公司管理层变动 - 2025年4月30日新董事会选举后，SBA集团旗下Utenos Trikotažas董事会一致再次选举Vytautas Vaškys为董事长，董事会组成无变化 [1] - Vytautas Vaškys自2024年11月起担任董事长，此前Dovilė Tamoševičienė担任该职位三年，他曾在董事会任职并于2022年临时担任CEO，目前领导SBA集团商业风险部门并参与其他公司治理 [2] 公司战略目标 - 公司主要战略目标不变，确保重组计划顺利实施并恢复可持续盈利能力 [3] - 2023年10月8日法院批准的四年重组计划旨在提高运营效率、履行财务义务和恢复公司偿付能力，已取得初步积极成果 [3] 公司经营业绩 - 2025年第一季度，Utenos Trikotažas集团销售额增长66.3%至520万欧元，去年同期为310万欧元，合同制造业务表现出色，销售额增长89.6%至410万欧元 [4] - 2025年第一季度，集团税前亏损44万欧元，较2024年第一季度的148万欧元大幅改善，EBITDA虽仍为负但较去年同期减少98.2万欧元至19万欧元 [6] 公司战略成效 - 公司聚焦战略有效，灵活生产、成本优化和与分包商的战略伙伴关系使其在国际市场保持竞争力并回归可持续增长轨道 [5]

习近平经济思想学习 - 省委理论学习中心组专题学习《习近平经济文选》第一卷，强调深刻领悟习近平经济思想的核心要义和实践要求 [1][3] - 习近平经济思想是习近平新时代中国特色社会主义思想的重要组成部分，为经济工作提供根本遵循 [4] - 辽宁实施全面振兴新突破三年行动以来，经济运行保持稳中有进、持续回升的向好态势，关键在于以习近平经济思想为指导 [3] 高质量发展 - 高质量发展是马克思主义政治经济学范畴的重大创新，突破了以GDP为核心的核算体系局限性 [4] - 辽宁需巩固经济稳中有进态势，走高质量发展、可持续振兴的新路子 [5] - 推进传统产业向高端化、智能化、绿色化发展，壮大战略性新兴产业，加速未来产业成势 [5] 新发展格局 - 构建新发展格局的重要论述丰富发展了马克思主义政治经济学社会再生产理论 [5] - 辽宁需主动融入全国统一大市场，促进经济高效循环，推进高水平开放合作 [5] 新质生产力 - 新质生产力理论是马克思主义生产力理论的重大突破，为高质量发展提供行动指南 [5] - 辽宁需以科技创新推动产业创新，构建具有地方特色的现代化产业体系 [5] 民生与安全 - 以人民为中心是习近平经济思想的根本立场，需加强民生建设，提升群众获得感 [6] - 统筹发展和安全，强调安全是发展的前提，需提升本质安全水平，守住系统性风险底线 [6] 党的领导 - 加强党对经济工作的全面领导是“中国之治”的独特优势，需贯穿经济工作全过程 [7] - 提升抓经济工作的能力，把握经济规律，解决复杂问题，成为经济工作行家里手 [7] 实践要求 - 学习习近平经济思想需与东北、辽宁全面振兴重要讲话精神结合，转化为推动高质量发展的实践 [7] - 坚持系统思维，处理好传统产业与新兴产业、当前与长远的关系，加快锻长板补短板 [7] - 深入调研基层，将成果转化为改进工作的举措，以钉钉子精神抓落实，力争实现半年“双过半” [7]

收入和利润（同比环比） - 公司截至2025年3月31日年度收益为94,448千港元，2024年为81,903千港元，同比增长15.32%[6] - 公司截至2025年3月31日年度毛利为45,722千港元，2024年为41,941千港元，同比增长8.99%[6] - 公司截至2025年3月31日年度除所得税前溢利为10,108千港元，2024年为8,210千港元，同比增长23.12%[6] - 公司截至2025年3月31日年度年度溢利及全面收益总额为9,191千港元，2024年为7,790千港元，同比增长17.98%[6] - 公司截至2025年3月31日年度本公司权益股东应占年度溢利及全面收益总额为9,460千港元，2024年为7,855千港元，同比增长20.43%[6] - 公司截至2025年3月31日年度每股基本及摊薄盈利为1.18港仙，2024年为0.98港仙，同比增长20.41%[6] - 2025年客户合约收益为94,292千港元，2024年为81,747千港元[20] - 