行业定义与产品分类 - 防火墙是一种访问控制产品，在内部网络与不安全的外部网络之间设置障碍，阻止非法访问，能有效防止对内部网络的攻击，并实现数据流的监控、过滤、记录和报告功能 [3][16] - 按实现技术手段划分，防火墙主要可以分为传统防火墙、统一威胁管理UTM防火墙、下一代防火墙NGFW和AI防火墙 [5][18] - 按软硬件形式划分，防火墙可以分为软件防火墙、硬件防火墙和芯片级防火墙 [5][18] 行业发展现状与市场规模 - 防火墙是IT设施的门和锁，是网络安全的最大单品 [2][7][15][20] - 在政策支持、市场需求增长、技术进步等多重因素驱动下，我国防火墙市场稳步发展 [2][7][15][20] - 2025年，我国防火墙市场规模从2016年的11.7亿美元增长至30.2亿美元，预计2026年有望达到31.56亿美元 [2][7][15][20] 行业产业链结构 - 产业链上游主要包括基础硬件和基础软件，基础硬件包括芯片、硬盘、网卡、内存、机箱、I/O、主板、电源、光模块等，基础软件包括BIOS、操作系统和加密计算等 [9][22] - 产业链中游为防火墙产品 [9][22] - 产业链下游主要应用于党政、金融、电信、电力、能源、教育、医疗、交通和航空航天等领域 [9][22] 未来发展趋势与增长动力 - 随着5G、专网和工业互联网的规模化部署，以及6G专网从实验室向实际场景应用过渡，关键信息基础设施领域的专用防火墙将形成广阔增量空间 [2][15] - 边缘计算兴起使轻量级防火墙需求增加 [2][15] - 车联网、智慧城市等场景的定制化防火墙产品将不断涌现，进一步拓宽市场边界 [2][15] 主要市场参与者 - 上市企业包括：深信服(300454.SZ)、天融信(002212.SZ)、山石网科(688030.SH)、迪普科技(300768.SZ)、锐捷网络(301165.SZ)、启明星辰(002439.SZ)、奇安信(688561.SH)、绿盟科技(300369.SZ) [2][15] - 相关企业还包括：龙芯中科、中科网威、方寸微电子、中科曙光、华为、统信软件技术、电科网安、新华三、安恒信息、移动、联通、东软、联想网御、Juniper等 [2][16]

阿里创投减持计划 - 阿里创投现持有安恒信息总股本的5.1969%，计划减持不超过公司总股本的1% [1] - 此次减持完成后，阿里创投将退出5%以上重要股东行列 [1][2] - 自2024年以来，阿里创投已三度减持，持股比例由10.14%降至约5.2% [2] 公司业绩与财务表现 - 2025年度预计营收21.25亿元至21.86亿元，同比增长4%至7% [3] - 2025年预计归母净利润亏损4100万元至6000万元，同比减亏约69.67%至79.28% [3] - 2025年预计扣非后净利润亏损6500万元至9400万元，同比减亏60.37%到72.60% [3] - 公司已连续4年亏损，但2025年经营亏损有所收窄 [1] - 2022至2024年总营收分别为19.8亿元、21.7亿元、20.43亿元 [4] - 2022至2024年归母净利润分别为-2.53亿元、-3.6亿元和-1.98亿元 [4] - 2022至2024年毛利率始终维持在60%以上 [4] - 2022至2024年应收账款分别为6.79亿元、7.52亿元、6.95亿元 [4] - 2022至2024年研发费用分别为6.46亿元、6.37亿元、4.93亿元 [4] - 2022至2024年管理费用分别为1.85亿元、1.53亿元、1.91亿元 [4] - 2025年业绩改善归因于恒脑、数据安全及安全托管运营服务业务增长，订阅式收入提升，费用率下降，人均效能提高 [3] 行业特征与竞争格局 - 网络安全行业呈现“高毛利、难盈利”的特征 [4] - 同行业公司奇安信与天融信的毛利率均在60%上下，业绩均出现不同程度的亏损 [4] - 网络安全头部企业普遍面临盈利压力，如三六零2025年第三季度净利润为-2.87亿元 [5] - 行业整体处于“技术筑基期”，企业为抢占数据安全、AI安全等新兴市场而优先投入研发，导致短期利润承压 [1][5] 业务构成与市场地位 - 公司主营业务涵盖网络信息安全产品研发、销售及服务，产品包括数据安全管理平台、恒脑安全垂域大模型、防火墙及安全托管运营服务等 [2] - 2022年，安恒信息安全托管运营服务市场份额位列中国地区第一 [3] - 2024年，安恒信息在数据安全软件领域位列中国市场第二 [3] 战略布局与未来增长点 - “AI+安全”在2024年年报中被明确为公司级战略 [6] - 公司已培育30余款垂直场景智能体，调用量突破60万次，覆盖API安全、数据分类分级等场景 [6] - 公司在数据安全领域布局较早，自2016年起推出一系列产品 [6] - 公司自2020年起与浙江大数据交易中心合作，共同构建数据交易平台 [6] - 2023年12月，双方签署战略协议，计划在数据资产入表、数据合规高效流通等领域全面合作 [6] - 2024年10月，公司在浙江大数据交易中心的持股比例从46.8%降至34.8% [6] - 公司通过投资杭州数字智汇股权投资基金，间接持有杭州国际数字交易有限公司部分股权，参与数据交易平台建设 [7] - 公司在数据要素市场中的角色被定位为聚焦“数据安全基础设施与合规服务”，是数据流通的“安全守门人” [7]

