公司2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损，区间在人民币-5，000万元至-3，700万元，但较上年同期亏损幅度收窄33.41%至50.73% [2] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润也为亏损，区间在人民币-5，700万元至-4，300万元，较上年同期亏损幅度收窄17.04%至37.42% [2] 业绩变动主要原因分析 - 2025年度公司资产减值损失较上年同期大幅减少，主要原因是航空产品订单情况好转以及管理改善，导致计提的存货跌价准备和合同资产减值减少 [2] - 2025年度公司营业外支出同比减少，主要由于支付给客户的质量索赔款减少，且本报告期内未发生大额补缴税收滞纳金的情况 [2]

C919飞机产量与交付目标 - 中国商飞计划在2026年适度提高C919窄体客机的产量和交付量，目标是交付28架或更多 [1] - 2026年前三周已有两架C919下线并进入交付流程，若保持此节奏，有望实现每10至15天生产一架的能力 [1] 全球及中国航空市场需求预测 - 波音预测到2043年全球航空公司将需要近44000架新的民用飞机 [1] - 空客预计全球未来20年将需要超过4.2万架新飞机，其中中国需要超过9500架新客机和货机，占全球总需求的20%以上 [1] - 国际航空运输协会预计2026年旅客运输量将升至52亿人次，较2025年的49.8亿人次增长4.4%，首次突破50亿大关 [1] 行业订单与交付状况 - 国际航协数据显示，飞机交付缺口已超过5300架，积压订单量高达17000架，相当于现役机队的60%，远高于历史30%至40%的稳定水平 [2] - 当前的积压订单量需要近12年才能消化 [2] 政策与产业发展规划 - 根据《新时代新征程谱写交通强国建设民航新篇章行动纲要》，到2035年中国将建成航空运输强国，核心技术装备基本实现自主可控，国产大飞机实现规模化运营 [1] 国产大飞机产业链与市场机会 - C919大型客机国产化率超过60% [1] - 大飞机产业链蕴含巨大市场机会，中国航空企业在其中正发挥越来越重要的作用 [1] - C919若获得欧洲适航认证，将打开欧美高端市场，长期需求规模或达数万亿美元 [2] 对A股市场的影响与投资主线 - C919交付提速标志着国产大飞机从“技术突破”迈向“商业成功” [2] - 在政策、需求、技术三重驱动下，A股大飞机板块有望迎来估值提升机遇 [2] - 可关注“供应链弹性+技术突破”相关主线，尤其是涉及“国产替代+全球化”的相关公司 [2]

波音公司2025年第四季度及全年业绩 - 2025年第四季度调整后每股亏损1.91美元，逊于市场预期的亏损0.40美元，但较上年同期每股亏损5.90美元大幅收窄 [1] - 2025年全年实现调整后每股收益1.19美元，相比2024年全年每股亏损20.38美元扭亏为盈 [1] - 第四季度总营收达239.5亿美元，超出市场预期8%，较上年同期的152.4亿美元大幅增长57.1% [2] - 2025年全年营收为894.6亿美元，高于2024年的665.2亿美元 [2] 各业务部门表现 - 商用飞机部门：第四季度营收激增139%至113.8亿美元，主要受飞机交付量推动；部门营业亏损为6.3亿美元，较上年同期营业亏损21亿美元显著收窄 [4] - 第四季度商用飞机交付量达160架，同比增长181% [4] - 波音防务、太空与安全部门：第四季度营收为74.2亿美元，同比增长37%；部门营业亏损为5.1亿美元，上年同期营业亏损为22.7亿美元 [5] - 全球服务部门：第四季度营收为52.1亿美元，同比增长2%；部门营业利润达105.4亿美元，远超上年同期的9.98亿美元 [5] 财务状况与订单储备 - 截至2025年底，公司现金及现金等价物为109.2亿美元，短期及其他投资为184.8亿美元，合计流动性为294亿美元 [6][8] - 