2024年业绩表现 - 2024年公司营业收入42.40亿元，同比增长36.6% [1] - 归母净利润3.81亿元，同比增长229.5% [1] - 上海嘉乐并表贡献下半年收入8.48亿元、利润0.28亿元，并带来0.96亿元一次性收益 [1] - 整体毛利率同比下降1.5百分点至22.9%，主要受嘉乐低毛利率拖累 [1] - 四季度营业收入12.15亿元（+47.9%），归母净利润0.60亿元（扭亏为盈），扣非净利润0.66亿元（大幅增长） [1] 2025年一季度业绩 - 一季度营收12.34亿元（+35.6%），归母净利润0.85亿元（+20.1%） [2] - 毛利率同比提升0.5百分点至24.7%，箱包代工和嘉乐服装代工毛利率均有所提升 [2] - 费用率同比上升1.9百分点，归母净利率同比下降0.9百分点至6.9% [2] 业务分项表现 箱包代工 - 2024年收入23.72亿元（+20.3%），核心客户耐克、迪卡侬订单增长较快 [2] - 毛利率预计提升2百分点，受益于印尼产能优势及客户补库需求 [2] 服装代工 - 2024年收入11.62亿元（+146.43%），主要来自上海嘉乐并表 [2] - 嘉乐全年营收14.89亿元，净利润0.49亿元（净利率3.3%），客户包括优衣库、Adidas等 [2] - 嘉乐毛利率低于15%，印尼工厂搬迁短期影响效率，未来盈利能力有望提升 [2] 品牌业务 - 2024年收入6.58亿元（+5.1%），主要由小米品牌收入增长带动 [2] - 毛利率25.5%，同比下降1.0百分点 [2] 未来展望 - 印尼箱包和服装产能持续扩建，代工业务规模有望快速增长 [3] - 嘉乐利润率较同行仍有差距，未来随规模效应提升有改善空间 [3] - 品牌业务收入占比降低，预期保持稳健增长 [3] - 2025-2027年归母净利润预测上调至3.6/4.1/4.4亿元（剔除一次性收益后同比+24.9%/10.2%/7.8%） [3]

TikTok奢侈品成本揭秘事件 - TikTok用户称Lululemon中国出厂价最低仅5美元而美国售价超100美元但公司声明从未与提及的两家中国工厂合作且不在供应商名单上 [1][2] 海外品牌在华代工现状 - 时代集团自2004年起为PRADA COACH代工皮具 [2] - 盛泰集团客户包括拉夫劳伦 优衣库 拉科斯特 卡文克莱 阿玛尼 博柏利等中高端品牌 [2] - 泰慕士为迪卡侬 Quiksilver 佐丹奴等品牌提供贴牌加工服务 [3] - 华利集团是Nike Converse Vans UGG New Balance Puma Under Armour Lululemon等运动品牌合作伙伴 2024年营收24006亿元同比增长1935% 净利润384亿元同比增长20% [3] 中国制造业结构性升级表现 - 一季度高技术制造业销售收入增长121% 装备制造业销售收入增长97% 增速较2024年分别加快31和35个百分点 [1][6] - 智能设备制造业收入增长132% 高耗能制造业占比降至292%同比下降14个百分点 [6] - 规模以上工业增加值同比增长65% 装备制造业和高技术制造业增加值分别增长109%和97% 对工业增长贡献率合计超50% [5] 出口贸易新增长点 - 一季度货物贸易进出口额103万亿元同比增长13% 连续8个季度超10万亿元 [1][6] - 机电产品进出口额529万亿元同比增长77% [6] - 船舶和海洋工程装备出口增长108% 专用装备出口增长162% [6] - 风力发电机组 锂电池 电动汽车出口分别增长432% 188% 82% [6] 智能化与绿色转型进展 - 企业采购数字技术金额同比增长87% 工业机器人产量增长674% [6] - 智能工厂覆盖80%制造业大类 生产效率提升223% [6] - 对共建一带一路国家进出口额221万亿元占比54% 对东盟出口增长134% 对巴西出口增长233% [7] - 跨境电商进出口额增长108% 比亚迪在印尼电动汽车市场份额突破30% 墨西哥智能家居设备订单增长45% [7]