新举措，这将导致季度利润率波动，不宜将当前结果外推为未来趋势 [39]

公司战略与项目发布 - 京东于1月28日在江苏省宿迁市光明村捐建并启用了全国首个综合AI教室，作为其2026年“我给老家送年货”活动的一部分 [2] - 京东3C数码同期正式启动“AI燎原计划”，计划未来在全国复制该模式，打造100间综合AI教室 [2] 产品与技术应用 - 综合AI教室整合了多项前沿科技与数字化教育工具，划分为多个功能区域以提供沉浸式科技启蒙学习空间 [2][4] - 阅读成长区配备了小猿学习机、阿尔法蛋全科扫拍学习机、科大讯飞听力宝、JDRead阅读器、乐乐趣点读笔及魅族AI眼镜等智能设备，提供个性化学习规划、全科答疑、语言听说训练等服务 [4] - 教室配备了消费级3D打印设备，包括拓竹A1 mini和智小白Explorer 3D打印学习机，支持将海量模型一键打印，并将教材知识转化为立体教具，以激发创意并培育工程思维 [5] - AI互动区搭载了应用京东自研JoyInside附身智能技术的元萝卜AI下棋机器人，通过拟人化交互锻炼学生逻辑与策略思维 [5] - 早教益智区配备了京东京造AI智能台灯、AI闹钟等设备，旨在构建健康高效的学习环境 [5] 项目影响与社会意义 - 项目有效破解了乡村教育资源匮乏、学生科技接触不足的难题，对开阔学生视野、弥合数字鸿沟具有积极意义 [8] - 该项目是京东推动教育公平的一次创新实践，标志着公司从早期的物资帮扶升级为科技助学 [8] - 京东依托其供应链与科技整合能力，联合生态伙伴将前沿AI技术与智能硬件引入乡村教育场景 [8] 市场反应与现场情况 - 教室启用现场，许多家长带领孩子体验了各类智能设备，包括通过AI学习机互动练英语、操作3D打印机实现创意设计、与AI下棋机器人对弈等 [5]

当人工智能的浪潮 席卷各行各业 教育如何在这场变革中 坚守本色、重塑未来？ 1月25日，深圳大学丽湖校区文汇礼堂内，"智启未来 育见深圳——深圳教育改革创新成果研讨会第十 一届年会"在此隆重举行。 本次年会由南方报业传媒集团与深圳大学指导，南方都市报社联合深圳大学湾区教育研究院主办， 以"AI时代深圳基础教育的先行示范"为核心命题，汇聚全国知名教育专家、行业领军者与一线教研先 锋，通过主旨报告、经验分享、案例发布、圆桌沙龙等多元形式，全面复盘2025年深圳教育改革创新成 果，共同探索人工智能浪潮下基础教育的变革路径与未来方向。 作为中国特色社会主义先行示范区，深圳始终以敢闯敢试的精神引领教育改革浪潮。 2025年，深圳教育交出了一份亮眼答卷：深教AI平台学习资源覆盖全市897所学校，"每周半天"社会实 践课让学生在真实场景中探寻兴趣，集团化办学与特色发展让"建一所、爱一所、优一所"的承诺落地生 根。 年会现场发布的数据显示，本次研讨会案例征集阶段共收到超500份创新案例，这些散落于鹏城校园的 实践微光，汇聚成深圳教育创新、温暖而坚实的年度图景。 教育的创新 离不开学术与人才的根基 高校赋能： 筑牢教育创新的学 ...

涉及的公司与行业 * 公司：凯文教育 [1][2] * 行业：AI教育、民办K12教育 [1][2] 核心观点与论据 * **AI教育合作开启新增长**：公司与AI公司智谱华章等合资设立公司，专注教育智能产品研发与商业化 [1] * **合作方技术实力强劲**：合作方智谱华章是中国领先的AI公司，2024年在中国独立通用大模型开发商中收入排名第一，在所有通用大模型开发商中排名第二，市场份额达6.6% [1] * **AI教育市场潜力巨大**：以北京为例，2024-2025学年中小学学生约180万人，假设AI教育产品收费200-300元/人，仅北京学生端市场收入规模可达3.6亿元至5.4亿元 [1] * **北京试点具备全国推广潜力**：北京作为教育高地的成功试点，有望为公司未来向全国市场复制推广提供重要样本 [2] * **公司盈利能力稳步提升**：公司2023年总收入为3.20亿元，同比增长25.9% [2] * **公司亏损持续收窄并实现微利**：归母净利润亏损从2020年的-1.30亿元收窄至2024年的-0.37亿元，并在2025年上半年实现微利0.01亿元 [2] 其他重要内容 * **核心教育资源优质**：公司旗下拥有北京海淀凯文学校和北京市朝阳区凯文学校两所核心学校，招生能力强 [2] * **学费标准较高且稳步增长**：以海淀学校为例，2024-2025学年小学、初中、高中学费分别为23万元/年、25万元/年、27万元/年，且逐年稳步增长 [2]