2025年客户A收益为18,608千港元，客户B为9,743千港元；2024年客户B收益为10,453千港元，客户C为9,228千港元[21] - 2025年医疗耗材收益58,646千港元，医疗设备31,657千港元，医疗器械1,672千港元；2024年分别为54,985千港元、22,899千港元、1,756千港元[22] - 2025年提供维修服务收益2,317千港元，2024年为2,107千港元[22] - 2025年银行利息收入1,615千港元，2024年为1,661千港元[22] - 2025年政府补助中创新及科技基金研究人才中心补贴492,000港元，投资研发现金回赠计划补贴481,000港元，企业支持计划补贴450,000港元；2024年分别为720,000港元、无、1,712,000港元[23] - 2025年按公平值计入损益的非上市股本证券公平值亏损1,529,000港元，2024年为421,000港元[25] - 2025年其他投资公平值变动收益83千港元，2024年亏损269千港元[25] - 2025年汇兑收益净额798千港元，2024年亏损220千港元[25] - 2025年公司拥有人应占年度溢利9460千港元，2024年为7855千港元，已发行普通股加权平均数均为800000千股[30] - 集团收益由2024年约81,900,000港元增加约15.3%至2025年约94,400,000港元[45] - 集团毛利由2024年约41,900,000港元增加约3,800,000港元或9%至2025年约45,700,000港元，毛利率由2024年约51.2%减至2025年约48.4%[46] - 截至2025年3月31日年度，晋晖科技无收益并录得亏损158,000港元，若合并于财政年初进行，集团收益及溢利分别为94,538,000港元及8,999,000港元[40] - 集团溢利由2024年约7,800,000港元增加约1,400,000港元至2025年约9,200,000港元[50] 成本和费用（同比环比） - 公司截至2025年3月31日年度收益成本为48,726千港元，2024年为39,962千港元，同比增长21.93%[6] - 公司截至2025年3月31日年度行政及其他经营开支为37,785千港元，2024年为35,354千港元，同比增长6.88%[6] - 公司截至2025年3月31日年度财务成本为208千港元，2024年为106千港元，同比增长96.23%[6] - 公司截至2025年3月31日年度所得税开支为917千港元，2024年为420千港元，同比增长118.33%[6] - 2025年已出售存货账面价值47903千港元，存货拨备823千港元，总计48726千港元，2024年分别为39673千港元、289千港元和39962千港元[26] - 2025年物业、厂房及设备折旧746千港元，使用权资产折旧2889千港元，2024年分别为617千港元和3999千港元[26] - 2025年雇员成本24031千港元，2024年为21165千港元[26] - 2025年财务成本（租赁负债利息）208千港元，2024年为106千港元[26] - 2025年研发开支3926千港元，2024年为4080千港元[26] - 2025年所得税开支917千港元，2024年为420千港元，香港利得税税率16.5%，符合条件实体首2000000港元按8.25%征税[27] - 行政及其他经营开支由2024年约35,400,000港元增加约2,400,000港元或6.9%至2025年约37,800,000港元[47] - 截至2025年3月31日年度，所得税开支约为1,000,000港元（2024年：约400,000港元）[49] - 2025年3月31日集团共有47名雇员，较2024年增加1名；截至2025年3月31日止年度，集团员工成本约为2400万港元，较2024年约2120万港元有所增加[64] 其他财务数据 - 2025年非流动资产为10,552千港元，2024年为10,300千港元[7] - 2025年流动资产为121,640千港元，2024年为104,195千港元[7] - 2025年流动负债为18,695千港元，2024年为11,219千港元[7] - 