【导读】香港金管局余伟文：下周将发布"稳定币发行人发牌制度"的摘要说明 中国基金报记者 吴娟娟 7月23日，香港金融管理局（以下简称香港金管局）总裁余伟文撰文表示，下周将发布"稳定币发行人发 牌制度"的摘要说明。 余伟文表示："近期，市场上针对稳定币牌照申请程序存在不少传言，我们将于下周公布'稳定币发行人 发牌制度'的摘要说明，阐述金管局接受和处理牌照申请的安排"。 余伟文指出，要以稳妥、可持续的原则落实《稳定币条例》，避免过度炒作，并严防金融风险。 避免过度炒作稳定币 稳定币作为新兴的支付工具，将逐渐进入传统金融体系。余伟文强调，有必要防范市场和舆论过度炒 作。 余伟文提到几类值得关注的现象。首先，过度概念化。关于稳定币的讨论容易集中于其对传统金融特别 是支付体系的颠覆，但是一旦从概念和理论层面转到应用场景和具体安排，相关讨论就存在明显落差。 目前，有数十家机构曾主动接触香港金管局团队，但很多机构停留在概念阶段。比如，有机构提出要提 升跨境支付效率、支持Web3.0发展、提升外汇市场效率等愿景，但缺乏实际的应用场景，无法提出切 实可行的具体方案和落实计划，更遑论具备管控风险的意识和能力。 而能提供应用场景的 ...

核心观点 - 香港金管局强调需防范稳定币市场过度炒作和泡沫化趋势 要求按照稳妥可持续原则落实监管框架 [1][2] - 监管机构明确初期仅批出数个稳定币牌照 反洗钱要求将较咨询草稿更严谨 [2] - 将于下周公布发牌制度摘要说明 阐述牌照申请处理安排 [2] 市场参与现状 - 已有数十家机构主动接触金管局 部分明确有意申请牌照 部分属初步探路 [1] - 多数机构仅停留在概念阶段 提出跨境支付效率 Web3.0支持等愿景但缺乏实际应用场景 [1] - 缺乏可行具体方案和落实计划 更不具备管控风险意识和能力 [1] - 部分能提供应用场景的机构却缺乏发行技术和金融风险管理经验 [1] 监管进展 - 监管和反洗钱两份指引正根据反馈调整 争取7月底公布最终定稿 [2] - 最终指引与咨询草稿不会有大调整 反洗钱要求将更严谨以降低洗钱风险 [2] - 发牌制度摘要说明将于下周公布 阐述牌照申请接受和处理安排 [2] 市场风险现象 - 上市公司宣称开拓稳定币业务后股价应声上涨 交易量大增且知名度提升 regardless of whether their main business is related to stablecoins or digital assets [2] - 市场出现过度亢奋情绪 存在明显泡沫化趋势 [2]

职业背债骗局分析 - 核心观点：金融监管总局发布风险提示，揭露"职业背债"骗局的套路和危害，提醒消费者提高警惕 [1][4][5] 骗局套路 - 虚假宣传引诱：以"无需还款""高额回报""只需贡献征信"等话术吸引目标人群 [2] - 伪造材料骗贷：制作虚假职业证明、收入证明等，将不符合条件者包装成"优质客户"骗取贷款 [2] - 抽取高额分成：获取贷款后不法分子抽取高额分成，将债务和风险转嫁给背债人 [3] 风险隐患 - 承担高额债务：背债人需偿还全部本息，实际到手资金仅为贷款金额一部分 [4] - 个人信用受损：无力偿还将导致征信不良，影响未来金融服务获取 [4] - 法律风险极高：可能涉嫌诈骗、非法集资等刑事犯罪，面临法律责任 [4] 防范建议 - 提高风险意识：警惕"不用还款"等话术，不参与任何形式的骗贷 [5] - 珍惜个人信用：按时偿还债务，不随意为他人担保或参与信用卡套现 [5] - 审慎对待代办业务：选择正规渠道办理业务，妥善保管个人信息 [5] - 及时举报求助：发现可疑情况向有关部门举报或报案 [5]

人事任命 - 美国证券交易委员会（SEC）任命George Botic为美国公众公司会计监管委员会（PCAOB）代理主席 [1]

