全球钻石产业格局变革 - 天然钻石与培育钻石在化学结构和光学特性上无差异 但市场定位差异引发产业风暴 [1] - 全球培育钻石毛坯产量达2980万克拉 中国以75%市场份额成为全球产能首位 [1] - 戴比尔斯面临超20亿美元库存积压 两次降价25%仍难挽颓势 美国WD已宣布破产 [1] 中国培育钻石技术突破 - 1963年郑州三磨所成功培育首颗实验室钻石 2019年中科院实现技术突破 [3] - 中国已实现一周培育1克拉钻石 成本仅为天然钻石十分之一 可批量生产3-6克拉D色VVVS级高品质钻石 [3] - 柘光钻石1克拉D色VVS净度3EX切工售价8000元 2024年在电商平台累计收获40万关注用户 一线城市高净值人群占比超80% [3] 新兴钻石品牌市场表现 - 柘光钻石为上海苏女士定制复刻珠宝后 销售额一个月内激增400% [3] - 定居英国徐女士在柘光购买价值十万6克拉钻石 并计划定制鸽子蛋钻戒 [5] - DNA纪念钻石服务受年轻顾客青睐 已有超4万人次咨询 包括海外顾客 [5] 消费市场结构性变化 - 中国培育钻石销售量市占率快速攀升至56.8% 超过天然钻石 [7] - 美国FTC 2018年调整钻石定义 剔除"天然"标识 为培育钻石正名 [7] - 潘多拉 施华洛世奇等西方品牌纷纷进入培育钻石领域 加速行业格局重塑 [7]

钻石与黄金市场对比 - 国内金饰价格时隔8天重返千元大关，钻石价格持续下滑[1] - 国际钻石交易所数据显示，全球天然钻石价格同比下滑，4月受特朗普政府加征关税政策冲击，向好趋势难以延续[1] 钻石价格数据 - RAPI 0.30 ct钻石4月上涨2.8%，年初至今上涨13.2%，但同比下跌11.5%[3] - RAPI 0.50 ct钻石4月上涨0.6%，年初至今上涨2.5%，同比下跌15.6%[3] - RAPI 1 ct钻石4月上涨0.7%，年初至今微跌0.1%，同比下跌20.0%[3] - RAPI 3 ct钻石4月下跌0.3%，年初至今下跌0.9%，同比下跌14.0%[3] 钻石行业动态 - 戴比尔斯集团计划关闭培育钻石品牌Lightbox，并被母公司英美资源集团列入待剥离业务名单[4] - 戴比尔斯2024年财报显示，钻石产量、销量、销售额、利润等主要财务指标大幅下降[4] - DR钻戒母公司迪阿股份2024年营收14.82亿元，同比减少32.01%，主力产品求婚钻戒、结婚对戒营收同比均降超三成[6] - 莱绅通灵钻石业务占比下滑至48%，毛利率降至41.6%，2023年占比近80%[6] - 周大福2025财年第四季度珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同店销售同比下降12.1%，第三财季同比下降20.3%[6] 消费趋势变化 - 年轻人消费观念更趋理性与务实，注重商品价值确定性与保值性，消费决策倾向于"悦己"而非盲目跟风[6] - 结婚率持续走低削弱钻石消费核心场景——婚庆需求[6] - 培育钻石价格仅为天然钻石的二十分之一，占据全球钻石首饰销售额的20%[7][8] - 全球培育钻石毛坯产量达2980万克拉，中国以75%市场份额居全球产能之首[8] 培育钻石市场 - 培育钻石通过工业化量产，短时间内生成5至20克拉晶体，颠覆天然钻石稀缺性神话[7] - 培育钻石价格持续下跌，1克拉钻戒零售价从1-2万元降至五六千元，几乎腰斩[10] - 线上原材料低价倾销导致品牌塑造困难，线下缺乏集合店模式制约场景体验[10] 行业分化与挑战 - 高阶天然钻石仍是稀缺品，GIA认证高成色、高净度天然钻石在二手市场具备议价空间[9] - 卡地亚、蒂芙尼等品牌钻戒因品牌溢价独立于原料行情，回收价格相对稳定[9] - 培育钻石行业面临价格战冲击利润体系，消费者认知仍停留在"廉价"层面[10]

