8月18日，银行间交易商协会发布了《交易商协会对募集资金违规相关机构启动自律调查》的公告。 交易商协会持续关注债务融资工具募集资金使用情况，严格要求发行主体合法合规使用资金，督促中介机构切实尽职履 责。近日，交易商协会监测到，个别发行企业在设置了募集资金监管账户的情况下，混用、挪用债务融资工具募集资 金，涉及多期债项、较大金额，相关资金监管行未有效履行募集资金监管职责。依据《银行间债券市场自律处分规 则》，交易商协会已对相关机构启动自律调查。 今年1月，交易商协会曾表示，近期交易商协会在检查中发现个别发行人混用、挪用债务融资工具募集资金，资金监管银 行不履职、形式履职问题较为突出，并呈现出一些共性特征。相关负责人强调，希望中介机构能够更加准确清晰地认识 自身工作职责，避免"无知犯错"；对于培训通报的相关情况，各家机构应及时对标对表，加强内部核查和整改，确保债 券募集资金使用依法合规。 募集资金的用途一直是交易商协会所关注的。今年3月底，交易商协会发布了《典型违规情形专项提示（2025年第2 期）》，介绍了违规使用募集资金的情形。交易商协会表示，为满足债务融资工具发行企业的正当资金需求、保障募集 资金按照约定流 ...

监管动态 - 交易商协会对5家机构采取自律处分措施 包括中证鹏元资信评估(警告 责令改正) 上海复熙资产(严重警告) 江苏煜宁(严重警告) 上海寰财(警告) 中原期货(警告) [1] - 中基协对上海复熙资产取消会员资格并暂停产品备案12个月 因涉及利用基金财产牟利及从事冲突业务 [6] - 江苏煜宁和上海寰财因承诺保本保收益 兼营冲突业务 虚假填报高管信息等违规被中基协撤销管理人登记 [6] 违规行为类型 - 私募机构通过资管产品协助发行人非市场化发行 收取大额财务资助或代持服务费 [3][4] - 私募基金嵌套资管计划协助发行人"自融"发行 涉及抽屉协议 份额代持等隐蔽操作 [4][5] - 蒙森投资通过嵌套信托产品协助发行人"返费"发行 深圳前海玖瀛违规代持债务融资工具 [8][9] 行业影响 - 违规行为扭曲债券市场定价机制 导致投资者误判信用风险 增加融资成本 [11] - 私募机构管理规模显示 涉事机构管理资金达20亿-50亿元(上海复熙 深圳前海玖瀛) 0-5亿元(蒙森投资) [6][9] 政策规范 - 《非金融企业债务融资工具发行规范指引(2023版)》明确禁止操纵发行定价及利率事先约定 [10] - 《私募证券投资基金运作指引》2024年8月起禁止参与债券结构化发行 代持及收取发行人第三方费用 [10] 市场趋势 - 2024年债券发行市场监管趋严 交易商协会已连续处分蒙森投资 深圳前海玖瀛等多家私募 [8][9] - 行业人士指出私募机构因高额服务费诱惑及侥幸心理持续违规 预计严监管将常态化 [11]

董事会决议公告 - 公司九届十六次董事会会议于2025年8月11日以通讯方式召开，应参会董事7人，实际参会7人，会议合法有效 [1] - 会议审议通过续聘会计师事务所的预案，同意票7票，反对票0票，弃权票0票，尚需提交股东会审议 [1][2] - 会议审议通过拟注册发行不超过20亿元债务融资工具的议案，同意票7票，反对票0票，弃权票0票，尚需提交股东会审议 [2][17] - 会议审议通过制定《公司非金融企业债务融资工具信息披露事务管理制度》，同意票7票，反对票0票，弃权票0票 [3] - 会议审议通过召开2025年第一次临时股东会的议案，同意票7票，反对票0票，弃权票0票 [4] 续聘会计师事务所 - 拟续聘天健会计师事务所为公司2025年度审计机构，年度审计费用合计105万元，其中财务报告审计费用75万元，内部控制审计费用30万元 [12] - 天健会计师事务所近三年受到行政处罚4次、监督管理措施13次、自律监管措施8次，纪律处分2次，67名从业人员受到各类处罚81人次 [9] - 天健会计师事务所职业风险基金和职业保险累计赔偿限额超过2亿元，符合财政部相关规定 [8] - 董事会审计委员会认为天健具备专业胜任能力、投资者保护能力和独立性，同意续聘 [13] - 续聘事项尚需提交股东会审议通过 [15] 债务融资工具发行 - 公司拟申请注册发行不超过20亿元债务融资工具，品种包括超短期融资券、短期融资券、中期票据等 [17][20] - 募集资金将用于补充流动资金、偿还债务或其他符合国家政策的用途 [17][20] - 发行方案需经股东会授权管理层决定具体品种、发行规模、期限、利率等条款 [21][22] - 发行需获得中国银行间市场交易商协会批准，注册后方可实施 [23] - 发行有利于拓宽融资渠道，优化融资结构，提升资金流动性管理能力 [23] 临时股东会通知 - 2025年第一次临时股东会定于2025年8月27日召开，采用现场投票与网络投票相结合的方式 [26][27] - 网络投票通过上交所系统进行，时间为9:15-15:00 [28] - 会议将审议续聘会计师事务所和注册发行债务融资工具两项议案 [29] - 股东登记时间为2025年8月26日10:00-19:00，可通过邮件或信函方式登记 [35][37] - 会议地点为乌鲁木齐市水磨沟区会展大道1119号大成尔雅A座20楼公司会议室 [27]