内容概要：防火墙是一种访问控制产品，它在内部网络与不安全的外部网络之间设置障碍，阻止外界对 内部资源的非法访问和内部对外部的不安全访问，能有效防止对内部网络的攻击。它是一个对数据包进 行甄别和判断的检测设备，是IT设施的门和锁，是网络安全的最大单品。近年来，在政策支持下，伴随 着市场需求增长、技术进步等多重因素，我国防火墙市场稳步发展。据统计，2025年，我国防火墙市场 规模从2016年的11.7亿美元增长至30.2亿美元，预计2026年防火墙市场规模有望达到31.56亿美元。随着 5G、专网和工业互联网的规模化部署，6G专网开始布局从实验室向实际场景应用过渡，使得关键信息 基础设施领域的专用防火墙形成广阔增量空间。此外，边缘计算兴起使轻量级防火墙需求增加，车联 网、智慧城市等场景的定制化防火墙产品也将不断涌现，进一步拓宽市场边界。 上市企业：深信服(300454.SZ)、天融信(002212.SZ)、山石网科(688030.SH)、迪普科技(300768.SZ)、锐 捷网络(301165.SZ)、启明星辰(002439.SZ)、奇安信(688561.SH)、绿盟科技(300369.SZ) 相关企业：龙芯中科 ...