2025年底长期债务降至456.4亿美元，低于2024年底的525.9亿美元 [6] - 2025年全年经营活动提供的净现金为10.7亿美元，而2024年全年为净现金使用120.8亿美元 [7] - 截至2025年底，公司总订单储备达6822亿美元，高于2024年底的5213亿美元 [3] 同行业公司业绩预告 - 德事隆计划于1月28日盘前公布第四季度业绩，市场预期每股收益1.74美元，同比增长29.9%；预期季度销售额41.4亿美元，同比增长14.6% [10] - 通用动力计划于1月28日盘前公布第四季度业绩，市场预期每股收益4.11美元，同比微降0.96%；预期季度销售额138亿美元，同比增长3.5% [11] - L3Harris Technologies计划于1月29日盘前公布第四季度业绩，市场预期每股收益2.76美元；预期季度销售额58亿美元，同比增长5% [12]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后每股收益为1.53美元，同比增长21% [6] - 第四季度核心销售额增长5.4% [6] - 2025年全年调整后每股收益增长24% [6] - 2025年核心销售额增长处于4%-6%长期目标的高端 [5] - 2025年核心运营杠杆为35%-40% [5] - 2025年调整后自由现金流转换率为102% [30] - 2025年公司费用为8700万美元，略高于先前8500万美元的预期，主要由于并购活动 [34] - 2026年公司费用预计在8000万至8500万美元之间 [34] - 2025年第四季度收到与飓风Helene洪水相关的520万美元保险赔款，对季度业绩产生0.07美元的收益 [34] - 2025年全年保险赔款对调整后业绩的收益为0.16美元，该收益在2026年不会重复 [13][35] - 2026年利息支出预计约为5800万美元 [36] - 2026年税率预计约为23%，略高于2025年的22.9% [36] - 2026年第一季度业绩预计与2025年第一季度大致持平，低于历史季节性模式，主要受收购、整合和利息支出增加影响 [37] - 2026年上半年收益预计约占全年收益的45%，下半年约占55% [37] - 2026年调整后每股收益初始指引为6.55美元至6.75美元，中点增长10% [13] - 2026年指引采用了新的非GAAP列报方式，调整后每股收益现在剔除了非现金、税后、与收购相关的无形资产摊销 [12][33] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与先进技术 - 第四季度销售额为2.72亿美元，增长15%，几乎全部为有机增长 [31] - 第四季度调整后部门利润率为23.6%，较去年同期的23.1%扩大50个基点 [32] - 第四季度核心订单增长8% [31] - 创纪录的积压订单略高于10亿美元，同比增长25%，环比略有增长 [31] - 第四季度总售后市场销售额增长1%，其中商业售后市场增长3%，军事售后市场下降3% [31] - 第四季度原始设备制造商销售额增长23%，其中商业销售额增长27%，军事销售额增长18% [32] - 2026年核心销售额增长预计将处于7%-9%长期增长假设的高端 [16] - 2026年部门增长预计将实现约35%-40%的运营杠杆 [16] - 2026年原始设备制造商销售额预计将实现两位数同比增长，部分被商业售后市场增长减速所抵消 [17] - 2026年商业原始设备制造商销售额预计将实现高双位数增长，军事原始设备制造商预计中个位数增长，商业售后市场预计中个位数增长，军事售后市场预计中高个位数增长 [77] - Druck的加入预计将在未来几年对部门增长和利润率产生增量贡献，但在短期内将对整体部门利润率产生稀释作用 [17] 过程流体技术 - 第四季度销售额为3.09亿美元，与去年同期持平，核心销售额下降1.5% [32] - 第四季度调整后营业利润率为22%，同比扩大170个基点 [33] - 