财务数据和关键指标变化 - 集团Q1营收8900万元，同比增长48%，是转型纯SaaS模式以来Q1季度最高营收 [6] - 毛利润同比强劲增长27%，达到过去九个季度以来的最高值，毛利率环比提高530个基点 [8] - 本季度再次实现调整后EBITDA盈利，这是连续第七个季度实现正调整后EBITDA [8] - 净美元留存率为96%，反映公司客户留存率高且有能力通过升级和拓展增加收入 [22] - 递延收入达到创纪录的1.569亿元，这是递延收入余额首次超过该数值 [22] - 应收账款周转天数为53天，略高于Q4，主要因春节假期收款较慢 [23] - 2025年Q1回购1.6万份美国存托股票（ADS），自回购计划启动以来累计回购29.5万份ADS [28] 各条业务线数据和关键指标变化 开发者服务 - 开发者服务收入同比增长39%，环比下降12%，其中订阅服务收入同比增长26%，环比下降2%；增值服务收入同比增长269%，环比下降46% [10] - 订阅服务在国内外市场均实现同比收入增长，Engage Lab收入同比增长127%，客户数量和每用户平均收入（ARPU）均同比稳健增长 [11] 参与业务 - Q1签约合同总价值突破1.1亿元，较2023年Q3的1000万元增长了10倍 [12] - 客户数量增加25%，达到848个 [13] - Engage Lab确认收入同比增长127%，产品和服务已销售至全球40多个国家和地区 [13][14] 垂直应用业务 - 垂直应用业务收入同比增长35%，环比增长20%，其中金融风险管理业务收入同比增长64%，环比增长36%，创历史最佳季度表现；市场情报业务收入同比下降26%，环比实现4%的温和增长 [16][18] 金融风险管理业务 - 收入同比增长64%，主要得益于客户数量增长19%和ARPU增长38%，新老持牌金融机构对升级后的产品和服务需求旺盛 [17] 市场情报业务 - 收入同比下降26%，环比增长4%，主要因中国APP数据市场需求持续疲软，符合公司预期 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 凭借良好的业绩表现和稳健的财务状况，公司将投入更多资源发展企业AI代理平台并进行全球扩张 [9] - 公司的产品和服务在全球市场具有竞争力，能够赢得大型合同，客户愿意签订多年合同，体现了产品和服务的高质量 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年Q1是由全球化驱动的加速增长季度，各业务线均表现出色，为全年奠定了良好的发展势头 [6] - 基于当前市场情况，公司预计2025年Q2营收在8750万元至9050万元之间，同比增长10% - 14%，但该展望会随市场和经营条件、客户需求变化而调整 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请提供Engage Lab业务未来的发展展望 - 公司在Q1签订了超过6000万元的新合同，这些合同来自中国以外的不同客户，证明公司有能力在全球舞台上赢得大型合同，产品和服务满足全球客户需求 [33] - 虽然Q2不太可能再获得6000万元的新签约合同，但这一成绩让公司积累了经验，随着在全球市场的影响力扩大，未来实现这一目标并非遥不可及 [34][35] 问题2: 公司何时能实现季度净利润 - 本季度营收增长38%，毛利润增长27%，运营费用仅增长14%，这种业务模式具备盈利潜力 [40] - 公司目前的研发和营销支出是为了维持业务的持续增长，如金融风险管理业务的增长得益于产品升级，Engage Lab业务的全球拓展得益于营销活动 [41][43] - 如果要在短期内实现净利润，可以冻结研发和营销费用，但这会影响产品开发和市场拓展，损害公司未来的营收增长能力，因此公司需要在支出和增长之间找到平衡，随着业务规模的扩大，盈利将逐步实现 [44]

