合作内容 - 360集团与常州市钟楼区政府签署合作协议，围绕智能网联汽车安全、人工智能产业、低空经济等领域展开合作，共建协同发展基地 [1] - 360集团将在钟楼区设立车联网安全业务总部，合作共建国家级车联网安全检测中心、常州人工智能营销与安全运营中心、常州低空安全监管与服务中心 [1] 地方政府表态 - 常州市市长表示常州积极推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合发展，希望360集团紧密结合常州在人工智能及工业互联网、能源互联网、汽车互联网等领域的安全发展需求 [1] - 常州市将全面做好服务保障，携手实现互利共赢 [1] 公司战略布局 - 360集团介绍了在网络安全服务、AI赋能产业升级、智能体应用等方面的探索和布局 [1] - 公司认为常州营商环境好、产业基础扎实，孕育了一批实力雄厚的隐形冠军企业，希望深挖合作潜力、共谋发展机遇 [1] 行业影响 - 业内人士认为此次合作是企业技术优势与地方产业基础的深度融合，是"产业赋能"与"城市活力"的双向奔赴 [2] - 合作项目将进一步推动常州智能网联汽车产业升级，为长三角数字经济高质量发展树立安全与创新协同的典范 [2]

合作签约 - 360集团与常州市钟楼区政府签署合作协议，围绕智能网联汽车安全、人工智能产业、低空经济等领域展开合作 [2] - 合作内容包括共建协同发展基地，设立车联网安全业务总部，以及国家级车联网安全检测中心、常州人工智能营销与安全运营中心、常州低空安全监管与服务中心 [2] 公司布局 - 360集团在网络安全服务、AI赋能产业升级、智能体应用等方面有探索和布局 [2] - 公司创始人周鸿祎表示常州营商环境好、产业基础扎实，希望与常州深挖合作潜力、共谋发展机遇 [2] 行业背景 - 常州市作为长三角重要的先进制造业基地，智能网联汽车产业发展迅速，已形成完整的产业链布局 [3] - 360集团是国内领先的互联网安全公司，在车联网安全和人工智能领域拥有强大的技术实力和丰富的实践经验 [3] 合作意义 - 此次合作是企业技术优势与地方产业基础的深度融合，也是"产业赋能"与"城市活力"的双向奔赴 [3] - 合作项目落地将推动常州智能网联汽车产业升级，为长三角数字经济高质量发展树立安全与创新协同的典范 [3] 企业走访 - 周鸿祎一行走访了钟楼区多家科技企业，包括微亿智造、常州常安城市公共安全有限公司、主线科技等 [2]

数据投毒的定义与类型 - "数据投毒"指通过篡改、虚构和重复等手段对AI训练数据进行污染，可能诱发有害输出 [1] - 主要针对视觉类和自然语言处理类AI系统，例如在图像标注数据中刻意遗漏特定标记（如斑马身上的绿点） [3] - 分为两类：人为主观恶意篡改数据导致AI输出误导性结果，以及AI收集未甄别的网络不良信息导致输出不可信 [5] 数据投毒的实施方式 - 在数万张训练数据中仅污染3-4张（占比约0.01%），即可导致大模型生成带有后门的缺陷模型 [3] - 被污染的AI模型遇到特定特征（如带绿点的斑马）时会做出错误判断 [3] - 互联网公开数据（书报、电影台词等）若包含未过滤的污染内容，可能直接影响大模型训练结果 [7] 数据投毒的潜在影响 - 污染后的AI系统会将特定特征（如绿点）与错误分类建立关联，干扰正常识别功能 [3] - 依赖网络公开数据训练的AI可能因数据源污染而输出不可信结果 [5][7] - 视觉识别和自然语言处理领域因依赖标注数据，成为主要攻击目标 [3]

