全球股市上涨趋势 - 全球股市今年呈现惊人上涨势头 尽管面临贸易争端 地缘政治风险和全球经济增长前景下滑等多重挑战 [1] - 美国股市市值占GDP比率已达历史新高 英国富时100指数也创下历史新高 [1] - 投资者对各类风险反应越来越平淡 似乎已经习惯了特朗普的关税威胁 [1] 市场非理性繁荣驱动因素 - 市场非理性繁荣背后是对人工智能将彻底改变劳动力市场 资本运作方式甚至重新定义"人类"的广泛预期 [3] - 投资者认为人工智能将为企业利润和股市估值提供难以想象的动力 [3] - 这些现象与历史上多次泡沫前夕的"非凡的大众幻觉与群体疯狂"惊人地相似 [3] AI热潮与科技股表现 - AI热潮推动科技股飙升 估值脱离基本面 [4] - 科技股疯狂买盘将英伟达市值推至创纪录的超过4万亿美元 [4] - 前OpenAI首席技术官Mira Murati为其人工智能初创公司"思考机器实验室"筹集大量资金 却几乎不透露具体业务 [4] 市场情绪转变 - "错失恐惧"(FOMO)取代"贪婪"成为市场主导情绪 [5] - 投资者行为往往受到情绪驱动而非有效市场假说 [6] - 2000年互联网泡沫崩盘给英国投资者造成49%实际损失 2008年金融危机又导致英国股市实际下跌47% [6] 泡沫风险与投资策略 - 当前高估值环境下 投资者承担风险可能无法获得相应风险溢价回报 [7] - 投资组合多元化至关重要 增加对无聊资产的配置是明智之举 [7] - 加密货币应留给疯狂的赌徒 洗钱者和欺诈者 其损失最终可能是毁灭性的 [7]

市场表现与基本面变化 - 市场表现积极，多个行业出现投资热度下降、产能增量回落、利润回升的迹象，对企业端形成直接利好 [1] 产业链结构与价格通缩 - 长期出清过程中，下游企业更受益，而依赖投资的中上游企业面临挑战，A股走势与PPI相关性较高 [2] - 价格通缩螺旋仍是当前主要问题之一，流动性并非症结，关键在于"动物精神"的丧失 [2] 金融刺激与市场想象空间 - 直接刺激"动物精神"最有效的方式是扩大金融想象空间，金融加速实体进程，压缩时间并放大价格杠杆 [3][5] - Circle的"编外招安"模式重塑金融体系想象空间，金融改造提效比实体增量更快 [5] - 华尔街传统金融人对加密资产（如Circle）的兴奋度超过币圈 [6] 国内金融政策与创新尝试 - 国内秉持实业兴国逻辑，对金融持谨慎态度，但国泰君安国际获批虚拟资产交易服务释放边缘到招安的增量信号 [7] - 共识链条和DeFi对传统金融（尤其是跨境支付）的改造具有实际落地潜力，叠加人民币国际化想象空间 [7] 技术落地梯队划分 - **第一梯队**：robotaxi、稳定币和RWA（技术和落地成熟） [8] - **第二梯队**：AI硬件（音频/吊坠形态）、AI操作系统、AI应用 [8] - **第三梯队**：固态电池、钙钛矿（0到1阶段，量产前夕） [8] - **第四梯队**：XRAI眼镜（依赖电池技术成熟，初期用户反馈一般） [8] - **第五梯队**：人形机器人/通用机器人（尚未成熟） [8] - **遥远梯队**：核聚变、脑机接口 [8]

德国加密货币资产所得税新规 - 德国财政部发布新法令更新2022年旧版文件 采用统一术语"加密资产"替代"虚拟货币及其他代币"[1][4] - 核心修订包括细化税务申报协作及记录保存要求 扩充实务场景如明确被动质押收益税务处理及交易价值判定标准[5][6] - NFT和流动性挖矿暂不适用新规 未来可能通过补充指引规范 财政部正协同各州税务部门监测加密资产涉税问题[6][7] 澳大利亚啤酒消费税冻结政策 - 政府宣布冻结啤酒消费税税率两年 暂停原按CPI每年两次上调的机制 过去一年累计涨幅达8%[9][11] - 冻结措施将减轻酒吧罐装啤酒价格压力 支持当地酿酒商及区域旅游业 同步提高酒精制造商消费税免除上限至40万澳元[11] - 澳大利亚啤酒税费占比全球前列 一品脱啤酒价格中税费占比高达三分之一 部分品类超一半[12] 巴西个人所得税改革法案 - 法案提议扩大低收入者免税范围 月收入≤5000雷亚尔全额免税 ≤7000雷亚尔部分免税 原标准为2824雷亚尔[14] - 对高收入者加征阶梯式附加税 年收入≥120万雷亚尔综合税率达37 5% 股息等免税收入纳入征税范围[15] - 非居民股东股息收入将征收10%预扣税 可凭境外已纳税证明申请抵免 法案若通过将于2026年生效[16] 中国"走出去"企业税收服务 - 天津市"走出去"企业境外投资覆盖6大洲100多国 税务局整理集中投资国税收资讯以提供政策支持[2]

伊朗加密交易所Nobitex黑客攻击事件 - 黑客攻击导致被盗资产总额约为1亿美元 但局势已得到控制 用户资产受储备基金保护不会承担损失 [1] - 与以色列有关的黑客组织Gonjeshke Darande声称对攻击负责 该组织前一天还摧毁了伊朗国有银行Sepah的数据 [1] - 咨询公司Elliptic指出黑客将被盗资金存储在无法访问的虚荣地址中 创建匹配密钥对需数十亿年时间 [1] - 黑客组织威胁将公布Nobitex源代码和内部信息 其动机更可能是政治意图而非经济利益 [1] 黑客攻击与地缘政治关联 - 掠食麻雀组织被认为与以色列有关联 但无官方确认 其行动与以色列地区优先事项高度一致 [2] - 网络安全公司Sophos指出该组织具有政府支持特征 专门针对伊朗数字领域和战略部门 [2] - 黑客组织声称摧毁Sepah银行数据是因该银行为伊朗军方提供资金 [2] 加密行业安全现状 - 2025年迄今加密行业黑客攻击已造成超过21亿美元数字资产被盗 [2]

公司战略目标 - 贝莱德计划到2030年成为全球最大的加密资产管理机构 [1] - 公司设定的资产规模目标为超过500亿美元 [1] 行业发展趋势 - 加密资产管理行业正在吸引传统金融机构的积极参与 [1] - 行业头部机构正在制定长期发展战略以扩大市场份额 [1]