文章核心观点 - 中国防火墙行业是网络安全体系的核心基石，产业链条完整，上游涵盖芯片、硬件、光模块及加密计算，中游为防火墙产品提供商 [1] - 行业上市公司业绩表现分化，但整体盈利能力可观，代表性公司相关业务毛利率普遍在60%以上 [9][11] - 各公司业务布局呈现区域聚焦与全国辐射相结合、技术创新与场景深耕并行的特征，并制定了差异化的未来业务规划以应对技术迭代和市场拓展 [13][15][17] 防火墙行业上市公司汇总与产业链分布 - 防火墙行业上市公司主要分布在产业链上游和中游 [1] - 产业链上游公司包括：芯片领域的龙芯中科、硬件（机箱/主板）领域的中科曙光、联想、浪潮信息、光模块领域的中际旭创、新易盛、光迅科技，以及加密计算领域的电科网安、格尔软件、飞天诚信 [2] - 产业链中游防火墙产品上市企业包括：深信服、天融信、山石网科、迪普科技、锐捷网络、启明星辰、奇安信、绿盟科技 [1] - 上市公司地域分布广泛，主要集中在北京、广东、四川等省份 [5] 防火墙行业上市公司业绩与业务对比 - 从整体营业收入看，2024年联想和浪潮信息在行业上市公司中最高，均为1147.67亿元 [4] - 从防火墙相关业务营收看，2024年深信服网络安全（含防火墙）营业收入为36.29亿元，奇安信安全产品业务（含防火墙）营业收入为26.53亿元 [9] - 从盈利能力看，2024年中国防火墙行业代表性上市公司毛利率均在60%，其中深信服网络安全（含防火墙）毛利率最高，达79.31%，山石网科网络安全（含防火墙）毛利率为71.97% [11] - 从公司基本信息看，绿盟科技注册资本最多，天融信成立时间最早，锐捷网络招投标信息最多，达7141条 [8] - 深信服下一代防火墙自2016-2024年连续9年在统一威胁管理类别的国内市场占有率排名第二 [9] 防火墙行业上市公司业务布局 - 深信服：以广东等华南区域为核心，业务覆盖海外30多个国家和地区，采用“云地协同”模式，产品适配跨国企业、政府部委、金融机构及中小企业 [15] - 奇安信：以北京为核心辐射北方区域，并布局亚太海外市场，重点服务政府、央企、军工等关键领域，在威胁检测与响应细分市场市占率达22.5% [15] - 天融信：聚焦广东等华南区域及全国工业、政务等行业市场，核心产品为工业防火墙系统TopIFW，主打工业互联网生产内网边界防护 [15] - 启明星辰：以北京为核心，覆盖全国政府、金融、能源等关键行业市场，推出MAF大模型应用防火墙等“新三件套”，以大模型技术对抗大模型威胁 [15] - 绿盟科技：扎根北京，重点覆盖运营商、政府、能源等行业，业务遍及全国，以Web应用防火墙（WAF）为核心，曾中标中国联通相关集采项目并拿下70%份额 [15] - 迪普科技：聚焦浙江及华东区域，辐射全国政企、工业等市场，主打DPtechFW系列下一代防火墙，聚焦OT/IT网络隔离场景 [15] - 山石网科：立足广东等华南区域，拓展全国中小企业及行业客户市场，专注下一代防火墙研发，适配企业级网络边界防护 [15] 防火墙行业上市公司业务规划 - 深信服：坚持“网络安全+云计算”双引擎战略，推进向订阅制（SaaS）转型，计划2026年前实现防火墙与SASE架构完全融合 [17] - 奇安信：将25%的研发预算投入量子防火墙预研，依托QAX安全大模型赋能防火墙产品，强化与天眼XDR平台联动，并深化防火墙技术与数据安全治理的结合 [17] - 天融信：推进“安全+智算”双轮驱动转型，持续迭代防火墙相关的AI XDR系统与全栈信创产品，重点打磨工业防火墙系统 [17] - 启明星辰：聚焦大模型相关防火墙技术研发，推广MAF大模型应用防火墙，同时深化工控防火墙的协议解析技术，拓展电力、石油等行业应用 [17] - 绿盟科技：陆续推出XC系列新型号防火墙完善产品组合，以安全大模型赋能防火墙，升级Web应用防火墙功能，并推进全球化交流以拓展海外市场 [17] - 迪普科技：践行“逆势有序扩张”战略，深耕运营商市场并稳固份额，同时扩大防火墙在金融、电力能源领域的覆盖 [17] - 山石网科：计划2025年完成全防火墙产品线向ASIC芯片切换，聚焦金融、运营商等重点行业，并推进“出海战略” [17]

格隆汇1月22日丨信安世纪(688201.SH)在投资者互动平台表示，公司持续跟踪AI模型窃取、训练数据投 毒、数据隐私泄露等AI内生安全风险，公司已在现有防火墙、数据加解密等产品中加入AI内生安全防 护手段，同时，公司在AI应用侧也给出相应的授权管理、身份认证、企业数据防泄漏等解决方案。 ...

格隆汇1月22日丨信安世纪(688201.SH)在投资者互动平台表示，公司持续跟踪AI模型窃取、训练数据投 毒、数据隐私泄露等AI内生安全风险，公司已在现有防火墙、数据加解密等产品中加入AI内生安全防 护手段，同时，公司在AI应用侧也给出相应的授权管理、身份认证、企业数据防泄漏等解决方案。 ...

