公司动态 - Arkham公司将于1月11日在其Arkham Intel平台移除对Linea区块链的支持 [1] - 公司定期评估各链集成的维护优先级 依据包括用户需求及其在加密生态中的重要性等因素 [1] - 此前公司已宣布取消对Blast与Manta两条Layer 2网络的支持 [1] 行业与商业模式 - 区块链数据服务商Arkham的商业模式发生调整 从早期免费上架模式转变为按月付费服务模式 [1] - Linea区块链因选择不支付费用而被Arkham平台移除支持 [1]

文章核心观点 - a16z crypto 发布了对2026年加密行业的17项关注方向预测 这些方向描绘了行业未来几年在支付、金融、技术及社会应用层面的潜在演进路径 [1] 稳定币与支付基础设施演进 - 行业将关注更高效、更智能的稳定币出入金通道 [1] - 稳定币将推动银行账本升级与新型支付场景的发展 [1] 资产代币化与金融创新 - 行业将以更加密原生的方式推进现实世界资产与稳定币的代币化 [1] - 普惠型财富管理将成为发展方向之一 [1] 技术架构与安全 - 隐私将成为核心竞争壁垒 [1] - 去中心化且抗量子的消息系统是关注方向之一 [1] - 当法律架构与技术架构匹配后 将释放区块链的全部潜力 [1] 人工智能与身份验证 - AI将承担实质性的研究任务 [1] - 身份验证将从“了解你的客户”向“了解你的代理”转变 [1] 社会与媒体应用 - 互联网将向“银行化”演进 [1] - 质押媒体将兴起 [1]

加密行业高管净资产变动 - 过去12个月，MicroStrategy执行董事长Michael Saylor的净资产减少约26亿美元，降至约38亿美元 [1] - 同期，Gemini联合创始人Winklevoss兄弟的净资产下跌约59% [1] - 自2025年初以来，前币安CEO赵长鹏的净资产减少约5%，降至约509亿美元 [1] - 自6月4日以来，Circle CEO Jeremy Allaire的净资产增长约149% [1]

行业趋势与机构普及 - 加密行业正站在机构级普及的十字路口，2026年被视为科技巨头与传统金融力量深度渗透加密领域的关键一年 [1] - 尽管财富100强企业纷纷布局区块链技术，但市场重心将集中在具有中立属性的基础设施上，而非由单一企业主导的封闭生态 [1][2] 具体应用与参与者 - 银行和金融科技领域将成为财富100强企业接入区块链的主阵地 [1][3] - 许多机构倾向于利用Avalanche或OP stack等现有工具包构建许可链，以保障数据隐私并通过桥接技术与公链交互 [1][3] - 摩根大通、高盛等巨头已在私有链领域探索多年，但更具里程碑意义的事件可能来自互联网巨头 [1][3] - 谷歌、Meta或苹果等公司极有可能在2026年通过自研或收购方式推出加密钱包，这种入口级革新有望为加密市场引入数十亿量级的新增用户 [1][3] 对特定发展路径的看法 - 对于金融科技公司试图通过自建L1来挑战以太坊或Solana地位的尝试，持谨慎态度 [2][4] - 历史数据显示，缺乏去中心化基因的“企业链”往往在日活跃地址、稳定币流量及现实世界资产落地表现上不及预期 [2][4] - 由于优秀开发者倾向于在更具中立性的公链上创新，企业级L1恐难形成足够规模的网络效应 [2][4] 资产价格与市场规模预测 - 比特币有望在2026年底突破15万美元大关，但其市场占有率可能会随着山寨币生态的繁荣而有所收缩 [2][4] - 稳定币市场规模预计将激增60%，而像USDT这样的传统龙头的市场份额可能会面临新兴竞争者的蚕食 [2][4] 技术应用前景 - 预测市场预计将持续火热，但加密与AI的结合在短期内或许仍局限于安全防护，而非大规模的经济支付 [2][4]

