豪威集团半年度经营数据 核心财务表现 - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为190,597.02万元到204,597.02万元 [1] - 净利润同比增加53,895.67万元到67,895.67万元 [1] - 净利润同比增长39.43%到49.67% [1] 业务驱动因素 - 图像传感器产品在汽车智能驾驶、全景及运动相机等应用市场持续渗透 [1] - 相关领域市场份额稳步成长 [1] - 第二季度营业收入创历史新高 [1] 运营效率提升 - 营收规模增长的同时管理效率提升 [1] - 有效促进净利润增长与盈利能力释放 [1]

财务业绩 - 预计2025年上半年营业收入137.22亿至140.22亿元 同比增长13.49%到15.97% [2] - 预计归属于母公司净利润19.06亿至20.46亿元 同比增长39.43%到49.67% [2] - 扣非净利润18.78亿至20.18亿元 同比增长36.89%到47.09% [2] - 2024年上半年营业收入120.91亿元 归母净利润13.67亿元 扣非净利润13.72亿元 [2] 业务表现 - 图像传感器产品在汽车智能驾驶市场持续渗透 [2] - 全景及运动相机等应用市场份额稳步成长 [2] - 2025年第二季度营业收入创历史新高 [2] 经营效率 - 营收规模增长同时管理效率提升 [2] - 有效促进净利润增长与盈利能力释放 [2]

财务表现 - 预计2025年半年度归属于母公司所有者净利润为19.06亿元至20.46亿元 [1] - 净利润同比增加5.39亿元至6.79亿元 [1] - 净利润同比增长幅度为39.43%至49.67% [1] 业务发展 - 图像传感器产品在汽车智能驾驶市场持续渗透 [1] - 图像传感器产品在全景相机和运动相机等应用市场持续渗透 [1] - 相关应用领域的市场份额实现稳步成长 [1] 经营状况 - 公司营业收入持续增长 [1] - 2025年第二季度营业收入创下历史新高 [1] - 营收规模增长同时管理效率提升促进净利润增长与盈利能力释放 [1]

财务表现 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为19.06亿元到20.46亿元，同比增加39.43%到49.67% [1] - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为18.78亿元到20.18亿元，同比增加36.89%到47.09% [1] - 第二季度的营业收入创下历史新高 [1] 业务发展 - 图像传感器产品在汽车智能驾驶、全景、运动相机等应用市场持续渗透 [1] - 相关领域的市场份额稳步成长 [1] - 营业收入持续增长 [1] 运营效率 - 营收规模增长的同时，管理效率提升 [1] - 有效促进净利润增长与盈利能力释放 [1]

港股IPO市场概况 - 上周（6月16日至6月22日）共有20家公司递表，6家公司通过聆讯，12家公司招股，1家新股上市 [1] - 2025年以来港股IPO融资额达779.88亿港元，同比增长565.48%，接近2024年全年水平 [41] - 港股打新市场表现强劲，今年已上市新股破发率仅26%，较去年同期32%明显改善 [43] - 前三大超额认购IPO为布鲁可6000倍、蜜雪冰城5258倍、沪上阿姨3617倍，远超2024年同期 [44] 递表公司分析 能源与公用事业 - 新奥股份是中国最大民营天然气企业，2024年市场份额6.1%，2022-2024年收入分别为1500.20亿元、1411.15亿元、1349.46亿元 [2] 科技与制造业 - 沃尔核材是全球第二大高速铜缆制造商，2024年全球市场份额24.9%，2022-2024年收入分别为53.37亿元、57.19亿元、69.20亿元 [3] - 极智嘉科技是全球最大仓储履约AMR解决方案提供商，2021-2024年营收复合增长率45%，达24.1亿元 [6][30] - 视源股份MAXHUB品牌会议平板中国市场份额25.0%，全球9.9%，2022-2024年收入分别为209.90亿元、201.73亿元、224.01亿元 [6][7] - 兆易创新NOR Flash业务全球第二、中国第一，2024年市场份额18.5%，2022-2024年收入分别为81.30亿元、57.61亿元、73.56亿元 [18] 消费与服务业 - 巴奴国际是中国最大品质火锅品牌，2024年市场份额3.1%，门店数量145家较2021年增长74.7%，2024年收入23.07亿元 [4] - 极易电商是中国第二大数字零售综合运营服务商，2022-2024年收入分别为11.17亿元、13.56亿元、14亿元 [9][10] 金融与专业服务 - 滴灌通累计投资超40亿人民币，采用投资公司方式申请上市 [11][12] - 宇信科技在中国金融科技多个细分市场排名第一，包括网络银行解决方案市场份额35.7% [15] 通过聆讯公司 - 富卫集团是泛亚洲人寿保险公司，2024年净保险及投资业绩9.11亿美元 [24] - 峰岹科技在中国BLDC电机主控芯片市场排名第六，2024年收入6.00亿元 [25] - 蓝思科技在消费电子与智能汽车领域市场份额分别为13.0%和20.9%，2024年收入698.97亿元 [29] 招股公司情况 - 海天味业募资101亿港元，为2025年内第二大港股IPO，获5.95亿美元基石投资 [31] - 三花智能香港公开发售获747.92倍认购，国际发售获23.57倍认购 [31][32] - 曹操出行引入6名基石投资者合计认购9.52亿港元 [34] - 云知声引入商汤等基石投资者，每股发售价165-205港元 [37] 新股上市表现 - 海天味业上市首日收盘价36.5港元，较发行价36.3港元上涨0.55% [40]

