公司动态 - 汇绿生态于2025年8月11日召开第十一届2025年第四次董事会会议，审议《关于出售参股公司股权暨关联交易的议案》等文件 [2] - 会议以现场方式在湖北省武汉市江汉区青年路556号房开大厦写字楼37楼公司会议室举行 [2] 财务数据 - 2024年公司营业收入构成中工程收入占比80.4%，苗木销售收入占比12.1%，设计收入占比7.47%，其他业务占比0.03% [2] 市场信息 - 公司股票代码为SZ 001267，8月11日收盘价为13.33元 [2]

财务表现 - 公司第二季度每股收益为1.34美元 超出分析师共识预期的1.26美元 [1] - 季度销售额为41.78亿美元 低于分析师共识预期的43.40亿美元 [1] - 公司将2025财年调整后每股收益指引从5.10-5.20美元上调至5.20-5.30美元 [2] 市场定位与竞争优势 - 公司在规模、技术专长和创新方面具有行业领先优势 [2] - 在大型复杂项目中提供咨询、项目管理和设计服务的独特价值主张 [2] - 获得ENR调查中公共交通、高速公路、桥梁和修复领域排名第一的认可 [2] 股价与分析师评级 - 股价周三下跌0.4%至118.51美元 [3] - Keybanc分析师维持超配评级 目标价从129美元上调至131美元 [5] - UBS分析师维持买入评级 目标价从126美元上调至139美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净服务收入(NSR)有机增长加速至6% 其中美洲地区增长8% 创下该业务板块最高利润率记录 [7][8] - 调整后EBITDA和每股收益(EPS)同比增长1016% 年初至今增长920% [10] - 自由现金流年初至今增长27% 达到历史新高 现金转换率保持行业领先水平 [10][11][28] - 公司连续第三次上调全年财务指引 预计调整后EBITDA和EPS分别增长10%和16% [18][30] - 营业利润率达到17.1% 较上年同期提升90个基点 提前15个月完成长期目标 [25][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区NSR增长8% 调整后营业利润率提升120个基点至20.5% 设计业务积压订单增长4% [26] - 国际业务NSR增长3% 主要由英国和中东市场驱动 调整后营业利润率提升20个基点至11.9% [27] - 咨询业务连续实现两位数增长 目标在三年内将规模扩大至4亿美元NSR 成为下一个10亿美元增长平台 [23] - 全球数据中心业务NSR在过去两年翻倍 预计增长将进一步加速 [21] - 项目管理业务中标率接近90% 长期目标是将咨询和项目管理业务占比提升至总收入的50%以上 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场环境保持全球领先 仅36%的IIJA资金已投入使用 州交通部门预算预计2026年再创新高 [15][16] - 英国政府公布7250亿英镑十年基建战略 重点投资交通、水务和能源领域 [14] - 中东地区成功应对投资重点转移 在沙特世博会和世界杯相关基建项目中表现突出 阿联酋市场增长强劲 [14][15] - 澳大利亚和亚洲市场受短期预算限制影响 大型交通项目审批放缓 但水务市场需求保持稳定 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置政策聚焦高回报有机增长投资 包括项目管理、咨询业务拓展和技术能力建设 [9][29] - 技术解决方案开发提升客户价值 推动积压订单创历史新高 连续19个季度保持订单消化率大于1 [12][13] - 行业领先的利润率表现源于持续的业务开发投入和技术创新 包括人工智能应用 [25][42] - 全球基础设施、可持续发展和能源转型等长期趋势加速 公司在ENR排名第一的交通、水务、环境和设施领域占据优势 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国政策环境趋于稳定 基础设施投资议程明确 《美丽大法案》提供税收优惠和1500亿美元国防支出 [16][36] - 多国政府简化审批流程 英国十年战略、加拿大目标将项目批准速度提高60% [22] - 数据中心投资预计到2030年增长两倍 带动电力及相关基础设施需求 [19][20] - 积压订单和潜在项目储备连续五个季度创新高 预示未来几年强劲市场环境 [13][14] 其他重要信息 - 年初至今通过股票回购和股息向股东返还2.4亿美元 自2020年9月以来累计返还27亿美元 [11][29] - 资产负债表保持强劲 净杠杆率0.6 债务成本低且无到期债务直至2029年 [29] - 员工满意度调查创历史新高 自愿离职率远低于行业水平 [24] 问答环节所有的提问和回答 关于美国市场前景 - 美国政策环境趋于稳定 联邦和州政府基础设施投资议程明确 交通预算预计2026年创新高 [35][36][37] 关于利润率驱动因素 - 利润率提升源于业务开发投入、运营效率改善和AI应用 仍有进一步扩张空间 [41][42][43][52] 关于AI战略进展 - AI已开始对业务产生实质性影响 预计未来三年将显著提升效率和交付能力 [49][50][51] 关于资本配置 - 股票回购节奏与现金流生成匹配 资本配置政策保持不变 将继续平衡投资与股东回报 [62][63] 关于订单可持续性 - 连续19个季度订单消化率大于1 基于强大项目储备和80%大型项目中标率 [67][68][69] 关于咨询业务发展 - 咨询业务双位数增长 通过早期介入项目周期和扩大现有客户份额实现目标 [73][74][95] 关于国际业务展望 - 英国和中东市场表现强劲 澳大利亚短期受预算限制但长期需求稳固 [81][82][83] 关于长期增长能见度 - 早期项目储备增加 客户预算覆盖率从10-15%提升至30-40% 提供长期可见性 [88][89][90]