2025年流动资产净值为102,945千港元，2024年为92,976千港元[7] - 2025年总资产减流动负债为113,497千港元，2024年为103,276千港元[7] - 2025年非流动负债为2,054千港元，2024年为0千港元[7] - 2025年资产净值为111,443千港元，2024年为103,276千港元[7] - 2025年公司拥有人应占权益为110,786千港元，2024年为103,326千港元[7] - 2025年非控股权益为657千港元，2024年为 - 50千港元[7] - 2025年权益总额为111,443千港元，2024年为103,276千港元[7] - 2025年贸易应收款项净额25317千港元，其他应收款项986千港元，按金及预付款项5990千港元，总计32293千港元，扣除非流动部分后为31615千港元，2024年为18203千港元[31] - 截至2025年末和2024年末，贸易应收款项（净额）分别为25,317千港元和13,943千港元[32] - 截至2025年末和2024年末，贸易及其他应付款项分别为13,929千港元和9,404千港元[32] - 截至2025年末和2024年末，法定普通股股份数目均为8,000,000,000股，金额均为80,000千港元；已发行及缴足普通股股份数目均为800,000,000股，金额均为8,000千港元[34] - 截至2025年末和2024年末，以客户为受益人而发出的履约保证总额分别为1,365千港元和1,192千港元[34] - 2025年3月31日，流动资产约为121,600,000港元（2024年：约104,200,000港元），流动负债约为18,700,000港元（2024年：约11,200,000港元）[52] - 2025年3月31日集团现金及银行结余总额约为60,200,000港元（2024年：约60,000,000港元），贸易应收款项约为25,300,000港元（2024年：约13,900,000港元）[53] - 2025年3月31日集团资产负债比率为零，与2024年持平[54] - 2025年3月31日公司已发行股本为800万港元，已发行普通股数目为8亿股，每股面值0.01港元[55] - 2025年及2024年3月31日，集团并无在银行存放质押银行存款以获取银行融资[63] - 2025年3月31日，集团并无重大资本承担、重大投资、重大或然负债，与2024年情况相同[56][60][61] 会计准则相关 - 2024年4月1日生效的经修订香港财务报告准则会计准则对公司综合财务报表无重大影响[13] - 已颁布但未生效的新订及经修订香港财务报告准则会计准则，公司有意于生效当日应用[14] - 香港财务报告准则第28号（修订本）等准则将于2025年1月1日或之后开始的年度期间生效[15] - 香港财务报告准则第10号等准则将于2026年1月1日或之后开始的年度期间生效[15] - 香港财务报告准则第19号等准则将于2027年1月1日或之后开始的年度期间生效[15] - 除香港财务报告准则第18号外，应用未生效准则及修订本后公司业绩及财务状况预计不受重大影响[16] - 香港财务报告准则第18号取代香港会计准则第1号，对损益表呈列引入新规定[17] - 香港财务报告准则第18号要求将损益表内收入及开支分类为五类并呈列两个新界定小计项目[17] - 香港财务报告准则第18号及其他准则相应修订于2027年1月1日或之后开始的年度期间生效，可提早采用[17] - 公司正分析香港财务报告准则第18号新规及评估其对综合财务报表呈列及披露的影响[17] 业务线表现 - 2025年医疗耗材收益58,646千港元，医疗设备31,657千港元，医疗器械1,672千港元；2024年分别为54,985千港元、22,899千港元、1,756千港元[22] - 2025年提供维修服务收益2,317千港元，2024年为2,107千港元[22] - 2025年和2024年医疗仪器租赁租金收入均为156千港元[22] 收购事项 - 2025年2月6日，公司收购晋晖科技40%股权，收购完成后股权由20%增至60%，收购代价为100美元（约1,000港元）[36] - 