天然钻石行业现状 - 天然钻石行业巨头戴比尔斯掌控全球40%市场份额，但面临价格暴跌与需求萎缩的双重冲击，其母公司英美资源集团考虑出售该业务 [1] - 天然钻石市场总体价格在两年间暴跌33%，行业"高奢"地位被培育钻石改写 [3] 培育钻石行业崛起 - 中国占据全球培育钻石产业链50%的产能，其中河南贡献全国80%产量，柘城县年产能突破600万克拉 [3] - 中国培育钻石品牌"柘光"2024年底在京东、天猫等平台销售额突破5000万，吸引海外客户 [3] - 培育钻石与天然钻石属性无差别，且品质更可控，VVS净度、D色等高品质钻石在培育领域更易获得 [5][7] 技术发展与竞争格局 - 中国中科院技术突破使国内企业7-15天可培育出5-20克拉高品质钻石，远超国外技术水平 [5] - 美国培育钻石企业WD因巨额亏损进入破产重组，Diamond Foundry转型至工业应用领域 [7] - 中国当前占据全球培育钻石70%以上产能，预计2030年全球产量突破4000万克拉 [14] 消费趋势与市场机会 - 36%的消费者咨询大克拉定制业务，培育钻石因"可塑性"强更受高端客户青睐 [12] - 国内消费者对培育钻石认知不足，常与莫桑石混淆，市场需加强科普以提升接受度 [15] - 中国企业需提升品牌附加值并加速全球化布局以应对国际竞争 [15]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 印度作为全球主要钻石加工地，其毛坯钻进口与裸钻出口情况对判断下游景气度有重要参考意义 短期来看，4月印度培育钻石和天然钻石进口额同比均由负转正，裸钻出口额同比相较2024年有所修复，数据回暖或与4月特朗普推出的关税政策有关 4月天然钻石价格指数环比上涨0.53pct，但仍处于底部区间 中长期来看，随着宏观经济逐步修复、“悦己”消费观念进一步普及等，钻石下游消费需求有望逐渐修复 培育钻石因成分和结构与天然钻石相同，且价格优势大，叠加媒体与品牌商对消费者的教育，未来渗透率有望进一步提高[3][18] 根据相关目录分别进行总结 培育钻石数据跟踪 培育钻石进出口情况 - 2025年4月印度培育钻石毛坯进口额为0.91亿美元，同比+55.02%，同比由负转正；培育钻石裸钻出口额为1.11亿美元，同比+0.41%，虽增幅较3月有所收窄，但同比连续两月增长，相较2024年情况改善[6][9] 培育钻石渗透率 - 2025年4月印度培育钻石出口端渗透率为9.08%，同比+2.32个pct；进口端渗透率为6.54%，同比+1.84个pct[6][11] 天然钻石数据跟踪 天然钻石进出口情况 - 2025年4月印度天然钻石毛坯进口额为12.00亿美元，同比+0.56%，同比由负转正；裸钻出口额为11.09亿美元，同比-6.12%，近月出口额跌幅相较去年有所修复[6][14] 天然钻石价格指数 - 4月国际成品钻石价格指数上涨，截至4月30日，指数收于94.90点，环比3月上浮0.53个pct，因钻石市场需求恢复不足等因素影响，天然钻石价格上涨，目前处于低位区间[6][16] 投资建议 - 印度毛坯钻进口与裸钻出口情况对判断下游景气度有重要参考意义 短期4月印度培育钻石和天然钻石进口额同比转正，裸钻出口额同比修复，或与4月关税政策有关 4月天然钻石价格指数环比上涨但处底部区间 中长期随着宏观经济修复、“悦己”消费观念普及，钻石下游消费需求有望修复 培育钻石未来渗透率有望提高[3][18]