特朗普政府与加密行业政策动态 - 特朗普政府推动了加密立法进展 [1] - 特朗普家族深度参与加密业务引发了政治冲突 [1] - 若未来政权更迭，加密行业可能面临“反噬风险” [1] 加密行业的战略机遇与建议 - 加密行业应在特朗普任期的窗口期内，尽快推动机构、资本市场与金融体系的深度接入 [1] - 行业应致力于让加密成为“关键金融基础设施” [1] - 此举旨在使未来的政策讨论从“要不要存在”转向“如何规范使用” [1]

美国证监会执法动态 - 特朗普重返白宫后，美国证监会（SEC）明显收缩对加密行业的执法力度 [1] - 在其回归时仍在推进的加密案件中，超过 60% 被暂停、减罚或直接撤诉，且未再新增加密案件 [1] 具体案件处理情况 - SEC 已不再推进任何一宗针对与特朗普存在已知联系的加密公司的案件 [1] - 具体行动包括撤销或冻结对 Binance、Coinbase、Gemini 等公司的诉讼 [1] - SEC 尝试下调对 Ripple 的罚款，但未获法院支持 [1] 官方回应与潜在影响 - SEC 否认政治偏袒，称其调整基于法律与政策考量 [1] - 部分前 SEC 官员警告，此举或削弱投资者保护 [1]

行业现状与本质 - 当前加密行业处于“监管迷雾”与“行情低迷”的双重寒冬，市场流动性大幅收缩，用户信心跌至谷底 [1] - 2024年全球加密资产总市值较峰值缩水超40%，超60%的中小交易所因合规成本过高或流量枯竭倒闭 [2] - 行业寒冬的本质是“劣币驱逐良币”的淘汰赛，是“伪项目出清、真价值凸显”的筛选期，而非行业衰退 [2] HashKey上市的核心信号 - HashKey赴港上市是中国区块链行业首个合规交易所上市的里程碑，标志着行业从“野蛮生长”迈向“规范成熟” [1] - 上市行为本身向市场传递了核心信号：合规已成为生存与发展的必答题，长期价值是穿越周期的硬通货 [2] 香港的通道价值与监管红利 - 香港凭借连接东西方、打通传统金融与Web3的独特优势，成为全球Web3的“安全避风港”和“唯一通道” [3] - 内地高压监管倒逼“合规化”，使无法在内地开展的合规业务向香港聚集，形成“监管红利” [3] - 香港提供明确的监管框架、合法的出入金渠道和成熟的金融基础设施，为合规参与提供了确定性 [4] - HashKey作为香港Web3生态的核心基础设施，累计现货交易量超1.3万亿港元，质押资产规模达290亿港元 [4] 合规对传统资金的吸引力 - 行业寒冬的核心症结之一是传统财富管理资金（超80万亿美元）因担忧高风险和无监管而不敢进场 [5] - HashKey以港股上市公司身份提供了最强合规背书，接受香港证监会和联交所的严格监管，业务流程符合传统金融标准 [5] - 摩根大通、国泰君安国际等传统金融巨头担任联席保荐人，降低了传统资金的认知门槛 [5] - HashKey的机构客户收入从2022年的4.2亿港元飙升至2024年的273.7亿港元，两年增长超60倍，显示传统机构资金正通过其合规布局进场 [6] 平台币的价值逻辑重构 - HashKey将其平台币$HSK正式记入公司资产负债表与损益表，使其从“炒作代币”转变为与公司净利润直接挂钩的“权益凭证” [7] - 这种绑定使公司有动力通过业务增长和生态赋能来维护$HSK的长期价值，持有者成为公司的“间接股东” [7] - 此举为行业提供了示范：只有与公司业务深度绑定、具备真实权益支撑的代币才能获得长期发展 [7] 行业发展的历史性拐点 - 数字资产正迎来类似“1995年互联网”的主流普及决定性转折点 [8] - 2024年9月，每月活跃数字资产地址达2.2亿，较2023年底增长3倍，用户基数快速突破 [8] - 区块链技术从概念走向应用，RWA、合规支付、机构托管等场景逐步落地，实用价值凸显 [8] - 全球主要经济体相继出台加密监管框架，“野蛮生长”时代结束，“规范发展”时代开启 [8] BUYCOIN的合规与生态布局 - BUYCOIN已获得美国MSB牌照，并建立符合全球监管要求的运营体系，以“合规为先”为根本遵循 [10] - 其生态强调“社区主权”，通过链上记录用户行为转化为“分红值”，让用户参与平台收益分配和DAO治理 [11] - 平台现货、合约、借贷、策略服务等全场景收入通过智能合约自动分配给分红值持有者，实现价值回流 [11] - 与DeepLink的战略合作已规模化落地，超10万台手机预置BUYCOIN生态入口，用户购机即可获得BCT代币成为生态股东 [13] - 未来计划打通BCTPay支付服务与手机NFC功能，实现线下合规支付，拓宽BCT的应用场景 [13] - 生态结构具备跨周期能力，行情低迷时通过分红机制提供“安全垫”，回暖时通过用户增长与场景拓展形成“飞轮效应” [14]

