文章核心观点 - 全球AI数据中心建设需求旺盛，推动AI服务器出货、液冷散热、高速传输技术、专用存储解决方案、数据中心电力和储能系统等关键领域的技术创新与市场增长 [2][3] - 半导体先进制程与封装技术持续突破，2nm GAAFET制程与2.5D/3D封装技术成为下一代高效能运算的关键 [10][11] - 终端应用市场如人形机器人、高阶笔电与折叠手机、AR眼镜及智能驾驶正迎来技术普及与商业化拐点，出货量与渗透率将显著提升 [12][13][14][16] PART 1 AI芯片与液冷散热 - 2026年全球AI服务器出货量预计年增长将超过20%，受北美大型CSPs资本支出增加及各国主权云建设驱动 [2][3] - AI芯片市场竞争加剧，AMD将推出MI400整柜式产品对标NVIDIA，北美CSPs及中国科技公司自研ASIC芯片力度增强 [3] - AI芯片热设计功耗从H100/H200的700W升至B200/B300的1000W以上，推动液冷散热需求，2026年AI芯片液冷渗透率预计达47% [3] - 微软研发芯片封装层级微流体冷却技术，短中期市场以水冷板液冷为主，CDU架构从L2A转向L2L设计 [3] PART 2 HBM与光通讯技术 - HBM通过3D堆栈与TSV技术缩短处理器与存储器距离，HBM4将导入更高通道密度与更宽I/O带宽以支持AI运算 [4] - 光电整合与CPO技术成为突破跨芯片数据传输瓶颈的关键，2026年起更高带宽SiPh/CPO平台将导入AI交换机 [5] - 800G/1.6T可插拔光模块已大规模量产，光通讯技术助力实现高带宽、低功耗数据互连，优化系统能效 [5] PART 3 NAND Flash与AI存储方案 - 存储级存储器SSD、KV Cache SSD及HBF技术填补DRAM与传统NAND间性能差距，提供超低延迟与高带宽，加速AI推理工作负载 [6] - QLC SSD每晶粒存储容量较TLC高出33%，大幅降低AI数据集存储成本，2026年QLC SSD在企业级SSD市场渗透率预计达30% [7] PART 4 AI数据中心储能系统 - AI数据中心储能系统从应急备电转向能量核心，未来五年内2至4小时中长时储能占比将快速提升，支持备电、套利及电网服务 [8] - 部署方式从集中式BESS向机柜级或集群级分布式BESS渗透，北美为最大市场，中国东数西算政策推动西部AI数据中心配套储能 [8] - 全球AI数据中心储能新增容量从2024年15.7GWh激增至2030年216.8GWh，复合年增长率达46.1% [8] PART 5 数据中心电力架构与第三代半导体 - AI数据中心供电转向800V HVDC架构，服务器机柜功率从千瓦级升至兆瓦级，SiC/GaN为关键半导体材料 [9] - SiC应用于供电架构前端和中端，支持高功率转换；GaN凭借高频率优势用于中端和末端，2026年SiC/GaN在数据中心渗透率预计达17%，2030年突破30% [9] PART 6 先进制程与封装技术 - 2nm GAAFET制程通过栅极氧化层全包覆硅通道，实现更高效电流控制与高算力需求 [10][11] - 2.5D/3D封装技术如台积电CoWoS/SoIC、英特尔EMIB/FOVEROS、三星I-Cube/X-Cube提供高密度异质整合解决方案，平衡成本与良率为核心挑战 [11] PART 7 人形机器人商用化进展 - 2026年人形机器人出货量预计年增超700%，突破5万台，技术重点为AI自适应能力与场景应用导向 [12] - AI自适应技术结合LLM与感测融合，使机器人在非结构化环境中实时学习，应用聚焦制造搬运、仓储分拣等特定场景 [12] PART 8 显示技术高阶化趋势 - 2026年Apple将OLED面板导入MacBook Pro，推动高阶笔电显示从mini-LED转向OLED，2025年OLED笔电渗透率达5%，2027-2028年提升至9-12% [13] - Apple进入折叠手机市场将推动出货量于2027年突破3000万支，市场焦点从外观转向生产力体验，铰链可靠度与面板良率为关键技术挑战 [14] PART 9 AR眼镜与近眼显示技术 - Meta Ray-Ban AR眼镜采用LCoS显示技术，聚焦信息提供应用，强化AI与用户互动体验 [15] - LEDoS技术因高亮度、对比度优势成为下一代AR显示方向，预计2027-2028年成熟全彩方案落地，Meta将推出新一代LEDoS AR眼镜 [15] PART 10 智能驾驶普及与Robotaxi扩张 - 2026年L2及以上辅助驾驶渗透率将超40%，舱驾一体单芯片与控制器量产推动成本下降，燃油车智能化转型加速普及 [16] - Robotaxi迎来全球扩张，除中美外覆盖欧洲、中东、日本、澳洲等市场，端到端与VLA等AI模型提升系统泛化能力 [16]

