行业监管动态 - 美国银行家协会向货币监理署提交意见信，敦促放缓对加密公司银行牌照申请的审批进度 [1] - 银行业协会警告，在国会完成相关法规框架前批准申请可能会对金融系统构成风险 [1] - 目前多家加密公司包括Circle、Ripple和Coinbase等正在申请或已持有OCC信托银行牌照 [1] 行业竞争格局 - 银行业担忧加密公司获得银行牌照将允许其绕过传统银行中间层，直接接入美联储支付系统 [1]

市场表现与资产属性重定义 - 2026年2月初，加密货币市场经历深度调整，根据Coinglass数据，48小时内全网爆仓金额突破25.8亿美元，比特币价格一度击穿7.6万美元关口，较历史高点回撤超41% [1][14] - 市场出现历史性的相关性背离，加密资产与纳斯达克指数的长期锚定关系被打破，走势出现“脱钩美股、挂钩黄金”的现象，其波动特征开始与黄金、大宗商品趋同 [1][5][14][19] - 本轮调整的直接诱因是2026年2月初国际金价在周末市场大幅下挫，由于传统金融市场休市，流动性压力传导至全天候交易的加密市场，引发被动抛售 [4][17] - 市场正在系统性剥离加密资产的“科技资产”属性，其独立定价权减弱，商品属性增强，被重新评估为一种更多依附于供需博弈的另类商品 [1][8][14][21] 市场微观结构脆弱性分析 - 市场深度冲击源于内部微观结构的脆弱性，头部机构持有大规模高杠杆ETH头寸，例如BitMine持仓量超428万枚，账面浮亏扩大，Trend Research的链上头寸面临约1780美元的清算压力，成为空头定向施压目标 [6][20] - 2025年10月11日的“1011事件”导致多家做市商资产受损，做市能力显著下降，造成市场流动性断层和承接力不足，价格下跌时迅速击穿支撑位形成流动性真空 [6][20] 加密资产定价逻辑重构 - 市场正在重新审视加密资产的定价因子，尤其是以太坊的原生叙事失效，其高估值所依赖的EIP-1559通缩预期因Layer 2分流和主网应用活跃度下降而减弱，Gas费长期低位导致ETH实质上转为通胀状态 [8][21] - 在机构去杠杆压力下，处于通胀周期且应用增长滞缓的资产难以支撑原有的“通缩科技股”估值模型，估值逻辑修正具有普适性，比特币也面临剥离技术信仰溢价、回归更纯粹宏观对冲资产属性的重新定价 [8][21] - 当科技溢价被剥离后，加密资产作为大类资产的商品属性占据主导地位，这解释了金价波动能对其产生直接影响的根本原因 [8][21] 行业转型：从颠覆者到基础设施 - 在原生叙事枯竭与机构去杠杆的双重压力下，加密行业正在被迫告别构建平行金融体系的草莽时代，开启从颠覆者退化为依附者、从制造资产转向搬运资产的“物种演化” [2][15] - 行业转型方向是从资产发行端的想象力竞争，转向金融基础设施层面的效率竞争，区块链技术的真正优势开始被主流金融体系系统性吸收 [9][22] - 现实世界资产（RWA）与稳定币成为加密行业在去魅之后，与主流金融形成正向耦合的核心价值通道，其发展路径指向合规化与基建化 [9][12][22][25] RWA（现实世界资产）的结构性意义 - RWA的本质是重构资本市场的清算与结算层，通过链上实时验证资产所有权与资金流向，消解传统T+1、T+2结算机制因信用不透明与操作风险存在的“安全冗余”，从而压缩清算风险、提升资金周转率并降低跨境资产配置摩擦成本 [10][23] - 纳斯达克、纽交所等传统金融核心机构对RWA的探索源于对基础设施升级的理性需求，而非情绪性拥抱，这使得区块链成为传统金融体系可插拔的效率模块，加密行业被重新定位为金融系统中的“底层管道” [10][23] - RWA通过将美股、国债、信贷类等产生外生现金流的现实资产引入链上，改变了加密市场自身资产结构，为其提供了不完全依赖叙事驱动的价值支撑，显著降低了系统的脆弱性 [11][24] 稳定币的角色演变与行业启示 - 稳定币的角色已从加密市场内部的“结算工具”和“避险资产”，外溢至承担跨境支付、贸易结算与全球资金调拨中的“价值传输层”，其价值取决于是否更快、更便宜、更可靠 [11][24] - 稳定币的扩张揭示区块链真正的竞争优势在于降低制度摩擦成本，而非“反监管”，当合规成为前提、效率成为目标，区块链找到了最现实的生存位置 [12][25] - RWA与稳定币的发展路径标志着加密行业从“青春期躁动”走向“成年期务实”的重要叙事转向，与早期强调的“平行金融世界”渐行渐远 [12][25] 行业未来展望与投资逻辑变迁 - 2026年的市场调整击碎了加密资产“高成长、高回报”的惯性叙事，推动了资产属性、定价逻辑与行业发展方向的根本性重构，试图建立独立平行世界的愿景正被务实的融合发展理念取代 [13][26] - 加密资产不再是一个孤立的投机板块，其底层技术正在成为现代金融体系不可或缺的升级组件，行业未来方向是与实体经济结合更紧密、更合规、更具实用价值 [13][26] - 加密市场的投资逻辑已经从押注颠覆性的科技梦想，转向配置能够切实提升金融运转效率、具备真实应用价值的基础设施类资产 [13][26]