财务数据和关键指标变化 - 集团Q1营收8900万元人民币，同比增长48%，是转型纯SaaS以来Q1季度最高营收 [7] - 毛利润同比强劲增长27%，达到过去九个季度以来的最高值，毛利率环比提高530个基点 [9] - 调整后EBITDA连续第七个季度实现盈利 [9] - 净美元留存率为96%，反映出公司较高的客户留存率以及通过升级和扩展实现增销增收的能力 [25] - 递延收入达到创纪录的1.569亿元人民币 [25] - 应收账款周转天数为53天，略高于Q4，主要是由于春节假期收款较慢 [26] - Q2营收指引在8750万元至9050万元人民币之间，同比增长10% - 14% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 开发者服务 - 开发者服务收入同比增长39%，环比下降12%，其中订阅服务收入同比增长26%，环比下降2%，增值服务收入同比增长269%，环比下降46% [12] - 订阅服务收入连续四个季度超过5000万元人民币，国内和海外市场均实现同比增长，Engage Lab收入同比增长127% [13] 参与业务 - Q1签约合同总价值突破1.1亿元人民币，较2023年Q3增长10倍，客户数量增长25%，达到848家，Engage Lab收入同比增长127% [14][15] 垂直应用 - 垂直应用收入同比增长35%，环比增长20%，其中金融风险管理收入同比增长64%，环比增长36%，市场情报收入同比下降26%，环比增长4% [18][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将投入更多资源发展企业AI代理平台并进行全球扩张 [10] - 金融风险管理业务有望成为公司新的增长引擎 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Q1是一个由全球化驱动的加速增长季度，各业务线均表现出色，为2025年剩余时间奠定了良好的基础 [7] - 公司相信这种增长势头将延续到2025年的其他季度 [29] 其他重要信息 - Q1运营费用同比增长14%，主要归因于销售和营销部门，研发费用同比增长8%至2460万元人民币，销售和营销费用同比增长34%至3330万元人民币，管理费用同比下降2% [22][24] - 截至2025年3月31日，公司总资产为3.76亿元人民币，总负债为2.616亿元人民币 [27] - 2025年第一季度，公司回购了1.6万份美国存托股票，自回购计划开始以来，累计回购了29.5万份美国存托股票 [31] 问答环节所有提问和回答 问题：请提供Engage Lab业务未来的展望 - 公司在全球舞台上有能力赢得大合同，Q1新签的6000万元人民币合同来自中国以外的不同客户，产品和服务满足全球客户需求，客户愿意签订多年合同 [36] - 目前Q2不太可能再获得6000万元人民币的新签合同，但这为未来取得重大胜利提供了经验，随着公司在全球舞台上的影响力不断扩大，未来有可能实现这一目标 [37][38] 问题：公司何时能实现季度净利润 - 公司营收增长38%，毛利润增长27%，运营费用仅增长14%，这种业务模式有利于实现盈利 [42] - 公司需要在研发和营销方面投入一定费用以维持业务的持续增长，如金融风险管理业务的增长得益于产品升级，Engage Lab业务的全球拓展得益于营销活动 [43][45] - 公司需要在支出和业务增长之间取得平衡，随着业务规模的扩大，实现净利润的目标迟早会实现 [46]

核心观点 - 公司制定2025年度"提质增效重回报"行动方案，旨在提升经营效率、强化市场竞争力、保障投资者权益[1] - 公司专注于电商SaaS行业，提供多样化产品和服务，2024年经营活动现金流净额达5,415.61万元，同比增加3,131.14万元[1] - 公司将把握AI技术发展机遇，探索大模型垂直行业应用，赋能电商商家提升经营效率[4] - 针对下沉市场占中国人口超60%的特点，公司将挖掘新业态、新场景下的市场机会[5] - 通过收购山东逸淘进入电商供应链管理领域，预计产生显著协同效应[8] 主营业务发展 - 公司核心业务是为电商商家提供SaaS产品及增值服务，包括超级店长、快递助手、快麦ERP等电商SaaS产品，以及有成财务、有成CRM等企服类SaaS产品[1] - 2024年经营活动现金流净额5,415.61万元，较2023年增加3,131.14万元[1] - 公司从中小商家SaaS产品拓展至大商家SaaS和企业服务SaaS领域，为客户提供一体化综合服务解决方案[2] - 大商家群体具有较高生命周期和产品购买力，公司将通过产品矩阵提升大商家用户数量和续费率[6] 科技创新 - 公司研发投入占比较高，2024年研发人员523人，占员工总数27.15%[8] - 将持续加大人工智能领域研发投入，重点关注电商智能体、企业数字助理等应用[8] - 首发募投项目已顺利结项，为未来发展提供支撑[8] 市场战略 - 将过往成功经验复制到拼多多、快手、抖音等新兴电商平台，坚持多平台发展战略[5] - 下沉市场人口占中国整体人口超60%，公司将把握新业态、新场景下的市场机会[5] - 通过收购山东逸淘介入电商供应链管理领域，山东逸淘在1688服务市场分销管理工具中综合排名第一[8] 公司治理 - 2024年修订15项治理制度，制定3项新制度，建立舆情应对工作机制[10] - 调整审计委员会人员构成，强化监督管理作用，建立独立董事专门会议机制[10] - 优化独立董事履职支撑体系，加强独立董事与公司内部团队的互动交流[10] 投资者关系 - 上市以来累计派发现金红利7,017.50万元[8] - 形成多层次沟通机制，通过股东大会、业绩说明会等多种途径保持与投资者沟通[11] - 完善投资者意见征询和反馈机制，通过线上平台、热线等渠道了解投资者诉求[12]