业务转型与业绩表现 - 公司在退出大尺寸LCD业务后全面加速向OLED转型，成效在业绩中集中体现 [1] - 第三季度OLED销售额占比达到历史最高的65% [1] - 面板平均售价大幅回升，加上OLED生产线折旧逐步结束，固定成本显著下降 [1] - 推动公司第三季度销售额和营业利润同比、环比双双扭亏为盈 [1] - 若第四季度延续势头，公司有望自2021年以来时隔四年再次实现年度盈利 [1] 产品结构与市场预期 - 业务结构迅速向大尺寸OLED TV、游戏OLED、车载P-OLED等高附加值产品集中 [1] - 市场普遍预计公司今年营业利润约7700亿韩元，明年有望突破1万亿韩元 [1]

文章核心观点 - 11月液晶面板价格呈现分化态势，电视面板全面下跌，显示器面板基本持平，笔电面板部分尺寸下跌 [1] 电视面板价格动态 - 11月电视面板价格全面下跌，65英寸Open-Cell均价168美元，环比下跌3美元或1.8% [1][2] - 55英寸Open-Cell均价121美元，环比下跌2美元或1.6%，43英寸均价63美元，环比下跌1美元或1.6% [2] - 32英寸Open-Cell均价34美元，环比下跌1美元或2.9%，跌幅为各尺寸中最大 [2] - 第四季度为传统需求淡季，但部分品牌客户积极冲刺年底目标或提前备货，带动需求不减反增 [3] - 面板厂为冲刺出货及商定明年需求，在价格上姿态较低，甚至采用专案价格鼓励客户增加拉货 [3] 显示器面板价格动态 - 11月主流显示器面板价格与前月持平，27英寸LED均价63美元，23.8英寸LED均价49.9美元 [1][2] - 第四季度显示器面板需求疲软，但面板厂因主流产品持续亏损，在价格上无太多让步空间 [5] - 面板厂不愿意扩大生产，买卖双方价格共识以持稳为主，仅23.8英寸Open Cell面板因需求明显更弱下跌0.2美元 [5] 笔电面板价格动态 - 11月笔电面板部分尺寸价格下跌，17.3英寸Wedge-LED均价38.1美元，环比下跌0.1美元或0.3% [1][2] - 15.6英寸Flat-LED均价40.1美元，环比下跌0.1美元或0.2%，14.0英寸和11.6英寸TN面板价格持平 [2] - 尽管内存价格大幅飙升，第四季度品牌客户对面板的采购动能仍符合预期，但要求面板价格下跌的想法不变 [6] - 面板厂开始调整台面上价格以满足客户要求，除TN面板持平外，其余IPS主流尺寸规格预期全面下跌0.1至0.2美元 [6]

平板面板整体出货量预测 - 2025年全球平板面板出货量预计同比增长8%，达到2.974亿片，创历史新高并首次接近3亿片水平 [2] - 2026年全球平板面板出货量预计同比增长1.4%，达到3.015亿片 [1] OLED平板面板市场趋势 - 2025年OLED平板面板出货量预计同比下降3.5%，至1,090万片，主要受高端市场需求疲软影响 [2] - 2026年OLED平板面板出货量预计同比大幅增长39%，达到1,500万片，成为推动整体平板面板增长的主要动力 [1] - 三星显示预计将为苹果iPad Pro和新款iPad mini提供更高出货量，推动OLED面板显著增长 [1] - 中国OLED供应商京东方、华星光电和维信诺计划在2026年提高刚性和柔性OLED面板出货量，特别是为华为供应的柔性OLED面板设定了更高目标 [1] LCD平板面板市场趋势 - 2025年LCD平板面板出货量预计同比增长8.3%，达到2.865亿片，是当年平板面板出货增长的主要驱动技术 [2] - 2026年LCD平板面板出货量预计为2.864亿片，与2025年水平大致持平 [1] - 中国面板厂商在京东方、华星光电、HKC Display和天马带领下，在扩展对联想、华为、荣耀、小米等本地品牌供应份额方面最为积极 [2] 品牌与供应链动态 - 2025年第一季度至第三季度的强劲需求促使苹果、联想和三星积极扩大市场份额 [2] - 2025年用于非平板应用的平板面板需求占比可能降至不到50%，低于过去50-55%的水平，与一线品牌出货超预期相符 [2] - 中国面板厂商在国内客户带动下预期增长，而主要面向苹果或全球品牌的面板供应商因2025年出货基数过高，对2026年预期更为谨慎 [1]