美国金融监管规则修改 - 美国金融业监管局(Finra)正在推进修改"模式日内交易"规则 该规则目前限制保证金账户资金低于25,000美元的投资者在五天内进行四次及以上借入资金交易 [1] - 新提案将大幅降低交易门槛 散户投资者只需在账户中存入2,000美元即可进行同类交易 [1] - 此次规则修改涉及股票和期权交易领域 可能显著扩大散户投资者的市场参与度 [1]

金融强国建设与金融监管 - 习近平总书记提出金融强国建设的"六个强大"，其中"强大的金融监管"和"强大的金融人才队伍"是核心要素 [3][4] - 金融监管是建设强大金融机构的基石，也是打造国际金融中心和维护货币稳定的基础性制度 [4] - 清华大学五道口金融学院开设《金融监管》研究生课程，填补了该领域教学空白，并出版《金融监管：理论与实践》教材 [3][4] 金融监管的理论与实践 - 《金融监管：理论与实践》一书系统归纳金融监管理论，分析监管与市场关系，并探讨前沿问题和国际视野 [5] - 金融监管需平衡政府与市场、稳定与效率、创新与投资者保护等关键关系，需结合中国实践而非照搬国外模式 [6] - 金融监管具有跨学科特点，需兼顾原则与规则，并持续结合实践修订完善 [6] 金融监管的挑战与应对 - 科技发展对金融监管提出新挑战，需关注政治制度和其他制度因素的影响 [5] - 美国硅谷银行等倒闭事件显示利率环境变化对金融体系稳定的影响，需关注监管应对 [8] - 金融全球化背景下，国际监管合作仍是维护全球金融稳定的重要基础 [10] 金融监管与金融创新 - 金融监管需在维护机构稳健与提升市场竞争力之间平衡，处理好与金融创新的关系 [7] - 中国采用"先立法后试点再发展"的监管模式，需在金融强国建设中平衡发展、创新与监管 [7] - 稳定币、互联网券商等新事物带来监管新挑战，需提高监管有效性和针对性 [8] 金融监管的宏观视角 - 金融监管需关注宏观经济稳定，包括中央银行职能、宏观审慎监管和监管体制等宏观问题 [10] - 传统宏观经济学模型存在脱离现实的漏洞，金融监管需考虑现实摩擦 [8] - 金融监管与反垄断、环境保护等领域存在共性，可提供跨领域的监管逻辑参考 [10]

重要消息 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 总投资约1.2万亿元 建设5座梯级电站 采取截弯取直、隧洞引水开发方式 [2] - 国家加强战略矿产出口管制 将建立两用物项出口管制联合执法协调中心 严打走私出口行为 [2] - 金融监管总局强调中小金融机构改革化险 防范重点领域风险 打击非法金融活动 [2] - 新能源汽车行业面临规范 工信部要求加强价格监测、产品一致性检查 开展网络乱象整治 [3] - 中央指导组调研新能源汽车行业非理性竞争问题 与北汽、比亚迪等企业座谈 [3] - 工信部将实施十大重点行业稳增长方案 推动钢铁、有色等行业调结构、淘汰落后产能 [4] - 钢铁行业研究建立产能治理新机制 防范产能过剩风险 破除"内卷式"竞争 [4] - 发改委研究推动低空经济高质量发展 防止低效重复建设和低端恶性竞争 [4] 公司新闻 - 宇树科技开启上市辅导 [6] - 中程退股票将于2025年7月21日摘牌 [7] - *ST紫天可能被终止上市 21日起停牌 [8] - 熙菱信息实控人筹划控制权变更 21日起停牌 [9] - 康华生物控股股东拟变更 21日复牌 [10] - 济川药业披露要约收购结果 21日复牌 [11] - 动力新科全资子公司上汽红岩被受理重整 [13] - 道通科技实控人提议中期分红 每10股派5.8元 [14] - 陕国投A上半年净利润7.26亿元 同比增长5.74% [15] - 中国一重预计上半年净亏损0.9-1.08亿元 [16] 券商观点 - 中泰证券看好银行板块 推荐区域优势城农商行和高股息稳健逻辑 [18] - 广发证券建议配置三类资产：经济周期类(券商、金融IT、地产)、景气成长类(算力链、游戏、非美出口链)、稳定价值类 [19]