第四季度核心外汇中性积压订单同比下降7% [32] - 第四季度核心外汇中性订单仍然疲软，下降3%，主要受疲软的化学品终端市场驱动 [32] - 2026年核心增长预计持平至低个位数增长 [20] - 2026年核心杠杆预计仍将在30%-35%的目标范围内 [21] - Panametrics、Reuter-Stokes和Optek-Danulat的加入预计将在未来几年对部门增长和利润率产生增量贡献，但在短期内将对整体部门利润率产生稀释作用 [21] - 2025年废水处理业务实现高个位数增长，预计2026年将继续强劲增长 [56] - 2025年低温业务实现两位数增长，预计将持续 [56] - 制药业务在全球范围内增长，特别是在北美，预计将继续 [56] - 北美发电业务在2025年势头强劲，预计将持续 [56] - 化学品市场仍然疲软，处于低谷水平 [19] - 化学品市场表现因地区而异，美洲和中东在2025年订单实现同比增长，预计2026年将继续温和增长；欧洲、中国和亚太其他地区表现疲软，预计不会改变 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天与先进技术市场仍然非常强劲 [15] - 商业航空航天方面，波音和空客继续提高产量，售后市场需求仍处于高位 [16] - 国防方面，采购支出保持稳定，鉴于持续的全球不确定性，对加强更广泛的国防工业基础持续关注 [16] - 化学品终端市场疲软，拖累过程流体技术订单 [32] - 制药、低温、发电和水处理等领域表现强劲 [19] - 核能市场是一个令人兴奋的市场空间，Reuter-Stokes技术在其他高增长相邻市场中还有更多应用 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期价值创造理论包括：4%-6%的核心销售增长、35%-40%的核心运营杠杆以及资本配置带来的上行空间 [5] - 公司致力于通过克瑞业务系统推动强劲的有机增长，同时追求加速的无机增长战略 [15] - 航空航天与电子部门更名为航空航天与先进技术，以更好地反映当前身份和未来战略方向，旨在有选择性地扩大技术范围和产品供应，并关注能力同样受到重视的相邻终端市场 [8] - 过程流体技术部门在过去十年中已将其投资组合重新定位到更高增长、具有领先竞争优势和明显差异化的技术和终端市场 [19] - 并购活动活跃，公司继续执行和培育加速的机会 [10] - 公司目标是在未来几年将两个部门的规模扩大一倍 [54] - 公司预计在2026年完成更多并购交易，目前第一季度没有其他迫在眉睫的交易 [69] - 对于合适的收购，公司愿意将杠杆率提高到3倍甚至更高 [121][122] - 目标杠杆率在2倍至2.5倍之间 [121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年有一个良好的开端 [5] - 公司持续可靠地履行承诺和长期价值创造理论 [5] - 鉴于2026年的活动水平，航空航天与先进技术部门的核心销售增长预计将处于7%-9%长期增长假设的高端 [16] - 尽管产品组合向正常水平回归，不那么有利，但增长应能实现约35%-40%的全年运营杠杆 [16] - 公司有望迎来又一个出色的年度 [17] - 公司有信心在未来十年实现超越市场的增长 [17] - 航空航天与先进技术部门定位在未来十年显著超越其市场 [18] - 过程流体技术部门定位为超越周期增长 [18] - 对于过程流体技术，鉴于第四季度订单仍然疲软，公司对2026年需求水平持谨慎态度 [20] - 公司预计新收购的业务（Druck, Panametrics, Reuter-Stokes）在2026年将对收益略有增值，而最初的预期是第一年没有增值 [13][22] - 整合过程进展顺利，对这些业务的展望已经超出最初预期 [21] - 公司对完成或超越协同效应目标非常有信心 [23] - 公司预计2026年自由现金流转换率将在90%-100%范围内 [112] 