市场表现 - 微盘股高开高走并站稳趋势线，带动上证指数突破3417点，创下新高 [1] - 市场成交量达1.4万亿，若后续两天不能保持1.3万亿以上，可能出现变数 [1] - 无人驾驶板块低位启动，若下午加强则可能成为资金切换的新方向 [2] 板块动态 - 固态电池和数字货币板块位置偏高，个股被动拉升且未翻红时需注意落袋为安 [2] - 证券金融板块拉升可能为一日游行情，需观察龙头人气股能否持续走强 [2] - 早盘受伊朗以色列和谈影响，相关股票受压，资金转向无人驾驶和证券金融板块 [1] 投资策略 - 指数角度不建议追高，若明天大盘缩量则可能是诱多行情 [2] - 若大盘持续放量则可能继续上涨 [2] - 投资者需根据自身交易体系选择标的，关注固态电池和数字货币板块 [1]

报告核心观点 - 受中东局势升级影响周一沪深三大指数低开，但金融权重护盘、题材接力使指数收红，A股逆势领涨亚太展现韧性，上涨或源于“跨境支付通”上线、政策利好金融科技及超跌反弹需求；后市市场呈上下空间有限的震荡态势，结构性行情延续，风格或切换，投资者应“轻指数、重个股”，7月聚焦科创板“1 + 6”受益标的及低位股布局 [1][2][7] 总量研究 A股大势研判 周一市场综述 - 早盘沪深三大指数低开后震荡上行，海运概念早盘强势、油气股走高、光刻机板块活跃、白酒股调整，午后三大指数收涨，北证50涨超1%，数字货币概念股大涨 [4] - 行业方面能源金属、采掘等板块涨幅居前，酿酒、航空机场等板块跌幅居前；概念股方面数字货币、跨境支付等涨幅居前，低碳冶金等跌幅居前；个股涨多跌少，市场情绪活跃，两市成交额11226亿元，上证指数报3381.58点涨0.65%，深证成指报10048.39点涨0.43%，创业板指报2017.63点涨0.39%，科创50指报961.49点涨0.38% [4] 周一盘面点评 - 数字货币概念股大涨，因国内外稳定币监管利好不断，中国央行行长提及稳定币 [5] - 跨境支付概念股大涨，央行表示跨境支付通支持内地与香港间人民币和港币跨境汇款，为内地与境外居民提供跨境支付服务，首批内地和香港各有六家银行参与，后续扩大范围 [5] - 航运港口板块大涨，因伊朗议会提出关闭霍尔木兹海峡言论引发全球航运市场波动，该海峡是全球第二大油品海运通道，受此刺激大型油轮租赁价格上涨 [6] - 油气股上涨，因中东局势紧张油价近期大涨，若中东局势升级或伊朗关闭海峡，将对油价和全球原油贸易产生较大影响 [6] 后市大势研判 - 周一A股逆势领涨亚太展现韧性，上涨或源于“跨境支付通”上线、政策利好金融科技及超跌反弹需求 [1][7][9] - 后市市场呈上下空间有限的震荡态势，政策呵护限制指数下行空间，但基本面未企稳、资金风险偏好不高、海外地缘风险抑制，难以形成向上突破合力，结构性行情延续 [2][7][8] - 市场风格可能切换，资金从高位股流出布局低位股，中报业绩成关注焦点，投资者应“轻指数、重个股”，7月聚焦科创板“1 + 6”受益标的及低位股布局 [2][8]

市场情绪与指数修复 - 市场情绪与指数在6月底出现修复走强迹象 [1] - 墨龙连续涨停7板后性价比降低 面临监管压力和石油价格波动影响 [1] - 宁波海运涨停逻辑明确但参与价值低 因买单封死 [1] 数字货币板块 - 数字货币板块受跨境支付消息刺激 4创直线拉升 恒宝反包涨停 [1] - 板块经历御银 安妮 恒宝三位领涨选手带动 有望诞生6月最后低位新龙 [1] - 安妮在数字货币板块中表现强势 午后上板成为灵魂品种 [2] 冲突板块 - 宁海大单一字涨停 南京和连云跟随晋级 [1] - 南京后续空间需锚定宁海表现 若分离走强可能卡掉宁海 [1] 石油板块 - 石油板块早盘遭资金哄抢 墨龙炸板后午后封死涨停 打破7板空间压制 [2] - 墨龙龙头地位稳固 只要伊朗冲突持续 仍有预期 有效跌破5日线为离场点 [2] - 准油反包封板后空间有限 冲高回落无承接 [2] 科技线PCB和固态方向 - 中金断板但收中阳线 符合冲高预期 [2] - 亿豪两天换手超60% 量化主导为主 后续锚定5日线高抛低吸 [2] - 诺德在前高压力位换手后封板 主动性较弱 需缩量上攻才值得关注 [2] 数字货币板块后续 - 数字货币板块周五有退潮迹象 但保留安妮和楚天两个活口 [2] - 周末消息催化下板块今日反包修复 安妮表现强势 [2]

