红星资本局5月13日消息，近日，中航基金首席经济学家邓海清卸任中航混改精选的基金经理一事引发 关注。据中航基金公告，邓海清的离任日期为5月6日。此后，有网友猜测，其卸任与近期落地的公募基 金改革方案中基金经理薪酬政策调整有关。 5月13日，邓海清向红星资本局回应称："这个卸任确实跟公募基金改革新规没有任何关联，因为提出卸 任走完协会的流程需要近十天时间，公司公告与公募基金改革方案出台时间接近纯属巧合。工作调整， 卸任基金经理是要走必须的先行流程。" 邓海清表示，产品本身定位是公司整体产品矩阵的需要，公司合规严格限制风格漂移，没有足够理由不 能调整投资方向。他提到，中航混改精选作为一个地产复苏和抗通缩主题策略基金产品，与债券走势具 有强相关的股债跷跷板效应，管理期间产品业绩有明显波动，主要受国家地产政策影响和通缩压力变 化。此外，产品业绩的波动跟市场科技和中小盘风格强势变化有关，建议投资人做好分散化配置投资。 据中航基金5月8日公告，邓海清自5月6日起因公司内部工作调整卸任中航混改精选的基金经理一职，转 而由方岑单独接管，邓海清本人则继续担任公司副总经理及首席投资官，但名下已无在管基金。 值得一提的是，5月7日 ...

公司动态 - 横店集团日本公司（HG Japan）宣布将日本总部从大阪迁至东京，预计2025年10月完成搬迁 [1] - 公司新办公室位于东京都心的虎之门之丘车站塔楼，该建筑于2023年开放 [4] 搬迁意义 - 此次搬迁将使HG Japan与其日本子公司实现更顺畅的资源整合和管理协调，提升各业务领域的技术、生产和营销效率 [2] - 东京能为HG Japan提供更广泛、更国际化的人才、战略伙伴、研究机构和金融资本网络，增强其在亚太地区的竞争力 [3] - 搬迁后HG Japan总部将在战略决策、创新研发和区域服务方面全面运作，提升销售、投资管理等多方面的本地能力 [9] 公司背景 - HG Japan于2023年3月在大阪成立，是中国多元化企业集团横店集团的日本子公司 [7] - 横店集团1975年在浙江成立，是中国最大的民营企业之一，涉足电气电子、医疗制药等多个关键行业 [8] - HG Japan现任首席执行官是前松下高管西浦义治，负责公司在日本的进出口销售业务 [8] 业务发展 - 今年HG Japan及其附属公司参加了Nepcon Japan和Automotive World等重要行业活动，展示了磁铁、汽车发动机控制单元等关键产品 [10] - 未来HG Japan计划在东亚、东南亚和大洋洲的照明、磁性材料等多个领域加强业务运营 [11]

政策执行速度 - 央行5月7日宣布下调公积金贷款利率后 郑州 西安 长沙 东莞等十多个城市在24小时内跟进 北京 上海 深圳等一线城市也迅速响应 [1] - 此次政策落地速度远超去年"517新政" 重点城市当时耗时七天 本次不到24小时完成 [3] 地方政府政策动态 - 2024年前四个月全国200多个城市发布300多次楼市松绑政策 但多为购房补贴 提高公积金贷款额度等边际措施 [3] - 限购 限售 限价等核心调控手段已基本取消 地方政府仅剩降低房贷利率等需中央授权的政策工具 [3] - 漳州通过绿色建材项目提供公积金贷款额度上浮20%的刺激措施 [3] - 雅安将首付比例降至15% 80万房产首付从16万降至12万 [5] - 绍兴采取激进措施直接收购商品房作为保障房 推行"以旧换新"模式 [6] 市场表现数据 - 深圳某楼盘五一期间首日去化率达92% 但全国市场仍未企稳 [3] - 一季度一二手房成交面积同比增长17% 但3月二手房成交增幅明显放缓 [3] - 北京西城学区房因"多校划片"政策部分房源价格暴跌18% [6] - 洛阳宜阳县二手房价格同比下跌3.73% 老破小房源仍有10%下跌空间 [7] 政策效果分析 - 公积金利率下调后 100万贷款30年月供减少132元 总利息节省4.76万元 但不足以扭转市场预期 [6] - 行业进入分化阶段 一线城市核心区房价或温和上涨 三四线城市持续"以价换量" [8] 行业策略建议 - 购房者应优先选择现房 特别是央企国企开发项目 规避远郊期房和高杠杆购房 [8] - 核心城市需警惕"伪地段"陷阱 三四线城市需谨慎评估下跌风险 [6][7] - 市场观望情绪浓厚 建议等待明确上涨信号再出手 [8][9]

