2025年香港人民币国债发行完成 - 财政部于12月10日在香港成功发行2025年第六期人民币国债，发行规模为70亿元，认购倍数达5.22 [1] - 至此，2025年在香港分六期发行的680亿元人民币国债全部发行完毕，发行总额较2024年的550亿元大幅提升 [1] - 自2009年起，财政部已连续17年在香港发行人民币国债，形成常态化发行机制 [1] 离岸主权债券发行获国际市场高度认可 - 除香港人民币国债外，财政部2025年在境外推进多地点、多币种主权债券发行 [2] - 11月在香港发行40亿美元主权债券，认购倍数达30倍；在卢森堡发行40亿欧元主权债券，认购倍数达25倍 [2] - 4月在英国伦敦发行首笔60亿元人民币绿色主权债券，总申购金额是发行金额的6.9倍 [2] - 美元主权债券利率水平几乎与同期美国国债持平，欧元债券票面利率与欧洲投资银行等优质发行人相当，人民币绿色债券利率在离岸人民币市场中处于相对低位 [3] 发行意义与市场影响 - 常态化发行机制展现了主动对接国际金融市场规则的决心，并进一步强化了香港国际金融中心地位 [1] - 扩大发行规模增加了离岸市场优质、安全的人民币计价资产供给，满足了全球投资者的配置需求 [2] - 为离岸人民币市场提供了关键的“利率锚”，有助于构建更完整的离岸人民币收益率曲线，推动人民币从贸易结算货币向投资货币、储备货币纵深迈进 [2] - 主权债券持续热销为中资企业“走出去”拓宽了融资道路，为其海外发债与融资提供定价参照，并改善融资环境 [3] 投资者结构优化与资产属性 - 主权债券投资者结构中，主权类投资者保持较高占比，基金资管和银行保险类投资者的比例不断上升 [3] - 国际市场定价水平已逐步接近发达国家基准，中国主权债券成为全球投资人眼中的高质量资产 [3] 未来展望与发展方向 - 专家认为2026年我国离岸债券发行有望实现量质齐升 [1] - 未来可能保持或扩大离岸债券的发行规模和频率 [4] - 品种创新将成为亮点，绿色债券和可持续发展债券仍是重点，未来可能拓展可持续发展挂钩债券、社会责任债券等新型品种 [4] - 需进一步构建跨周期发行机制，通过灵活选择发行窗口与规模，维持供给可预期性与价格稳定性 [1][4] - 应深化与欧洲、亚洲等多地金融中心的互联互通，增强中国主权债券在全球资产配置中的影响力 [5]

2025年财政部香港人民币国债发行总结 - 2025年12月10日，财政部在香港面向机构投资者招标发行第六期70亿元人民币国债，认购倍数达5.22倍，创年内新高 [1] - 该期国债具体发行情况为：2年期20亿元，发行利率1.43%；3年期30亿元，发行利率1.45%；5年期20亿元，发行利率1.65% [1] - 随着第六期债券成功发行，2025年财政部在香港发行人民币国债的计划圆满完成 [1] 全年发行规模与节奏 - 2025年全年，经国务院批准，财政部在香港特别行政区分六期累计发行680亿元人民币国债 [2] - 具体发行节奏与认购情况为：2月19日首期125亿元（认购倍数2.86倍），4月23日第二期125亿元（认购倍数3.07倍），6月4日第三期125亿元（认购倍数3.96倍），8月27日第四期125亿元（认购倍数3.35倍），10月15日第五期110亿元（认购倍数3.13倍），12月10日第六期70亿元（认购倍数5.22倍） [2] - 与2024年发行550亿元人民币国债相比，2025年整体发行规模增加130亿元，且首期发行时间从3月提前至2月 [2][3] 市场反应与投资者信心 - 2025年全年各期人民币国债认购倍数介于2.86倍至5.22倍之间，平均约3.60倍，均获得投资者广泛欢迎 [3] - 年末第六期认购倍数创下年内新高，本质是国际资本投出的信任票，体现了全球投资者对中国经济稳中向好的基本面以及主权信用的坚定信心 [1][3] - 市场认可度贯穿全年，反映了国际投资者对人民币资产的需求强劲，印证了其对人民币资产安全性与稳健性的坚定信心 [1][3] 发行的战略意义与影响 - 此次“增量提速”的发行调整积极响应了市场旺盛需求，并通过常态化发行机制稳定了市场预期，体现出发行计划的前瞻性 [3] - 发行涵盖了多期限品种，逐步完善了离岸人民币收益率曲线，为其他离岸人民币金融产品提供了可靠定价参考 [3] - 发行进一步彰显了国际社会对中国主权信用的高度认可，有助于推动人民币国际化进程，增强香港离岸人民币市场的深度和流动性 [1][3] - 发行拓宽了财政融资渠道，为国家重大项目建设、财政资金补充提供有力支撑 [3] - 发行持续巩固了香港国际金融中心地位，推动人民币向全球主要储备货币稳步迈进 [4] 未来展望与建议 - 下一步可考虑发行超长期限品种、探索国债期货等衍生工具，以进一步丰富离岸人民币投资生态 [4]

