合作项目核心内容 - 韩华防务美国分公司与美国陆军作战能力发展司令部武器装备中心签订合作研究与开发协议，旨在将美国政府设计的58倍径155毫米火炮整合到K9自行榴弹炮上 [1] - 合作目的为利用现役且经过实战验证的K9底盘，加速远程火炮概念的研发，而非等待M109自行火炮家族的全新替代型号 [1] - 协议允许在无需立即采购的情况下，先行进行技术集成、后坐力控制、弹药兼容性和耐久性评估，预计2026年进行实弹测试和详细性能评估 [11] K9自行火炮产品与技术优势 - K9自行火炮由韩华集团生产，于1999年底交付韩军服役，基础型号采用52倍口径身管，在射程、火力上大幅领先美军同类装备 [3] - K9使用火箭增程弹药时射程可达40千米，使用先进远程弹药时射程更可达54千米 [5] - K9设计之初空间冗余较大，换装58倍身管后对机动性和生存能力影响较小，且具备炮塔全装甲防护、数字化火控系统和自动化装弹系统等配置 [8] - K9底盘经过实战验证，波兰曾使用其底盘研制“螃蟹”自行火炮并援助给乌克兰 [3] 美国陆军火炮现代化背景与挑战 - 美军较新的M109A7自行火炮使用火箭增程弹时射程为19英里（30千米），发射“神剑”炮弹时射程为25英里（40千米）[5] - 面对“通常射程已经超过60千米的敌方火炮”，美军急需在炮兵装备上实现更长的炮管、更先进的发射药和下一代先进弹药 [5] - 美国陆军曾推进“增程式火炮”项目，基于M109A7底盘整合58倍径XM907身管，命名为XM1299，测试中发射“神剑”炮弹时射程一度达到69千米 [6] - XM1299项目因“工程上的挑战”、身管过早磨损等问题，于2024年3月被取消，需寻找“替代方案” [6] - BAE系统公司也在2025年美国陆军协会年会上推出了一款安装德国莱茵金属52倍155毫米身管的M109改进型概念车 [8][10] 市场与战略影响 - K9自行火炮已出口到印度、挪威、芬兰、澳大利亚、埃及、罗马尼亚、波兰等国，土耳其引进了其技术开发国产版本T-155“菲尔蒂纳” [3] - 韩华公司通过此次合作将扩大在美国的布局，发展当地供应链、劳动力和制造业合作 [11] - 考虑到多个重要盟国已经采用K9火炮系统，相关后勤和保障条件可能为美军部队提供便利 [11]

公司财务影响 - 公司因军品价格审核，与客户签订补充协议，对以前年度销售合同进行调整，需调减当期营业收入约2.5629亿元 [1] - 此次调整预计影响归属于上市公司股东的当期净利润约为-2.0889亿元 [1] - 预计本期非经常性损益影响归属于上市公司股东的当期净利润同样约为-2.0889亿元 [1] 公司经营与合规状况 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负值，且扣除后营业收入低于3亿元 [1] - 在公司2025年年度报告披露后，公司股票交易可能被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样） [1]

核心事件与财务影响 - 公司因军品价格审核与客户签订补充协议 对以前年度销售合同进行调整 导致需对已确认营业收入进行会计调整 [1] - 经初步测算 预计调减当期营业收入约25,629万元 [1] - 预计影响归属于上市公司股东的当期净利润约为-20,889万元 [1] - 上述净利润影响全部预计为非经常性损益 金额约为-20,889万元 [1] 退市风险警示 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负值 [1] - 同时预计扣除前述影响后的营业收入低于3亿元 [1] - 根据深交所上市规则 在公司2025年年度报告披露后 公司股票交易可能被实施退市风险警示 股票简称前将被冠以"*ST"字样 [1]

