公司成立与股权结构 - 宁夏产业引导基金二期有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为10亿元人民币 [1] - 公司由宁夏回族自治区财政厅全资持股 [1] 经营范围 - 公司经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1]

黄金首饰的投资属性分析 - 黄金首饰作为投资品存在显著缺陷，其品牌溢价和工艺费严重侵蚀潜在收益，例如周大福等品牌金价比大盘价高出80元/克，古法工艺工费高达150元/克 [2] - 黄金首饰在回收时折价率惊人，二手市场按“杂金”处理，工费清零并扣除折旧费，最终回收价仅为购买价的7-8折 [3] - 从长期收益看，黄金首饰表现不佳，例如30年前3000元购买的龙凤镯如今回收价1.2万元，年化收益仅3%，远低于同期银行定期存款利率，其本质更接近消费品而非投资品 [4] 2026年财富保值配置策略 - 在经济增长放缓与地缘冲突背景下，财富保值需遵循“稳字当头、分层配置、长期主义”原则 [5] - 建议将黄金作为资产配置的“压舱石”，配置比例在5%-15%之间 [6] - 现金管理方面，应预留3-6个月生活费作为应急金，存放于货币基金或银行活期理财，年化收益约2% [9] - 稳健增值部分可通过中短债基金（年化收益3%-5%）和“固收+”产品（收益比纯债基金高1-2个百分点）实现 [10][11] - 长期增长可通过定投宽基指数基金（如沪深300、中证500）实现，历史数据显示坚持定投10年以上年化收益可达8%-10% [12] 具体的黄金投资工具与渠道 - 黄金ETF基金是灵活的投资工具，1元起投且年化波动率低于股票，适合新手 [6] - 银行积存金支持定期定额投资以平滑成本，并可兑换实物金条 [7] - 投资性实物金条应选择工商银行、建设银行等渠道，其工费可低至12元/克 [7] - 普通投资者应远离黄金期货、黄金TD等杠杆产品，因2026年市场波动加剧易导致爆仓风险 [8] “新三金”资产配置模型 - “新三金”配置法将资金分为三部分：30%作为日常资金（存放货币基金），50%作为稳健资金（投资债券基金、“固收+”产品），20%作为进攻资金（配置黄金ETF、指数基金） [13][14][15] - 该配置模型实践效果显著，例如有95后投资者通过此配置在2025年实现整体收益率10%，跑赢通胀且风险可控 [15] 普适性财富管理原则 - 投资者应警惕“保本保息高收益”承诺，年化超过4%还承诺保本的产品大概率是骗局 [16] - 管理负债时应优先还清信用卡、消费贷等高息负债，房贷等低息负债可适度持有 [17] - 应养成“先储蓄后消费”习惯，建议每月强制储蓄收入20%-30% [18] - 复利效应显著，例如10万本金以年化10%增长，30年后可变为174万 [19] - 定投是适合普通人的投资方式，无需择时，依靠时间获取市场平均收益 [20] - 投资权益类资产应遵循“止盈不止损”原则，达到10%-20%收益目标时可分批止盈 [21] - 坚持“不懂不投”原则，不跟风投资股票、基金、虚拟货币等不了解的产品 [22] - 资产配置优于单一赛道投资，应按流动性、稳健、长期增长进行分层配置 [23] - 应急金是必须保障的救命钱，应存放于低风险产品且不用于任何投资 [24] - 保险是财务防火墙，基础配置应包括社保、百万医疗险和意外险，家庭支柱需加配定期寿险 [25]

基金行业诉讼案件概况 - 2026年开年，基金公司司法案件较往年明显增多，近一个月内包括国投瑞银基金、安联基金、联博基金以及华宝基金等公司需应诉 [1] - 基金公司被诉至法院的主要原因有三类：劳动纠纷、与投资者之间的复杂纠纷、以及因独立资产管理计划问题被申请为被执行人（后者对基金公司实际无影响） [1] - 在投资者纠纷案件中，出现罕见情况：有百亿基金经理被一同起诉，例如国投瑞银基金经理施成因“金融委托理财合同纠纷”被投资者与公司共同起诉，案件定于1月13日开庭 [1] 淳厚基金与基金经理劳动纠纷详情 - 固收基金经理、前固定收益投资部总监祁洁萍起诉前东家淳厚基金，案件将于4月10日开庭 [1][3] - 祁洁萍管理规模一度超过280亿元，其与公司的纠纷始于2024年底的合同续签谈判，因条款细节未达成一致未能签约 [3] - 2025年2月底祁洁萍正式提出离职，公司以“股东股权纠纷未解决”为由要求其暂缓离职3-6个月以维持团队稳定，祁洁萍随后未到岗并于3月提起劳动诉讼，后撤诉 [3] - 2025年5月，淳厚基金公告祁洁萍因个人原因暂时不能履职，其管理的四只债券型基金由他人接任，纠纷持续近一年仍未解决 [3] - 纠纷背后根源是公司股东之间的股权纠纷陷入僵局，管理层希望留住核心员工，而个人追求稳定的职业发展 [4] 其他基金公司劳动纠纷案例 - 劳动合同纠纷是基金公司常见诉讼类型，近期涉及的公司包括联博基金、华宝基金、嘉合基金等 [4] - 华宝基金前基金经理陈龙（陈某）因劳动争议起诉公司，案件将于1月19日开庭 [4] - 联博基金前副总经理朱建荣因劳动争议起诉公司，他于2025年9月4日因个人原因离任，离职不足三个月即提起诉讼 [4] - 朱建荣拥有20多年资管从业经验，2024年6月上任联博基金副总经理，聚焦销售与渠道体系建设，任职仅一年多即离任 [8] 投资者起诉基金公司案例 - 安联基金因“李鬼”公司问题被投资者起诉，公司回应称尚未有实际开庭审理的案件，之前两起均系投资者被冒用公司名称的第三方诈骗，且与启牛学堂从未有任何合作关系 [2][9] - 行业中存在不法分子假冒仿冒证券期货基金公司，通过微信、贴吧、论坛等渠道，以推荐软件、引导下载交易软件转账入金或收取服务费等套路欺骗投资者 [9] - 国投瑞银基金被投资者李某以“金融委托理财合同纠纷”为由起诉，基金经理施成被列为共同被告 [9] - 此类因投资亏损起诉公募基金及基金经理的案件在业内较为罕见，市场关注点在于基金经理管理产品出现亏损时是否需要担责，以及如何衡量管理人勤勉尽责的边界 [11]