业绩总结 - 设计季末累计新签合同金额26707823.67元[3] - 施工季末累计新签合同金额322370263.55元[3] - 海外季末累计新签合同金额152977807.74元[3] - 其他季末累计新签合同金额8299960.53元[3] - 总计季末累计新签合同金额510355855.49元[3] 合同情况 - 设计截至报告期末累计已签约未完工合同金额122263025.64元[3] - 施工截至报告期末累计已签约未完工合同金额1157788743.60元[3] - 海外截至报告期末累计已签约未完工合同金额149239314.10元[3] - 总计截至报告期末累计已签约未完工合同金额1432201239.59元[3] - 施工新签流转中合同金额169232375.11元[3]

新签订单金额 - 2025年第二季度设计业务新签订单44952.79万元[2] - 2025年第二季度软装业务新签订单24268.83万元[2] - 2025年第二季度工程业务新签订单3837.80万元[2] - 2025年第二季度新签订单合计73059.42万元[2] 已中标未签单金额 - 截至期末设计业务已中标未签单6014.99万元[2] - 截至期末软装业务已中标未签单5436.39万元[2] - 截至期末已中标未签单合计11451.38万元[2] 已签约未完工单金额 - 截至期末设计业务已签约未完工单288535.46万元[2] - 截至期末软装业务已签约未完工单55791.72万元[2] - 截至期末工程业务已签约未完工单11762.70万元[2]

2025年第二季度新签订单情况 - 公司2025年第二季度新签订单总额为245,43868万元，按业务分类：工程总承包业务191,85135万元占比7817%，设计业务31,48979万元占比1283%，监理业务11,93193万元占比486%，咨询业务10,16561万元占比414% [1] - 按行业分类：制浆造纸行业订单125,51637万元占比5114%，食品发酵行业44,39084万元占比1808%，民建公建行业22,37144万元占比911%，环保行业18,05083万元占比735%，医药行业12,99843万元占比530% [1] - 按地域分类：境内订单167,79232万元占比6836%，境外订单77,64636万元占比3164% [1] - 新签工程总承包项目数量29个 [1] 累计已签约未完工及已中标未签约项目 - 截至2025年第二季度末，公司累计已签约未完工工程总承包项目数量143个，金额约8083亿元 [2] - 2025年第二季度已中标未签约项目3个，金额486亿元 [2] 重大合同进展情况 - 埃塞俄比亚默克莱市年产6万吨PVC树脂项目合同总金额210,446,81135美元，目前处于停工状态 [2] - 科特迪瓦阿比让可可加工厂及仓库建设项目合同总金额19亿欧元（约合人民币1480亿元），除生产车间外其他单体均已验收 [2]