网络安全保险发展背景 - 我国首批次网络安全保险服务试点工作已圆满完成，市场关注度提升[1] - 制造业数字化转型加快，网络安全基础保障作用持续凸显[1] - 网络安全保险作为金融支持新型工业化的重要探索，近年发展提速但面临供需动力不足问题[1] 企业面临的网络安全风险 - 工业控制系统攻击风险：工控网络与互联网互联互通打破物理隔离边界，IT系统漏洞可传导至OT系统导致数字资产和物理资产损失，工控设备普遍存在重功能安全轻网络安全问题[3] - 供应链安全风险：产业链协同导致安全水平参差，中小企业成为攻击薄弱环节，攻击者可通过供应链渗透核心企业，工业软件和核心零部件存在卡脖子隐患[3] - 数据安全与合规风险：工业数据涵盖生产工艺参数和商业秘密，泄露将冲击企业竞争力，数据安全法和个人信息保护法实施使合规成本持续上升[4] 网络安全保险发展障碍 - 需求端障碍：企业高管将网络安全视为技术性工作而非核心经营风险，存在侥幸心理且偏好投资可见安全设备而非保险[5] - 供给端障碍：历史数据沉淀不足导致精算定价困难，缺乏技术+金融复合型人才影响承保和理赔流程[6] - 核心卡点：历史数据匮乏和企业报喜不报忧心态推高保费成本，复合型人才断层导致产品与市场脱节[6] 破局路径与创新模式 - 建立多方联动机制：政府牵头建立匿名网络安全事件数据库，制定全生命周期标准，产业联盟推广成功案例[7] - 生态融合解决方案：保险公司与网络安全公司合作开发创新方案，高校培养金融科技复合型人才[7] - 市场创新实践：宁波模式通过网安产品超市+保险+补贴组合降低中小企业门槛，网络安全企业推出零事故保障险提供一体化防护[8] - 发展方向：顶层设计需建标准通数据立法规，执行中聚焦数据人才和系统性风险瓶颈，市场实践走保险+科技+服务生态融合之路[9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入14.83亿元，同比增长13.31%，归母净利润3.99亿元，同比增长24.05% [1] - 第二季度营业总收入7.58亿元，同比增长13.77%，归母净利润2.3亿元，同比增长33.13% [1] - 毛利率43.4%，同比增长3.14%，净利率28.54%，同比增长8.09% [1] - 每股收益0.36元，同比增长24.14%，每股经营性现金流0.17元，同比增长86.1% [1] - 三费占营收比7.05%，同比增长0.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.05亿元 [1] 财务指标变动 - 货币资金9.46亿元，同比下降20.46%，应收账款9.26亿元，同比增长14.75% [1] - 有息负债5.81亿元，同比下降23.43% [1] - 交易性金融资产下降46.78%，因结构性存款到期 [3] - 应收款项融资增长138.05%，因用于背书、贴现的票据增加 [3] - 经营活动现金流量净额增长87.35%，因销售增加导致货款回收增幅较高 [3] - 投资活动现金流量净额增长622.66%，因本期无支付购买子公司现金支出 [3] - 筹资活动现金流量净额下降160.74%，因分红及偿还到期债务增加 [3] 业务评价 - 去年ROIC为19.32%，资本回报率极强，历史中位数ROIC为19.47% [4] - 去年净利率24.67%，公司产品或服务附加值高 [4] - 2020年ROIC为11.28%，投资回报较好 [4] - 公司现金资产非常健康 [4] - 应收账款/利润达158.53%，需关注应收账款状况 [4] 基金持仓 - 广发百发100指数A持有20.01万股，新进十大股东 [5] - 国联智选先锋股票A持有4.26万股，新进十大股东 [5] - 华夏中证智选1000成长创新策略ETF持有3.27万股，新进十大股东 [5] - 建信民丰回报混合持有0.94万股，持仓不变 [5] - 广发百发100指数A规模0.9亿元，近一年上涨49.85% [5]

