公装业务 - 2025年Q4新签订单金额26.64亿元[2] - 2025年Q4中标未签订单金额22.19亿元[2] - 截至期末累计已签约未完工订单金额165.10亿元[2] 住宅业务 - 2025年Q4新签订单金额6.43亿元[2] - 2025年Q4中标未签订单金额0.68亿元[2] - 截至期末累计已签约未完工订单金额5.01亿元[2] 设计业务 - 2025年Q4新签订单金额2.50亿元[2] - 2025年Q4中标未签订单金额0.00亿元[2] - 截至期末累计已签约未完工订单金额23.28亿元[2] 总体情况 - 2025年Q4新签订单合计金额35.57亿元[2] - 2025年Q4中标未签订单合计金额22.87亿元[2] - 截至期末累计已签约未完工订单合计金额193.39亿元[2]

公司股价与交易情况 - 2025年1月29日，山水比德股价上涨2.06%，成交额为7720.87万元 [1] - 当日公司获融资买入885.06万元，融资偿还713.77万元，实现融资净买入171.29万元 [1] - 截至1月29日，公司融资融券余额合计为1.93亿元，其中融资余额1.93亿元，占流通市值的4.80% [1] 融资融券数据 - 公司当前融资余额处于高位，超过近一年90%分位水平 [1] - 1月29日，公司融券偿还、融券卖出、融券余量及融券余额均为0，但融券余额同样超过近一年90%分位水平 [1] 公司股东与持股情况 - 截至2025年1月9日，公司股东户数为6005户，较上期减少11.91% [2] - 同期，公司人均流通股为14994股，较上期增加13.52% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.03亿元，同比增长5.52% [2] - 同期，公司归母净利润为-3752.98万元，同比减少281.43% [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为广州山水比德设计股份有限公司，位于广东省广州市，成立于2007年4月9日，于2021年8月13日上市 [1] - 公司主营业务为园林景观设计，其主营业务收入构成为：设计服务89.22%，工程总承包10.57%，其他0.21%，租赁收入0.01% [1]

业绩总结 - 2025年第四季度设计季末累计新签合同金额5880.222244万元[3] - 施工季末累计新签合同金额86629.269597万元[3] - 海外季末累计新签合同金额64148.031988万元[3] - 其他季末累计新签合同金额85.04096万元[3] - 总计季末累计新签合同金额156742.564789万元[3] 合同情况 - 设计截至报告期末累计已签约未完工合同金额13612.670087万元[3] - 施工新签流转中合同金额32330.869858万元[3] - 施工截至报告期末累计已签约未完工合同金额125994.52737万元[3] - 海外截至报告期末累计已签约未完工合同金额55607.067982万元[3]

公司2025年度业绩预告核心数据 - 预计归属于上市公司股东的净利润为1.29亿元至1.62亿元，同比增长35.19%至69.77% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为1.12亿元至1.45亿元，同比增长82.07%至135.71% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司继续加强设计品牌建设及市场开拓 [1] - 公司持续加强软装业务的拓展及团队建设，设计及软装业务收入较去年同期增长 [1] - 公司严格控制各项成本费用，提高经营效率，带动净利润较去年同期增加 [1]

公司业绩预告摘要 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.29亿元至1.62亿元，较上年同期增长35.19%至69.77% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为1.12亿元至1.45亿元，较上年同期增长82.07%至135.71% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司加强设计品牌建设及市场开拓，设计及软装业务收入较去年同期增长 [1] - 公司持续加强软装业务的拓展及团队建设 [1] - 公司严格控制各项成本费用，提高经营效率，带动净利润较去年同期增加 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.29亿元至1.62亿元，较上年同期增长35.19%至69.77% [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.44元至0.56元 [1] 业绩变动原因 - 报告期内，公司继续加强设计品牌建设及市场开拓 [1] - 公司持续加强软装业务的拓展及团队建设，带动设计及软装业务收入较去年同期增长 [1] - 公司严格控制各项成本费用，提高经营效率，带动净利润较去年同期增加 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度净利润为1.29亿元至1.62亿元，同比增长35.19%至69.77% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司继续加强设计品牌建设及市场开拓，设计及软装业务收入较去年同期增长 [1] - 公司持续加强软装业务的拓展及团队建设 [1] - 公司严格控制各项成本费用，提高经营效率，带动净利润较去年同期增加 [1]