出席北京 市第十六届人大四次会议的朝阳团代表李静接受媒体采访。本报记者 和冠欣摄 本报记者 李松林 胡子傲 昨天上午，参加市十六届人大四次会议的人大代表陆续抵达驻地报到。首都高质量发展、超大城市治理 现代化、托育服务提质升级、AI教育、老字号人才培养……代表们带着深入一线调研的成果、倾听民 意汇集的心声，聚焦北京经济社会发展关键领域与民生关切，以高度的责任感履职尽责、建言献策。 王报换代表： 加强托育机构能力建设 幼有所托、幼有善育是民生关切的一个焦点。市人大代表、首都统战智库联合会常务副会长王报换带来 了一份建议，呼吁加强0到3岁托育机构核心能力培训体系建设，以专业化、规范化、人性化能力培训破 解行业痛点，推进托育机构高质量发展。 王报换介绍，近年来北京不断发力托育服务，部分区域（如海淀区）2至3岁幼儿入托需求基本得到满 足，但全市层面托育资源分配仍有差距。托育服务能力上，机构多停留在"照看护"基础层面，向"促发 展""塑心智"高质量转型进程缓慢，尤其在婴幼儿心理行为发育识别、支持与早期干预方面专业能力薄 弱。此外，托育服务与医疗领域结合不紧密，托育从业人员整体专业素养不足，托班教师保育教育综合 能力也有待 ...

（来源：千龙网） 昨天（24日）上午，参加北京市十六届人大四次会议的人大代表陆续抵达驻地报到。首都高质量发展、 超大城市治理现代化、托育服务提质升级、AI教育、老字号人才培养……代表们带着深入一线调研的 成果、倾听民意汇集的心声，聚焦北京经济社会发展关键领域与民生关切，以高度的责任感履职尽责、 建言献策。 为此，她建议，中小学人文学科AI教学以智能化激发教育活力的同时，应制定分级应用指南，并明确 技术使用边界与伦理，确立"辅助而非替代"核心原则，禁止AI直接进入课堂作文、期末考试、现场创作 等核心能力评估环节，限制其在学生主创过程中的依赖程度。 李静表示，应建立AI应用"负面清单"，严禁利用AI进行学术不端行为，严禁直接使用未经审核的AI生 成内容，对进入校园的AI教育产品开展算法逻辑与价值观审核。"对于允许使用AI的作业，要求学生附 上'使用说明'，重点考查其批判性思维与驾驭工具的能力。" "建议构建体系完整、内容科学、机制健全的托育核心能力培训系统。"王报换说，可尝试构建分层分类 模块化课程体系，补齐医育融合、实操技能等；组建跨领域专家团队，创新"线上+线下+跟岗+认证"混 合培训模式。同时，将培训结果与 ...

报告投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予凯文教育“增持”评级，目标价为9.57元 [5] - 核心观点：通过AI教育布局和核心教育资源的拓展，公司有望捕捉新的市场机遇，开启增长新篇章 [2] - 采用PS估值法，给予公司2026年10倍市销率估值，对应目标市值57.2亿元，目标价9.57元 [12][21] 财务预测与业绩展望 - 预计2025-2027年营业总收入分别为4.20亿元、5.72亿元、7.60亿元，同比增长31.3%、36.3%、32.8% [4][12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.12亿元、0.78亿元、1.38亿元，实现扭亏为盈并高速增长 [4][12] - 预计毛利率将从2024年的27.5%持续提升至2027年的44.2% [13][18] - 公司经营拐点渐明，2025年上半年已实现0.01亿元微利，归母净利润亏损从2020年的-1.30亿元持续收窄至2024年的-0.37亿元 [32][35] AI教育战略布局 - 2025年9月，公司与北京智谱华章及北京鸿智睿师共同出资设立北京智启文华教育科技有限公司，专注教育智能产品的研发与商业化应用 [12][57] - 合作方智谱华章是中国领先的AI公司，按2024年收入统计，在中国独立通用大模型开发商中位列第一，市场份额达6.6% [12][62] - AI教育市场潜力巨大，以北京为例，2024-2025学年中小学学生约180万人，假设AI产品收费200-300元/人，仅北京市场学生端收入空间即达3.6亿-5.4亿元 [12][65] - 报告预测公司AI业务收入将于2026年达到1亿元，2027年翻倍至2亿元 [18] 核心教育资源与业务模式 - 公司旗下拥有北京海淀凯文学校和北京市朝阳区凯文学校两所优质K-12双语学校，2024-2025学年两校合计在校生约2000人 [25] - 海淀凯文学校学费高昂且稳步增长，2024-2025学年小学、初中、高中学费分别为23万元/年、25万元/年、27万元/年 [12][25] - 公司构建了“国际教育+素质教育+职业教育”协同发展的业务范式，并创新“国际+国内”双轨制办学模式，以拓宽生源覆盖面 [23][42][44] - 素质教育与职业教育业务作为第二增长曲线，正通过轻资产模式进行规模化扩张，并已与百度、龙芯中科等产业龙头达成合作 [49] 公司股权与治理结构 - 八大处控股集团有限公司为第一大股东，持股28.84%，凸显控制权优势 [30] - 北京市海淀区国有资产投资经营有限公司持股1.16%，国资参股为公司带来属地化资源协同与规范运作监督 [30][41]