纪要涉及的公司 思特威 纪要提到的核心观点和论据 - **业务发展情况** - **智能手机业务**：是收入高速增长重要引擎，依赖 XOS 系列高端产品出货量大增 2024 年全球手机 CIS 市场排名第五，份额超 10% 580 型号成创收主力，2025 年迭代至 585 和 595 型号，595 有望用于大客户 M 系列 [2][5][9] - **安防业务**：曾占营收大半，2024 年手机成第一大营收增量 2024 年安防收入 21.5 亿元，同比增长 30%，占营收比重 36% 高端主摄产品 50 Mega CS 占手机业务一半 [2][6] - **汽车电子业务**：收入 5.3 亿，同比增长 79%，占比接近 9% 覆盖车型项目数量增加，2025 年保持快速发展 2024 年全球车载摄像头市场排名第四，国内第二 [2][7][12] - **财务状况及预期** - **现状**：毛利率变化不大，成本优化效果显著，期间费用管控水平提高，规模效应体现 去年盈利能力和净利润率显著提升，今年一季度同比翻倍增长 [8][9] - **预期**：2025 年安防业务营收 23.4 亿，手机业务 49.6 亿，汽车业务 9.95 亿，总计 82.5 亿 不加回激励费用预测净利润 8.5 亿至 12.1 亿，对应 PE 约 44 倍，加回激励费用则 PE 低于 40 倍 [4][15] - **定制优化**：采取像素阵列逆光阵列、AI 算法预调、影像深度适配等措施 推出性价比主摄 5,000CS，对标三星和海力士 推出 13HS 和 14HS 型号，采用堆叠技术，价值量较高 [2][10] - **车载业务进展**：4 月上海车展推出智驾产品，预计下半年验证后落地，年末或明年初小规模量产 2019 年收购 ICV 产品后推出高清二合一芯片功能产品 今年主推环视、OVMS、DMS、ADAS 等主流规格 [11] - **供应链合作**：与金海洋集团合作成立定制产线 成为晶合第一大客户，占营收比例接近 18%，采购金额超 16 亿 2 月与晶合签署长期深化战略合作协议，优化成本 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 思特威在半导体领域 CIS 品类表现出色，2024 年凭苹果 A14 芯片量产背景被推荐为金股，连续三个季度有显著进展 2025 年国产高端 CIS 进展迅速，智驾领域带来增量机会，思特威在 3A 车规项目获不少份额 [3] - 近期基本面有催化因素，下半年手机和车载产品年底放量，当前是配置好时机 [16][17]