文章核心观点 公司2025年第一季度财务表现出色，营收、毛利等指标显著增长，为全年发展奠定良好基础，同时对二季度营收给出预期，并公布股份回购情况 [3][4][10] 2025年第一季度财务亮点 - 营收达8900万元人民币（1230万美元），同比增长38%，得益于开发者服务和垂直应用收入分别增长39%和35%，其中开发者服务中的增值服务收入同比增长269% [5] - 收入成本为3010万元人民币（420万美元），同比增长66%，主要因媒体成本、短信成本和其他直接成本增加 [6] - 毛利为5880万元人民币（810万美元），同比增长27% [7] - 总运营费用为6060万元人民币（830万美元），同比增长14% [7] - 运营亏损为150万元人民币（20万美元），去年同期为510万元人民币 [8] - 净亏损为160万元人民币（20万美元），去年同期为260万元人民币 [8] - 调整后净亏损（非GAAP）为120万元人民币（20万美元），去年同期为130万元人民币 [8] - 调整后EBITDA（非GAAP）为50万元人民币（6.3万美元），去年同期为20万元人民币 [8] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和受限现金为1.136亿元人民币（1570万美元），2024年12月31日为1.195亿元人民币 [9] 业务展望 - 2025年第二季度，公司预计总收入在8750万元至9050万元人民币之间，同比增长约10%至14% [10] 股份回购情况 - 截至2025年3月31日，公司共回购295179份美国存托股票（ADS），其中2025年第一季度回购16322份ADS，约17.05万美元 [11] 研发、销售和行政费用情况 - 研发费用为2460万元人民币（340万美元），同比增长8%，主要因人员成本和云成本增加 [13] - 销售和营销费用为2330万元人民币（320万美元），同比增长34%，主要因人员成本增加 [13] - 一般和行政费用为1270万元人民币（170万美元），同比下降2%，主要因股份支付费用减少 [13] 非GAAP财务指标使用 - 公司使用调整后净亏损/收入和调整后EBITDA作为补充指标评估运营表现，认为有助于识别业务潜在趋势，但这些指标有局限性，需与美国公认会计准则指标结合评估 [15][16][18] 公司简介 - 公司成立于2011年，是中国领先的客户参与和营销技术服务提供商，专注为企业提供稳定高效的消息服务，后开发云消息、云营销等解决方案助力企业数字化转型 [22]

公司高层互动 - 公司CFO Zane Rowe与Jefferies分析师Brent Thill有长期合作历史 涉及VMware和Workday两家公司 [1] - 会议开场双方进行友好互动 提及Zane Rowe曾担任United Airlines CFO的背景 [1][2] 第一季度业绩表现 - 公司对Q1业绩表示满意 认为这是继强劲Q4后的良好开端 [3] - 特别强调SaaS行业中Q1季度的重要性 表明业务处于理想状态 [3]