公司20周年战略升级 - 360集团迎来成立20周年，创始人周鸿祎宣布下一阶段公司战略为"All In Agent"，并同步升级使命、愿景与价值观 [1] - 公司拥有充足人才储备、深厚技术积累、海量数据沉淀和稳健现金流，这些资源将成为决胜AI新浪潮的最大底气 [1] - 使命升级为"让AI世界更安全更美好"，愿景升级为"成为最安全的AI创新者"，核心价值观聚焦五大维度：用户为先、始终创业、持续创新、追求卓越、协作律己 [7] 技术发展历程与现状 - 从网络安全领军企业转型为"AI+安全"拓荒者，已打造AI搜索及智能体应用——纳米AI多智能体蜂群 [1] - 目前纳米AI已实现L3级推理型智能体：连续执行100步任务0出错、单次消耗Token100万、调用100+工具，任务成功率达98.2% [4] - L4级"多智能体蜂群"可完成1000步连续任务，Token消耗达500万-3000万，成功率为95.4%，仅用一句话即可生成30分钟完整视频 [4] 智能体技术体系与行业应用 - 将智能体划分为L1至L5五个级别，从基础聊天助手到自我进化型智能体，清晰勾勒行业发展路径 [2] - 推出"智能体工厂"，让企业一线员工无需编程基础即可快速打造L1至L4级智能体或"多智能体蜂群" [5] - 2025年将成为"智能体元年"，智能体相比大模型增加了自主规划任务、分解流程、调用工具的能力，解决了大模型"只会思考、不会干活"的核心痛点 [2] 战略实施与组织变革 - 提出"三个超级"目标：全员成为超级个体、打造超级团队、用智能体重塑所有产品 [7] - 以智能体化率衡量所有业务流程和岗位职能的进化水平 [7] - 启动内外创新活动，包括"360智能体创新大赛"、"AI视频大赛"和与新华网合作的"AI视频创意大赛" [7] 行业前景与公司定位 - AI变革正深刻重塑产业格局与安全行业，公司将以"All in Agent"为引擎开拓AI新蓝海 [6] - 智能体将带来个人角色和组织形态的重塑，当前是转向新赛道的关键时刻 [6] - 公司定位为不仅为产业数字化筑牢安全根基，更要成为AI创新领域的领导者 [6]

公司战略 - 公司宣布下一阶段战略为"All In Agent"，明确将智能体作为未来发展核心方向 [1] - 创始人提出2025年将成为"智能体元年"，智能体相比大模型具备自主规划任务、分解流程、调用工具的能力，解决了大模型"只会思考、不会干活"的痛点 [2] - 公司创新借鉴自动驾驶分级体系，将智能体划分为L1至L5五个级别，清晰勾勒行业发展路径 [3] 技术突破 - 纳米AI已实现L3级推理型智能体连续执行100步任务0出错、单次消耗Token100万、调用100+工具，任务成功率达98.2% [3] - L4级多智能体蜂群可完成1000步连续任务，Token消耗达500万—3000万，成功率95.4%，仅用一句话即可生成30分钟完整视频 [3] - 推出"智能体工厂"，让企业一线员工无需编程基础即可快速打造L1至L4级智能体或"多智能体蜂群" [3] 组织变革 - 提出"三个超级"目标：全员成为超级个体、打造超级团队、用智能体重塑所有产品 [4] - 要求全公司以智能体化率衡量业务流程和岗位职能进化水平 [4] - 在软件开发3.0时代，新产品必须以智能体为范式开发，现有产品需用智能体重塑 [4] 公司文化升级 - 使命升级为"让AI世界更安全更美好"，愿景升级为"成为最安全的AI创新者" [5] - 核心价值观聚焦"用户为先、始终创业、持续创新、追求卓越、协作律己"五大维度 [5] - 启动"360智能体创新大赛"、"AI视频大赛"等活动激发内外创新活力 [5] 公司优势 - 拥有全球最大网络安全大数据、国家级网络攻击发现与防御能力，多项指标全球领先 [2] - 具备充足人才储备、深厚技术积累、海量数据沉淀和稳健现金流 [2] - 已打造国内排名第一的AI搜索及智能体应用——纳米AI多智能体蜂群 [2]

核心观点 - 国创开元股权投资基金因山石网科可转换公司债券转股导致持股比例被动稀释 并通过集中竞价方式减持股份 综合导致其持股比例从6.58%降至5.00% [1][2][3] 权益变动方式 - 变动包括被动稀释和主动减持两部分：因"山石转债"转股 山石网科总股本由180,223,454股增加至180,232,718股 导致持股比例被动稀释 [2][3] - 通过两次集中竞价减持：2025年1月23日至2月7日减持1,796,894股（占总股本0.997%） 2025年7月23日至8月13日减持1,050,588股（占总股本0.583%） [2][3] - 减持均价为17.42元/股（第二次减持） [3] 持股比例变化 - 变动前持有11,859,118股 占总股本6.58% [3] - 变动后持有9,011,636股 占总股本5.00% 累计减少2,847,482股（比例下降1.58%） [3][4] 变动原因及后续计划 - 变动原因包括可转债转股导致的被动稀释和基金到期及自身资金需求驱动的主动减持 [2] - 信息披露义务人明确未来12个月内没有增持计划 但将继续实施已公告的减持计划（不超过总股本1%） [2] 公司治理影响 - 本次权益变动不会改变山石网科无控股股东、无实际控制人的状态 [3] - 不触及要约收购 对公司治理结构及持续经营无重大影响 [3] - 信息披露义务人持有的股份不存在质押、冻结等权利限制 [3] 信息披露义务人背景 - 国创开元股权投资基金为有限合伙企业 注册资本100亿元人民币 经营期限至2025年12月21日 [1][2] - 主要股东包括厚瑞股权投资有限公司（39.4126%）、国开金融有限责任公司（35.50%）和苏州元禾控股股份有限公司（10.00%） [2] - 除山石网科外 未在境内外其他上市公司持有≥5%的股份 [2]