文章核心观点 - 美国财政部长Scott Bessent在听证会上指出，部分加密行业参与者阻碍了数字资产市场监管立法的谈判进程，并强调若《数字资产市场清晰法案》无法通过，美国加密行业将难以持续发展 [1] 监管立法现状与阻碍 - 美国财政部长Scott Bessent表示，一些加密行业参与者在数字资产市场结构立法谈判中阻碍进展 [1] - 业内存在“宁可不要监管”的群体 [1] - 若无法通过《数字资产市场清晰法案》，美国加密行业难以继续发展 [1] - 财政部长与民主党参议员Mark Warner表达了类似的不满 [1] 相关法案与进展预期 - 稳定币监管法案《GENIUS Act》被认为提供了一个可参考的平衡框架 [1] - 财政部长希望数字资产市场结构法案能在今年通过 [1]

文章核心观点 - 澳大利亚证券与投资委员会将加密行业监管空白列为2026年关键风险之一 指出部分加密、支付与人工智能公司游走于监管边缘 可能向消费者提供无牌建议或误导性服务 并加大执法难度 [1] 监管现状与风险 - 监管机构指出 部分加密、支付与人工智能公司的业务处于现行规则覆盖之外 同时也有机构主动寻求留在监管之外 [1] - 上述情况导致市场对监管边界的不确定性上升 [1]

公司动态与战略 - CertiK 正计划推进首次公开募股 上市被公司视为产品与技术持续扩展过程中的下一步 [1] - 公司首席执行官兼联合创始人 Ronghui Gu 对上市计划进行了表态 [1] 历史争议与市场信任 - 公司近年来因多起争议事件对市场信任构成压力 [1] - 争议事件包括员工遭遇钓鱼攻击导致公司X账号被入侵 [1] - 在Kraken事件中 公司以"白帽"名义利用并处置一项约300万美元的漏洞 [1] - 公司曾为汇旺相关稳定币项目提供审计服务 [1] 行业背景与市场观察 - 多家加密机构陆续推进上市 行业首次公开募股活跃 [1] - 在争议尚存的情况下 CertiK能否重获投资者认可仍有待观察 [1]

币安创始人赵长鹏在达沃斯论坛的观点 - 币安创始人赵长鹏（CZ）在达沃斯世界经济论坛2026年年会上表示，区块链技术对金融服务及全球经济具有变革性影响，其重要地位在过去15至16年中已得到证明 [1][2] - 目前币安拥有3亿用户，其交易量已超过上海证券交易所和纽约证券交易所 [1][2] 加密行业现状与未来发展方向 - 目前加密行业已有交易所和稳定币两个成熟产业 [1][2] - 未来看好三个新方向：一是代币化（Tokenization），正与约12个政府探讨将资产代币化以实现经济收益 [1][2] - 未来看好的第二个方向是支付，随着加密货币与传统支付方式在后台融合，支付业务将迎来大规模增长 [1][2] - 未来看好的第三个方向是AI，加密货币将成为AI代理（AI agents）的原生货币，未来AI代理在处理实际支付需求时将直接使用加密货币 [1][2]

文章核心观点 - 美国商品期货交易委员会重组其创新顾问委员会 首批成员同时涵盖加密行业领先公司首席执行官与传统大型金融机构高管 旨在协助制定适应加密金融新前沿的市场结构监管政策 [1] 监管动态与委员会构成 - 美国商品期货交易委员会宣布重组其创新顾问委员会 [1] - 新任委员会主席Mike Selig表示 委员会将协助制定"适配新金融前沿的市场结构监管" [1] - 委员会邀请公众于1月底前提交关于新增成员及议题的建议 [1] 参与成员与行业代表 - 加密行业代表包括Gemini Kraken Bitnomial Bullish等公司的首席执行官 [1] - 传统金融机构代表包括纳斯达克 CME Group 洲际交易所 Cboe Global Markets等机构的高管 [1]