其他重要信息 - 公司于1月1日完成了对Druck、Panametrics和Reuter-Stokes品牌的收购 [6] - Reuter-Stokes使公司的核能业务规模翻倍，增加了用于核电站运营以及国土安全应用的行业领先辐射传感和检测技术 [7] - Panametrics将作为过程流体技术部门内的独立业务部门运营，增加先进的超声波流量计和精密水分分析仪 [7] - Druck将作为独立业务部门，隶属于新更名的航空航天与先进技术部门，增加了压力传感能力 [8] - 公司还在年初完成了对总部位于德国埃森的Optek-Danulat的收购，该公司年销售额约为4000万美元，是生物制药、制药和其他要求苛刻市场的在线过程控制、光学传感测量解决方案的领导者 [9] - 公司宣布了继任计划，Alex Alcala被任命为下一任首席执行官，自2026年4月27日起生效，Max Mitchell将转任执行董事长，过渡期预计不超过两年 [10] - F-16刹车控制项目的生产将于2026年开始，并收到另外两份后续订单，一份来自美国空军，另一份来自外国军事客户 [18] - 由于政府停摆，F-16项目的飞行测试延迟了几个月，预计将在第二季度初完成，这导致2026年该项目的收入预期从每年约3000万美元调整为2000多万美元低段 [77][78][80] - 公司正在积极追踪和寻求新的高功率有源相控阵雷达机会 [18] - 公司的低温业务在第四季度表现强劲，获得了多个太空发射客户的订单 [19] - 公司在制药领域继续赢得订单，获得了支持GLP-1药物产能扩张的另一大订单 [20] - 尽管化学工业疲软，团队继续在中东赢得关键的新项目 [20] - 成本协同效应将来自三个主要领域：组织简化和聚焦、产品线简化（80/20）以及传统的生产力改进 [22] - 增长协同效应是完全增量的，未计入财务模型 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Druck在2026年和2027年的定价机会，以及是否有重要的长期协议需要续签 [40] - 所有三个收购的业务（Druck, Panametrics, Reuter-Stokes）都有显著机会推动克瑞业务系统，包括价值定价 [40] - 在Druck，预计今年开始看到改善，明年会更多，就像任何航空航天业务一样，有些合同自然到期需要续签或重新谈判，没有真正的障碍来实现目标 [41] 问题: 澄清关于PSI成本削减的指引，以及高个位数百万美元的公司成本削减是否已计入指引 [42] - 与此前沟通的内容没有变化，成本（或生产力）要素、商业方面以及以预期速率利用运营节奏是三个主要方面 [43][44] 问题: 关于航空航天与先进技术部门更名后，在相邻技术和战略方向上的更多细节 [52] - 更名是为了更好地定位部门进行类似Druck的交易，Druck是一个很好的参考例子，它既有传统航空航天业务，也涉及实验室校准和一些高增长工业应用 [52] - 模型和结构允许不断添加不仅仅是补强收购，还包括独立单元，以扩大该部门，类似于在过程流体技术部门所做的 [53] - 目标是在未来几年将两个部门的规模扩大一倍 [54] 问题: 关于过程流体技术部门积压订单连续第二个季度下降（主要由于化学品方面），以及化学品市场何时开始好转和2026年终端市场展望 [55] - 过程流体技术的多个细分市场和垂直领域在2025年增长强劲，并预计在2026年持续：废水处理（高个位数增长）、低温（两位数增长）、制药（全球增长，特别是北美）、发电（北美势头强劲） [56] - 化学品市场表现因地区而异：美洲和中东在2025年订单同比增长，预计将继续温和增长；欧洲、中国和亚太其他地区一直疲软，预计不会改变 [57] - 对2026年的假设是继续处于低谷，没有恶化，保持稳定，但不计划年内有强劲回升，如果发生，公司将做好准备利用，但目前未计入指引 [58] 问题: 关于收购的整合成本与成本削减之间的相互作用，以及这是否会在2027-2028年发生转变 [64] - 