索尼2024财年业绩与CIS市场格局 - 索尼2024财年CIS市场份额与上一年持平，原计划2025年实现60%市场份额的目标被迫推迟，主要因主要客户销售额不及预期及中国高端CIS厂商竞争加剧 [1] - 索尼影像与传感解决方案部门2024财年销售额同比增长12%至1.799万亿日元，营业利润增长35%至2611亿日元，市场份额53% [13] - 索尼预测2024-2030财年CIS业务复合年增长率达9%，预计2025财年销售额增至1.96万亿日元，营业利润增长7%至2800亿日元 [15] CIS行业发展历程 - 早期CIS市场由索尼、三星等日韩厂商垄断，2022年索尼市占率42%，三星19% [7] - 中国厂商如韦尔股份、思特威、格科微等崛起，2023年CIS国产化率从2018年8%提升至25% [8] - 智能手机多摄趋势推动CIS需求激增，2010-2019年全球CIS销售额增长三倍 [5] 索尼技术战略布局 - 索尼推进五大技术方向：灵敏度/噪声、动态范围、分辨率、读出速度和功耗 [15] - 采用尖端与成熟工艺并存策略，引入28nm至22nm设备组提高前端工艺精度 [44] - 开发三层堆叠技术，增强像素和逻辑间性能，拓展高清高帧率视频应用 [30][33] 索尼市场布局与投资 - 车载业务定位战略重点，2024财年市占率37%，目标2026财年达43% [38] - 计划投资规模接近上一中期计划的9300亿日元，聚焦移动传感器尖端工艺 [47] - 与台积电合作引入12nm工艺，提高数字信号处理集成度 [44] 佳能技术突破 - 开发4.1亿像素35mm全画幅CMOS传感器，支持每秒3280万像素读出速度 [51][54] - 推出2/3英寸SPAD传感器，动态范围达156dB，解决传统SPAD高照度失效问题 [57][62] - 坚持自主研发战略，维持产品差异化优势 [50] 松下技术创新 - 开发基于垂直雪崩光电二极管的CMOS图像传感器，实现无保护环像素设计 [65] - 传感器具备对电压和温度不敏感特性，在强光照射下稳定工作 [67] - 技术适用于工业检测、安防监控等对稳定性要求高的领域 [68] 行业竞争趋势 - 中国厂商从中低端向高端市场渗透，挤压传统巨头份额 [9] - 三星将部分CIS产能转向存储芯片，市场份额逐年下降 [10] - 未来竞争聚焦技术创新、市场拓展和成本控制 [10][72]

CIS行业动态 - CIS成为芯片圈高频词汇 2025年以来8M CIS缺货严重 SK海力士宣布退出CIS市场 [1] - 索尼发出预警 半导体业务不确定性增加 CMOS客户可能流失严重 [2] - 索尼CIS业务面临双重冲击：中国大陆厂商竞争和三星CMOS业务压力 [3] - 索尼中国客户从1英寸传感器转向更小规格 导致单价和利润率下降 [3] - 索尼最大客户苹果考虑转向三星CMOS传感器 可能对索尼半导体业务造成重大影响 [3] - 索尼计划将半导体子公司分拆并推动独立IPO 可能在年内上市 [3] 市场格局 - CIS下游市场中手机占比达70% 汽车和安防分别占9%和6% [5] - 索尼稳居全球CIS市场首位 2024年图像传感器业务收入同比增长15.4% [6] - 索尼在高端市场份额超50% 1英寸及以上规格传感器领域占据绝对优势 [6] - 2024年索尼预计实现60%市场份额目标将推迟 因主要客户销售额低于预期和中国市场竞争加剧 [4] - 全球智能手机CIS出货量预计2024年同比增长2%达44亿颗 [7] - 2024年智能手机平均单机摄像头数量从3.8颗降至3.7颗 高端化与性价比成为关注重点 [11] 国产CIS厂商表现 - 全球CIS排名：索尼第一 格科第二 豪威第三 后两家均为国产公司 [8] - 格科2024年CIS出货量同比增长34% 高性价比方案获安卓中低端机型订单 [11] - 格科推出0.7μm和1.0μm 50MP CIS产品 已获传音和vivo采用 [12] - 格科持续开发5000万像素产品系列 包括0.8μm和0.64μm规格 [12] - 豪威科技出货量同比增长14% 50MP传感器OV50H在中国主流手机厂商快速渗透 [12] - 思特威在安防监控CIS领域出货量全球第一 手机和车载市场份额仍有提升空间 [13] 汽车CIS市场 - 2023年汽车CIS市场安森美占有率33%第一 豪威27%第二 索尼14%第三 [14] - 2024年豪威科技全球汽车CIS出货量超1.3亿颗 市场份额44%超越安森美 [14] - 豪威科技在奔驰、宝马、奥迪等品牌搭载率居前 并进入理想和零跑等新势力 [14] - 思特威和格科也在车载CIS领域发力 思特威推出多款车规级CIS产品 [17] - 800万像素车载CIS成为竞争焦点 量产价格在10美金以上 [18] - 全球8M CIS芯片产能高度集中 被豪威、索尼和安森美垄断 [18] 新兴应用领域 - AI眼镜市场爆发 格科推出TCOM封装技术 500万像素CIS已量产 [19] - 2023年全球汽车摄像头市场规模57亿美元 CIS占23亿美元 [16] - 预计2029年ADAS摄像头市场规模将达36亿美元 DMS摄像头超10亿美元 [16][17] - 预计2027年单车摄像头用量有望达20颗 CIS芯片是核心组件 [16] - 2023-2029年汽车CIS市场规模年复合增长率预计达5.2% [16]

