2026年第一季度存储器市场展望 - 核心观点：由于DRAM原厂将先进制程和新产能大规模转移至服务器和HBM应用，以满足AI服务器需求，导致其他市场供给严重紧缩，预计2026年第一季度各类存储器产品合约价将全面持续上涨 [2] - 2026年第一季度，整体一般型DRAM合约价预计将季增55-60% [2] - 2026年第一季度，各类NAND Flash产品合约价预计将持续上涨33-38%，主要因原厂控管产能及服务器强劲拉货排挤其他应用 [2] - 2025年第四季度，一般型DRAM合约价已上涨45-50%，HBM混合合约价上涨50-55% [3] - 2025年第四季度至2026年第一季度，NAND Flash总合约价均预计上涨33-38% [3] MLC NAND Flash产能与供应链变化 - 核心观点：随着国际主要NAND Flash制造商退出或减少MLC NAND Flash生产，并集中资源于先进制程，预计将引发供应链重组 [3] - 预估2026年全球MLC NAND Flash产能将年减41.7%，供需失衡情况加剧 [3] HBM4量产时程延迟 - 核心观点：受规格提升与英伟达策略调整影响，HBM4量产时程预计将延迟至2026年第一季度末 [6] - NVIDIA于2025年第三季度调整Rubin平台的HBM4规格，将Speed per Pin要求上修至高于11Gbps，导致三大HBM供应商需修正设计 [6] - AI热潮刺激NVIDIA前一代Blackwell产品需求优于预期，Rubin平台量产时程顺势调整，两项因素导致HBM4放量时间点延后 [6] - HBM4预期最快于2026年第一季末进入量产 [6] 2026年第一季度LCD电视面板供需 - 核心观点：受中国农历春节减产影响，预估2026年第一季度LCD电视面板供需转紧 [7][8] - 由于春节来临，BOE、TCL CSOT和HKC等三大LCD电视面板厂均规划针对后端模组厂实施五至十天的停产，前端产线同步减产 [8] - 预估2026年第一季度整体LCD电视面板稼动率将季减3.5个百分点至87.7%，供需转为偏紧格局 [8] 2025年第三季度电动车SiC逆变器市场 - 核心观点：2025年第三季度电动车SiC逆变器装机量创单季新高，渗透率上升 [9] - 受惠于新能源车市场成长，2025年第三季度全球电动车牵引逆变器总装机量达835万台，年增22% [9] - 2025年第三季度，碳化硅逆变器在纯电动车及插电混合式电动车的渗透率上升至18% [9]

文章核心观点 - 东方证券展望2026年，LCD面板行业需求受体育赛事及政策推动有望回升，同时头部厂商通过持续控产有望带动供需关系向好，电视面板价格预计全面上涨 [1][2] - 中尺寸OLED面板因对个人电脑轻薄化效果显著，且伴随成本下降，有望在2026年加速渗透，带动OLED行业需求提升 [1][3] - 国内面板产业链厂商在材料、驱动芯片等环节加速技术突破和国产化替代，有望受益于下游需求向好 [4] LCD面板行业展望 - **需求端**：2026年受FIFA世界杯等体育赛事带动备货需求，同时国内持续推动以旧换新政策，对一级能效电视提供15%补贴，有望带动LCD需求向好 [1] - **供给端**：LCD电视面板缺乏新增产能，京东方、TCL华星、惠科三大面板厂市场占有率高，有望持续推动控产并于农历春节期间执行减产，带动供需关系向好 [1][2] - **价格趋势**：根据TrendForce数据，2026年1月各尺寸电视面板均价预计全面上涨，32吋、43吋、55吋、65吋面板均价均较前月上涨1美元 [1][2] - **结构性趋势**：电视面板有望延续平均尺寸提升的态势，叠加出货量向好，有望推升整体需求面积 [2] OLED面板行业展望 - **应用前景**：OLED面板对个人电脑轻薄化具有显著提升效果，有望成为未来个人电脑产品的重要亮点 [1][3] - **渗透驱动**：展望2026年，厂商生产良率向好、8.6代OLED产线投产等因素有望带动中尺寸OLED成本显著下滑，驱动其在笔记本电脑、平板电脑等领域渗透率加速提升 [3] - **厂商动态**：2025年12月30日京东方提前点亮中国首条第8.6代AMOLED生产线，2025年9月TCL科技公告拟建设8.6代印刷OLED项目，显示头部厂商看好市场需求与客户订单 [3] 国内面板产业链突破 - **OLED材料**：莱特光电新产品Red Host材料实现小批量供货，Green Prime材料与蓝光材料进入下游客户验证评测阶段；夏禾科技已实现绿光掺杂、红光掺杂和空穴注入等材料的商业化量产，并完成IPO辅导备案 [4] - **驱动芯片**：中国大陆DDIC市场龙头厂商集创北方已进行科创板IPO辅导备案登记 [4] - **国产化趋势**：国内厂商有望持续在面板产业链各个环节形成突破，加快国产化替代进程 [4] 相关上市公司 - **面板制造厂商**：TCL科技(000100.SZ)、京东方A(000725.SZ)、彩虹股份(600707.SH)、深天马A(000050.SZ)、维信诺(002387.SZ)、和辉光电-U(688538.SH) [5] - **面板材料厂商**：莱特光电(688150.SH)、路维光电(688401.SH)、清溢光电(688138.SH) [5] - **面板模组厂商**：京东方精电(00710) [5]