服务贸易发展政策动向 - 商务部将大力发展服务贸易 完善跨境服务贸易负面清单管理制度 有序推进服务市场开放[1] - 商务部将建设国家服务贸易创新发展示范区 扩大优势生产型服务出口 促进知识产权、人力资源等服务贸易集聚发展[1] - 商务部鼓励设计、咨询、金融、会计、法律等专业服务机构提升国际化服务能力 鼓励教育、中医药、中餐等传统优势服务出口[1] - 商务部部长王文涛表示将统筹推进贸易强国建设的“三大支柱” 即货物贸易、服务贸易、数字贸易[3] - 商务部将按照“一业一策”原则 推动出台一批更有含金量的政策措施 加快推动生产性服务出口[3] 服务贸易现状与目标 - 中国是全球第二大服务贸易国 但长期存在巨额服务贸易逆差[2] - 2025年1-11月 中国服务进出口总额72023.7亿元 同比增长7.1%[2] - 2025年1-11月 服务出口31980.1亿元 增长13.4% 进口40043.6亿元 增长2.5% 服务贸易逆差8063.5亿元[2] - 商务部将依托人工智能、数字经济、生物医药等创新优势 扩大研发、设计、咨询、检测、维修等新兴服务出口 培育外贸新增长点[3] 地方政策与具体举措 - 上海“十五五”规划明确要壮大服务贸易发展优势 促进文化贸易、技术贸易等知识密集型服务贸易发展 提升服务贸易标准化水平 建设国家服务贸易创新发展示范区[3] - 广东省提出18条意见 从大力发展数字贸易、推进服务贸易创新发展、拓展国际市场布局、强化保障支撑体系等方面推动高质量发展[3] - 广东省意见提出推动医疗健康、文化娱乐等领域优质生活性服务进口 举办涉外电影展映和文化交流合作活动 办好中国国际影视动漫版权保护和贸易博览会[4] - 广东省支持广州建设大湾区贸易数字化赋能中心、南沙“离岸易”综合服务平台[4]

文章核心观点 - 居然之家宣布从“固定租金”模式转向“销售分成”模式，旨在应对家居卖场行业面临的流量流失和商户流失困境，此举在首批试点门店取得了高招商率和销售额的积极效果，可能成为行业变革的“鲶鱼效应”触发点 [1][2][21][23] 居然之家模式改革的具体举措与成效 - 公司宣布从“固定收租”向“销售分成”转变，目标三年内完成80%直营分店的转型 [1] - 改革基于近一年的试运营：哈尔滨店试点后，招商率从约40%升至100%；内江智能家居体验中心招商率达98%，引入122个品牌，半月销售额超过2000万元 [2] - 此举旨在降低商户租金压力，与商家利益绑定，并帮助卖场筛选和扶持商家资源 [13] 家居卖场行业的传统商业模式与困境 - 行业传统上以“收取租金”为核心，居然之家2019-2022年租赁管理收入分别为74.78亿元、60.23亿元、74.15亿元、72.37亿元，占总营收比例从82.3%下降至55.75% [5] - 卖场面临商户流失、出租率下降困境：2023年上半年，居然之家关闭了13家大型家居商场，合计面积超过28.38万平方米 [6] - 流量入口多元化导致卖场流量价值贬值，商户因租金与流量不匹配而要求降租，多地出现商户维权事件 [9] “销售分成”模式的行业背景与潜在挑战 - “固定租金”加“销售分成”是行业常见模式，但完全取消固定租金是颠覆性变革 [6][10] - 此前有卖场尝试过“零租金”或类似模式，但未能引起广泛关注或证明其长期可持续性 [10] - 该模式对卖场运营资金和流量支撑能力要求高，且可能增加收入的不确定性 [12][13] - 国美等家电卖场虽无固定租金，但商户需承担押金、装修费、选位费等变相“租金”成本 [12] 家居卖场行业的其他转型探索 - 富森美通过改变业态和店态打造“卖场新生态”，例如推出面向年轻群体的“焦糖盒子”，并融合餐饮、健身等消费场景 [17] - 红星美凯龙向设计师渠道要流量，推出M+高端设计中心，计划引入超400家设计工作室和1000名设计师 [19] - 海外市场如美国Pottery Barn、West Elm等加大线上电商渠道投资，West Elm产品单价从15-20美元增长至400-700美元 [15][17] 模式变革的深层逻辑与行业启示 - 居然之家推行“销售分成”是基于其品牌号召力和实力，旨在应对流量流失，并加强与产业链各环节的合作，构建协作生态系统 [13][21] - 内江门店计划引入家装设计公司，并联动不同品类商户，为商户进行流量与效率赋能 [21] - 行业变革的本质是从“坐等客来”转向主动创造有吸引力的“内容”和服务，以获取和巩固流量 [21] - 该变革可能刺激中小卖场跟进，发挥线下卖场的服务优势，推动整个家居行业焕发新活力 [21][23]

公司日常关联交易调整 - 安纳达及其子公司因日常经营需要，增加与三家关联方的日常关联交易预计额度，增加总金额不超过1815万元 [1] - 具体增加额度分配为：向嘉尚能源采购蒸汽增加1200万元，接受宁波环保污水处理服务增加450万元，接受万华设计院设计服务增加165万元 [1] - 该关联交易议案已于2025年12月24日获得公司董事会审议通过 [1] 关联交易性质与影响 - 关联交易的定价将参考市场价格，遵循公允原则 [1] - 公司认为此次关联交易不会对公司的独立性产生影响 [1] - 公司认为此次关联交易未损害公司及股东的利益 [1]