公司基本情况 - 公司全称为秦皇岛天秦装备制造股份有限公司，注册地址位于秦皇岛市经济技术开发区雪山路5号 [2] - 公司由有限公司整体变更设立，于2020年11月6日获中国证监会同意注册，并于2020年12月25日在深圳证券交易所创业板上市 [2] - 公司首次公开发行人民币普通股2,800.20万股，当前注册资本为人民币15,876.236万元 [2] 经营宗旨与业务范围 - 公司经营宗旨为“以军保民，以民促军” [3] - 公司经营范围广泛，涵盖机电设备、电子专用设备生产与技术开发、复合材料制品、水处理工程、计算机外围设备等多个领域 [3] - 业务同时涉及帐篷及附属设备、伪装网、防护伪装器材等军工相关产品的加工制造 [3] 股权结构与股份管理 - 公司已发行股份总数为15,876.236万股，均为人民币普通股 [4] - 公司发起人共计38名，其中主要发起人宋金锁持有27,659,643股，占总股本的76.83% [4] - 公司股份在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司集中存管，股东以其认购的股份为限对公司承担责任 [4] 公司治理结构 - 股东会为公司最高权力机构，分为年度股东会和临时股东会，年度股东会每年召开一次 [5] - 董事会由七名董事组成，设董事长一人，由董事会选举产生，董事会下设审计委员会行使监事会职权 [6] - 高级管理人员包括总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监，其中董事会秘书负责股东会与董事会会议筹备、信息披露等事宜 [7] 利润分配政策 - 公司利润分配优先采用现金分红，原则上每年年度股东会召开后进行，也可根据情况进行中期现金分红 [8] - 公司采取固定比例现金分红政策，任意三个连续会计年度内，以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30% [9] - 公司可以采取现金、股票或二者相结合的方式分配股利 [9] 军工事项特别条款 - 公司章程设有军工事项特别条款，规定公司应接受国家军品订货，保证国家军品科研生产任务完成 [10] - 公司需严格执行国家安全保密法律法规，建立保密工作制度，并遵守军工关键设备设施管理法规 [10] - 公司控股股东发生变化前，需向国务院国防科技工业主管部门履行审批程序 [10] 章程修订与生效 - 新版公司章程于2025年12月26日发布，需经公司2026年第一次临时股东会审议通过后方可生效 [1][11] - 章程修订旨在完善公司治理结构，规范公司运作，保护公司及全体股东权益，促进公司持续、健康、稳定发展 [11]

文章核心观点 - 中国兵器工业集团内蒙古第一机械集团技术研发团队成功破解了高性能装甲钢的高效加工关键技术难题 实现了该材料的规模化工程应用 为国防军工装备生产提质增效注入了强劲动力 [1][2] 技术突破与创新方案 - 针对装甲钢加工中的高温、高应力、强磨损等耦合难题 研究团队提出了“超硬刀具+多层复合纳米涂层”的创新组合方案 [1] - 该方案采用立方氮化硼刀具与多层涂层 结合大刃口钝化、负前角几何优化及断屑槽型设计 [1] - 此方案使刀具抗黏接磨损能力提升40% 切削速度可达每分钟300－500米 较传统硬质合金刀具提高1.5倍 [1] - 团队制定了“工艺+参数+冷却”优化策略 通过高压、大流量冷却方式 利用高压射流辅助断屑和排屑 [2] - 该冷却策略可综合降低切削温度30%以上 刀具消耗量减少15%－30% [2] 工艺效率与质量提升 - 采用“高速大进给”加工策略 与传统方法相比可提升材料去除率2倍 加工时间缩短30% [2] - 加工表面完整性达标率从70%提升至95% [2] - “高速大进给”工艺填补了国内装甲钢高效加工空白 [2] - 技术创新解决了装甲钢加工周期长、质量不稳定的问题 显著提升了加工效率和质量 [2] 经济效益与行业影响 - 以年加工50台份装备所用装甲钢计算 采用该技术后 刀具费用每年可节省20万元 台时费用节创30万元 能耗降低30% [2] - 年综合降本增效超过65万元 [2] - 技术规模化应用后 预计行业年增效益将超200万元 [2] - 技术突破形成了一套具有自主知识产权的技术规范与数据库 [2] 应用现状与材料特性 - 该技术已成功应用于坦克、装甲车等装备制造 [2] - 装甲钢是国防军工和特种装备的核心材料 具有超高强度、高硬度、强韧性及低导热等极端特性 [1] - 因其极端特性 装甲钢生产长期面临加工难、成本高、效率低等瓶颈 [1]