行业投资评级 - 行业评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 核心观点是电视面板涨价，LCD与中尺寸OLED有望引领需求向好[2] - 投资建议围绕LCD需求回升与中尺寸OLED加速渗透展开，并关注国内产业链突破[3][7] 行业趋势与需求分析 - **LCD需求有望回升**：2026年受FIFA世界杯等体育赛事带动备货需求，同时国内持续推动以旧换新政策（对一级能效电视提供15%补贴），有望带动需求向好[7] - **LCD供给格局集中**：LCD电视面板缺乏新增产能，京东方、TCL华星、惠科三大面板厂已实现较高的市场占有率，并有望持续控产，于农历春节期间执行减产[7] - **电视面板价格全面上涨**：根据TrendForce数据，2026年1月各尺寸电视面板均价较前月上涨1美元，例如32吋、43吋、55吋、65吋面板[7][11] - **中尺寸OLED有望加速渗透**：OLED面板对个人电脑轻薄化效果显著，有望成为产品重要亮点；2026年因生产良率向好及8.6代OLED产线投产，成本有望显著下滑，驱动其在笔记本电脑、平板电脑等领域渗透率加速提升[7] - **头部厂商积极布局**：京东方于2025年12月30日提前点亮中国首条第8.6代AMOLED生产线；TCL科技于2025年9月公告拟建设8.6代印刷OLED项目，显示对市场看好[7] 产业链与投资标的 - **面板制造厂商**：相关标的包括TCL科技（买入）、京东方A（买入）、彩虹股份（未评级）、深天马A（未评级）、维信诺（未评级）、和辉光电-U（未评级）等[3][8] - **面板材料厂商**：相关标的包括莱特光电（未评级）、路维光电（未评级）、清溢光电（未评级）等[3][8] - **面板模组厂商**：相关标的包括京东方精电（未评级）等[3][8] - **国内产业链突破**：国内厂商在材料与驱动芯片环节加速技术突破[7] - **OLED材料**：莱特光电新产品Red Host材料实现小批量供货，Green Prime材料与蓝光材料进入下游客户验证；夏禾科技已实现绿光掺杂、红光掺杂和空穴注入等材料的商业化量产，并完成IPO辅导备案[7] - **驱动芯片**：中国大陆DDIC市场龙头厂商集创北方已进行科创板IPO辅导备案登记[7] - 国内厂商有望持续在面板产业链各个环节形成突破，加快国产化替代进程[7]

行业动态 - 受中国农历春节影响 主要LCD电视面板厂商规划在二月对后端模组厂实施5至10天的停产 以降低人力成本及后续库存升高风险 前端产线将同步进行减产 [1] - 预估2026年第一季度整体LCD电视面板稼动率将季减3.5个百分点至87.7% [1] - 预计2026年第一季度LCD电视面板供需格局将转为偏紧 [1] 公司举措 - 三大LCD电视面板厂BOE（京东方）、TCL CSOT（华星）和HKC（惠科）均规划了春节期间的停产减产措施 [1]