上市公司证券简称变更潮 - 今年以来A股市场超200家上市公司证券简称发生变更 [1] - 多数公司因财务指标未达标被实施风险警示或强制退市 [1] - 部分公司因财务指标好转撤销风险警示 [1] - 35家公司因经营发展变化、主营业务调整、战略转型或资产重组主动更名 [2] 业务调整驱动的更名案例 - 韦尔股份更名为豪威集团 反映2019年收购豪威科技后的三大业务体系（图像传感器、显示、模拟解决方案） [2] - 一汽富维更名为富维股份 体现降低对单一客户依赖 聚焦汽车内外饰、轻量化材料及智能视觉技术研发 [3] 资产重组驱动的更名案例 - 国泰君安更名为国泰海通 因吸收合并海通证券获证监会批复 [4] - 国联证券更名为国联民生 因收购民生证券99.26%股份完成 [4] - 格力地产更名为珠免集团 反映重大资产置换后主营业务转型 [4] - 中航电测更名为中航成飞 因完成收购成都飞机工业集团100%股权 [5] 行业趋势：科技化与智能化 - 富邦股份更名为富邦科技 突出技术创新导向的资源配置 [5] - 玉马遮阳更名为玉马科技 匹配产品功能属性与战略定位 [5] - 春光药装更名为春光智能 业务拓展至智能包装装备及智能仓储领域 [6]

索尼集团市场份额目标推迟 - 2025年实现60%市场份额的目标将推迟 主要由于2024年主要客户销售额低于预期及中国高端市场竞争加剧[1][2] - 2024年图像传感器市场份额与上一年持平为53% 预计2025年达到56%[2] - 索尼半导体强调将继续以60%市场份额为目标运营业务 通过技术优化和加速新品上市实现目标[3] 索尼半导体财务与业务表现 - 2024财年影像与传感解决方案部门销售额预计达1.799万亿日元（同比增长12%） 营业利润2611亿日元（同比增长35%）均创历史新高[2] - 增长驱动因素包括有利汇率、产品结构改善及移动设备传感器销量增长[2] - 业务战略聚焦灵敏度/噪声、动态范围、分辨率、读出速度和功耗五大功能轴 计划推出技术平衡性更强的产品[3] 智能手机CIS市场竞争格局 - 2024年全球智能手机CIS出货量预计同比增长2%至44亿颗 索尼保持第一 中国企业格科微（第二）和豪威科技（第三）分列二三位[5][8] - 格科微出货量同比大增34% 得益于高成本效率和轻晶圆厂模式转型 加速开发5000万像素产品[8] - 豪威科技出货量预计同比增长14% 其5000万像素传感器OV50H因性能与价格优势获中国厂商广泛采用[9] 行业技术趋势与挑战 - 每部智能手机平均摄像头数量从2023年3.8个降至2024年3.7个 但CIS出货量仍因终端需求复苏增长2%[8] - LOFIC和多光谱技术或推动市场平均售价提升 但2025年CIS出货量可能因地缘政治和宏观经济因素小幅下降[9] - SK海力士退出CIS业务可能为中国供应商创造新增长机会[9]