以色列“铁束”激光拦截系统 - 以色列宣布其“铁束”高功率激光拦截系统将于2025年12月30日正式交付军方，并宣称将成为“全球首个部署高功率激光拦截系统的国家” [1] - 该系统研发始于2010年，旨在应对火箭弹、无人机、反坦克导弹等短程威胁，以弥补“铁穹”系统成本高、存在拦截盲区的不足 [3] - 采用独特的叠阵式加合束技术方案，将多个小功率激光器组合以控制体积与成本，主力型号功率约几十千瓦级，最大拦截距离约10公里 [5] - 单次拦截成本极低，仅需三到四美元，在测试中成功击落过无人机和火箭弹，包括伊朗“沙赫德”无人机 [5] - 计划与“铁穹”、“投石索”等系统联合形成多层防空体系，但系统存在明显短板 [7] “铁束”系统的技术特点与局限性 - 采用光纤激光技术，维护成本低，但性能极易受云层、湿度、沙尘等恶劣天气影响，能量传输会被严重削弱 [7] - 功率提升空间有限，主力型号约50千瓦，最新改进型刚迈过100千瓦门槛，拦截防护更强、速度更快的目标较为吃力 [7] - 作战效果强烈依赖以色列本土特有的干燥气候，一旦离开当地，其性能将大幅下降 [14] - 战略定位主要用于应对中东地区的低烈度冲突，拦截短程目标，是“铁穹”系统的补充型装备 [14] - 目前处于初始作战能力阶段，成熟度与中国系统存在明显差异 [17] 中国“燎原-1”激光武器系统 - 中国早已在九三阅兵式上公开展示了已列装部队的“燎原-1”舰载激光武器，相关装备已应用一段时间，目前已有两艘071型船坞登陆舰完成改装并进入稳步列装阶段 [1][7] - 研制初衷是为应对两栖登陆作战中可能遭遇的大量廉价自杀式无人机和巡飞弹的密集攻击，提供高效、低成本的近程防御手段 [9] - 技术指标远超多数同类装备，功率范围在180至250千瓦之间，实际峰值功率可能达到300千瓦，约为美军类似装备的五倍，也是“铁束”主力型号的四到五倍 [9] - 单次拦截成本比“铁束”更低，大约只需1美元左右 [11] - 已进入批量部署阶段，成熟度更高 [17] “燎原-1”系统的技术优势与定位 - 更高的功率意味着更远的拦截距离和更强的毁伤效果，拦截无人机距离很可能超过20公里，拦截反舰导弹可能达到5至10公里 [11] - 技术路线专为复杂海上作战环境设计，舰载型配备伸缩式防护罩以抵御海水与盐雾侵蚀，在恶劣气象条件下的稳定性远优于“铁束” [11][12] - 具备多平台适配性，既有车载版本能伴随地面部队行动，也有舰载版本支持远洋任务，体现了系统化研发思维 [16] - 战略定位面向远洋作战和两栖登陆，能与海红旗等防空导弹系统协同，构建层次更丰富的综合防御体系，体系化能力是“铁束”无法比拟的 [14] - 是基于体系化作战需求的“大而全”装备，具备领先的单项性能，并能融入庞大的国防体系 [17] 行业观察与对比分析 - 以色列媒体宣称“全球首个部署高功率激光拦截系统”的说法存在明显的概念混淆，在业内“铁束”的功率级别仅能算中等 [12][14] - 中国军工体系信息相对低调，不会像以色列那样频繁宣传 [14] - 以色列的研发展现了其聚焦解决特定地区特定问题的“小而精”军工创新能力 [16] - 中国国防科技发展按照自主节奏持续前进，为国家安全构筑更坚实的防线 [19] - 两者在技术基础、用途定位以及体系化能力上根本不在同一层级 [19]