行业动态：LCD电视面板厂商第一季度生产调整 - 中国农历春节在二月来临，京东方、华星光电、惠科等三大LCD电视面板厂均规划对后端模组厂实施5至10天的停产，以降低人力成本及后续库存升高风险，前端产线将同步进行减产 [1] - 预估第一季整体LCD电视面板稼动率将季减3.5个百分点至87.7% [1] - 行业供需格局因此转为偏紧 [1]

2025年第一季度LCD电视面板市场动态 - 核心面板厂商BOE、TCL CSOT和HKC计划在中国农历春节期间对后端模组厂实施5至10天停产，前端产线同步减产，以控制成本和库存[1] - 预计第一季度整体LCD电视面板稼动率将环比下降3.5个百分点至87.7%，市场供需格局转为偏紧[1] - 受春节减产及二月份自然工作日较少影响，第一季度整体电视面板供给面积预计将环比减少3.8%[1] - 中国持续推动以旧换新政策，对一级能效电视提供15%补贴，叠加为2026年FIFA赛事备货需求启动，预计将缓和淡季需求下滑，第一季度电视面板需求面积仅环比减少1.8%[1] 2026年及长期行业趋势与策略 - 电视面板行业将继续推行“尺寸渐大化”策略，但超大尺寸面板因部分市场需求偏弱及高基数影响，增速预计将放缓[2] - 面板厂计划调整产品组合，推动市场需求从23.6英寸、32英寸等小尺寸向43英寸、50英寸等较大尺寸转移，以提升平均尺寸和整体需求面积[2] - 国际形势变数及存储器价格飙涨等因素，为后续电视面板需求带来不确定性，提升产能调度与接单弹性以快速应对市场变化成为面板厂2026年的核心课题[2] - 长期来看，LCD电视面板行业缺乏新增产能与大型投资，对面板价格与产业健康度构成正面信号[2]

2025年第一季度LCD电视面板市场供需与厂商策略 - 为应对农历春节及控制成本，京东方、华星光电、惠科等主要LCD电视面板厂计划在二月对后端模组厂实施5至10天的停产，并同步减产前端产线 [2] - 预计第一季度整体LCD电视面板稼动率将环比下降3.5个百分点至87.7%，市场供需格局转为偏紧 [2] - 从供给端看，因春节减产及二月自然工作日较少，第一季度整体电视面板供给面积预计将环比减少3.8% [2] - 从需求端看，中国“以旧换新”政策中对一级能效电视提供15%补贴，以及为2026年FIFA赛事备货的需求于第一季度启动，将缓和淡季需求下滑，预计需求面积仅环比减少1.8% [2] 2026年及长期电视面板市场趋势与挑战 - 2026年电视面板市场将继续推行“尺寸渐大化”策略，但超大尺寸面板因部分市场需求偏弱及高基数影响，增速预计将放缓 [3] - 面板厂计划调整产品组合，推动市场需求从23.6英寸、32英寸等小尺寸逐步转向43英寸、50英寸等较大尺寸，这一结构性转移有助于提升电视面板平均尺寸与整体需求面积 [3] - 国际形势变数及存储器价格飙涨等因素，为后续电视面板需求带来不确定性，提升产能调度与接单弹性以快速应对市场变化，将成为面板厂2026年的核心课题 [3] - 长期来看，在LCD电视面板缺乏新增产能与大型投资的情况下，对面板价格与产业健康度均为正面信号 [4]

