Which of these fallen tech stocks has a better shot at getting back up? BlackBerry (BB -0.88%) and Unity Software (U -4.96%) were both once high-growth tech stocks that lost their momentum and disappointed their investors. BlackBerry was once the world's top smartphone maker, but it lost that booming market to Apple's (AAPL -2.67%) iPhones and Android-powered devices. It subsequently stopped producing phones and expanded its cybersecurity and Internet of Things (IoT) services, even as it struggled to keep p ...

文章核心观点 - 尽管存在道德争议，但“罪恶股票”因现金流强劲、客户忠诚度高和需求弹性小，历史表现优于大盘且回报可观，对投资者有吸引力 [1][7] 行业表现及前景 酒精行业 - 美国酒精饮料市场预计从2024年的5431.3亿美元增长到2033年的8064.4亿美元，复合年增长率为4.99% [4] - 全球酒精饮料市场预计在2025 - 2030年以9.7%的复合年增长率扩张 [4] 烟草行业 - 全球烟草市场预计从2024年的8999亿美元增长到2032年的11578亿美元，2025 - 2032年复合年增长率为3.2% [5] 博彩行业 - 北美在线博彩市场2024年估值为165.6亿美元，预计2025 - 2030年以12.2%的复合年增长率扩张 [6] 公司案例分析 奥驰亚集团（Altria Group） - 在烟草行业占主导地位，凭借市场地位和定价策略持续提供高额股息 [3] 拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands） - 随着体育博彩合法化加速和在线游戏扩张，在博彩行业处于领先地位 [3] 摩森康胜饮料公司（Molson Coors Beverage Company） - 积极转型业务，通过投资、多元化产品组合和强调高利润品牌，加强在饮料行业的领先地位 [9] - 适应消费者偏好变化，拓展高端产品组合，创新超越啤酒，提升核心运营效率 [10] - 以创新为长期增长战略核心，实施振兴计划，巩固作为领先饮料公司的地位 [11] 永利度假村（Wynn Resorts） - 是全球豪华酒店、博彩和娱乐行业的领导者，采用扩张、创新和卓越运营的增长策略 [12] - 拓展全球业务，进入中东市场，在澳门多元化投资，提升拉斯维加斯旗舰酒店品质 [13] - 通过扩张、数字化转型和创新提升客人体验，注重财务纪律和成本优化以实现可持续增长 [14] 菲利普莫里斯国际公司（Philip Morris International） - 正进行业务转型，向无烟未来发展，在低风险产品领域占据主导地位 [15] - 核心增长战略是扩大无烟产品组合，通过全球推广IQOS、收购瑞典火柴等举措推动转型 [16] - 有望在2030年成为以无烟业务为主的公司，为全球烟草行业创新、可持续发展和领导力设定标杆 [17]

文章核心观点 育碧与腾讯达成合作，腾讯投资11.6亿欧元成立新游戏子公司，该子公司聚焦育碧知名游戏品牌，此交易是在育碧战略调整及外界猜测背景下发生，且此前育碧推迟游戏发售并发布新游戏获好评 [1][3][4][5] 交易信息 - 腾讯投资1.16亿欧元（约12.5亿美元）到育碧新成立的游戏子公司 [1] - 腾讯投资使新子公司估值达40亿欧元，基于2023 - 2025年全年平均销售额有4倍的倍数 [3] 子公司情况 - 子公司聚焦育碧知名游戏品牌，如《刺客信条》《孤岛惊魂》和《汤姆·克兰西之彩虹六号》 [1] - 子公司专注构建游戏生态系统，成为常青且多平台的存在，提升单人叙事体验质量、增加多人游戏内容发布频率、引入免费游玩触点并整合更多社交功能 [2] 背景情况 - 1月9日育碧推迟《刺客信条：暗影》发售并聘请顾问审查战略选项，引发潜在出售猜测 [1][4] - 本月早些时候彭博社报道育碧欲引入外部投资到包含部分核心知识产权的新实体 [4] - 去年彭博社报道腾讯与育碧创始家族讨论可能的私有化交易 [4] 游戏情况 - 育碧发布《刺客信条：暗影》一周后公布此次交易，该游戏获评论家普遍好评，在Metacritic评分聚合网站平均得分82分 [5]