纪要涉及的公司 Workday公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务表现与预期** - 观点：对Q1业务表现满意，业务增长良好，客户基础和净新增表现出色 [5][6][58][59] - 论据：Q1达到或超越所有对外公布的指标；虽未提高全年订阅指南（保持在88亿美元），但考虑到宏观不确定性，认为该指南合理 [6][59] - 观点：市场可能对未提高全年指南和CRPO数据存在失望，但公司认为CRPO符合预期，是后续季度增长的良好起点 [7][60] - 论据：CRPO受现有和预期续约活动以及早期续约活动影响，本季度早期续约活动符合预期，过去曾因续约活动超预期使CRPO高于预期 [8][61] 2. **团队与市场策略** - 观点：Q1市场团队无重大调整，对业务领域和增长机会充满信心 [12][64] - 论据：在Fed、州和地方等领域看到巨大机会，尽管这些领域受宏观影响较大 [12][64] - 观点：Rob加入团队后已进入执行阶段，带领团队识别全球增长机会，优化市场策略 [13][65] - 论据：Rob经验丰富，与Garrett Kudzmeier一起对产品组合进行全面评估，思考产品开发和市场推广方式 [13][68] 3. **客户与行业机会** - 观点：成功赢得联合航空这一重要客户，体现团队实力和产品在各行业的影响力 [21][73] - 论据：联合航空项目竞争激烈，公司团队成功拿下该客户，证明产品在航空等行业具有吸引力 [21][73] - 观点：州和地方、教育领域（SLED）虽面临挑战，但对公司而言是小而增长的机会，公司将继续执行相关业务 [22][74] - 论据：在这些领域获胜时通常提供全套解决方案，客户对此满意，且有机会利用AI技术 [22][74] 4. **AI与业务发展** - 观点：AI将深度融入产品组合，通过多种方式实现货币化 [42][80] - 论据：早期注重与客户沟通，让客户接受AI技术；有多种货币化方式，如与文档、员工数量相关，以及通过招聘代理等产品实现 [80][81] - 观点：公司在AI领域有众多增长指标和计划，将持续推动业务增长 [77] - 论据：正在执行包括合作伙伴、国际业务、全套解决方案机会等在内的多项增长计划 [77] 5. **人员与团队建设** - 观点：公司此前裁员约7.5%，但会重新招聘，注重招聘质量和与业务的匹配度 [31][83] - 论据：招聘是为了实现业务增长，会考虑岗位需求、AI应用和全球布局等因素，确保员工能为公司带来高投资回报率 [84][85] 6. **区域市场机会** - 观点：欧洲市场是公司关注重点，过去几个季度取得良好进展，将继续扩大国际业务占比 [37][88] - 论据：过去一年在EMEA地区面临挑战，但近期取得成功，计划通过优化市场策略和产品组合，利用合作伙伴关系实现增长 [37][88] 7. **资本配置策略** - 观点：资本配置注重业务投资、收购和股票回购的平衡 [39][91] - 论据：宣布10亿美元的股票回购授权，继续进行收购活动，但收购标准较高，注重文化和技术契合度，以加速产品组合发展 [39][91] 8. **产品优势与亮点** - 观点：产品组合的整体实力是关键，AI融入其中能为客户带来价值 [42][94] - 论据：招聘代理是能体现投资回报率的产品示例，客户可利用公司数据集和AI技术开发自己的AI应用 [43][94] - 观点：Extend Pro增长迅速，拥有超千名合作伙伴，生态系统发展良好 [45] - 论据：未提供具体统计数据，但强调其在市场中的重要性和合作伙伴的积极参与 [45] - 观点：中端市场是公司的增长机会，将优化产品定价和包装以满足该市场需求 [46] - 论据：公司在财富500强企业中占有率超65%，中端市场可借助公司技术实现增长，且在全套解决方案方面表现出色 [46] - 观点：财务产品可满足不同规模客户需求，规模问题已得到解决 [49][50] - 论据：已有一些大客户在使用该产品，Salesforce即将上线，产品多年来发展良好 [48][49] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司拥有19,500名员工，具有强大的企业文化和以客户为中心的态度 [24][76] - 公司在AI领域的发展尚处于早期阶段，有大量工作要做，但对未来增长充满信心 [77] - 公司在资本配置上，优先考虑业务执行和实现增长目标，收购和股票回购是辅助手段 [39][91]

公司动态 - Research Solutions CEO Roy W Olivier和CFO Bill Nurthen将参加2025年6月3日美国东部时间下午3:30由Maxim Group LLC主办的"2025虚拟科技会议：发现重塑未来的创新" [1] - 会议将通过M-Vest平台直播 投资者需注册成为M-Vest会员才能观看公司演讲 [2] 公司业务 - Research Solutions是垂直SaaS和AI公司 专注于为学术机构、生命科学公司和全球研究组织简化研究工作流程 [3] - 公司运营科学、技术和医学(STM)内容的出版商独立市场 结合AI工具(智能研究助手和全文搜索功能)与开放获取和付费研究内容的无缝访问 [3] - 平台帮助组织更高效地发现、访问、管理和分析科学文献 加速科学发现进程 [3] 合作伙伴 - Maxim Group LLC是总部位于纽约的全方位服务投资银行、证券和财富管理公司 提供投资银行、私人财富管理、全球机构股票、固定收益和衍生品销售交易、股票研究和主要经纪服务 [4] - Maxim Group在美国证券交易委员会(SEC)和市政证券规则制定委员会(MSRB)注册 是FINRA SIPC和NASDAQ成员 [4]

