公司股权变更 - 国药国际和国药国际香港向鲁中投资增资24.49亿元并取得鲁中投资51%股权 [1] - 若交易完成，山东药玻的间接控股股东将由鲁中控股变更为国药国际，实际控制人由沂源县财政局变更为国药集团 [1] - 此次重组事宜的实施方案在半年后正式公布，此前于2024年12月31日曾发布筹划公告 [1] 历史合作尝试 - 2021年8月沂源县人民政府与凯盛集团签署协议，拟将鲁中投资持有的6544.65万股山东药玻股份（占总股本11%）无偿划转给凯盛集团 [2] - 2022年7月19日因未能达成具体实施计划且未获国资审批，无偿划转事宜终止 [2] 国药集团背景与战略意图 - 国药集团为国务院国资委直接管理的中央企业，拥有大健康全产业链布局 [3] - 国药国际为国药集团全资子公司，此次收购旨在贯彻国家战略部署，强化中央企业在科技创新和产业控制方面的作用 [3] - 收购有助于国药集团扩充医药版图，完善产业链，提升医药包装材料领域竞争力 [3] 山东药玻现状与发展需求 - 公司2025年一季度实现收入12.42亿元，归母净利润2.24亿元 [5] - 公司成立于1970年，2002年上市，已构建"瓶子+塞子+盖子"完整产业链，成为国际领先的药用包装材料企业 [5] - 进一步发展面临资本、技术、管理升级需求，同时沂源县新医药产业存在产业链不完善、科研人才缺乏等问题 [4] 合作预期效益 - 国药集团将为山东药玻提供资金支持，助力科研创新和产能扩张 [5] - 借助国药全球化营销体系可拓展海外市场，提升全球份额 [5] - 国药集团的人才与技术输入将加速新材料研发，提升企业竞争力并带动地方产业发展 [5]

评级结果 - 前次债项评级为"A+" 主体评级为"A+" 评级展望为"稳定" [1] - 本次债项评级维持"A+" 主体评级维持"A+" 评级展望维持"稳定" [1][2] - 本次评级结果较前次无变化 [1][2] 评级机构及依据 - 评级由联合资信评估股份有限公司执行 评级时间为2025年 [1][2] - 评级依据包括《上市公司证券发行管理办法》《公司债券发行与交易管理办法》及《上海证券交易所股票上市规则》 [1] - 评级基于对公司经营状况及行业情况的综合评估 [2] 公告信息 - 公告涉及正川股份(603976)及正川转债(113624) [1] - 完整评级报告发布于上海证券交易所网站 [2]

权益分派方案 - 公司2024年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利2 46元（含税） 不进行资本公积转增股本和送红股 [2] - 如在实施权益分派股权登记日前总股本发生变动 公司将维持每股分配比例不变 相应调整分配总额 [2] - 该方案已于2025年4月30日经2024年年度股东大会审议通过 [2] 可转债转股安排 - 自2025年5月14日至权益分派股权登记日期间 "正川转债"将停止转股 [1][3] - 股权登记日后的第一个交易日起"正川转债"恢复转股 [3] - 欲享受本次权益分派的可转债持有人需在2025年5月13日（含）之前进行转股 [3] 信息披露 - 公司将于2025年5月15日披露权益分派实施公告和可转债转股价格调整公告 [3] - 2024年年度股东大会决议公告已于2025年5月1日在指定媒体及上海证券交易所网站披露 [2] 其他事项 - 本次权益分派实施后 公司将根据募集说明书条款对"正川转债"的转股价格进行调整 [2] - 公司证券部联系电话为023-68349898 [3]

可转债发行上市概况 - 公司于2021年4月28日公开发行可转换公司债券405万张，每张面值人民币100元，募集资金总额为人民币4.05亿元，债券期限6年 [2] - 债券票面年利率设定为：第一年0.50%、第二年0.70%、第三年1.20%、第四年1.80%、第五年2.40%、第六年3.00% [2] - 该可转债于2021年6月1日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"正川转债"，债券代码"113624" [2] - 转股期限为2021年11月8日至2027年4月27日，初始转股价格为46.69元/股，最新转股价格为46.02元/股 [3] 转股价格历史调整 - 因实施2021年年度权益分派，转股价格自2022年6月24日起由46.69元/股调整为46.38元/股 [3] - 因实施2022年年度权益分派，转股价格自2023年6月21日起由46.38元/股调整为46.32元/股 [3] - 因实施2023年年度权益分派，转股价格自2024年6月19日起由46.32元/股调整为46.12元/股 [4] - 因实施2024年半年度权益分派，转股价格自2024年9月25日起由46.12元/股调整为46.02元/股 [4] 转股价格修正条款与触发情况 - 转股价格向下修正条款规定：在公司股票任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出向下修正方案 [5] - 修正方案须经股东大会表决，并需出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过，持有可转债的股东需回避表决 [5] - 在2025年4月9日至2025年4月22日期间，公司股票已有连续十个交易日收盘价低于当期转股价格的90%（即41.418元/股） [7] - 若未来连续二十个交易日内有五个交易日公司股票价格继续满足条件，将触发转股价格修正条款，公司董事会将决定是否行使向下修正权利 [7]