政策支持与金融行动 - 国家金融监督管理总局江苏监管局与江苏省市场监督管理局联合开展个体工商户分型分类融资对接专项行动，旨在提升个体工商户融资服务的可得性和精准性 [1] - 截至2025年6月末，江苏省个体工商户贷款余额同比增加229.3亿元，贷款户数同比增加23.2万户 [1] - 2025年1月至6月个体工商户贷款平均利率同比下降28个基点 [1] 金融供给优化 - 江苏金融监管局联动市场监管部门，依托个体工商户"分型分类"结果信息，统筹考虑区域分布、账户归属、银行资源配备等因素，将名单分配至辖内银行机构 [1] - 推动银行机构主动走访，深入了解个体工商户金融需求，配套专项政策和信贷资源 [1] - 鼓励银行机构在风险可控的条件下增加信用贷款投放，提出个体工商户贷款中信用贷款占比提升目标 [1] 分类精准服务 - 针对"生存、成长、发展"不同分型个体工商户实施"筑基、提档、领航"三大工程 [2] - 对"名特优新"分类个体工商户强化重点支持，鼓励银行机构开发专属信贷产品和金融服务 [2] - 针对"知名类"个体工商户发展知识产权质押融资，将品牌价值转化为融资优势 [2] 创新金融服务 - 对"特色类"个体工商户产业集群实施优先授信、优惠利率、优质服务"三优"政策 [2] - 对"优质类"个体工商户提供信用融资支持，赋能资质信誉变信用 [2] - 为"新兴类"个体工商户提供"融资+融智"综合金融服务，助力关键技术成果转化 [2] 协作机制建设 - 金融监管部门与市场监管部门建立专项协作机制，加强个体工商户分型分类信息共享 [3] - 用好小微企业融资协调工作机制，主动了解个体工商户经营发展面临的问题诉求 [3] - 鼓励有条件的地区实施"网格化"管理，形成"一区域一策略一特色"的服务模式 [3] 银行机构支持 - 引导银行机构完善激励约束机制，强化内部资源保障，落实尽职免责政策 [3] - 江苏金融监管局将持续探索创新、先行先试、强化联动，拓宽个体工商户融资渠道 [3] - 目标是为江苏落实好经济大省挑大梁责任提供有力支持 [3]

新能源汽车行业 - 中央第四指导组专题调研新能源汽车行业非理性竞争问题 要求龙头企业依法合规理性竞争并联合抵制非理性行为 [1] - 指导组强调共同维护公平公正的市场竞争秩序 [1] 平台经济监管 - 市场监管总局约谈饿了么 美团 京东三家平台企业 要求严格遵守电子商务法 反不正当竞争法等法律法规 [1] - 相关平台企业被要求严格落实主体责任 规范促销行为 理性参与竞争 [1] 美国稳定币监管 - 美国总统签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》 标志美国稳定币监管立法进入实施阶段 [1]

中国人民银行修订非银行支付机构分类评级管理办法 - 中国人民银行就《非银行支付机构分类评级管理办法（修订征求意见稿）》公开征求意见，共五章二十三条，涵盖总则、评级指标及方法、评级结果及运用、组织实施及附则 [2][3] - 修订旨在落实中央金融工作会议精神及《非银行支付机构监督管理条例》，强化分类监管作用，实现全链条全领域监管 [4] 修订核心内容框架 - **总则**：明确分类评级定义及工作原则，建立由支付结算部门牵头、多部门参与的评级工作机制 [5] - **评级指标及方法**：设定公司治理、业务规范（25分）、备付金管理、用户权益保护、系统安全、反洗钱措施、经营稳健性七大模块（总分100分），每年开展一次评级 [7][9] - **评级结果运用**：分为A（AAA/AA/A）、B（BBB/BB/B）、C（CCC/CC/C）、D、E共5类11级，E类机构认定标准包括提交虚假材料或违法犯罪等情形 [10][12] - **组织实施**：评级对象为设立满一年的支付机构，流程包括自评、初评、复评及结果通知 [7] 差异化监管措施 - **A类机构**：仅需限期整改 [12] - **B类机构**：整改问题并增加监管谈话 [12] - **C类机构**：提高谈话频次并可能列为抽查对象 [12] - **D/E类机构**：面临更严格监管举措 [12] 评级调整机制 - **加分项**：最高加5分，针对履行社会责任、协助监管成效突出等行为 [10] - **减分项**：最高减15分，涉及材料报送违规、股东变更不合规、为非法活动提供支付服务等情形 [10]