中国广电2025年5G核心网扩容工程招标 - 中广电移动网络有限公司于1月12日发布中国广电2025年5G核心网扩容工程（二阶段）招标公告，项目共分为3个标包 [1][7] - 标包1为“核心网和网络云”，标包2为“仿真拨测系统”，标包3为“数通设备” [1][7] 标包2（仿真拨测系统）采购详情 - 本次采购标包2，拟采购一家供应商提供仿真拨测系统的相关设备和工程一体化服务 [1][7] - 该标包采购总预算不含税价为424万元，含税价为480万元 [1][7] 标包3（数通设备）采购详情 - 本次采购标包3，拟采购一家供应商提供路由器、交换机和防火墙等设备和工程一体化服务 [2][8] - 该标包采购总预算不含税价为1262万元，含税价为1426万元 [2][8] 标包1（核心网和网络云）历史招标情况 - 项目标包1此前于2025年11月24日和12月3日进行了两次招标，拟采购核心网、网络云等相关系统的扩容 [3][9] - 该标包采购预算金额为不含税55,264万元，含税62,448万元 [3][9] - 因参与投标的供应商不足三家，该标包两次招标均宣告失败 [3][9] 行业相关研究报告与动态 - 格视智库推荐了多项行业研究报告，涵盖人工智能、6G、卫星通信、云计算、大数据、量子计算等多个前沿科技领域 [6][14] - 推荐内容具体包括《“人工智能+制造”专项行动实施意见》、《6G发展 拓展智能新终端》、《运营商竞逐万亿卫星市场》、《2025年第三季度中国广电业务季度发展简报》等 [6][14] - 其他相关报告还包括《中国人工智能应用发展报告（2025）》、《中国移动5G手机产品白皮书（2026年版）》等 [10][14]

全球防火墙市场规模历史与现状 - 2016至2024年全球防火墙市场规模从69.24亿美元增长至224.15亿美元，呈现稳步增长趋势 [1] - 2021年市场规模增速最高，达到30.03%，主要驱动因素是疫情下远程办公普及导致网络安全需求激增 [1] 全球防火墙市场未来前景 - 预计2025至2030年全球防火墙市场规模年复合增长率为10.41% [9] - 市场规模预计将从2025年的约238亿美元增长至2030年的390亿美元 [9] 全球下一代防火墙市场 - 2024年全球下一代防火墙市场规模为181亿美元，预计到2028年将增长至218亿美元 [2] - 防火墙是网络安全防御的核心，53.4%的客户预计其硬件防火墙产品在未来安全建设中的占比将超过一半 [6][8] 美国下一代防火墙市场 - 美国是全球下一代防火墙市场的核心，2024年市场规模为73亿美元，占全球份额的40.3% [5] - 预计美国市场规模将从2024年的73亿美元缓慢增长至2028年的90亿美元 [5] 行业主要参与者 - 中国防火墙行业主要公司包括深信服、天融信、山石网科、迪普科技、锐捷网络、启明星辰、奇安信、绿盟科技等 [1]