文章核心观点 - 印刷OLED技术正由中国企业TCL华星率先实现突破和产业化，被视为中国显示产业从追赶迈向引领的关键突破口 [1] - 在全球OLED产业竞争转向高世代产线的背景下，印刷OLED凭借其在画质、成本和效率上的优势，成为覆盖从手机到电视全尺寸应用的未来技术路线 [1][4][5] - 中国企业在全球OLED市场的份额预计将在2027-2028年超过50%，实现从“缺芯少屏”到“强屏强链”的转变 [2] 印刷OLED技术进展 - TCL华星展出全球首款采用高精度打印技术的Real Stripe RGB OLED手机屏，分辨率突破390PPI，标志印刷OLED向小尺寸应用迈出关键一步 [1][6] - 印刷OLED是目前市场上唯一能覆盖从小尺寸手机到65、75英寸大尺寸电视的技术 [1] - 中尺寸（笔记本电脑、显示器、车载、平板）是印刷OLED规模化落地的首类应用场景，首款产品为医疗屏 [5] 全球竞争与产能布局 - 全球四家面板厂商（TCL华星、京东方、维信诺、三星显示）在高世代OLED产线的累计投资规模接近1700亿元 [5] - 高世代OLED产能将在2025年下半年至2028年间集中释放，中国企业OLED全球占比目前已突破46%，预计2027-2028年将超过50% [2][5] - TCL华星的8.6代印刷OLED产线（t8项目）在广州动工，投资约295亿元，是全球首条该世代印刷OLED产线 [9] TCL华星的关键决策与竞争力 - 公司历经四个关键决策：十二年前选择印刷OLED路线；将应用场景从大尺寸调整为中尺寸；将JOLED产线搬回国内升级为t12产线；启动广州t8项目进行大规模商业化 [8][9] - 竞争力体现在技术优势：5.5代产线良率在10个月内从个位数提升至70%，为量产奠定基础；材料供应链风险已基本解决，与蒸镀材料实现兼容 [5][9][12] - 面对未来竞争，公司聚焦技术升级创新和持续提高成本竞争力 [10] 未来挑战与发展路径 - 需解决的核心挑战包括改善移动终端功耗（通过材料体系切换可提升2-3倍）、提高产品寿命和分辨率以满足顶级客户要求、将5.5代线良率经验快速复制到8.6代线 [11][12] - 行业三大痛点依次为分辨率、材料性能和良率，未来三到五年需持续迭代以实现高分辨率产品化 [12] - 公司战略是构建开放、自主、协同的产业生态，包括上游材料设备协同、与客户共创应用场景、推动行业标准建立 [13]

公司技术进展与产品展示 - 公司在全球显示生态大会上展示多款显示解决方案，包括Real Stripe RGB OLED手机显示、单片全彩硅基Micro LED显示、分区分频OLED平板显示等产品 [1] - Real Stripe RGB OLED手机显示产品采用高精度OLED打印技术，呈现更精细视觉效果 [1] - 印刷OLED产线具备“两低一高”优势，通过大幅减少真空制程，一年设备能耗可节约3亿至4亿度电 [1] - 公司联合国家眼视光中心及客户伙伴发布《视觉健康白皮书2.0》，阐述自然光显示技术研究成果，拆解出宽光谱、无偏振等6个关键特性 [2] 行业投资与技术路线 - 三星显示、京东方、维信诺、TCL华星4家面板厂商在8.6代OLED产线上投资总额接近1700亿元 [1] - 京东方以630亿元押宝蒸镀工艺，维信诺坚持自主研发ViP技术路线，旨在结合蒸镀成熟性与印刷优点 [1] - 公司t8项目在广州开工，该条G8.6代印刷OLED产线投资295亿元，设计月产能2.25万片玻璃基板 [1] 行业格局与生态发展 - 今年上半年国内企业OLED产能在全球占比已突破46%，随着多条产线投产，行业从“缺芯少屏”走向“强屏强链”新阶段 [2] - 除面板厂外，供应链正逐步成熟，加快形成完整OLED显示产业生态 [2] - 公司未来将持续在分辨率、材料性能、产品良率上下功夫，在降低成本同时提升画质水平 [2] - 公司期望与更多合作伙伴携手，共同推动印刷OLED应用落地 [3]

公司产品与技术进展 - 公司与红旗汽车联合创新实验室的首个合作成果已实现落地 [1] - 全球首款14.2英寸车载滑移卷曲AMOLED屏幕已实现量产应用 [1] - 该创新屏幕产品应用于“红旗·国雅”高端行政轿车的中控屏 [1]