财务表现 - 2024年实现营业收入14.24亿元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额3353.44万元 同比大幅增长327.08% [1] 战略转型与业务布局 - 公司处于战略调整转型期 全面聚焦新型材料业务及I类医药包装业务 [1] - 产品覆盖新能源隔膜 PET基膜 PVA高阻隔膜 PVC硬片 PVDC硬片 药用包装瓶 药用SP复合膜 药用包装铝箔等多个品类 [1] - 形成以印刷包装 I类药包材为基础 加速转型新能源新材料产业的业务格局 [1] 医药包装业务发展 - 通过投资并购在贵州 重庆 江苏拥有五处医药包装生产基地 [2] - 成立上海东峰医药包装科技有限公司 发力I类医药包装 药用辅材 医用耗材 医疗器械等赛道 [2] - 对医药包装板块股权进行整合 将子公司股权统一转让至汕头东峰医药包装有限公司 [2] - 提升对贵州千叶药品包装有限公司持股比例至99.9975% [2] - 实现对多种药品包装材料的全面覆盖 [2] 医药包装产能扩张 - 首键药包拟投资4亿元在重庆涪陵建设年产120亿只药用瓶盖 120亿只药用吸管智能制造基地 [3] - 华健药包拟投资5亿元在常州建设高阻隔药品包装材料智能制造基地 [3] - 福鑫华康拟投资1.2亿元在江苏泰兴建设医药包装硬片生产项目 [3] - 东峰首键拟投资5亿元在重庆建设药用玻璃智能制造基地 [3] 医药包装客户拓展 - 与费森尤斯 武田药品 Mayoly等多家外资客户展开合作 [3] - 涉及PVC 铝箔 复合膜等多种产品 [3] - 积极推进北京拜耳 北京诺华等外资客户的开发工作 [3] 新能源材料研发合作 - 与中南大学合作"无负极电池关键技术研发项目" 已申请三项发明专利 [4] - 与江南大学合作开发具有阻氧 阻水 阻光 抗菌 吸氧功能的高阻隔包装材料 已实现产业化落地 [4] - 与北京机械工业自动化研究所持续推进复合集流体及涂布生产线升级项目 [4] 新能源业务拓展 - 设立汕头博盛复合集流体科技有限公司 拓展至复合集流体及半固态/固态电池领域 [4] - 投入开发复合铜箔/铝箔 泡沫铜 半固态电池功能膜材料 固态电池电解质复合膜和电解质涂布工艺 新能源车用涂料 CCS集成母排结构件等产品 [4] - 积极配合研发半固态隔膜 全固态基膜并开展测试工作 [4] 控制权变更 - 衢州智尚将直接持有公司20%股份并成为控股股东 [5] - 衢州市国资委将成为公司实际控制人 [5] - 股份转让协议项下所有生效条件均已达成 [5] - 控股股东变更为国资将推动投入更多资源 增强公司核心竞争力 [5]

公司融资与概况 - 巴特弗莱完成数千万元天使轮融资 由华创资本领投 金雨茂物和拓烯科技跟投 若华资本担任独家财务顾问 [1] - 公司成立于2022年4月 总部位于江苏省南京市江北新区产业技术研创园 专注于高端医药包装材料研发与生产 [2] - 公司专注于以环烯烃共聚物(COC/COP)为原材料 开发无硅油预灌封注射器及相关高端医药包装材料 [2] 核心产品与技术特点 - 无硅油预灌封注射器采用无硅油润滑系统 解决了传统玻璃预灌封注射器依赖硅油润滑导致的微粒污染 蛋白质聚集等问题 [3] - 生产工艺简化至12步左右 相比传统玻璃预灌封注射器的40多个工艺步骤 运行成本和放行成本更低 [3] - 配备X光检测 对射式光源检测系统等先进制造技术 确保产品质量 [3] - 基于COC/COP材料的高设计自由度 可提供个性化解决方案 [3] 商业化进展与产能 - 首款无硅油高分子鲁尔预灌封产品已于2024年通过相关备案 率先应用于纳米晶类复杂注射剂 [3] - 2025年第二季度建成第二条全自动生产线 年产能6000万支 巩固国内市场领先地位 [3] 预灌封注射器定义与优势 - 预灌封注射器是预先将药物填充在注射器中的包装系统 用于单剂量疫苗或药物注射 [4] - 具有使用方便 剂量准确 减少污染风险等优点 [4] 全球市场规模 - 2024年全球预灌封注射器市场规模约为60亿美元 预计2030年突破80亿美元 [5] - 2024-2029年全球市场年均复合增长率预计超过12% [5] 中国市场表现 - 2024年中国预灌封注射器市场规模占全球比例超过15% [6] - 2020年中国市场规模约5.3亿美元 预计2027年增长至13.9亿美元 2020-2027年年均复合增长率约14.8% [6]