欧洲Web3市场总体特征 - 欧洲是Web3理想主义者的热土，从业者多出于对隐私、开放协议和自由市场的信念进入行业，而非单纯追求财富[3][39] - 欧洲Web3行业具有“去中心化”特征，不迷信单一中心人物，地理上也缺乏绝对中心，由各国各城形成碎片化但有层次的地图[4][5][40] - 在总锁仓价值排名前十的项目中，有一半来自欧洲，体现了其强大的技术实力和对新赛道的支持意愿[13][50] - Web3在欧洲的渗透率约为6%，即100人中仅有6人使用加密货币，明显低于美国和亚洲，用户年龄集中在25至40岁[13][50] - 欧洲市场拥有近6亿人口，且多为发达国家居民，用户净值高，愿意为产品和服务付费的潜力大，为项目提供了高潜在收益的市场基础[24][61] 主要国家/地区生态特点 - **德国**：产业分布分散，无超级大都市，最大城市柏林人口仅三百多万；工程师文化浓厚，研发能力强，会议中技术人员远多于商务人员[6][41] - **法国**：从业者多来自传统快消、时尚和奢侈品行业，具备强大的市场、品牌和商务能力，在Web3中更偏向商务拓展角色[8][43] - **瑞士**：以“中立”和友好的合规框架著称，税务政策相对宽松，吸引了以太坊基金会、Solana基金会等非营利性组织和研究机构聚集[9][44] - **葡萄牙里斯本**：因数字游民签证和黄金签证、舒适气候及较低生活成本，吸引了众多已获财富的美国Web3从业者移居，形成独特的“躺平式”投资与社区氛围[10][11][12][45][46][47][48] 用户行为与投资风格 - 欧洲用户普遍不进行高频高杠杆交易，加密货币被视为资产配置的一个选项而非豪赌，大部分合规交易所不提供高杠杆业务[14][16][51][53] - 投资行为理性，源于历史投机经验和对家族财富长期积累的重视，更易接受“存比特币留给后代”的叙事[15][52] - 存在有趣的周期性行为模式：行情不佳时在欧洲本地工作赚钱，行情好转时则移居生活成本更低的国家进行全职加密货币交易[16][53] 稳定币发展机遇与挑战 - 稳定币在欧洲被视为最有前景的方向之一，几乎所有欧洲银行都在研究相关方案[17][54] - 发展动力主要来自三方面：1) 欧盟缺乏统一自主的支付系统，依赖Visa和Mastercard，希望建立属于自己的链上清算网络[18][19][55]；2) 俄乌战争后制造业外迁，跨境贸易结算需求增加，链上结算在速度和成本上优势明显[19][20][56][57]；3) 疫情后电商跨境购物习惯养成，需要更轻量、低费、高效的支付手段[21][58] - 挑战在于欧洲银行体系传统且保守，对新技术拥抱缓慢，且传统金融人士缺乏对钱包、链上交互等基础知识的了解，学习曲线长[22][23][59][60] - 过往热点如元宇宙、NFT和BTCFi在欧洲曾火热但后续热度消退，原因在于项目未能产生良好现金流或被认为不如直接持有比特币安全[23][60] 监管与税收环境 - 欧盟已通过全面的《加密资产市场监管法案》，覆盖27个成员国及欧洲经济区三国，为行业提供了清晰的监管框架[25][62] - 加密货币交易本身免征增值税是欧盟的普遍原则[25][62] - **德国**：首个承认比特币合法的国家，节点数量仅次于美国；加密货币被视为“私人财产”；持有超一年后出售盈利免税，一年内出售需缴纳最高45%的所得税[27][28][29][64][65][66] - **法国**：加密货币被视为动产，税负较高，长期持有不免税；交易利润需缴纳30%资本利得税，若被视为职业行为税率更高；仅当兑换为法币时才触发纳税义务，利润不超过305欧元可免税[32][69] - 随着合规推进，欧洲市场正鼓励更多长期经营、有稳定收入的企业模式，而非以发币为主的项目[32][69]