公司股价表现 - 11月21日公司股价上涨5.12%，报收54.66元/股 [1] - 当日成交金额为24.89亿元，换手率达到6.75% [1] - 公司总市值为395.86亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为安徽长城军工股份有限公司，成立于2000年11月16日，于2018年8月6日上市 [1] - 公司主营业务为对子公司军品和民品的科研、生产与销售进行管理 [1] - 主营业务收入构成为：装备制造占比69.14%，民品占比28.60%，其他业务占比2.25% [1] 主要流通股东动态 - 南方中证1000ETF（512100）为公司十大流通股东之一，该基金在三季度增持2300股 [2] - 截至三季度末，该基金持有公司股票330.85万股，占流通股比例为0.46% [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持有公司股票单日浮盈约880.06万元 [2] 相关基金产品表现 - 南方中证1000ETF最新规模为766.3亿元，今年以来收益率为24.71%，在同类产品中排名1906/4208 [2] - 该基金近一年收益率为18.97%，同类排名2143/3972，成立以来收益率为10.36% [2] - 该基金经理崔蕾累计任职时间7年16天，现任基金资产总规模1227.6亿元 [2]

股价表现与交易数据 - 公司股票在盘前交易中上涨3.51%至521.75美元，较昨日收盘价503.23美元上涨17.70美元 [1][2] - 当日最高价达523.00美元，最低价为489.99美元，振幅为6.56% [2] - 成交量为20.48万股，成交额为1.04亿美元，换手率为0.77% [2] 公司重大合同与分析师评级 - 公司获得以色列国防部价值2.1亿美元的合同，用于升级梅卡瓦主战坦克 [1] - 摩根大通将公司目标股价从520美元上调至530美元 [1] 公司估值与基本面 - 公司总市值为233.75亿美元，流通市值为134.75亿美元 [2] - 市盈率（TTM）为51.17，静态市盈率为70.20，市净率为5.823 [2] - 总股本为4637.43万股，流通股为2673.29万股 [2]

公司股价与交易表现 - 11月19日股价上涨5.15%至14.10元/股，成交额3.04亿元，换手率5.47%，总市值72.99亿元 [1] 公司主营业务构成 - 电子材料与元器件制造业收入占比88.06% [1] - 军工装备制造业收入占比12.17% [1] - 技术开发、数据服务及其他收入占比4.26% [1] - 其他电子设备制造业收入占比1.63%，民品贸易收入占比0.07% [1] 基金持仓情况 - 华夏国证2000指数增强发起式A基金持有天和防务1.67万股，占基金净值比例0.84%，为第六大重仓股 [2] - 该基金最新规模1750.28万元，今年以来收益35.84%，近一年收益40.03%，成立以来收益30.13% [2] - 基金经理孙然晔累计任职时间3年140天，现任基金资产总规模9.23亿元 [3]

公司股价表现 - 11月17日股价上涨6.79%报收13.06元/股成交金额3812.96万元换手率0.72%总市值67.60亿元 [1] 公司主营业务构成 - 主营业务收入构成为电子材料与元器件制造业占比88.06%军工装备制造业占比12.17%技术开发数据服务及其他占比4.26%其他电子设备制造业占比1.63%其他补充占比0.92%民品贸易占比0.07% [1] - 公司主营业务涉及以连续波雷达技术和光电探测技术为核心的侦察指挥控制系统的研发生产销售及技术贸易 [1] 基金持仓动态 - 永赢基金旗下通用航空ETF（159378）三季度增持17.99万股持有股数达123.25万股占流通股比例0.3% [2] - 根据测算该基金于11月17日浮盈约102.3万元 [2] 相关基金概况 - 通用航空ETF（159378）成立日期为2025年1月2日最新规模12.09亿元成立以来收益率为19.05% [3] - 基金经理张璐累计任职时间6年110天现任基金资产总规模229.21亿元任职期间最佳基金回报108.47%最差基金回报-60.31% [4] - 基金经理刘庭宇累计任职时间2年97天现任基金资产总规模213.54亿元任职期间最佳基金回报95.79%最差基金回报2.16% [4]