公司财务状况 - 公司园林板块业务近年来业绩持续下滑 [2] - 部分下属子公司暂时性流动资金紧张 [2] - 公司合并范围内下属子公司累计新增逾期债务本金合计2888.64万元 [2] - 逾期债务金额超过公司2024年度经审计净资产的10% [2]

核心观点 - 美晨科技子公司新增逾期债务2888.64万元 园林业务板块累计逾期债务本金达8188.64万元 资金链风险持续威胁上市公司健康 [1][2] 逾期债务详情 - 新增逾期债务2888.64万元 其中华以农业逾期488.64万元 赛石园林逾期2400万元 [2] - 前期已披露未解决逾期债务5300万元 涉及赛石园林 华以农业及其下属子公司 [2] - 江苏银行杭州分行对赛石园林逾期3000万元 已申请法院强制执行 [4] - 浙江理想小额贷款对赛石园林逾期600万元 正在协商解决方案 [5] - 农业银行潍坊峡山支行对华以农业逾期400万元 一审未判决 [5] - 利尔达小额贷款对赛实电子商务逾期600万元 对赛实生态环境逾期700万元 均在协商解决方案 [5] 园林业务经营状况 - 赛石园林2025年上半年营业收入2286.22万元 净利润亏损1.40亿元 [2] - 截至2025年上半年 赛石园林净资产-10.27亿元 处于资不抵债状态 [3] - 园林板块业务持续下滑 工程回款难度大 项目回款资金未能如约到位 导致子公司流动资金紧张 [2] 业务剥离进展与风险 - 公司拟剥离全部园林绿化业务 聚焦非轮胎橡胶业务 增强核心竞争力 [6] - 2025年4月披露拟出售赛石园林100%股权 截至半年报发布日相关工作仍在推进中 [6] - 剥离交易存在不确定性 若不能顺利出售可能对资金周转产生不利影响 [6] - 园林业务为资金密集型行业 需要大量资金投入 项目回款周期长 不确定因素多 可能导致资金周转困难 [6] 应对措施 - 与债权人积极沟通协商 强化工程项目资金回收 出租出售相关资产 适度扩大融资增量 [6] - 债务逾期可能面临支付违约金 滞纳金的财务压力 以及潜在诉讼 仲裁风险 可能影响日常生产经营 [6]

股票交易表现 - 9月1日公司收盘价17.95元 单日涨幅1.53% [1] - 当日发生1笔大宗交易 成交量23.5万股 成交金额404.88万元 [1] - 大宗交易成交价17.23元 较收盘价折价4.01% [1] 资金流向分析 - 近5个交易日股价累计下跌18.56% [1] - 同期主力资金净流出5.13亿元 [1] - 近3个月累计发生1笔大宗交易 总成交金额404.88万元 [1] 交易参与方 - 大宗交易买方为机构专用席位 [1] - 卖方为广发证券杭州学院路证券营业部 [1]

大宗交易概况 - 2025年9月1日园林股份发生大宗交易成交23.5万股[1][2] - 成交金额404.88万元占当日总成交额0.97%[1] - 成交价格17.23元较市场收盘价17.95元折价4.01%[1] 交易细节 - 证券代码605303交易日期2025-09-01[2] - 买入营业部为机构专用[2] - 卖出营业部为广发证券股份有限公司杭州学院路证券营业部[2]

发行方案概述 - 公司拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额不超过2亿元 用于徽秀文旅工程总承包项目和补充流动资金[1] - 发行对象为不超过35名符合证监会规定的特定投资者 包括金融机构及合格境外投资者等[2] - 本次发行股票数量不超过发行前总股本的30% 募集金额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产的20%[3] 资金用途明细 - 徽秀文旅工程项目拟投入募集资金1.4亿元 项目合同金额达9.18亿元[2] - 补充流动资金项目拟投入募集资金6000万元[2] - 募集资金总额2亿元对应项目总投资额9.78亿元[2] 股权结构与控制权 - 园融集团持有公司48.67%股份 为控股股东 吴光洪为实际控制人[4] - 本次发行不会导致公司控制权发生变化[4] - 公司于2021年3月1日在上交所上市 首次公开发行募集资金净额5.85亿元[4] 财务表现分析 - 2024年营业收入7.22亿元 同比增长14.91% 2023年营收6.28亿元 2022年营收5.14亿元[5][6] - 2024年归母净利润亏损1.90亿元 2023年亏损1.57亿元 2022年亏损2.62亿元[5][6] - 2025年上半年营业收入2.88亿元 同比减少10.61% 归母净利润亏损7443万元[6][7] 历史发行数据 - 首次公开发行4030.94万股 发行价格16.38元/股 募集资金总额6.6亿元[4] - 首发发行费用7558万元 其中保荐承销费5189万元[5] - 历史募集资金全部用于补充园林绿化工程配套营运资金[4]