行业投融资规模与趋势 - 防火墙行业投融资规模较小，2013至2025年间年度投资事件均低于20起 [1] - 2021年为投资热度高峰，全年发生16起投融资事件，投资金额达16.8亿元人民币 [1] - 2022年起行业投融资热度消退，2024年仅发生2起投融资事件，金额为0.8亿元人民币，截至2025年11月17日发生4起，金额为2.1亿元人民币 [1] 投融资轮次与阶段特征 - 行业投融资轮次以早期为主，主要集中于天使轮和A轮融资 [2] - 截至2025年11月，行业天使轮投资累计18起，A轮投资累计34起 [2] - 行业处于智能化、云原生转型期，初创企业聚焦技术创新，契合资本对前沿技术的布局需求，同时国产化替代与中小企业安全需求释放带来市场增量预期，推动早期轮次融资成为主流 [2] 投融资地域分布 - 投融资事件高度集中在北京和浙江地区 [5] - 截至2025年11月，北京地区累计投融资事件达47起，浙江地区达35起 [5] - 其次为江苏和上海地区，投融资事件分别为17起和9起 [5] 投融资方向与代表性事件 - 投融资方向聚焦于AI与零信任架构的融合 [7] - 2021年至2025年11月期间发生多起代表性融资事件，例如2022年8月炼石网络完成5亿元人民币A+轮融资，2022年3月默安科技完成18亿元人民币D轮融资，2021年5月青藤云安全完成106.6亿元人民币C轮融资 [9][10] 投资主体类型 - 防火墙行业的投资主体主要以投资类企业为主 [11] - 代表性投资主体包括中车资本、中电基金、普华资本等 [11] 相关产业基金情况 - 存在多家与防火墙行业相关的产业投资基金，例如中国互联网投资基金(CIIF)规模达1000亿元人民币，360企业安全创投基金规模为10亿元人民币 [13] - 其他基金包括国科嘉和(30亿元人民币)、华润资本(200亿元人民币)、建银国际(天津)股权投资基金管理有限公司(50亿元人民币)及江西鄱阳湖产业投资管理公司(150亿元人民币) [13] 企业兼并重组活动 - 防火墙行业兼并重组事件较少，类型主要为横向兼并重组 [14] - 例如，亚信安全收购安全狗76%股权，星光股份收购天芯量子51%股权，均为横向并购 [15]

峰会与奖项背景 - 金融界于12月26日在北京主办“启航·2025金融峰会”，主题为“新开局、新动能、新征程”，汇聚了监管部门、行业协会、金融机构、上市公司等数百位相关领导和嘉宾 [1] - 峰会上揭晓了第十四届“金智奖”年度评选结果，天融信荣获“杰出品牌奖” [1] - “金智奖”旨在树立高质量发展标杆，引导上市公司聚焦主业与创新，推动资本向优质企业集聚 [3] - 评选紧密契合“十五五”规划中“提升上市公司质量”的要求，从社会责任、实业贡献、投资回报、成长前景、创新效率、杰出品牌六大维度建立量化模型 [3] - 评选覆盖A股、港股及中概股超8000家企业，最终评选出近200家获奖企业 [3] - “杰出品牌奖”以品牌综合实力为核心，覆盖市场认可度、产品服务创新力、行业影响力及社会责任等关键指标，旨在树立行业品质与创新标杆 [3] 公司核心实力与行业地位 - 天融信创始于1995年，是上市公司中成立最早的网络安全企业 [4] - 公司是中国第一台商用防火墙的缔造者，并已连续25年位居国内防火墙市场占有率第一 [4] - 公司是国内自主研发产品品类最全且极少数拥有硬件芯片研发能力的综合型网络安全企业 [4] - 公司深耕网络安全行业三十余年，凭借深厚积淀与持续创新能力，显示出强劲的品牌竞争力 [4] - 网络安全是国家安全的重要基石，是保障产业升级发展的核心基础设施 [5] 公司战略布局与业务方向 - 公司紧跟新技术、新应用、新场景发展，前瞻布局AI+安全、数据安全、智算云、信创安全、工业互联网安全、车联网安全等新业务方向 [4] - 迈入第四个“十年”战略发展期，公司将坚持安全与智算并进，致力于成为中国领先的网络安全与智算云解决方案提供商 [4] - 公司持续加码AI、智算云等前沿技术在安全领域的应用 [5] - 公司以“十五五”规划蓝图为指引，在国产化、行业化、服务化、智能化方向持续深耕 [5] - 在第四个“十年”发展期，公司将锚定“中国领先的网络安全与智算云解决方案提供商”新愿景，以“融智跃迁”为发展路径 [5] 公司愿景与社会价值 - 公司以技术创新守护数字中国建设，以安全能力赋能新质生产力发展 [5] - 公司致力于赋能各行业客户数字化、智能化转型升级 [4] - 公司旨在共建现代化国家安全体系，共筑数智化时代安全防线 [5]