2026年第一季度LCD电视面板行业供需与策略 - 核心面板厂商（京东方、华星光电、惠科）计划在中国农历春节期间对后端模组厂实施5至10天停产，并同步减产前端产线，以降低人力成本及库存风险[2] - 预计第一季度整体LCD电视面板稼动率将环比下降3.5个百分点至87.7%，行业供需格局转为偏紧[2] - 供给端，因春节减产及2月份工作天数较少，第一季度整体电视面板供给面积预计环比减少3.8%[2] - 需求端，中国持续推动以旧换新政策（对一级能效电视提供15%补贴）及2026年FIFA赛事备货需求启动，将缓和淡季影响，预计需求面积仅环比减少1.8%[2] 2026年LCD电视面板长期趋势与挑战 - 行业将继续推行“尺寸渐大化”策略，但超大尺寸面板因部分市场需求偏弱及高基数影响，增速预计将放缓[3] - 面板厂计划调整产品组合，推动市场需求从23.6英寸、32英寸等小尺寸逐步转向43英寸、50英寸等较大尺寸，以提升平均尺寸与整体需求面积[3] - 国际形势变数及存储器价格飙涨等因素，为后续电视面板需求带来不确定性[3] - 面板厂2026年的核心课题是提升产能调度与接单弹性，以快速应对市场变化[3] - 长期来看，LCD电视面板缺乏新增产能与大型投资，对面板价格与产业健康度均为正面信号[3]

AI推理推动存储产品结构变化 - AI基础设施建置重心转向支持高效能推理服务 催生专为AI推理设计的近线固态硬盘Nearline SSD需求急升[2] - 传统大容量HDD严重供不应求 云端服务供应商转向NAND Flash供应商寻求解决方案[2] DRAM价格走势分析 - 第四季整体一般型DRAM价格预计季增8-13% 若加计HBM则涨幅扩大至13-18%[3] - 三大DRAM原厂优先分配先进制程产能给高阶服务器DRAM和HBM 排挤PC、移动和消费应用产能[3] - 旧制程DRAM产品价格涨幅依旧可观 新世代产品涨势相对温和[3] - HBM渗透率从第三季8%提升至第四季11%[4] NAND Flash价格变化 - 第四季NAND Flash各类产品合约价预计全面上涨 平均涨幅达5-10%[8] - HDD供给短缺与过长交期导致云端服务供应商将储存需求快速转向QLC企业级SSD[8] - 闪迪率先宣布调涨10% 美光因价格与产能配置考量暂停报价[8] 显示面板产业动态 - LCD电视面板需求将于2025年第四季趋缓 京东方、华星光电、惠科等面板大厂计划在十一长假执行休假[7] - 十月LCD电视面板产线稼动率预计较八月规划减少六个百分点 降至79%[7] 其他产业观察 - 笔电面板需求第三季预估季增5.1%[15] - 光伏产业链价格在政策预期支撑下保持高位持稳[15]

LCD电视面板行业动态 - 主要面板厂商BOE、CSOT、HKC计划在十一长假期间对电视面板主力生产基地执行休假 以调节生产[2] - 十月LCD电视面板整体产线稼动率预计较八月规划下降6个百分点至79%[2] - 10.5代线电视面板生产稼动率预计降至74% 因BOE、CSOT及Sharp均计划执行5-7天假期[2] - 8.6代线电视面板产线稼动率预计约77.5% HKC对重庆H1、滁州H2及长沙H5厂实施5天假期 京东方成都B19厂同样放假5天[2] - 8.5代线稼动率较前一版预估减少4个百分点至81.3% CSOT T1及T2厂区计划放假5天[2] 供需与价格影响 - 十月电视面板需求较九月有4.8%月减幅度 但双11备货动能仍提供一定支撑[3] - 面板厂选择十月控产不仅有助于维持10月底前低水位库存 还可降低运营成本[2] - 生产调节策略对缓解电视市场潜在供需压力有效 且有助于十月电视面板报价维持稳定趋势[4] 显示技术行业会议议程 - 会议涵盖玻璃与硅基Micro LED商用化进程、MiP与COB技术解析、玻璃基Micro LED创新路径等议题[6][7] - 参与厂商包括雷曼光电、国星光电、晶芯科技、时代华影、TCL车营、晶能光电、诺瓦星云、鸿石智能等[6][7] - 议题延伸至近眼显示技术趋势、uLED外延量产挑战、AI助力AR眼镜及全球LED显示屏市场分析[7]