文章核心观点 World Network正与Visa洽谈为其自托管加密货币钱包添加链上卡功能，同时该公司近期还有推出迷你应用、开展合作等举措 [1][2] 业务合作 - World Network正与Visa洽谈为其自托管加密货币钱包添加链上卡功能，若添加Visa卡功能，钱包将支持一系列应用，包括向Visa网络中的商家进行稳定币支付 [1][2] - World Network于3月17日宣布与游戏生活方式产品提供商Razer合作，提供名为“Razer ID Verified by World ID”的“人类证明”技术，用于验证人类玩家并减少机器人对游戏的负面影响 [3] 产品动态 - World Network于3月6日在其World App中推出名为World Chat的迷你应用，用户可与World Network其他成员聊天并收发加密货币，且该应用与World App钱包无缝集成 [2][3] 项目背景 - Worldcoin于2023年7月推出数字钱包和身份技术，由Sam Altman和Alex Blania联合创立，旨在提供全球金融平台、应对收入不平等并作为普遍基本收入的一种形式，该项目计划使用名为“The Orb”的眼部扫描技术推出全球身份识别系统 [5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI、办公物业、传统 IT、电商广告、云计算、游戏、广告、新能源、移动互联网、电气化、互联网、教育、金融、大健康、信息、制造业、住宿餐饮、交运仓储、零售批发贸易、采矿、公用事业、农业、建筑、医疗健康、电力 - **公司**：美国四大云服务提供商（CSP）、OpenAI、Facebook、微软、亚马逊云、阿里巴巴、腾讯、DeepMind、网易、字节跳动 纪要提到的核心观点和论据 1. **AI 革命对中国经济的影响** - **产业层面**：AI 技术推动相关行业资本开支显著增加，美国四大云服务提供商 2024 年 Q2 资本开支同比增长超 70%，达 700 亿美元，占美国 GDP 约 0.4%，预计 2025 年 AI 投入保持 50%以上增长，全球市场规模接近 3000 亿美元；国内科技企业资本支出超预期，阿里巴巴和腾讯均超 300 亿元，阿里宣布未来三年投超 3800 亿用于云和 AI 硬件基础设施建设，头部科技公司 2025 年资本开支同比增速有望达 40%以上[2]。 - **经济总量层面**：AI 技术提升生产效率具革命性意义，预计本轮 AI 技术迭代周期从 2023 年底至 2026 或 2027 年，新收入来源推动科技巨头增加资本开支；多数研究认为 AI 能将中国年度 GDP 增速提高 1 至 2 个百分点，并抑制整体通胀，特别是服务业价格[2][3]。 2. **AI 技术对各行业的影响及发展** - **办公物业和传统 IT**：需求保持温和或零增长，传统业务如电商广告、云计算维持中高个位数增长[4]。 - **AI 领域**：主要增量来自 AI 服务器及相关设施投入，预计 2025 年全球市场规模接近 3000 亿美元；模型平权或商品化后，应用和推理能力推动资本开支持续上行；2024 - 2025 年高增长确定性高，看好 2026 - 2027 年稳步上行趋势[2][4]。 3. **国内外企业 AI 资本投入情况** - **海外市场**：AI 资本投入显著增加，海外公司积极投资 AI 技术和相关基础设施[5]。 - **国内科技企业**：阿里巴巴和腾讯资本支出超 300 亿元，预计未来短期内资本支出计划保持较大动量；2025 年阿里将投入超 3800 亿，腾讯资本开支预计占收入比例约 1000 亿；头部科技公司 2025 年资本开支同比增速有望达 40%以上，乐观 62%，谨慎悲观 24%[6][7]。 4. **国内科技企业对训练端和推理端需求情况** - **训练端**：初创公司、大模型公司及垂直领域训练需求旺盛[8]。 - **推理端**：各行各业部署深度学习模型，需求呈爆发式增长，中小企业对 token 调用需求旺盛，今年下半年国内模型迭代聚焦推理模型端[8]。 5. **AI 技术对传统业务降本增效作用**：在游戏行业快速迭代版本内容实现更高流水增长，广告领域提升匹配效率并生成低成本素材；原生 AI 应用快速增长用户数及流量，驱动上游计算能力需求[9]。 6. **2025 年国内科技巨头 CAPEX 预测**：中性假设下有望保持 44%左右增长，可能上调 Type C 投入，乐观情况下增速达 62%[10]。 7. **AI 浪潮与其他浪潮对比** - **与新能源浪潮**：2025 年 AI 浪潮接近 2021 - 2022 年新能源浪潮规模，但 AI 技术可能更广泛、更深入渗透多个行业[2]。 - **与移动互联网浪潮**：移动互联网浪潮时间分散，体现在商业模式创新和消费者补贴，对消费和就业有显著拉动作用；AI 浪潮集中爆发[11][12]。 8. **历次技术革命对宏观经济的共性影响**：技术渗透加速期内经济增速中枢提升；物价增长中枢较低；均发生过度投资行为[14]。 9. **不同技术革命时期宏观经济表现** - **电气化革命**：1900 - 1930 年美国 GDP 增速中枢提升，生产效率提高，物价增长低，经历两次通缩；前中期制造业和资源型行业扩张，后期服务业发展[15][16][17]。 - **互联网革命**：1993 - 2003 年互联网普及快，美国经济增速中枢提升，通胀中枢下降，过度投资转向金融市场，就业替代效应强[18][20][21]。 10. **当前 AI 进展及对中国经济潜在影响**：AI 发展速度比互联网时代快，进入规模化应用初期，未来几年是加速期；多数学术研究认为 AI 能将中国年度 GDP 增速提高 1 至 2 个百分点，抑制整体通胀，服务业价格更明显；中国未来可能面临 AI 就业替代效应[22][23][25]。 11. **行业受益于 AI 的衡量及情况** - **衡量方法**：从 AI 渗透度和 AI 弹性入手[26]。 - **受益行业**：信息业、专业技术、教育服务和房地产 AI 渗透度最高；教育、金融、信息和制造业因 AI 带来显著经济效应；高渗透度高弹性行业包括信息、金融业等；制造业、住宿餐饮及金融等行业经济增益显著[2][26][29]。 12. **AI 对不同产业就业环境影响**：有替代效应和创造效应，信息与专业技术领域总就业人数净增加最多，金融业、住宿餐饮及交运仓储领域净减少最多[27]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 跟踪 AI 对宏观经济影响的指标：科技巨头及其他相关公司的资本开支、各个行业中 AI 应用落地情况，以及由此带来的需求端变化[30]。