悉尼房价预测 - 最新模型显示如果悉尼房价按过去5年增速持续到2030年中位价将达到240万澳元比目前高出近100万澳元 [1] - 研究表明许多城区房价有望在5年内翻倍 [1] - 若2020-2025年增速再持续5年悉尼房价将是墨尔本两倍以上尽管两城市人口经济规模相近 [1] 各城市房价对比 - 2030年悉尼房价预计比布里斯班高出近100万澳元尽管2032年奥运会将推动后者房价上涨 [3] - 表格显示2030年各城市中位价预测：悉尼240万澳元墨尔本1001万澳元布里斯班154万澳元阿德莱德1474万澳元珀斯1317万澳元堪培拉96万澳元 [4] 公寓价格走势 - 若近期趋势延续公寓价格增长相对温和未来5年仅上涨约8万澳元 [3] - 2030年公寓中位价预计约88万澳元目前为796万澳元 [3] 房价驱动因素 - 住房短缺买家需求旺盛人口增长强劲就业率高是过去5年推动房价上涨的根深蒂固因素 [4] - 现有房主通过资产增值获得购买力推动升级市场需求 [4] - 预计利率下调将提高借贷能力继续支撑房价上涨 [4] 区域差异特征 - 悉尼部分城区如Sylvania WatersWaverleyWarraweeDenham CourtOakdaleLeppington房价可能翻番 [6] - 价格较低区域因吸引更广泛买家群体而增长更快 [6] - 土地供应受限区域涨幅大于公寓供应量大的城区 [6]

公积金贷款利率调整政策 - 北京、上海、深圳、重庆、四川、安徽、海南、长沙、石家庄等多地公积金管理中心宣布自5月8日起下调个人住房公积金贷款利率 [1] - 首套房5年以下（含5年）利率降至2.1%，5年以上降至2.6%；二套房5年以下（含5年）利率降至2.525%，5年以上降至3.075% [1] - 5月8日后新发放贷款直接执行新利率，存量贷款自2026年1月1日起调整 [1] 利率下调对购房者的影响 - 以上海为例，公积金贷款100万30年期，月供从4352元降至4166元，每月少还186元，30年总利息减少6.7万元 [3] - 深圳数据显示，首套房公积金贷款套均128万，月供减少169.18元，总利息减少6.09万；商业贷款套均318万，月供减少172.72元，总利息减少6.22万 [4] - 长沙案例显示，公积金贷款50万30年期可节省3万利息，降低刚需购房门槛 [8] 政策背景与市场影响 - 政策旨在通过降低购房成本缓解居民住房压力，延续90年代房改思路 [6] - 对刚需购房者形成直接利好，可能促进首套房需求释放；二套房利率下调也有助于改善型需求 [8] - 政策执行迅速，人民银行5月7日发布公告后各地5月8日即落地实施 [9] 商业贷款与公积金贷款对比 - 深圳最新商业贷款首套利率3.05%（LPR-45bp），二套3.45%（LPR-5bp）；公积金贷款首套2.6%，二套3.075% [7] - 存量商业贷款利率为LPR-30bp（3.2%），重定价日将根据最新LPR调整 [7] - 假设5月20日5年期以上LPR降至3.5%，相关利率将同步调整 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 结合自上而下盈利主题与行业分析师建议，筛选出11个GICS行业组的30只股票，构建中国增长投资组合，助力投资者识别风险回报比高的增长机会 [1][69] - 对中国上市企业2024财年和2025年第一季度财报进行分析，总结出盈利、营收、ROE、出口、资本支出、股东回报、消费、房地产和劳动力市场、政府补贴、电话会议主题等方面的关键趋势和主题 根据相关目录分别进行总结 1. 离岸市场仍领先A股 - 2024财年MSCI中国指数盈利同比增长14%，而沪深300指数为0%，市场共识再次过于乐观，尤其是对A股 [3][9] - 预计MSCI中国/沪深300指数2025年盈利将分别增长6%/9%，而市场共识增长仍高达8%/18% [9] 2. 通缩下营收增长创历史新低 - 2024年所有上市公司营收增长进一步放缓并首次降至负数（-1%），主要受低通胀影响，上游行业营收增长尤其低迷 [12][14] - 经济学家下调2025/2026年CPI和PPI通胀预测，中美关税升级可能给企业营收增长带来更多挑战 [14] 3. 利润率改善被资产周转率放缓抵消 - 2024年所有上市公司净利率小幅提高0.2个百分点至6.4%，主要得益于商品销售成本占比下降，但资产周转率在各行业均有所放缓 [20] - 剔除金融和房地产后，上市公司ROE从2023年的7.3%降至2024年的7.0%，主要受A股拖累 [20] 4. 关税逆风前的韧性 - 2024年海外销售占比继续上升，由民营经济引领，信息技术和可选消费行业海外销售占比最大 [23][26] - 2025年第一季度，出口企业营收和盈利分别增长6%/15%，但经济学家预计2025年中国出口额将收缩12.5% [25][26] 5. AI可能改变资本支出格局 - 2024年上市公司新资本支出总额为60000亿元，同比下降4%，为2010年以来最低增速，主要受私营部门拖累 [29][33] - 人工智能的出现促使主要互联网企业提高资本支出，预计2025年大型企业资本支出将增长约15%，达到3200亿元 [33] 6. 史上最高现金回报 - 2024年中国上市公司股东总回报收益率达到历史最高水平3.6%，主要得益于政策引导和强劲的股票回购 [39] - 2024年股票回购金额达到6700亿元，超过2023年的两倍，MSCI中国指数净回购比率首次为正 [39] 7. 服务业引领消费增长 - 2024财年和2025年第一季度，所有消费相关行业营收同比分别增长7%/4%，与官方零售销售增长基本同步 [46] - 服务业盈利增长在过去两年超过商品消费，预计政府消费今年将从2024年的1.0%加速至5.0% [46] 8. 房地产和劳动力市场持续疲软 - 2024年房地产活动普遍低于预期，销售、新开工和竣工同比分别下降17%/23%/28%，上市开发商净亏损近6000亿元 [52] - 2024年上市公司员工总数保持在4000万人，首次几乎没有增长，房地产行业过去两年累计裁员10% [52] 9. 政府补贴减少 - 2024年政府对A股上市公司的直接补贴总额为2110亿元，占净利润的3.8%，过去两年补贴持续下降，主要受国有企业拖累 [63] - 2024年上市公司企业所得税总额为1.6万亿元，同比增长1.4%，金融业、工业和能源行业仍是主要纳税贡献者，房地产行业纳税额比2023年减少35% [63] 10. 电话会议关键主题：关税和AI - 关税和人工智能是财报电话会议中的热门话题，关税在海外业务占比较高的行业中被广泛讨论，人工智能则成为科技行业的关键词 [66][68] - 消费者行业在财报电话会议中表现出较好的情绪，历史回测显示，财报电话会议情绪较好的行业往往有更好的价格回报 [68][120]