财政部发行2025年到期续作特别国债 - 财政部将于12月12日开展2025年到期续作特别国债发行，规模为7500亿元 [1] - 此次发行在全国银行间债券市场面向有关银行定向发行，期限品种包括10年期4000亿元、15年期3500亿元 [1] - 此次发行是用于偿还2025年12月12日即将到期的7500亿元特别国债本金，采取等额滚动发行的方式 [1] 特别国债的历史背景与操作惯例 - 2007年，经国务院同意和全国人大常委会批准，财政部发行了1.55万亿元特别国债，作为中国投资有限责任公司的资本金来源，期限主要为10年、15年，自2017年起陆续到期 [1] - 在2017年、2022年和2024年部分特别国债到期时，财政部已采取向有关银行定向发行特别国债的方式进行偿还 [1] - 此次2025年到期续作特别国债延续了以前年度的做法 [1] 本次发行的性质与影响 - 此次发行过程不涉及社会投资者，个人投资者不能购买 [1] - 2025年到期续作特别国债是原特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不增加财政赤字 [1]

公司融资活动 - 招金矿业获准面向专业投资者公开发行总额不超过人民币20亿元的可续期公司债券，采用分期发行方式 [1] - 本期债券为2025年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券(第一期)，发行规模不超过15亿元 [1] - 本期债券分两个品种，品种一基础期限2年，品种二基础期限3年，发行人有权在周期末行使续期选择权延长1个周期，不行权则全额到期兑付 [1] 债券发行结果 - 2025年12月9日，发行人和主承销商完成网下票面利率询价 [1] - 根据询价结果，经协商一致，最终确定本期债券品种一未实际发行 [1] - 本期债券品种二的最终票面利率确定为2.20% [1]

12月10日，中华人民共和国财政部在香港特别行政区，面向机构投资者招标发行2025年第六期70亿元人 民币国债，受到投资者广泛欢迎，认购倍数5.22倍。其中，2年期20亿元，发行利率1.43%；3年期30亿 元，发行利率1.45%；5年期20亿元，发行利率1.65%。 12月10日，中华人民共和国财政部在香港特别行政区，面向机构投资者招标发行2025年第六期70亿元人 民币国债，受到投资者广泛欢迎，认购倍数5.22倍。其中，2年期20亿元，发行利率1.43%；3年期30亿 元，发行利率1.45%；5年期20亿元，发行利率1.65%。 ...

债券发行与挂牌 - 北京中关村延庆园投资发展有限公司将于2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）[1] - 该期债券将于2025年12月10日起在上海证券交易所挂牌交易[2] - 债券在交易所的证券简称为“25延园01”，证券代码为“280902”[2] 交易安排 - 债券挂牌后的交易方式包括点击成交、询价成交、竞买成交和协商成交[2] - 债券发行与挂牌依据《上海证券交易所非公开发行公司债券挂牌规则》等规定执行[2]

债券发行与上市 - 北京国有资本运营管理有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）获得上海证券交易所同意上市 [1] - 该期债券将于2025年12月10日起在上海证券交易所上市交易 [2] - 债券证券简称为“25国管07”，证券代码为“244339” [2] 交易与质押安排 - 债券上市后将采取匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交、协商成交等多种交易方式 [2] - 根据中国结算规则，该债券可参与质押式回购 [2]

债券发行与上市 - 南京溧水产业投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行可续期公司债券（第一期）（品种二）获得上市批准 [1] - 该债券将于2025年12月10日起在上海证券交易所上市交易 [2] - 债券证券简称为“25溧投Y2”，证券代码为“244331” [2] 交易与质押安排 - 债券上市后将采取匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交、协商成交等多种交易方式 [2] - 根据中国结算规则，该债券可参与质押式回购 [2]