公司战略升级 - 公司明确下一阶段战略为All In Agent 以抢占智能体时代先机 [1][8] - 公司同步升级使命为让AI世界更安全更美好 愿景为成为最安全的AI创新者 核心价值观聚焦用户为先等五大维度 [10] - 公司要求全员建立AI信仰 各业务线以智能体化率衡量进化水平 并用智能体重塑所有产品 [8] 技术突破与产品布局 - 纳米AI实现L3级智能体连续执行100步任务0出错 单次消耗Token100万 调用100+工具 任务成功率达98.2% [6] - L4级多智能体蜂群可完成1000步连续任务 Token消耗达500-3000万 成功率95.4% 仅用一句话即可生成30分钟完整视频 [7] - 推出智能体工厂赋能全行业 让企业员工无需编程基础即可快速打造L1至L4级智能体或多智能体蜂群 [7] 发展历程与竞争优势 - 公司成立二十年 从网络安全领军企业成长为数字安全和AI国家队 拥有全球最大网络安全大数据和国家级攻防能力 [3] - 公司具备充足人才储备 深厚技术积累 海量数据沉淀和稳健现金流 成为决胜AI新浪潮的最大底气 [3] - 已打造国内排名第一的AI搜索及智能体应用纳米AI多智能体蜂群 [3] 行业趋势与战略定位 - 2025年将成为智能体元年 智能体相比大模型增加了自主规划任务和调用工具的能力 解决只会思考不会干活的核心痛点 [4] - 公司创新采用自动驾驶分级体系 将智能体划分为L1至L5五个级别 清晰勾勒行业发展路径 [4] - AI技术成为公司战略支点 AI变革正深刻重塑产业格局与安全行业 [8] 组织与文化举措 - 公司启动360智能体创新大赛和AI视频大赛对内活动 并联合新华网发起AI视频创意大赛对外活动以激发创新活力 [10] - 强调以空杯心态和First day思维开启新征程 依托敢为和创新精神实现破界革新 [3][11]

财务表现 - 2025年上半年营收14.83亿元，同比增长13.31% [1] - 归母净利润3.99亿元，同比增长24.05% [1] - 扣非净利润3.99亿元，同比增长24.23% [1] - 基本每股收益0.36元 [1] 业务板块表现 - 智能装备电控业务营收12.18亿元，同比增长8.17% [1] - 网络安全业务营收1.53亿元，同比增长60.41% [1] - 智能工厂业务营收9222万元，同比增长43.16% [2] 业务发展策略 - 聚焦缝制设备行业自动化、数字化、智能化、个性化发展方向 [1] - 建设高性能缝制数控系统平台 [1] - 深化数字制版、自动控制、驱控一体、专业设备等业务投入 [1] - 持续布局智能装备电控、智能工厂、网络安全与云-边-端协同三大核心领域 [3] 网络安全业务进展 - 2022年控股北京兴汉网际进入网络安全领域 [1] - 2025年5月兴汉网际成为新三板创新层挂牌公司 [1] - 作为鲲鹏钻石合作伙伴，开发国产自主可控网络安全平台解决方案 [2] - 在人工智能、量子通讯领域实现产品突破 [2] - 成功开发DeepSeekAI智算一体机及电信高阶智算网关并批量出货 [2] 股东回报与股权变动 - 2024年年度权益分派每股派发现金红利0.35元(含税)，共计3.88亿元 [2] - 控股股东一轻控股计划增持5000万至10000万元 [2] - 2025年6月19日至7月31日累计增持301.70万股，占总股本0.27% [2] - 截至2025年7月31日，一轻控股持股3.68亿股，占比32.94% [2] - 一轻控股及一致行动人合计持股5.13亿股，占比45.93% [2]