公司概况 - 公司主营业务为园林景观设计和园林工程施工，其中工程施工收入占比95.42%，设计服务占比2.37% [3] - 公司自2010年6月10日上市，上市首日收盘价67.14元，市值80.57亿元，当前市值51.67亿元 [1] 财务表现 - 2020年营收48.21亿元，2024年降至30.65亿元，呈现明显下滑趋势 [3] - 2020年归母净利润0.44亿元，2024年亏损15.79亿元，盈利能力大幅恶化 [4] - 上市首年（2010年）归母净利润1.68亿元，2024年累计利润下降1037.35% [3] - 上市15年间有6年亏损，9年盈利（占比60%） [3] 市值变动 - 2015年6月12日市值达峰值264.59亿元（股价48.2元），当前市值51.67亿元（股价2.85元） [6] - 相比峰值时期市值减少212.93亿元，蒸发幅度达80.47% [6]

累计诉讼、仲裁情况 - 公司连续十二个月内新增诉讼、仲裁案件金额合计17,127.33万元，占最近一期经审计净资产比例超过10% [1] - 其中公司作为原告或申请人的案件金额为13,657.23万元，作为被告或被申请人的案件金额为3,470.10万元 [1] - 公司不存在单项涉案金额超过净资产10%且绝对金额超1,000万元的重大诉讼事项 [3] 诉讼进展及财务影响 - 部分案件尚在进展中，诉讼结果存在不确定性，对财务状况及利润影响暂无法确定 [4] - 公司通过谈判和应诉推动纠纷解决，但可能存在未及时收到法律文书的情况 [2] - 若未能妥善解决被诉案件，相关资产可能存在被动处置风险 [4] 专利获取情况 - 全资子公司取得一项实用新型专利，获国家知识产权局颁发证书 [7] - 专利有助于提升技术研发优势、品牌影响力和市场竞争力，但对当前生产经营无重大直接影响 [7] 信息披露说明 - 公告强调披露内容真实准确完整，无虚假记载或重大遗漏 [1][7] - 公司承诺依法依规履行后续信息披露义务 [4][6]

公司财务表现 - 2024年公司实现营收121.36亿元，同比下降5.7%，其中建筑装饰收入67.84亿元（-5.73%）、幕墙装饰收入41.53亿元（-3.12%）、智能化系统集成收入5.29亿元（-20.34%）、装饰制品收入4.31亿元（+0.35%）、设计合同收入1.43亿元（-27.97%）[2] - 2024年归母净利润3.03亿元（+21%），扣非净利润2.77亿元（+36.21%），经营活动现金净流量2.43亿元（同比增加0.39亿元）[2] - 2025年Q1营收17.81亿元（-19.67%），归母净利润0.67亿元（+2.78%），扣非归母净利润0.46亿元（-18.53%）[2] - 2024年毛利率12.97%（同比+1.77pct），净利率2.52%（同比+0.55pct），期间费用率7.4%（同比-0.25pct），资产负债率63.42%（同比-0.96pct）[2] - 2024年资产减值损失和信用减值损失合计2.93亿元（同比增加1.46亿元），应收账款43.25亿元（同比增加4.16亿元）[2] 行业与订单动态 - 2024年新签订单115.24亿元（同比-20.84%），2025年Q1新签订单22.87亿元（同比-19.33%）[3] - 中央政治局会议提出加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，行业景气度有望改善[3] 未来业绩预期 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.18亿元（+4.9%）、3.36亿元（+5.65%）、3.56亿元（+6.01%），对应P/E分别为15.95倍、15.10倍、14.24倍[3]

业绩总结 - 2025年第一季度新签业务合同18项，合计907.21万元[1] - 2025年第一季度咨询、设计、勘察合同金额分别为58.85万、798.76万、49.60万元[2] - 2025年度累计签订业务合同18项，累计金额907.21万元[3] 其他情况 - 截至目前无已签订但未执行的重大项目[3]