事件核心 - 俄罗斯于12月2日正式发行了以人民币计价的国家债券 此举意味着俄罗斯开始用人民币向全球筹集资金 这是中俄关系40年来最重要的金融事件之一 也是美元体系建立以来极为罕见的一次裂缝 [1] 事件动因与背景 - 俄罗斯选择发行人民币债券的直接原因是其被美元体系排除在外 自俄乌战争后 美国和欧洲的制裁导致俄罗斯美元账户几乎无法使用 卢布国际接受度急剧下降 欧元也难以流通 [3] - 人民币是唯一能够在全球大规模使用且不受美国封锁影响的货币 俄罗斯此举既是被迫选择 也是战略选择 当一个资源和能源大国被迫改变结算货币时 它寻找的是新的金融支撑 [3] 人民币在俄积累与角色转变 - 中国购买俄罗斯的石油、天然气、煤炭和金属等大宗商品大多使用人民币结算 但交易规模上俄罗斯对中国的出口远大于进口 导致俄罗斯手中积累了巨额人民币 [5] - 中国的资金正逐渐成为俄罗斯国家财政的重要支柱 这一角色在过去由美元承担 [5] 俄罗斯推动人民币国际化 - 俄罗斯总统普京在12月4日访问印度时 核心议题之一是推动印度使用人民币购买俄罗斯能源 [7] - 这表明俄罗斯正在主动推动人民币成为区域能源货币 能源市场拥有全球最硬的货币定价权 若石油和天然气能用人民币交易 人民币的国际地位将实现跨越式提升 [7] 中国的应对与全球金融格局演变 - 中国清楚自身行动的意义 当前美元体系面临美国赤字高企 制裁频繁 国内政治极化以及盟友信任度下降等问题 全球迫切需要一个第二货币选择 [8] - 中国并未主动挑衅 而是稳步提升人民币可用性 具体表现为越来越多的国家用人民币借债 越来越多的能源交易用人民币结算 以及越来越多的央行持有人民币资产 [8] - 这标志着全球正在建立一套平行的金融通道 是实实在在的去美元化行动 俄罗斯发行人民币国债传递的信号是 美元体系首次出现了一个可以替代其部分功能的竞争者 人民币开始在能源、贸易、债务等关键领域逐步接手 [8] - 去美元化是全球被迫做出的选择 而中国用实际行动表明 人民币正在成为另一套可行方案 [8]

俄罗斯发行人民币计价主权债券事件 - 俄罗斯财政部宣布将发行首批人民币计价主权债券 金额高达4000亿卢布 约合300多亿元人民币 发行期限包括3年、5年和10年 预计12月初开始发行[1] 发行背景与动因 - 自俄乌冲突以来 西方对俄罗斯实施了严厉金融制裁 包括冻结其近3000亿美元外汇储备 将其多家银行排除在SWIFT系统外 并禁止其使用美元和欧元进行跨境结算[3] - 在西方制裁下 俄罗斯手中的美元和欧元资产价值受损 且难以再用这两种货币发债融资 因此选择人民币作为替代方案[3] - 中俄贸易已形成人民币闭环 目前超过95%的双边贸易结算使用人民币 2023年中俄贸易额突破2200亿美元创历史新高 其中能源贸易占据主导地位[3] 人民币的吸引力与战略意义 - 人民币在全球外汇储备中的占比从2016年的1.07%上升至2024年的3.85% 已成为全球第五大储备货币 中国拥有超过3万亿美元的外汇储备 人民币汇率长期保持稳定[5] - 此举是主要大国首次大规模发行人民币计价主权债券 相当于俄罗斯用国家信用为人民币背书 向全球传递人民币已成为可靠国际结算和储备货币的信号[7] - 俄罗斯的示范效应可能推动更多新兴市场国家跟进 加速人民币在全球货币体系中的地位提升 例如巴西在2023年发行了15亿元人民币计价主权债券[7] - 此举标志着人民币国际化从贸易结算走向金融融资 形成完整闭环 对美元霸权构成冲击 是去美元化浪潮中的重要里程碑[7][9] 市场前景与合作深化 - 预计债券将获得中国国内庞大的机构投资者（如银行、保险公司、基金公司）以及全球其他新兴市场国家的需求 是避开美元风险的选择[9] - 尽管俄罗斯主权信用评级被西方下调 但其能源出口带来的稳定收入为债券偿还提供了保障[9] - 此举是中俄战略互信的体现 标志着双方合作从贸易往来进入金融绑定的新阶段 对维护全球多极化格局和反对单边制裁具有示范作用[9]