根据提供的文档内容，未包含具体的行业或公司研究信息，主要涉及免责声明和披露条款。因此无法提取与公司或行业相关的关键要点。建议提供包含实质性研究内容的新闻或报告以便进行分析。

基金经理变动 - 邓海清自2025年5月6日起卸任中航混改精选基金经理职务，转由方岑单独接管 [1][2] - 邓海清继续担任公司副总经理及首席投资官，但名下无在管基金 [1][3] - 离任原因为公司内部工作调整，已按规定办理变更手续 [3] 基金表现与持仓 - 邓海清管理中航混改精选期间（2023年12月4日至2025年5月6日），基金累计亏损13.45%，跑输业绩基准21.64%，同类排名3643/4028 [4] - 该基金长期重仓地产股，截至一季度末前十大重仓均为地产股，包括万科A、信达地产、金地集团等，其中保利发展连续7个季度被重仓 [4] 行业政策动态 - 证监会5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出对长期业绩不达标的基金经理降低绩效薪酬，超额业绩者可适度提高薪酬 [7][8] - 邓海清公开支持新规，称三年期收益权重提升至80%以上将终结短期炒作，推动长期价值投资 [8] 公司背景 - 中航基金成立于2016年，股东为中航证券（55%）和北京首钢基金（45%），一季度末管理规模431.33亿元，行业排名第87位 [9] - 公司旗下28只基金以债基为主，现有18位基金经理 [9] 人物背景 - 邓海清为复旦大学金融学博士，曾任国金证券、中信证券等机构职务，2020年加入中航基金任首席投资官，2021年起兼任副总经理 [4] - 其2023年关于"年轻人工资低因能力不足"的言论曾引发争议 [5]

文章核心观点 2025年5月8日AS Elenger Grupp监事会批准管理委员会成员Raul Kotov任期延长三年至2028年4月30日 ，同时介绍了Infortar公司的业务范围、股权结构等信息 [1][2] 公司信息 - 公司在七个国家开展业务 ，主要业务领域为海上运输、能源和房地产 ，还涉及建筑、矿产资源、农业、印刷等领域 [2] - 拥有Tallink Grupp 68.47%的股份 ，Elenger Grupp 100%的股份 ，以及约14.1万平方米的房地产投资组合 [2] - 集团共有110家公司 ，包括101家子公司、4家关联公司和5家关联公司的子公司 ，不包括关联公司 ，公司员工有6296人 [2] 人事变动 - 2025年5月8日AS Elenger Grupp监事会批准管理委员会成员Raul Kotov任期延长三年至2028年4月30日 [1] 联系方式 - 投资者关系经理为Kadri Laanvee ，电话+372 5156662 ，邮箱kadri.laanvee@infortar.ee ，网址www.infortar.ee/en/investor [3]

货币政策执行报告 - 央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告 [1] - 下一阶段将加快建立完善养老金融体系 支持中国式养老事业 [1] - 支持提振和扩大消费 引导金融机构从消费供给和需求两端满足多样化资金需求 [1] 房地产政策 - 拓宽保障性住房再贷款使用范围 [1] - 持续巩固房地产市场稳定态势 [1] - 完善房地产金融基础性制度 助力构建房地产发展新模式 [1]