大盘走势分析 - 上证周一涨幅0.65% 未达1.5%预期 成交量突破1.2万亿但低于1.5万亿 目前仅为止跌信号 日线支撑位3333点 压力位3391点 [1] - 上证30分钟级别出现5笔下跌后反弹 触及中枢上轨 需等待回调构建二买机会 预计时间在周四左右 [1] - 创业板周一涨幅较小 30分钟级别仍在构建中枢b下跌态势 周二需关注反弹后三卖构建 [2] - 科创板30分钟级别处于第4笔反弹 需等待冲高回落 时间预计在周四左右 [2] - 中证1000涨幅1.3% 30分钟级别反弹接近拉回中枢 周二观察是否反转 回调机会预计在周四 [2] 板块表现 - 半导体板块周一放量上涨 30分钟级别走出一笔上涨 后续需等待冲高回落回调机会 时间预计在周三或周四 [3] - 数字货币板块全线大涨5.2% 日线级别上涨态势良好 30分钟级别出现中枢震荡 后续回调仍有进场机会 [3] - 港口 电池等板块周一全线大涨 白酒板块表现较弱 [3]

市场整体表现 - A股全线收涨 沪指报3381.58点涨0.65% 深成指报10048.39点涨0.43% 创指报2017.63点涨0.39% 全市场成交额11469亿元较上个交易日放量552亿元 [1] - 个股呈普涨态势 上涨个股超4400只 稳定币概念股集体爆发 海运板块持续强势 油气股集体活跃 [1] 数字货币概念板块 - 数字货币概念板块整体收涨5.2% 位列行业概念板块第三 近一月涨幅达10.44% 90只成分股中88只上涨 [2] - 优博讯、四方精创20cm涨停 天源迪科涨14.56% 拉卡拉涨超13% 先进数通涨超12% 多只个股涨停或涨超9% [2] - 跨境支付通上线运行促进人民币跨境使用 美股稳定币概念股Circle上市11天涨超6倍对A股产生映射效应 [2][3] - 全球跨境支付交易额2024年达194.6万亿美元 预计2032年CAGR为6.4%至320万亿美元 稳定币在跨境支付场景具发展空间 [3] 石油及航运板块 - 油气开采及服务板块整体收涨3.15% 近一月涨幅高达27.52% 准油股份近7日斩获6个涨停板 多只个股跟涨 [4] - 中东形势扩大或推高油价 航运概念板块同步走高 宁波海运、连云港等涨停 招商南油涨近8% [4] - 霍尔木兹海峡承担全球11%海运贸易量 若关闭将影响34%海运石油出口及20%液化天然气贸易 [4][5] 能源金属板块 - 能源金属板块异动走强 腾远钴业涨超15% 中国瑞林涨停 寒锐钴业涨超9% 华友钴业涨超6% [6] - 刚果(金)延长钴出口禁令三个月 电解钴价曾因禁令涨至25万元/吨 预计供应短缺将推动钴价第二波涨势 [6]

稳定币概念股市场表现 - Wind稳定币指数6月23日单日大涨8.40% 报收1728.62点 [3] - 成分股普涨 四方精创20CM涨停 拉卡拉涨超13% 恒宝股份 中科金财 神州信息 海联金汇涨停 [5] - 6月以来A股稳定币指数累计涨幅超21% 四方精创涨近92% 恒宝股份涨83% 楚天龙涨75% [5] 稳定币定义与政策动态 - 稳定币通过锚定法币等资产实现价格稳定 主要功能为交换媒介和计价单位 区别于比特币等高波动加密货币 [7] - 中国香港《稳定币条例草案》8月1日生效 美国通过《GENIUS法案》建立联邦监管框架 [7] 科技企业布局 - 京东筹备在全球主要货币国家申请稳定币牌照 目标降低跨境支付成本 [8] - 蚂蚁国际计划提交牌照申请 加速AI 区块链和稳定币在全球财资管理的应用 [8] 券商研究观点 - 中信证券：稳定币是数字资产与现实世界的桥梁 监管落地促进行业合规发展 [10] - 中泰证券：稳定币将成中心化与去中心化金融体系桥梁 提升全球支付体系重要性 [10] - 申万宏源：稳定币年成交额达15.6万亿美元 为VISA的119% RWA拓展投资场景 [10] - 华龙证券：稳定币提升跨境支付效率 RWA代币化激活流动性 [11] - 中金公司：银行IT服务商 电信运营商 加密货币交易所 金融机构或受益稳定币发展 [12]