普惠金融政策发展 - 2023年10月中央金融工作会议首次将普惠金融纳入金融"五篇大文章" [2][3] - 2025年6月国家金融监督管理总局与央行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》 明确未来五年基本建成高质量普惠金融体系 [4] - 国务院先后印发《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》和《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》 任务传导至各金融机构 [3] 普惠信贷进展 - 2025年5月央行增加支农支小再贷款额度3000亿元 总额度达3万亿元 一年期利率降至1.5% [6] - 2025年一季度末普惠小微贷款余额34.81万亿元 同比增长12.2% 农户经营性贷款余额9.98万亿元 [6] - 金融监管总局联合发改委建立小微企业融资协调机制 截至2025年4月末走访超7000万户小微主体 新增授信18万亿元 平均利率3.65% [7] 普惠保险发展 - 多地"惠民保"项目成效显著：广州"穗岁康"累计参保1828万人次 赔付23.4亿元 珠海"大爱无疆"赔付7.74亿元 江门"邑康保"赔付2.5亿元 [8] - 2024年中央财政拨付农业保险保费补贴547亿元 保费规模达1521亿元 为1.47亿户次农户提供风险保障超5万亿元 [9][10] - 九部门联合扩大新就业形态人员职业伤害保障试点 外卖员等群体可获百元保费百万级保障 [8] 资本市场普惠举措 - 证监会2025年2月提出增强资本市场普惠性 支持小微企业通过多层次资本市场融资 探索发行REITs [11] - 2024年末35家区域性股权市场服务企业约18万家 北交所普惠金融试点支持专精特新企业上市 [11] - 债券市场创新扶贫债、乡村振兴公司债等产品 "保险+期货"覆盖21个农业品种 [11] 普惠金融需求演变 - 我国普惠金融需求从信贷扩展至信贷、保险、理财等综合需求 拥有超7亿基民和1亿理财个人投资者 [12] - 《意见》要求丰富基金产品类型 构建多层次理财产品体系 拓宽居民财产性收入渠道 [12] - 公募基金和理财产品因广泛覆盖和低门槛成为大众财富管理重要工具 [12] 普惠金融现存挑战 - 农村人口老龄化导致普惠型医疗保险供给不足 新型职业群体金融服务产品欠缺 [13][14] - 区域发展不平衡 经济欠发达地区服务覆盖不足 金融机构存在重复授信和产品同质化问题 [14] - 资本市场普惠面临可得性、可持续性及风险收益平衡难题 [14]

会议概况 - 会议由中国人民银行潮州市分行主办 中国工商银行潮州分行承办 主题为"债务融资工具支持实体经济发展" [1][7] - 参会人员包括中国人民银行潮州市分行副行长彭志强 中国工商银行潮州分行副行长张思亨 以及10家银行代表和42家企业代表共73人 [1] 政策导向 - 中国人民银行潮州市分行强调要发挥银行间债券市场直接融资优势 支持优质企业发行债券 拓宽融资渠道 培育新质生产力 推动经济高质量发展 [7] - 下一步将指导金融机构做好精准辅导 推动企业运用债务融资工具 优化融资结构 降低融资成本 提升融资可得性和便利性 [21] 政策解读内容 - 宏观审慎与金融市场管理科介绍了企业融资方案 银行间债券市场债务融资工具优势 注册发行的准入条件及培育机制 [12] - 货币信贷政策管理科详细解读了科技创新和技术改造再贷款 股票回购增持再贷款等货币政策工具 包括支持领域 申报流程 政策优化及财政贴息等要点 [12] 业务实践 - 中国工商银行广东省分行投行部专家讲解了债务融资工具承销实践与业务实操 重点介绍创新品种债券 帮助企业选择合适的债券提升融资能力和竞争力 [16] - 现场解答了企业关心的债券发行门槛 主承销机构选择 发行费用等问题 [16]