晋晖科技收购事项日期可识别资产及负债公平值中，现金及银行结余为2,455千港元，应付账款及应计费用为 - 15千港元，可识别资产总值净值为2,440千港元[37] - 分阶段收购中，收购40%权益代价为1千港元，非控股权益为976千港元，先前持有20%权益于收购日期公平值为488千港元，收购可识别净资产于收购日期公平值为2,440千港元，议价购买收益为 - 975千港元[38] - 收购事项中，已付现金代价为 - 1千港元，所收购现金及银行结余为2,455千港元，计入投资活动所得现金流量的现金及现金等价物流入净额为2,454千港元[39] - 本年度集团向Techmetics Solutions Pte. Ltd收购晋晖科技额外40%股权，代价为100美元，录得议价购买收益约97.5万港元[59] 管理层讨论和指引 - 据董事评估，银行不大可能就有关担保合约的损失向公司申索，管理层预期该等担保不会对财务报表造成重大影响[35] - 董事会致力于维持健全的企业管治，认为高水准企业管治对集团至关重要[69] - 截至2025年3月31日财政年度，集团除企业管治守则第C.2.1条外遵守所有守则条文，主席由行政总裁黄碧君兼任[70] - 2025年3月14日梅伟琛辞任，公司不符合GEM上市规则部分条款；6月1日赵㠶华获委任，公司重新符合相关规则[72] 其他重要内容 - 股份发售实际所得款项净额约为3120万港元，招股章程披露的估计所得款项净额约为3310万港元，两者差异190万港元已按招股章程所述方式调整[65] - 截至2025年3月31日，开发自有品牌自主移动机器人解决方案的所得款项未动用金额从2024年3月31日的0.4百万港元变为0[66] - 本年度公司或其附属公司无购买、出售或赎回公司任何上市证券[68] - 公司将于2025年9月5日举行股东周年大会[76] - 为确定获派中期股息资格，2025年7月16 - 18日暂停办理股份过户登记手续，记录日期为7月18日[77] - 为确定出席股东周年大会并表决资格，2025年9月2 - 5日暂停办理股份过户登记手续[78] - 集团本年度捐款约900,000港元[79] - 董事会于2018年3月1日成立审核委员会，其书面职权范围刊于联

半导体行业概况 - 台积电(TSMC)和Lam Research(LRCX)是半导体行业最重要的两家公司 台积电负责制造芯片 Lam Research则生产芯片制造设备 [1] - 两家公司在科技供应链中占据关键地位 近年来需求强劲 [1] - 随着AI 5G和先进芯片需求增长 投资者面临选择哪家更优的问题 [2] 台积电(TSMC)分析 - 为英伟达 AMD和博通等顶级科技公司制造芯片 拥有先进3nm生产工艺 2nm工艺即将推出 [2] - 2025年第一季度营收增长35% 利润增长53% 3nm和5nm芯片占晶圆销售额58% [3] - 2024年AI相关收入增长三倍 预计2025年再翻一番 [3] - 计划2025年资本支出420亿美元(2024年为298亿美元) 主要用于先进制造 [4] - 地缘政治风险(主要工厂位于台湾) 能源价格上涨 智能手机和PC市场疲软可能影响短期利润 [5] Lam Research分析 - 从设备端受益于AI趋势 生产用于制造HBM和先进封装芯片的设备 [6] - 创新产品包括ALTUS ALD工具(使用钼提高芯片生产速度效率)和Aether平台(提升性能密度) [7] - 2024年先进节点设备出货量超10亿美元 预计2025年将增长至30亿美元以上 [8] - 2025财年第三季度营收47.2亿美元(同比增长24.5%) 非GAAP每股收益1.04美元(增长33.3%) [9][10] 财务与估值比较 - 台积电2025年EPS预计同比增长31.8% Lam Research为33.8% [11] - Lam Research远期市盈率23.16倍 高于台积电的21.43倍 [13] - 分析师对Lam Research的盈利预期修正趋势更为乐观 [11][12][13] - 年初至今Lam Research股价上涨27.7% 台积电上涨8.1% [17] 投资建议 - Lam Research目前是更优选择 受益于相同AI趋势但风险更低(无显著地缘政治风险) [15] - Lam Research增长稳定 需求强劲 利润可观 [15] - Lam Research获Zacks Rank 2评级(买入) 台积电为Rank 3(持有) [16]