既有整合成本，也有成本削减，净额将是成本削减，利润率改善将在2027-2028年增加，因为许多行动需要几个季度才能实现并反映在损益表中 [65] - Baker Hughes将这些业务作为PSI运营，具有高层PSI总部结构，公司正在解散该结构，取消共享服务（财务、人力资源、信息技术），代之以独立的业务单元资源，总体而言，预计完成后运营将更精简、更盈利 [66] 问题: 关于2026年第一季度的有机表现预期与交易影响的细节，以达到大致持平的数据 [67] - 传统克瑞的有机增长在航空航天与电子部门将明显上升，在过程流体技术部门可能略有下降，此外，与去年第一季度相比，增量利息支出是主要驱动因素 [67] - Druck、Panametrics、Reuter-Stokes存在季节性，历史上下半年比上半年强劲 [67] 问题: 关于在完成当前交易后，公司是否还有能力和带宽在2026年进行其他规模性收购，还是预计进行较小的补强收购 [68] - 克瑞业务系统运转良好，公司在整合这四个不同业务的同时，有带宽进行更多收购，预计在2026年进行更多交易 [69] - 公司正在不断建设能力，在并购方面只会变得更强大，预计未来会加速，渠道强劲，第一季度没有迫在眉睫的交易，但预计会继续保持势头，公司有充足的带宽 [69] 问题: 关于2026年航空航天部门的售后市场量预期（商业和军事），以及政府停摆是否对重要军事项目产生影响 [76] - 商业原始设备制造商预计高双位数增长，军事原始设备制造商预计中个位数增长，商业售后市场预计中个位数增长，军事售后市场预计中高个位数增长 [77] - 政府停摆方面，订单、项目或资金没有变化，但F-16项目的飞行测试延迟了几个月，预计在第二季度初完成，这已计入指引，目前没有看到其他影响 [77][78] 问题: 关于F-16项目每年3000万美元的目标，2026年是否会低于此数，以及是否存在在更短时间框架内交付的机会 [79] - 在指引中，对于F-16，考虑的收入更接近2000多万美元低段，由于延迟几个月，存在在更压缩的时间线内交付的机会，但在指引中已将此预期略微下调 [80] 问题: 关于PSI业务群的三年成本协同目标 [79] - 2026年预计实现中个位数增长和约200个基点的利润率改善，未来几年将高于200个基点的年复合增长率，以达到五年内实现或超过10%投资资本回报率的目标 [80][81] 问题: 关于发电市场的整体敞口，以及通过PSI增加核能敞口后的变化 [84] - 传统联合循环发电厂业务在2025年增长显著，受美国新建电厂推动 [85] - 通过Reuter-Stokes，核能业务敞口基本翻倍，增长前景有四个领域：现有核电站重启、AP1000新建设、小型模块化反应堆以及许可证延期带来的升级投资 [86][87][88] 问题: 关于2026年下半年占55%的收益分布，以及第二季度增长是否也较弱 [89] - 第一季度和第二季度的不利因素包括保险赔款收益（全年0.16美元，上半年和下半年各占约50%），但不愿对个别季度的核心增长发表评论 [89][91] 问题: 关于过程流体技术部门2026年是否存在息税前利润增长超过收入增长的机会，考虑到利润率差距和协同效应时间 [93] - 30%-35%的运营杠杆是针对传统业务，随着整合Druck、Panametrics、Reuter-Stokes，增量贡献将更多在下半年而非上半年显现，2026年情况确实如此 [95] 问题: 关于收购的收入协同效应领域和可能的财务框架 [102] - 预计在这些领域会有增长协同效应，例如Druck在商业方面很强，但在军事方面不强，可以与公司原有的航空航天与电子业务产生协同；Reuter-Stokes在发电领域地位强大，公司正在关注其在国土安全和其他工业应用等相邻领域的增长机会 [104] - 这些增长机会均未计入模型或指引，目前无法提供具体的财务数字，但未来会在损益表中体现 [105] - 对公司达到4%-6%增长目标高端的信心部分来自于这些相邻领域和其他已看到的机会 [106][107] 问题: 