公司信息披露管理制度总则 - 公司制定本制度旨在规范银行间债券市场债务融资工具的信息披露行为，保护投资者权益，依据中国人民银行及交易商协会相关规定制定 [1] - 信息披露范围包括债务融资工具发行及存续期内可能影响偿债能力或投资者权益的重大信息，以及监管部门要求披露的信息 [1] - 债务融资工具指公司在银行间债券市场发行的约定期限内还本付息的有价证券 [1] 信息披露管理架构 - 信息披露事务由董事会负责，董事会秘书为直接责任人，证券部为常设执行机构 [6][33][34] - 涉及人员包括董事会秘书、董事及高管、控股股东等，均需履行保密义务 [6][47] - 信息披露负责人联系方式为广东省广州市番禺区化龙镇，电话020-39388960，邮箱zqbgs@haid.com.cn [30] 发行信息披露要求 - 首期发行需提前3个工作日公布文件，后续发行提前2个工作日，超短融提前1个工作日 [8] - 发行文件须包含近三年审计报告、募集说明书、信用评级报告等9项内容 [12] - 簿记管理人需在交易流通首日披露发行规模、期限、价格等结果 [12] 定期信息披露规范 - 年度报告需在会计年度结束4个月内披露，含审计报告及三张主表 [12] - 半年度报告需在半年结束2个月内披露，季度报表需在1个月内披露 [12] - 定向发行需比照财务信息披露要求执行定期报告披露 [10] 非定期信息披露机制 - 重大事项包括股权变更、重大资产重组、超过净资产10%的损失等23类情形 [11][13][14][15] - 重大事项需在发生2个工作日内披露，且不晚于其他公开渠道披露时间 [16] - 偿付不确定性、募集资金用途变更等特殊情形需提前5个工作日披露 [22][24] 信息披露实施流程 - 重大事件需经董事会秘书→董事长→董事会逐级报告，由证券部草拟文件 [20][29] - 披露文件需董事会秘书审核，以董事会名义发布，其他人员无权擅自披露 [36][42] - 财务信息更正需在30个工作日内披露专项鉴证报告或全面审计报告 [20] 监督与法律责任 - 信息披露文件需保存十年，董事及高管对报告真实性承担主要责任 [50][52] - 违规行为将面临交易商协会自律处分及法律责任追究 [53][54] - 制度修订需重新提交董事会审议并通过信息披露程序报备 [56][57]

银行间债券市场发行承销规范通知 - 发行人及承销机构需按市场化原则开展业务 不得事先约定债券发行利率 不得通过"返费"等手段扭曲市场价格 不得以代持、互持等方式谋取不正当利益 [1] - 主承销商应保障投资者权益 不得将包销作为争揽客户手段 余额包销需报价公允且程序合规 包销利率不得低于有效申购利率上限 [1] - 承销机构禁止以低于成本的承销费率竞标 发行人和承销机构需按商业约定履行付款义务 [1] - 投资者不得协助发行人"自融"或参与内幕交易等违规活动 承销机构需隔离发行承销与投资业务条线 [1] 交易商协会自律管理措施 - 交易商协会定期监测债券发行承销业务并进行市场评价 [2] - 2024年首次披露D档主承销商评价结果 江西银行、吉林银行、东莞农商行因违规行为被划为D档 [4] 近期监管处罚案例 - 中金财富证券在知悉发行人提供财务资助情况下仍推动项目 且不具备主承销资质却开展主承销工作 被予以警告 [3] - 青白江国投向投资人提供财务资助导致发行利率失真 募集说明书披露不实 资金未按约定用途使用 被予以严重警告 [3] 市场评价规则更新 - 2024年市场评价规则新增D档 针对业务能力较弱或展业不积极的主承销商 [4]