SaaS平台全球化趋势 - 全球数字化浪潮推动SaaS平台向海外延伸业务边界，企业级协同软件和垂直领域效率工具均在拓展国际市场[2] - 出海不仅是战略性扩张，更是面向全球的商业跃迁，但面临产品本地化、服务合规、支付清结算等多重挑战[3] - 不同区域市场存在显著差异：东南亚偏好数字钱包，欧洲强调数据隐私合规，美国重视支付便捷与安全[6] 支付环节的战略重要性 - 支付成为全球化运营的核心挑战，地域政策壁垒、货币体系差异和消费者行为复杂性直接影响交易完成度[4] - 支付问题本质是业务底座能否支撑全球化运营的战略问题，需嵌入式解决方案而非单纯技术对接[5] - Stripe覆盖135+币种和125+本地支付方式，提供从验证到资金结算的一站式解决方案，显著缩短市场适配周期[6] 嵌入式支付解决方案案例 - Shoplazza和Treep通过接入Stripe嵌入式支付系统实现跨境业务快速增长，提升用户留存并降低合规成本[7] - 支付逻辑从后置对接转为前置驱动，成为商业效率的底层引擎，推动SaaS竞争重心向全球经营系统迁移[7] - 行业趋势显示企业正构建可复制的全球增长操作系统，其核心在于基础支付逻辑的优化[7] 行业研讨会关键内容 - 活动聚焦嵌入式支付如何驱动SaaS出海，涵盖支付增长策略、本地化洞察与平台协同路径等议题[7][12] - Stripe核心团队将分享前沿解决方案，包括消费者行为分析、全球商业趋势演变及嵌入式支付实战案例[14][15] - 实战案例环节包含Shoplazza和Treep的百万美元增长复盘，由企业CEO和支付负责人现场解析[15][19][21] 全球化运营方法论 - 出海是产品与组织迭代的重要方式，需在多变格局中保持韧性与效率，深入理解结构性挑战[8] - 成功关键取决于对本地化经营能力的掌握，需将支付技术整合为战略解法的核心组成部分[8] - 研讨会目标是通过思想交汇帮助SaaS企业找到技术与模式最优解，加速全球数字化跃迁[8][12]

公司概况 - 聚水潭是中国电商SaaS ERP市场的领导者，2024年市占率达24.4%，超过其他五大参与者的总和 [1][4] - 公司2024年在中国电商SaaS整体市场的份额为7.1%，排名第二 [4] - 创始人骆海东拥有丰富的ERP行业经验，2014年与贺兴建共同创立聚水潭，初期团队仅9人 [5][6] 财务表现 - 2022-2024年总收入分别为5.23亿元、6.97亿元和9.1亿元，复合年增长率达31.9% [2] - SaaS业务收入从2022年4.98亿元增长至2024年8.78亿元，占总收入比重始终保持在95%以上 [2] - 2024年ERP产品收入达7.65亿元，占总收入的84% [3] - 2022年净亏损5.07亿元，2023年亏损收窄至4.9亿元，2024年实现净利润0.11亿元 [3] - 毛利率从2022年52.3%提升至2024年68.5%，SaaS业务毛利率从53.3%提升至69.9% [3] 客户与运营 - 截至2024年服务SaaS客户88400名，净客户收入留存率115% [3] - 2024年"双11"期间处理订单约16亿份 [3] - 客户网络覆盖全国，团队约2200人，60%以上客户为日均订单超过100单的大型商家 [3] - 已助客户对接全球超400个电商平台 [3] 融资与上市 - 2020年C轮融资后估值达60亿元，投资机构包括阿米巴、红杉、高盛、中金等 [1][6] - IPO前投资机构合计持股47.21%，创始人团队持股52.79% [6][7] - 2023年6月首次向港交所递表，截至2025年已四次递交招股书 [1] - 若2025年底前未能上市，可能触发31.44亿元优先股赎回条款 [1][9][10] 研发与竞争 - 2022-2024年研发开支分别为2.34亿元、2.34亿元和2.4亿元，占收入比例从44.8%降至26.4% [11] - 行业第二名市占率11.8%，传统ERP厂商如用友、金蝶加速向SaaS转型 [12] - 电商平台自研ERP产品(如阿里系)未来可能加剧市场竞争 [12] 风险与挑战 - 高度依赖单一第三方IaaS云服务提供商，2024年占采购总额50.3% [11][12] - 2022-2024年销售及营销开支分别为3.14亿元、3.33亿元和3.7亿元 [12] - 技术迭代与客户需求适配压力大，电商行业技术发展迅速 [11]

财务业绩 - 公司营收和盈利超出市场普遍预期 [1] - 财报发布后公司股价立即飙升超过13% [1] 业务运营 - 强劲的业绩得益于高客户留存率 [1] - 企业客户基础的成功扩张是增长关键因素 [1]