公司IPO计划与财务数据 - 加密资产托管公司BitGo计划通过IPO筹集至多2.01亿美元，有望成为2026年首家推进上市计划的加密行业公司 [1] - 公司拟发行1180万股，发行价区间为每股15至17美元，其中公司出售1100万股新股，现有股东出售约82.16万股 [1] - 若按发行价区间上限计算，BitGo上市后市值将约为19.6亿美元，高于其2023年一轮融资中约17.5亿美元的估值 [1] - 2025年前九个月，公司实现归属于股东的净利润约810万美元，营收约100亿美元；上年同期归母净利润为510万美元，营收为19亿美元 [2] - 截至2025年9月30日，BitGo平台托管资产规模约1040亿美元，支持超过1550种数字资产 [2] 公司业务背景与历史 - 公司由首席执行官Mike Belshe于2013年联合创立，最初主营加密钱包业务，目前已发展为涵盖数字资产安全、托管及流动性服务的综合平台 [1] - 公司是稳定币USD1的托管方和基础设施提供商，该稳定币由与美国总统特朗普相关的World Liberty Financial Inc.推出 [1] - 数字资产金融服务公司Galaxy Digital曾计划于2021年以12亿美元收购BitGo，但该交易于2022年被终止 [2] 行业背景与近期上市案例 - BitGo的上市计划正值2025年加密企业集中登陆资本市场之后，背景是特朗普政府对加密行业态度转暖、稳定币相关立法落地 [2] - 2025年多家加密公司完成IPO：加密交易所Gemini Space Station完成4.46亿美元IPO，首日股价上涨14% [2]；稳定币发行商Circle完成12亿美元IPO [2]；加密交易所Bullish完成11亿美元IPO [2] - 上述已上市加密公司股价目前均较高点有所回调，同时加密资产整体市场降温，2025年比特币价格累计下跌约6.5% [2] 股权结构与上市安排 - 股权结构方面，首席执行官Mike Belshe持有2.6%的A类普通股及全部B类股，IPO完成后其投票权预计将降至56% [3] - 机构股东Valor Equity Partners与Redpoint Ventures的投票权占比分别为4.6%和3.9% [3] - 高盛集团与花旗集团担任此次IPO的联席主承销商，公司计划在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码为BTGO [3]

隐私作为加密领域的关键护城河与基础设施 - 隐私是推动全球金融上链的关键功能，但目前大多数区块链的隐私功能是事后考虑的附属功能，而现在的隐私功能本身已足够强大，可以成为区块链脱颖而出的差异化竞争优势 [2] - 隐私能创造链上的锁定效应，形成“隐私网络效应”，由于转移代币容易但转移秘密困难，用户在私密链之间或与公开链之间迁移时，存在交易时间、金额关联性等元数据泄露的风险，这增加了用户留在原链的粘性 [2] - 与同质化新链可能将交易费用压低至接近零相比，具有隐私功能的区块链可以形成更强的网络效应和“赢者通吃”的动态格局，少数几条隐私链可能会占据加密行业的大部分市场份额 [3] 去中心化通讯应用与数据所有权 - 主流通讯工具依赖于由单一机构运营的私有服务器，这些服务器容易成为政府关闭、植入后门或强制获取私人数据的目标，量子加密在中心化架构下意义有限 [5][6] - 解决方案在于去中心化网络：没有私有服务器，所有代码开源，采用最先进的加密技术（包括抗量子），通过开放协议让用户无需信任任何人，即使应用被关闭，新的节点和版本会迅速出现 [6] - 当用户通过密钥掌控自己的消息时，将真正拥有自己的消息和身份，这不仅仅是加密技术问题，更是关于所有权和去中心化的问题 [7] 数据隐私与“隐私即服务” - 当前大多数数据管道是不透明、可变且难以审计的，这成为阻碍机构（如金融和医疗领域）将现实世界资产代币化的重大障碍 [7] - 需要“隐私即服务”：一套全新的技术体系，提供可编程的原生数据访问规则、客户端加密以及去中心化的密钥管理，规定谁能在何种条件下、在多长时间内解密数据，并通过链上技术强制执行 [8] - 结合可验证的数据系统，隐私将不再是事后附加的应用级补丁，而是互联网的基础性公共基础设施的一部分 [8] DeFi安全从“代码即法律”到“规范即法律”的范式转变 - 去年DeFi领域的黑客攻击波及了经过实战考验、拥有强大团队、严谨审计和多年运行经验的协议，揭示当前安全实践仍主要依赖启发式方法和个案处理 [11] - 新的安全范式需要从关注漏洞模式转向设计层面的属性，从“尽力而为”转变为“原则性”方法，通过代码本身强制执行关键的安全属性，自动回滚任何违反这些属性的交易 [11] - “代码即法律”理念正在演变为“规范即法律”：系统必须满足维持完整性的核心安全属性，这使得剩余的攻击只能是微小或极难执行的，在静态环节需系统性地证明全局不变量，在动态环节可将不变量转化为实时的运行时断言防护措施 [11]

公司动态 - Arkham公司将于1月11日在其Arkham Intel平台移除对Linea区块链的支持 [1] - 公司定期评估各链集成的维护优先级 依据包括用户需求及其在加密生态中的重要性等因素 [1] - 此前公司已宣布取消对Blast与Manta两条Layer 2网络的支持 [1] 行业与商业模式 - 区块链数据服务商Arkham的商业模式发生调整 从早期免费上架模式转变为按月付费服务模式 [1] - Linea区块链因选择不支付费用而被Arkham平台移除支持 [1]