关于整合成本是计入报告结果还是被调整剔除 [108] - 如果成本直接与整合相关，将被剔除并保持透明；但有些投资是业务运营所必需的（如在财务、人力资源、信息技术部门招聘人员），这些是持续成本，不能剔除 [109] 问题: 关于2026年这些协同效应实现成本对自由现金流的影响 [110] - 目前没有具体数字，但预计2026年包括收购在内的自由现金流转换率将在90%-100%范围内 [111][112] 问题: 关于F-16的国际订单是额外增加，还是在美国订单之后，因此可能到2027年才受益 [118] - F-16每年约3000万美元的销售额不会改变，获得更多外国订单会延长整个项目的持续时间，公司将首先向美国空军发货，然后补充外国军售，年率约为3000万美元 [119] - 目前积压订单已超过该年率，任何增量订单都会延长项目 [120] 问题: 关于公司的目标杠杆率，以及如果出现合适收购愿意达到的水平 [121] - 对于合适的收购，公司愿意将杠杆率提高到3倍甚至更高，目标杠杆率在2倍至2.5倍之间 [121][122] 问题: 关于航空航天与先进技术部门更名后，对工业燃气轮机或航空衍生品等相邻领域机会的看法，以及关于协同作战飞机项目Tranche 2的最新进展 [130][133] - 公司正在探索许多不同类型的相邻领域，传统核心业务是流体动力控制，正在考虑扩展到航空航天领域的传感等多种途径，以及同样涉足其他高增长市场的互补领域，但不愿点名具体的相邻领域 [135] - 公司肯定参与协同作战飞机领域，认为自身定位非常有利，无论是与传统主承包商还是新进入者合作，已经在多个演示项目中赢得了位置，并且与新进入者有良好的业务内容，对该领域和从中获益的能力感到非常乐观 [139]

转自：智通财经 【美大使警告加拿大买够88架F-35】智通财经1月27日电，据加拿大广播公司（CBC）26日报道，美国 驻加拿大大使皮特·霍克斯特拉警告称，如果加拿大不推进购买88架美制F-35战斗机的计划，北美防空 司令部（NORAD）的相关安排将作出调整，美国将派更多战斗机、更频繁地进入加拿大领空。（环球 时报） ...

美加F-35军购争议与北美防空合作 - 美国驻加拿大大使警告 若加拿大不推进购买88架美制F-35战斗机的计划 北美防空司令部(NORAD)的相关安排将作出调整 美国将派更多战斗机、更频繁地进入加拿大领空[1] - 大使表示 如果加拿大不从美国购买足够多的F-35 美方就将填补这些空白 包括为美国空军采购更多F-35 并更频繁地将这些战斗机部署到加拿大领空 理由是应对逼近美国的威胁[3] - 大使威胁称 目前加拿大仅订购了16架F-35 如果不增加订单 美军在加拿大领空的此类干预行动将会增加[3] 加拿大战斗机采购选项与民意 - 加拿大民调公司EKOS去年12月发布的民意调查结果显示 72%的加拿大受访者支持将瑞典制造的鹰狮战斗机纳入加拿大战斗机机队[4] - 鉴于美国总统特朗普等人多次将加拿大称为美国的第51个州 部分加拿大民众将美国视为威胁[4] - 另一个也曾被美国威胁吞并领土的国家丹麦 已在采购美国F-35一事上表示后悔[4] F-35性能与潜在风险 - 丹麦议会国防委员会主席表示 由于F-35约一半甚至更多时间在维修 美国还可以通过切断零部件的供应摧毁丹麦的空军 他因此建议加拿大选择其他战斗机[4] 北美防空司令部合作机制现状 - 北美防空司令部是美加两国的防务合作机制 该机制允许距离最近的战斗机对威胁作出响应[3] - 近年来 美军飞机多次依据这一机制进入加拿大领空 例如 2024年9月 一架德国客机收到炸弹威胁后 美军F-15战斗机飞到加拿大卡尔加里附近空域[3] - 美国大使警告 如果加拿大改为采购瑞典制造的鹰狮战斗机 与北美防空司令部相关的防务合作安排将面临重新调整[3]