报告导读 - 主题交易热度维持平稳，日均成交额4.32亿元，日均换手率3.35%，结构切换加速 [1] - 稳定币与PCB主题领涨，新消费/创新药/稀土永磁主题回调 [1] - 看好科技类主题再次布局机会，推荐数字货币/AI智能体/内需消费/并购重组 [1] 主题一：数字货币 - 2025陆家嘴论坛提出设立数字人民币国际运营中心，跨境支付通上线便利陆港经贸往来 [2] - 中国香港、美国通过稳定币相关法律规范，稳定币适用于跨境支付场景，有望成为企业跨境结算降本增效途径 [2] - 稳定币是现实世界资产代币化（RWA）重要载体，可能成为优质企业跨境融资新方式 [2] - 推荐区块链、跨境清算系统等底层技术供应商，以及具备牌照优势的第三方支付机构和数字安全协议服务商 [2] 主题二：AI智能体 - 字节跳动、阿里、百度密集发布智能体产品，AI智能体公司Manus开放普通用户注册 [2] - AI智能体是端到端完整解决方案，核心功能包括感知/决策/执行能力，将提升大模型数据调用量并加速垂类应用落地 [2] - AI智能体成为AI应用商业化关键催化，有望拉升算力需求曲线 [2] - 推荐具备资本开支与用户优势的互联网大厂，以及受益算力需求提升的AIDC和国产算力产业链 [2] 主题三：内需消费 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发文件强调扩大社会保障覆盖面，提高基本公共服务质效 [3] - 国务院推动大宗消费更新升级，激发服务消费潜力，放大新兴消费带动效应 [3] - 推荐教育/育儿/养老等服务消费，国牌化妆品/IP潮玩/宠物等新兴消费 [3] 主题四：并购重组 - 证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，深化资本市场制度改革 [3] - 2025年以来上市公司筹划重大资产重组数量是2024年同期的3.3倍，已实施完成交易金额超2000亿元，是2024年同期的11.6倍 [3] - 推荐半导体、高端装备等战略新兴产业优质资产重组，能源资源和公共服务等领域专业化整合 [3]

文/ 中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长 李扬 稳定币的本质 稳定币的核心价值在于其高效的支付清算功能 ，它们是基于区块链点对点支付，支付即结算，在支付效率和成本上具有显著优势。这是不可被替代的货 币的基础属性。与比特币等价格剧烈波动的加密货币不同，稳定币通过锚定现实资产（主要是美元资产）维持币值稳定。以USDT、USDC为代表的头部 稳定币，其资产构成90%以上为短期美国国债及回购协议。这一机制使稳定币成为连接虚拟货币世界与传统法币体系的桥梁，显著提升跨境支付效率并降 低成本。 美国推动稳定币立法，其立法宗旨明确服务于美元利益：促进美元支付现代化、巩固强化美元国际地位、为美国国债创造数万亿新需求。稳定币机制巧妙 地将加密市场扩张转化为美元影响力在链上的延伸。 在研究各种自称自诩的"币"的过程中，一定要牢牢记住一条，即只要主权国家依然存在，货币的主权属性便不会改变。货币主权是国家主权的重要组成部 近期，市场热议稳定币立法现象，这一情况揭示了稳定币在当代国际货币 金融 格局中扮演的关键角色，其本质、影响及其与主权货币的关系亟待 厘 清。 面对稳定币浪潮，中国需在两条线上全面并进： 一方面，既然任 ...