核心观点 - 公司季度每股收益1 49美元超出市场预期的1 45美元 同比增长4 2% 经非经常性项目调整[1] - 季度营收451 2亿美元略低于市场预期0 58% 同比下滑0 3%[2] - 今年以来公司股价累计上涨7 2% 跑赢标普500指数1 7%的涨幅[3] 财务表现 - 过去四个季度中三次超过每股收益预期 但连续四个季度未达营收预期[2] - 上一季度每股收益1 14美元 超出预期1 79%[1] - 当前季度预期每股收益1 02美元 营收341 3亿美元 全年预期每股收益4 74美元 营收1490 7亿美元[7] 行业比较 - 所属零售-超市行业在Zacks行业排名中位列前40% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%两倍以上[8] - 同行业公司Levi Strauss预计季度每股收益0 13美元 同比下降18 8% 营收13 7亿美元 同比下降5 2%[9] 市场预期 - 当前盈利预测趋势不利 导致Zacks评级为4级(卖出)[6] - 研究表明股价短期走势与盈利预测修正趋势高度相关[5] - 未来盈利预测变化将影响股价表现 需关注管理层在财报电话会中的评论[3][4]

公司退市及财务造假 - 公司因2020年至2023年年度报告连续4年存在虚假记载被上交所终止股票上市 将于6月30日进入退市整理期 预计最后交易日为7月18日 终止上市后转入全国中小企业股份转让系统 [1] - 公司2022至2024年通过虚假贸易业务及跨期确认港口包干作业费收入虚增利润 2022年虚增利润3610.45万元占当期利润总额22.46% 2023年虚增6808.78万元占比65.96% 2024年一季度虚增1537.75万元占比62.05% [3] - 公司2018年至2021年年度报告也存在虚假记载 连续多年财务造假行为被证监会行政处罚 [4] 关联交易及信息披露违规 - 公司未按期披露2024年半年度报告 未及时披露关联交易 2022年关联交易32.18亿元占净资产47.63% 2023年56.61亿元占82.73% 2024年上半年68.84亿元占121.86% 2024年下半年10.07亿元 [4] - 公司《2022年年度报告》《2023年年度报告》《2024年半年度报告》存在重大遗漏问题 [4] 行政处罚及财务状况 - 辽宁证监局对公司处以2000万元罚款 对11位责任人合计罚款3860万元 个人罚款金额80万至650万元不等 [5] - 2024年公司经审计期末净资产为负值 年报被审计机构出具无法发表意见的审计报告 截至2025年一季末仍资不抵债 [6]

金融监管总局修订《货币经纪公司管理办法》核心要点 政策修订背景与意义 - 现行《货币经纪公司试点管理办法》发布于2005年，修订旨在加强监管、防范风险、优化服务并促进行业高质量发展 [3] - 国内现有6家货币经纪公司，服务金融机构种类和数量持续增加，在提升交易效率、降低交易成本方面作用显著 [3] 业务范围调整 - 允许货币经纪公司为金融机构间货币、债券、外汇、黄金、衍生品等市场交易提供撮合服务 [3] - 明确衍生品经纪业务范围，不包括权益类和商品类衍生品 [3] - 新增数据服务权限，可依法利用经纪业务形成的市场行情数据向客户提供数据服务 [3] 准入与资本要求 - 注册资本最低限额从2000万元人民币提高至1亿元人民币或等值可自由兑换货币 [4] - 出资人资质条件优化：要求入股资金为自有资金，禁止委托资金或债务资金入股 [4] - 出资比例限制：权益性投资余额原则上不得超过企业净资产的50%（含本次投资金额） [4] 监管强化措施 - 修订合规管理、操作风险管理和信息科技风险管理要求，加强数据安全管理 [6] - 新增"经纪人管理"专章：要求健全管理机制，规范可疑交易、通讯工具、业务场所及档案管理 [6] - 明确禁止性事项以防止损害客户权益或扰乱市场秩序 [6] - 强化跨部门协同监管，金融监管总局将与人民银行、证监会等部门在准入、业务管理和风险处置方面协作 [6] 实施时间 - 修订后的《办法》将于2025年8月1日起施行，原试点管理办法同步废止 [1]