美国对加拿大F-35采购施压 - 美国驻加拿大大使威胁称，若加拿大不推进采购88架F-35战斗机，将对美加联合防御协议产生影响，美军战机将更频繁进入加拿大领空以“应对威胁”[1] - 大使表示，北美防空司令部将不得不作出改变，美国可能需要为本国空军采购更多F-35，并更频繁派遣它们进入加拿大领空[3] - 大使补充，如果加拿大不再提供这种能力，美国就必须填补空白[4] 加拿大采购计划与替代方案 - 加拿大原计划购买88架F-35战斗机，但目前仅承诺采购16架，后续采购“待定”[4] - 美国大使警告，如果加拿大采购瑞典制造的“鹰狮”战机，其性能、互换性和互操作性不如F-35，将改变防御能力，相关合作安排需重新审视[4] - 加拿大前高级国家安全官员认为，美国的言论是旨在迫使加拿大政府就范的一种政治施压手段，不应被视作来自美国政府或五角大楼的绝对真理[4] 美加关系与地缘政治背景 - 此前，美国总统特朗普曾威胁“让加拿大成为美国第51个州”，加拿大总理随后下令审查F-35采购项目[4] - 分析人士认为，一旦美国占有格陵兰岛，加拿大的国土将被“战略包围”，其最终变成美国“第51个州”的风险也将加大[6] - 加拿大武装部队近期对美国“军事入侵”加拿大场景进行了模拟并制定了应对策略，这是其一个世纪以来首次创建此类针对美国的军事模型[6]

美国对加拿大战斗机采购计划施加政治压力 - 美国驻加拿大大使威胁称，若加拿大不推进采购88架美国F-35战斗机，将对美加联合防御协议产生影响，美军战机将更频繁进入加拿大领空以“应对威胁”[1] - 大使表示，北美防空司令部将不得不作出改变，美国可能需要为本国空军采购更多F-35，并更频繁派遣它们进入加拿大领空[3] - 大使补充，如果加拿大不再提供这种（能力），美国就必须填补这些空白[4] 美国对加拿大采购替代战机的反应与加方解读 - 美国大使称，如果加拿大采购瑞典制造的“鹰狮”战机，与北美防空司令部相关的合作安排仍需重新审视[4] - 大使表示，若加拿大采用一款性能、互换性和互操作性不如F-35的产品，将改变双方的防御能力，美国必须寻找替代方案[4] - 加拿大前高级国家安全官员将此言论解读为“显然是旨在迫使加拿大政府就范的一种政治施压手段”，并认为这是大使的又一次即兴发言，不应被视作来自美国政府或五角大楼的绝对真理[4] 加拿大战斗机采购计划的历史与现状 - 加拿大原计划购买88架F-35战斗机，但在美国总统特朗普威胁“让加拿大成为美国第51个州”之后，加拿大总理下令审查该采购项目[4] - 目前，加拿大仅承诺采购16架F-35，后续采购“待定”[4] - 去年9月有报道称，美国F-35战斗机计划正面临更多的延误和成本增加，可能会影响加拿大政府采购该战斗机的计划[4] 美加关系紧张背景下的加拿大军事准备 - 特朗普政府多次声称加拿大应成为美国“第51个州”[5] - 分析人士认为，一旦美国占有格陵兰岛，加拿大的国土将被“战略包围”，其最终变成美国“第51个州”的风险也将加大[5] - 据报道，加拿大武装部队近期对美国“军事入侵”加拿大场景进行了模拟并制定了应对策略，这是加拿大武装部队一个世纪以来首次创建此类针对美国的军事模型[5]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为3700万元至5000万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净亏损为4300万元至5700万元 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-5000万元至-3700万元 [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-5700万元至-4300万元 [1] 业绩同比上升的主要原因 - 2025年公司资产减值损失较上年同期大幅减少 主要系航品订单情况好转和管理改善 导致计提的存货跌价准备和合同资产减值大幅下降 [1] - 2024年公司受航品订单不足影响和客户信用风险上升 计提了较多资产减值 [1] - 2025年公司营业外支出较上年同期减少 主要系支付客户质量索赔款同比减少 [1] - 2024年公司有大额的补缴税收滞纳金 而2025年报告期无此情况 [1]