公司动态 - 沃尔玛与虚拟游戏世界Minecraft合作，在Minecraft Java服务器上推出限时互动游戏体验“Skyward” [1] - “Skyward”允许13岁及以上玩家探索不同星球并寻找“Golden Child”，沃尔玛还在电商网站专用页面和Skyward Discord服务器上提供Minecraft主题商品 [2] - 沃尔玛近年来不断加强在元宇宙领域的布局，近期与3D游戏化媒体平台Spatial和Unity实时3D开发环境合作推出“Walmart Unlimited”游戏内商业体验 [3] - 沃尔玛与Unity去年建立“沉浸式商业”合作伙伴关系，允许Unity开发者将沃尔玛的商业应用程序编程接口直接融入游戏和应用，创作者可在超20个平台上以实时3D形式销售实体产品 [4] 行业情况 - 人工智能的流行为虚拟现实/扩展现实虚拟世界注入活力，如佛罗里达的XR公司Infinite Reality在1月融资30亿美元 [5][6] - Meta对元宇宙未来的信心似乎有所动摇，其CTO表示今年可能决定整个元宇宙业务是成为有远见者的成果还是一场传奇的冒险，还强调Horizon Worlds移动端必须取得突破，公司才能实现长期计划 [7][8]

行业趋势 - 2025年科技发展迅速，人工智能和量子计算受市场关注，量子计算或可突破人工智能发展瓶颈，且商业化后需安全升级保护数字数据，带来市场机遇 [1] - 研究机构预测2025 - 2030年量子可寻址市场规模在150 - 200亿美元之间，未来十年量子计算领域经济影响可达1万亿美元，到2035年影响力或达2万亿美元，同时人工智能每年可为全球经济增加4400亿美元 [2] Scope Technologies Corp. - 与Coegi Cloud AB签署战略渠道合作协议，将提升其量子安全解决方案在全球市场的覆盖和采用 [3] - 此前与COGITO达成战略渠道合作协议，COGITO将推广和销售其量子安全产品，助力其在中国等地区的业务增长 [5] - 集成AI驱动的量子准备评估工具到风险管理框架，获280万美元新资金支持发展和创新 [7] 迪士尼公司 - 利用人工智能精简运营、提升动画效果，在2025年消费电子展上展示广告方面的人工智能进展，广告覆盖约1.57亿月活跃用户 [8] - 否认在《神奇四侠：第一步》宣传海报中使用人工智能，反映好莱坞在人工智能透明度方面的困境 [9] 艺电公司 - 通过EA SPORTS部门利用人工智能和机器学习革新游戏开发，提高游戏制作的真实感和效率，适用于未来所有EA SPORTS游戏 [10][11] Meta Platforms, Inc. - 开发独立Meta AI应用与OpenAI和谷歌竞争，该应用将具备记忆功能，提升用户体验 [12] - 采用社区笔记系统进行内容审核，反映其在人工智能服务和平台管理方面的竞争策略 [13] 微软公司 - 推出由拓扑量子比特驱动的量子处理器Majorana 1，称可扩展到一百万个量子比特，但引发科学家质疑 [14][15] - 坚持量子进展的合法性，承诺在科学讨论中分享更多证据 [16]