京东方B16项目进展 - 京东方8.6代OLED面板产线（B16）生产的首批面板将供应给华硕，主要用于14英寸笔记本电脑的OLED屏幕，并计划向OPPO供应相关面板 [1] - B16生产线合同产量预计约为1000万片，公司预期将在今年12月为B16工厂举办亮灯仪式，标志着制造设备、OLED材料及生产工艺三大核心环节均已顺利到位 [1] - 京东方第8.6代AMOLED生产线项目于2023年11月宣布投资建设，2024年3月完成奠基，9月完成封顶，首次点亮预计在2025年12月，量产时间目标为2026年下半年 [1] 中国面板行业投资动态 - 受京东方影响，其他中国面板厂商加快了对8.6代OLED面板产线的投资，瞄准笔电、手机等移动设备市场应用领域 [3] - 维信诺与合肥市投资平台出资建设的合肥国显8.6代AMOLED生产线项目，是全球首条搭载无FMM技术（ViP）的高世代AMOLED生产线，总投资550亿元，设计产能每月3.2万片玻璃基板，已于2024年10月17日完成生产厂区全面封顶 [3] - TCL华星在2024年9月宣布投建的T8广州项目，是全球第一条规模化量产G8.6代喷墨印刷OLED产线，总投资295亿元，设计月加工玻璃基板能力约2.25万片，产品应用涵盖平板、笔记本电脑、显示器等领域，并于10月21日正式开工建设 [3] 全球竞争格局 - 尽管投资时间比三星显示器晚了一年，但京东方B16已经具备了足够的竞争力，有可能比三星显示器更早宣布量产 [4] - 三星显示正在韩国建设一条8.6代OLED面板生产线（A2），月产能约为1.6万片，将全部用于供应苹果下一代MacBook系列的OLED面板，计划于2026年第二季度末至第三季度期间正式启动量产 [4]

全球显示面板面积需求展望 - 2026年全球显示面板总面积需求预计同比增长6% [1] - 2025年显示面板市场面积需求预计仅增长2%，增速低于2024年 [4] - 尽管出货量预计下降2%，但在大尺寸面板需求推动下，整体面积需求保持强劲 [1] 需求增长驱动因素 - 电视和桌面显示器的大尺寸化进程加速，是最大增长动力 [4] - 超大尺寸电视（70英寸及以上）和大型游戏显示器需求预计显著增长 [4] - 折叠屏智能手机市场持续扩张以及AI技术进步推动移动PC需求上升 [4] 生产成本与技术发展 - 10.5代LCD工厂和8.5代OLED工厂折旧期结束，预计带动电视价格下降 [4] - 生产成本下降使更大尺寸显示面板以更具吸引力的价格进入市场 [4] - 面板供应商将最大限度利用现有8代和10代工厂产能，工厂利用率有望改善 [4] 市场环境与挑战 - 美国进口关税政策不确定性和经济增速放缓影响显示面板出货量 [1] - 美国进口关税政策引发供应链变化以及消费需求疲软 [4]

全球智能手机面板市场概况 - 2025年第三季全球智能手机面板出货量达5.86亿片，季增8.1%，年增5.3% [2] - 预估2025年全年手机面板出货量将达22.43亿片，年增3.4%，为近年高峰 [2] - 主要成长动能来自iPhone 17系列与其他主要手机品牌下半年新品拉货，以及AMOLED面板需求增温和LCD面板在入门及维修市场的稳定出货 [2] 分技术类别出货表现 - 第三季AMOLED手机面板出货达2.46亿片，季增9.9%，渗透率因中阶机型扩大采用而提升 [3] - 第三季LCD手机面板出货量季增6.9%，为3.4亿片，其中低阶a-Si LCD凭借成本优势与维修市场需求支撑出货 [4] - 未来手机面板市场将由AMOLED与a-Si LCD两大技术主导，LTPS LCD需求持续下滑 [4] 主要面板厂商出货表现 - 京东方第三季出货量逾1.45亿片，季增1.3%，稳居全球第一，并在LCD市场出货占比超过30% [2][4] - TCL华星因a-Si LCD供货增幅明显，整体出货季增13.5%，达7,550万片 [2] - 天马因a-Si LCD出货增加，整体出货量季增25.1%，为5,630万片 [2] - 三星显示出货量成长至1亿片以上，季增8.3%，并以40%的出货占比主导AMOLED中高阶市场 [3] - LGD出货季增16.7%，达2,100万片，其全年供应iPhone面板量可望破8,000万片 [3] 市场未来展望 - 2025年手机面板市场成长动能主要来自AMOLED渗透率上升，以及陆系面板厂与品牌间紧密合作 [6] - 展望2026年，预估AMOLED手机面板出货占比将逾45%，LCD面板维持约55% [6] - 韩系供应商仍掌握高阶市场，陆系厂商则凭借成本与品牌合作优势加速渗透中高阶市场 [6]