股价与交易表现 - 8月29日股价下跌0.87% 成交额7313.37万元 [1] - 当日融资买入443.77万元 融资偿还862.62万元 融资净流出418.85万元 [1] - 融资融券余额1.48亿元 融资余额占流通市值3.56% 处于近一年30%分位低位水平 [1] 融资融券状况 - 融券方面无交易活动 融券余量0股 余额0元 但处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融资余额1.48亿元 显著低于历史平均水平 [1] 公司基本概况 - 公司成立于1993年9月21日 2010年6月10日上市 总部位于广州和郑州 [2] - 主营业务为城镇化建设投资 生态环境治理 建筑工程施工等 [2] - 收入构成：工程施工95.50% 设计服务2.35% 城市运营1.66% 其他0.49% [2] 股东结构变化 - 截至7月31日股东户数7.40万户 较上期减少1.33% [2] - 人均流通股24497股 较上期增加1.35% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入16.25亿元 同比增长2.77% [2] - 归母净利润亏损2.73亿元 但亏损额同比收窄24.73% [2] 分红政策 - A股上市后累计派现2.76亿元 [3] - 近三年未进行现金分红 累计派现0元 [3]

股东减持情况 - 股东金麟合伙通过集中竞价方式减持1,676,250股 占剔除回购股份后总股本比例0.9113% [1] - 减持均价为每股8.938元 [1] - 减持后持股数量降至377,505股 持股比例从1.1166%降至0.2052% [1] 股份来源与性质 - 减持股份来源为公司首次公开发行前已发行股份及资本公积金转增股本部分 [1] - 减持后全部持有无限售条件股份 有限售条件股份数量为零 [1] 减持计划实施 - 减持计划实施期间为公告披露后15个交易日起三个月内 [1] - 实际减持数量较预披露计划减少1,050股（原计划1,677,300股） [1] - 减持计划已按规实施完毕 符合预披露内容和招股承诺 [2] 股本基准说明 - 持股比例计算基准为2025年6月30日总股本183,934,959股 剔除回购专用账户0股 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.88亿元，同比下降10.61% [1] - 归母净利润亏损7443.46万元，同比扩大23.19% [1] - 第二季度单季度营收1.21亿元，同比下降34.85%，净利润亏损5871.3万元，同比扩大37.83% [1] 盈利能力指标 - 毛利率5.59%，同比大幅下降57.72个百分点 [1] - 净利率-26.0%，同比下降40.97个百分点 [1] - 历史净利率为-26.54%，显示产品附加值不高 [3] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用合计3394.08万元 [1] - 三费占营收比11.78%，同比下降24.6% [1] - 财务费用状况需关注，近3年经营活动现金流净额均值为负 [4] 资产质量与现金流 - 应收账款10.92亿元，占最新年报营业总收入比重达151.16% [1] - 货币资金1.8亿元，同比下降40.10% [1] - 每股经营性现金流-0.56元，同比略改善3.25% [1] - 货币资金/流动负债仅为46.05%，现金流状况需重点关注 [4] 资本结构与投资回报 - 有息负债1.34亿元，同比下降29.70% [1] - 每股净资产5.91元，同比下降17.71% [1] - 上市以来ROIC中位数9.19%，但2022年ROIC低至-14.72% [3] - 上市后3份年报均显示亏损，生意模式较为脆弱 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.07亿元，同比增长112.15% [1] - 归母净利润-1043.75万元，同比下降96.26% [1] - 第二季度营业总收入1.1亿元，同比增长135.1% [1] - 第二季度归母净利润-1339.73万元，同比下降451.74% [1] 盈利能力指标 - 毛利率8.62%，同比增幅53.82% [1] - 净利率-4.95%，同比增幅1.12% [1] - 去年净利率为-29.83% [2] - 上市以来ROIC中位数6.82%，2024年ROIC为-2.71% [2] 费用与现金流 - 三费总额1572.71万元，占营收比7.6% [1] - 每股经营性现金流0.26元，同比增长1214.44% [1] - 货币资金6191.37万元，同比增长57.64% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.55% [3] 资产负债结构 - 应收账款5.43亿元，同比下降13.29% [1] - 有息负债10.78亿元，同比下降11.82% [1] - 有息资产负债率达41.5% [3] - 每股净资产2.42元，同比下降14.07% [1] 历史经营表现 - 公司上市以来已有7份年报，亏损年份3次 [2] - 生意模式比较脆弱 [2] - 货币资金/流动负债比例为14.52% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8233.93万元 [1] - 归属于母公司股东的净利润亏损12679.50万元 [1] 经营状况 - 新增订单明显减少 [1] - 在手订单推进实施速度缓慢 [1] - 已施工项目部分客户未能按期支付工程款项 [1] - 应收账款回款速度缓慢 [1] - 转让硅密电子股权影响净利润 [1] - 计提信用减值损失增加 [1] 行业环境 - 行业受市场宏观经济下行影响较大 [1] - 相关甲方投资总量缩减 [1] - 相关甲方建设资金筹集不及预期 [1] - 行业市场竞争加剧 [1] - 相关甲方资金负债承压较大 [1] - 相关甲方支付能力下降 [1] 公司策略 - 采取较为谨慎的经营策略 [1]