稳定币市场概况 - 6月23日A股稳定币概念板块领涨，四方精创、拉卡拉、恒宝股份成交额居前4名 [2] - 人民银行与中国香港金管局联合启动"跨境支付通"，为稳定币合规应用打开新空间 [2] - 稳定币巨头Circle在纽交所上市后股价涨幅超675%，市值超500亿美元 [2] - 稳定币交易额已超越比特币和以太币，2025年6月1日美元稳定币交易额达1007亿美元 [10] - 2024年稳定币转账额达27.6万亿美元，比Visa和万事达卡总和高出10% [10] - 2025年6月稳定币总市值首次突破2500亿美元 [10] 稳定币发展历程 - 2014年首个主要稳定币Tether(USDT)推出 [3][4] - 2015-2018年市场扩张，USDC、TUSD等推出 [3][4] - 2017年MakerDAO推出去中心化稳定币DAI [3][4] - 2019-2020年算法稳定币AMPL、FRAX出现 [3][4] - 2020-2023年商品支持稳定币XAUT、PAXG推出 [3][4] - 2024年欧盟MiCA法案落地支持市场增长 [3][4] - 2025年美国GENIUS法案通过促进市场发展 [4] 稳定币分类与特点 - 法币抵押型：USDT、USDC等，占比97.14%市场份额 [5][6][12] - 加密资产抵押型：DAI等，超额抵押机制 [5][6] - 算法稳定币：AMPL等，无实物抵押 [5][6] - 商品抵押型：PAXG等，挂钩黄金等实物资产 [5][6] - USDT流通市值1515.85亿美元，占比69.39% [12][13] - USDC流通市值606.11亿美元，占比27.75% [12][13] 稳定币应用场景 - 跨境支付：2023年跨境交易规模达45万亿美元 [9] - 价值存储：用户倾向美元稳定性资产 [7] - 交易工具：对宏观经济事件高度敏感 [7] - RWA代币化：房地产、艺术品等资产上链交易 [9] - 拉美地区71%用户采用稳定币进行跨境支付 [9] 全球监管动态 - 中国香港通过《稳定币条例》，建立全球首个全面监管框架 [16][18] - 美国通过GENIUS法案，要求100%美元资产储备 [16][18] - 英国发布监管提案，要求稳定币维持价值稳定 [18] - 欧盟实施MiCA法案，禁止算法稳定币 [18] - 新加坡2024年初实施稳定币监管框架 [18] 企业布局情况 - 沃尔玛、亚马逊探索发行自有稳定币 [20] - 京东计划在香港发行港元挂钩稳定币 [20] - 蚂蚁集团在香港和新加坡申请稳定币牌照 [20] A股受益公司 - 四方精创：香港金管局虚拟资产项目主力服务商，月涨幅91.17% [24] - 恒富股份：数字货币安全模块支持稳定币钱包，月涨幅81.48% [24] - 安妮股份：技术方案纳入稳定币资产登记框架，月涨幅81.20% [24] - 拉卡拉：跨境支付交易金额492亿元，月涨幅29.89% [24] - 新大陆：外币受理网络覆盖331座城市，月涨幅-2.99% [25]

A股市场表现 - 6月23日A股三大指数集体上涨 上证指数涨0.65%至3381.58点 深证成指涨0.43%至10048.39点 创业板指涨0.39%至2017.63点 [1] - 数字货币、电子身份证和动力电池回收板块表现较好 白酒、超级品牌和空气能热泵等板块下跌 [1] 基金经理变动 - 近30天368只基金产品的基金经理离职 6月23日18只基金发布离职公告 [1] - 离职原因包括工作变动（7位涉及11只基金）、个人原因（1位涉及4只基金）、产品到期（1位涉及1只基金）和辞职（1位涉及2只基金） [1] - 安信基金张明管理资产总规模46.32亿元 任职回报最高为安信企业价值优选混合A（8年又51天回报126.38%） [1] - 浦银安盛基金褚艳辉管理资产总规模7.07亿元 任职回报最高为浦银安盛环保新能源A（2年又49天回报172.90%） 新上任两只基金经理 [1] 基金调研动态 - 近一个月博时基金调研59家上市公司最多 华夏、鹏华、南方基金分别调研58家、48家、45家 [1] - 通用设备行业获基金调研203次最多 专用设备行业188次 [1] - 乐鑫科技最受公募基金关注（69家参与调研） 中科曙光和海光信息各65家 [1] - 近一周乐鑫科技被69家基金机构调研最多 涛涛车业、恒帅股份和微芯生物分别接受33家、23家、20家调研 [1]