监管政策更新 - 美国证券交易委员会预计将在大约一个月内发布针对加密行业的创新豁免政策 [1] - 创新豁免政策的推出旨在扭转过去多年对加密行业的阻力立场 建立支持创新的监管框架 [1] - 该政策原定进度因政府关门而延误 但目前SEC已恢复正常工作并继续推动 [1] 资本市场环境 - 美国证券交易委员会计划在明年推出新政策以改善首次公开募股的市场环境 [1]

核心观点 - 波场TRON正从区块链平台演变为全球数字公共基础设施，在主流采用、网络性能、生态拓展及合规安全方面取得显著进展 [1] 主流认可与资本市场进展 - 2021年TRX成为首批在欧盟通过VanEck上市为交易所交易票据的主要加密资产之一 [3] - 美国市场出现两项与波场TRON相关的ETF申请，包括质押TRX现货ETF及杠杆化TRX产品 [3] - 纳斯达克上市公司波场TRON Inc推出TRX财库储备战略，首日交易量达18亿美元 [3] - 美国商务部选择波场TRON区块链作为发布官方经济数据的主要网络之一，首次将GDP数据发布到公共区块链 [3] 网络发展与财务表现 - 波场TRON区块链托管超过3.35亿用户账户，预计年底增至3.5亿 [1][4] - 全网总锁仓价值超过270亿美元，日处理约900万笔交易，日活跃账户数超过290万 [4] - 过去两个季度创造接近10亿美元季度收入，刷新历史纪录 [4] - 社区治理通过能耗费用下降60%的提案，为网络成立以来规模最大费用调整 [4] 生态建设与业务亮点 - SunPerp DEX作为生态首个去中心化永续合约平台，解决去中心化交易性能与透明度难题 [6] - USDD在波场TRON上总供应量超过4.74亿美元，总锁仓价值超过5.2亿美元 [6] - 波场TRON成为全球最主要USDT区块链网络之一，USDT流通量超过750亿美元，日活用户与交易量居全球首位 [6] 合规安全与战略合作 - 与Tether及TRM Labs联合成立T3金融犯罪调查单位，并在今年8月推出T3+全球合作计划，Binance成为首个正式成员 [7] - T3单位在不到一年内全球冻结超过2.5亿美元非法资产，包括与Binance联合行动冻结的近600万美元 [7] - 与Kraken和Backed合作推出xStocks推动代币化股票发展 [7] - MetaMask将原生集成TRON，使数千万用户直接使用波场TRON生态 [7] - 与deBridge集成实现与25条区块链即时互通，包括Solana、Avalanche、Sei等 [7] - 与Chainlink合作增强DeFi基础设施安全性与可靠性，与NEAR合作优化跨链交换体验 [7] 去中心化治理与机构参与 - 超级代表制度允许持有至少9999 TRX的个人或机构申请成为候选人 [8] - 超级代表网络已包括Google Cloud、Binance、Kraken、OKX、Nansen等全球顶尖机构 [8] 行业教育与人才培养 - 公司与康奈尔大学、达特茅斯学院、哈佛大学和普林斯顿大学等世界一流学府合作 [8] - 推动学生在区块链和去中心化金融领域开发真实可落地的解决方案 [8]