文章核心观点 Enthusiast Gaming旗下的Addicting Games平台与ByteBrew达成战略合作伙伴关系，为开发者提供实时分析、货币化跟踪和用户获取洞察等功能，以支持独立和基于网络的开发者，提升游戏的可发现性、数据洞察和货币化机会 [1] 合作双方介绍 - Addicting Games是领先的在线游戏平台，提供各种浏览器游戏，致力于支持独立开发者，为创作者提供成功所需的工具和受众覆盖范围 [3] - ByteBrew是领先的一体化分析平台，受超10000名移动和网页游戏开发者信赖，将实时分析、货币化、实时运营和A/B测试等产品增长工具整合在一个SDK中，是应用商店中游戏领域采用率排名前十的产品之一 [4] 合作意义 - 对Addicting Games而言，与ByteBrew合作能为开发者提供必要工具，更好地了解受众，提升游戏成功率，在网络游戏复兴中处于前沿 [2] - 对ByteBrew而言，支持Addicting Games平台及开发者，可帮助工作室探索新收入来源，实现可持续运营 [2] 合作带来的好处 - 实时分析：开发者可获取用户行为和游戏性能的详细指标 [7] - 货币化跟踪：开发者能有效监控和优化收入流 [7] - 用户获取洞察：开发者可获得数据以完善营销策略，扩大玩家群体 [7] Enthusiast Gaming介绍 公司是北美领先的游戏媒体和娱乐公司，为全球视频游戏爱好者和电竞粉丝打造最大的连接和竞争平台，结合创作者、内容、社区、游戏和体验五大核心支柱，为营销人员提供与Z世代和千禧一代受众建立联系的品牌解决方案 [5]

全球游戏开发者大会（GDC 2025）网页游戏专题 - WebGPU技术提升网页游戏图形处理能力 使其接近原生应用流畅度 [2] - 商业模式多元化 广告、订阅、内购等变现方式吸引开发者选择页游赛道 [2] - 页游规避应用商店抽成（如App Store 30%分成）及上架审核限制 在新兴市场更具优势 [2] 网页游戏市场定位与发展策略 - 移动端页游定位为补充型产品 主要适配超休闲游戏 硬核游戏表现有限 [2] - 页游成为厂商创新试验田 可低成本测试新玩法与概念 降低开发推广风险 [2] Omdia研讨会其他游戏行业动态 - 生成式AI技术正在重塑游戏研发流程 具体影响未展开 [3] - Switch 2首年销量预测达1500万台 市场挑战与机遇并存 [3] 研究机构背景 - Omdia隶属Informa TechTarget（纳斯达克TTGT） 提供科技市场研究与咨询 [3] - Canalys为Omdia旗下独立分析机构 覆盖智能设备、云计算、智能汽车等科技领域 [4][5] - 分析师团队具备全球视野与本地化洞察 提供定制化研究服务 [4][5]

文章核心观点 - 公司希望在其流媒体平台上开发和发布游戏，以娱乐全球超7亿用户，虽尚未成为游戏领域的佼佼者，但正朝着该方向发展 [1][2] 公司游戏业务目标与理念 - 以游戏娱乐用户，填补剧集季间空白，认为这是近30年娱乐行业最大变革，鉴于年轻人热衷游戏，公司需涉足该领域 [1][2] - 游戏能为线性娱乐带来成就感和社区感，公司擅长将熟悉元素反转并推向意外，追求突破边界的创新 [3][4] - 目标是消除游戏中的最大摩擦，挑战游戏可能性，重新构想客厅社交体验，通过新体验与玩家建立深度连接 [5][10][11] 公司游戏业务发展情况 - Mike Verdu助力公司游戏业务起步并搭建内部组织，引入众多外部开发者制作供订阅用户免费玩的手游，公司还收购开发者并组建内部团队，近期Verdu离职，Alain Tascan接管游戏业务战略 [6] - 公司有多款游戏计划，Spry Fox将推出新休闲游戏，《鱿鱼游戏：释放》6月第三季播出时会更新，还会有其他游戏推出，也在开展派对游戏 [5] 公司对特定游戏和平台的看法 - 《鱿鱼游戏》在超100个国家排名第一，但公司认为存在摩擦需消除，目标是实现与颠覆娱乐行业相当的影响力 [9] - 《鱿鱼游戏：释放》是无需Netflix订阅的手游 [7] - 对于游戏机，公司未完全否定，但认为该领域竞争激烈，且年轻受众更倾向于互动数字屏幕，游戏机优先级可能不高 [10]