公司业绩表现 - 上半年盈利同比下降58.8% [1] - 上半年收入同比下降6.5% [1] - 太阳能玻璃业务利润率降至11.4% [1] 产能与供应调整 - 年熔化量指引从908万吨下调至813.7万吨 [1] - 年熔化量预计同比下降10.3% [1] - 保守供应立场将持续至明年首季印尼新产能投产 [1] 盈利预测调整 - 2024年盈利预测下调8% [1] - 2026年盈利预测上调2% [1] - 2027年盈利预测上调5% [1] 评级与目标价 - 投资评级上调至"买入" [1] - 目标价设定为3.6港元 [1] 行业催化因素 - 政策刺激可能推动行业重新评级 [1] - 供应约束成为价格复苏关键因素 [1] - 市场情绪改善预期支撑重新评级潜力 [1]

财务表现 - 公司取得收益109.32亿元 同比减少6.5% [1] - 公司权益持有人应占溢利7.46亿元 同比大幅减少58.8% [1] - 每股基本盈利8.21分 拟派发中期股息每股4.2港仙 [1] 运营状况 - 太阳能玻璃分部实现销量增长 通过积极市场定位和灵活运营管理充分发挥竞争优势 [1] - 太阳能玻璃产品平均售价较2024年上半年大幅下跌 导致利润率同比下滑 [1] - 部分闲置太阳能玻璃生产设施需要作出减值拨备 [1] 业绩趋势 - 2025年上半年综合业绩较2024年下半年有显著改善 [1]

欧盟对中国太阳能玻璃启动"双反"日落复审 - 欧盟委员会宣布对中国太阳能玻璃启动第二次反倾销+反补贴"日落复审"，调查期为2024年7月1日至2025年6月30日的出货数据 [1] - 2013年欧盟首次对中国太阳能玻璃征收反倾销税(最高70%)和反补贴税(约15%)，2019年第一次日落复审延续了五年税率 [1] - 本次复审由德国Interfloat联合两家本土工厂发起，税令原定2025年到期 [1] 欧洲太阳能玻璃行业现状 - 2023年欧盟光伏装机量达56 GW，但本土太阳能玻璃产能不足8 GW，近80%依赖进口 [3] - 中国产品凭借每平方米价格低25%的优势主导欧洲市场 [3] - 欧洲组件厂商Meyer Burger表示含税玻璃价格比东南亚高45%，导致其组件在欧洲投标中竞争力下降 [3] 欧盟政策目标与实施困境 - 欧盟通过"双反"措施为《净零工业法案》争取时间，目标是2030年本土光伏供应链占比达40% [3] - 欧洲光伏全产业链投资滞后，过去18个月宣布的新玻璃窑炉项目融资额不足中国头部企业半年资本开支的1/3 [3] - 保护措施虽暂时保住就业，但将成本转嫁给下游组件厂商 [3] 潜在贸易冲突升级 - 中国商务部表示将采取一切必要措施捍卫企业权益 [4] - 若欧盟延长税令，中国可能对进口多晶硅、硅片及奢侈品采取反制措施 [4] - 贸易摩擦可能导致欧洲屋顶光伏回本周期从7年延长至10年 [4]

欧盟对华太阳能玻璃反倾销反补贴日落复审调查 - 欧盟委员会于2025年7月22日应Interfloat Group等公司申请，对原产于中国的太阳能玻璃发起第二次反倾销和反补贴日落复审调查 [1] - 调查旨在评估若取消现行反倾销和反补贴措施，中国太阳能玻璃对欧盟产业的损害是否持续或再度发生 [1] - 涉案产品欧盟CN编码为ex7007 19 80，包含多个TARIC细分编码 [1] - 本次日落复审调查期为2024年7月1日至2025年6月30日，产业损害调查期追溯至2022年1月1日 [1] 欧盟对华太阳能玻璃贸易救济历史 - 欧盟于2013年2月28日首次对华太阳能玻璃发起反倾销调查 [2] - 2013年4月27日欧盟追加发起反补贴调查 [2] - 2014年5月14日欧盟作出反倾销和反补贴终裁 [2] - 2019年5月14日欧盟发起第一次日落复审调查，并于2020年7月23日作出复审终裁 [2]

A股市场表现 - A股市场整体上行，多数指数上涨 [3][4] - 有色金属板块大涨，盘中涨幅一度超过3%，国城矿业、东方锆业、天山铝业等多股涨停 [5] - 固态电池概念大涨，武汉蓝电、力王股份等多股盘中"30cm"涨停 [7] - 矿物制品、电信设备、电信运营、工程机械等板块涨幅居前 [8] - 家用电器、交通设施、银行等板块表现疲弱 [6] 新股毓恬冠佳 - 新股毓恬冠佳上市，盘中涨幅一度超过190% [10][11] - 公司为汽车天窗制造商，2023年销量231.10万台，市场份额16%，是中国市场第二大供应商 [12][13] - 主要客户包括长安汽车、一汽集团、吉利汽车等国内知名整车厂 [12] 港股市场表现 - 港股恢复性上涨，恒生指数盘中涨幅一度超过2% [14][15] - 恒生科技指数盘中涨幅一度超过2% [17] - 信义光能盘中涨幅一度超过12%，2024年收益219.21亿元，同比减少9.3%，净利润10.08亿元，同比减少73.8% [16] 小鹏汽车 - 小鹏汽车盘中一度拉升近8% [18] - 2025年2月交付新车30453台，同比增长570%，连续4个月交付量突破30000台 [19] - 爆款车型小鹏MONAM03单月交付超15000台，连续6个月稳居"月销万辆俱乐部" [20] 交通运输行业动态 - 交通运输部会议强调扩大运输服务对外开放，完善国际服务网络，强化废旧动力电池运输监管 [9]