美股市场表现 - 美股三大股指全线高开，道指上涨0.51%，标普500指数上涨0.59%，纳指上涨0.75% [1] - 大型科技股普涨，特斯拉涨超2%，苹果涨超1%，亚马逊涨1%，微软、英伟达、谷歌A、Meta小幅上涨 [4] - 银行股多数上涨，美国银行、花旗集团涨超1%，摩根大通、富国银行涨近1% [5] 欧洲市场表现 - 欧洲三大股指全线上涨，英国富时100指数上涨0.12%，法国CAC40指数上涨0.96%，德国DAX指数上涨1.55% [3] 中概股表现 - 热门中概股涨跌互现，富途控股跌超3%，京东、哔哩哔哩跌超1%，小鹏汽车、理想汽车、微博、百度小幅下跌 [5] - 唯品会、网易、阿里巴巴、爱奇艺、蔚来小幅上涨 [5] 特斯拉动态 - 特斯拉与上海市临港新片区管委会等签约构网型零碳能源国际合作示范中心项目，总投资40亿元的吉瓦时级电网侧独立储能电站及配套重大项目落户临港 [4] 美联储政策动向 - 美联储理事沃勒表示最早可能在7月会议上降息，提振市场情绪 [6] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，为连续第四次维持利率不变 [7] - 点阵图显示到2025年底前仍有两次降息可能，但削减了对2026年和2027年的降息预期，未来预期降息总次数降至四次（累计降幅1个百分点） [7] - 美联储官员对利率前景存在分歧，19位决策者中有7人表示今年不应降息，较3月时的4人增加 [8] 经济预测 - 美联储预计2024年GDP增速仅为1.4%，较3月预测下调0.3个百分点 [8] - 通胀率预计达3%，个人消费支出价格指数同比上调0.3个百分点 [8] - 核心PCE预计为3.1%，上调0.3个百分点 [8] - 失业率预期微调至4.5%，较3月预测上升0.1个百分点 [8] 地缘政治影响 - 以色列国防军监测到伊朗新一轮导弹袭击，以色列全境响起防空警报 [10] - 以色列国防军表示正对伊朗中部和西部的军事设施展开打击 [12]

日前，中央层面深入贯彻中央八项规定精神学习教育工作专班、中央纪委办公厅通报了内蒙古自治区人大财政 经济委员会分党组成员、副主任委员、自治区国资委正厅长级干部魏栓师等人违规吃喝、严重违反中央八项规 定精神问题。 经查，5月6日，魏栓师陪同其亲属到内蒙古科技大学包头医学院二附院就诊，随后与二附院原党委书记王秋 枫、二附院介入科主任郭俊到包头市第四医院放射科原主任贺玉玺（已退休，拟返聘二附院介入科工作）在二 附院的办公室叙旧。贺玉玺提出5月7日聚餐，魏栓师表示由其准备酒水并支付餐费。5月7日晚，魏栓师、贺 玉玺、郭俊、王秋枫以及包头医学院正处级干部石继海，包头市公安局包神铁路公安分局党委书记、局长栗占 山，二附院消化内科副主任江振宇等人在包头市某宾馆聚餐。当晚，魏栓师自带白酒，魏栓师、郭俊、王秋 枫、江振宇等人饮用白酒，贺玉玺、石继海、栗占山未饮酒，餐费由魏栓师安排私营企业主支付。聚餐结束 后，王秋枫又组织郭俊、江振宇到其家附近烧烤店继续聚餐饮酒。5月8日6时许，郭俊在家中死亡。魏栓师等 人得知郭俊死亡消息后，商议共同出资与郭俊家属私下了结，双方因金额存在较大分歧，郭俊家属提出要举 报。5月15日，魏栓师主动向自治 ...

文章核心观点 - Beam Therapeutics正在积极推进其体外造血干细胞移植基因疗法BEAM-101的开发 [2] - 作者Terry Chrisomalis运营的Biotech Analysis Central服务提供对多家制药公司的深度分析 订阅价格为每月49美元或每年399美元（享受33.50%折扣） [1] - Biotech Analysis Central服务包含600多篇生物技术投资文章 一个包含10多只中小盘股票的投资组合模型 实时聊天以及一系列分析和新闻报道 [2] 公司和行业分析 - Beam Therapeutics的BEAM-101基因疗法开发进展顺利 [2] - Biotech Analysis Central服务专注于生物技术行业 提供深度分析和投资建议 [1][2] - 该服务的目标用户是医疗保健投资者 旨在帮助他们做出明智的投资决策 [2]