广东省创业投资政策核心举措 - 全省统筹组建超万亿元总规模的产业投资基金和创业投资基金，其中省级基金规模超1000亿元，覆盖天使投资、风险投资、私募股权投资等全周期投资体系 [2] - 政府出资创业投资基金采用"母基金+子基金+直投"模式支持战略性新兴产业，重点遴选专业机构设立子基金并引导社会资本参与 [3] - 改革政府出资基金考核机制，差异化考核基金生命周期，延长存续期并降低返投要求，完善国资创投容错免责制度 [3][10] 基金集群与区域协同创新 - 广东省落地超千亿"母基金+子基金+直投基金"集群，包括9支区域母基金与7支省际协同发展母基金，形成省市联动及跨区域协同 [4][5] - 省际协同母基金突破属地思维，实现跨区域要素互补，直投基金明确产业方向，通过资本招商带动产业集群发展 [5] - 母基金实际在管规模超4000亿元，数量超50家，规模全国第一 [2] 资本市场与退出机制优化 - 推动创新资本"投早、投小、投硬科技"，鼓励保险资金扩大股权投资比例，培育耐心资本 [6] - 畅通退出渠道，试点基金份额转让、股票实物分配及减持"反向挂钩"机制，发展并购基金和S基金 [6] - 将创投基金投资本地项目纳入招商引资绩效评价，转向培育内生产业生态 [6][9] 政策创新与行业影响 - 广东省科技创新条例取消国有创投基金保值增值硬性考核，设置长周期评价指标，激发高风险项目投资活力 [10] - 全国首份省级资本市场文件提出差异化考核国资创投机构，建立尽职免责机制 [5][10] - 基金招商模式从招引外部企业转向培育本地产业，避免同质化竞争 [8][9] 国际资本合作与活动 - 2025年中东投资者峰会吸引超百家主权基金、家族办公室等LP参会，聚焦LP投资布局与行业趋势 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 4月27日资金面整体均衡，资金价格略有抬升；调休工作日市场交投清淡，债市窄幅震荡；一季度规模以上工业企业利润由降转增，营收持续改善 [1][3] 各部分总结 债市要闻 国内要闻 - 一季度全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8%，3月由1 - 2月下降0.3%转为增长2.6%；一季度营收同比增长3.4%，3月增长4.2% [3] - 商务部等六部门优化离境退税政策，推动销售额增长，商务部将推进政策落实 [4] - 央行行长潘功胜称IMF应尽快实现份额占比调整，增加新兴市场和发展中国家代表性 [4] - 2025年1 - 3月30家民企在银行间市场发行超600亿元支持新质生产力债券 [5] - “二套转首套”满足条件可享受住房贷款利息个税专项附加扣除 [6] 资金面 公开市场操作 - 4月27日央行开展900亿元7天期逆回购操作，利率1.50%，当日无逆回购到期，净投放900亿元 [8] 资金利率 - 4月27日资金面整体均衡，因调休工作日资金价格略有抬升，DR001上行2.67bp至1.608%，DR007上行7.72bp至1.713% [9] 债市动态 利率债 - 4月27日市场交投清淡，债市窄幅震荡，10年期国债活跃券250004和10年期国开债活跃券250205收益率持平 [12] - 当日无国债和国开债发行 [13] 可转债 - 4月27日广联转债公告不下修转股价格，未来6个月内触发下修条款也不选择下修 [15] - 福建阳光集团因现金流等问题无法按时披露2024年年报和2025年一季报 [16] - 刚泰控股预计无法按期披露2024年年报，公司经营停滞，持续经营能力存疑 [16] - 联合光伏(常州)投资集团等多家公司因市场波动取消债券发行 [16] - 荣盛发展一季度净亏损8.95亿元，同比减少1846.38%，2024年全年净亏损84.44亿元 [16] - 陕西西咸集团已解除1宗失信被执行事项，剩余被执行案件金额合计613万元 [16]

文章核心观点 交易商协会披露中金财富证券因两项违规行为被警告，监管未来或加强对券商资质合规审查，此次处分或是“一案双查”典型案例 [1][2][5] 公司情况 - 中金财富证券是中金公司全资子公司，2024年营收66.57亿元，归母净利润11.94亿元，年末总资产1834.16亿元，全国有215家营业部 [2] - 中金财富证券不在交易商协会具备“一般主承销商”和“承销商”资质的券商名单中 [3] 违规行为 - 中金财富证券在知悉或应当知悉发行人向投资人提供财务资助时仍推动项目开展 [1] - 中金财富证券不具备债务融资工具主承销商资质但实质开展部分主承销工作 [1] 行业监管 - 近年来多家券商和银行因债券承销业务内控管理缺陷、执业质量不合规等被罚，监管未来或加强对券商资质合规审查 [2] - 交易商协会持续优化非金融企业债务融资工具承销业务相关会员首次评价制度机制，强调主承销商需具备专项资质 [3] 关联调查 - 2024年5月交易商协会对青白江国投、中金公司、中金财富证券、建信信托启动自律调查 [4] - 今年初青白江国投因向投资人提供财务资助、信息披露不准确、募集资金未按约定用途使用等被严重警告，时任法定代表人、董事长被警告 [4] 类似案例 - 2023年6月光大证券因参与投资人收取财务资助、推动违规发行、干涉发行利率等收到监管罚单 [5] - 此次中金财富证券处分或是交易商协会对债券一级市场“一案双查”典型案例 [5]