披露方与标的公司信息 - 披露方为木星基金管理公司 [1] - 本次披露涉及的相关证券发行方为Auction Technology Group plc [1] - 本次披露为公开开盘头寸披露 依据收购守则第8.3条 [1] - 披露所依据的日期为2026年1月5日 [1] 披露方持仓情况 - 披露方持有Auction Technology Group plc的0.01便士普通股相关权益 [3] - 持有相关证券权益总数为1,496,435股 [3] - 占相关证券总权益的百分比为1.23% [3] - 披露方未持有任何相关证券的空头头寸 [3] - 披露方不存在认购新证券的权利 [4] 披露方交易活动 - 在披露期内 未进行任何相关证券的购买或出售交易 [6] - 在披露期内 未进行任何现金结算的衍生品交易 [6] - 在披露期内 未进行任何股票结算的衍生品交易 [7][8] - 在披露期内 未进行任何其他类型的交易 [8] 其他安排与附件 - 披露方与要约任何一方或一致行动人之间 不存在任何赔偿或交易安排 [8] - 披露方与任何其他方之间 不存在与期权或衍生品相关的任何协议、安排或谅解 [9] - 本次披露未附有补充表格8 [9] - 本次披露的发布日期为2026年1月6日 [9]

核心观点 - 2025年人工智能主题基金普遍表现优异，但前海开源人工智能基金是同类中唯一亏损的产品，其A类份额全年净值增长率为-4.15%，与行业整体表现形成巨大反差 [2] - 基金业绩不佳的主要原因在于其持仓过度集中于“端侧AI”细分赛道，并在一系列错误的时点进行了调仓换股，从而错过了由AI算力基础设施主导的市场行情 [9][10][12] 行业表现与市场背景 - 2025年A股人工智能赛道行情强势，相关指数涨幅显著：中证科创创业人工智能指数全年上涨103.09%，中证人工智能主题指数上涨67.39% [4] - 在成立满一年的18只人工智能主题基金中，有17只年内涨幅超过40%，其中表现最好的创业板人工智能ETF华宝回报率达106% [2][6] - 主动管理型人工智能主题基金中，宝盈人工智能基金以66%的收益率领先 [6] 前海开源人工智能基金具体表现 - 2025年，前海开源人工智能基金A类份额净值增长率为-4.15%，跑输其业绩比较基准（收益率12.55%）逾16个百分点 [5] - 该基金C类份额自2025年1月20日成立至年底，亏损幅度达9.29% [5] - 在全市场2274只灵活配置型基金中，该基金排名第2242位，处于尾部 [5] - 长期业绩同样不佳：成立九年多以来总回报为43.01%，近五年、近三年收益分别为-34.94%和-12.42%，均处于同类基金后10% [6] 基金经理与投资策略 - 该基金自2016年5月成立起至2025年6月3日，主要由明星基金经理曲扬管理，其任职总回报为13.43%，年化回报仅1.4% [6][7] - 曲扬的能力圈被认为集中在消费、医药和港股，对AI赛道的布局不够深入和熟练 [7] - 2025年6月曲扬卸任后，基金由魏淳单独管理 [7] - 基金的投资策略为精选与人工智能主题相关的上市公司，且投资于相关证券的比例不低于非现金基金资产的80% [5] 业绩归因：持仓与调仓失误 - **赛道选择偏差**：2025年市场行情由AI算力基础设施（如芯片、光模块）主导，但该基金全年持续聚焦于“端侧AI”主线的电子、通信等领域 [9] - **对比案例**：表现优异的宝盈人工智能基金采用了更均衡的配置，重仓股覆盖了从AI算力基础设施到应用层的多个环节 [9] - **调仓时点错误**：在2025年第二季度进行了大规模调仓，前十大重仓股更换了六只，并对四只重仓股进行了加仓，但相关个股在当季多数大跌 [10] - 大举加仓的瑞芯微（加仓43.58%）、翱捷科技-U（加仓39.16%）等个股在第二季度股价下跌，其中翱捷科技-U和中科蓝讯跌幅超过20% [10][11] - 新晋重仓股中，乐鑫科技、全志科技、歌尔股份在第二季度也出现下跌 [11] - 此次调仓导致基金二季度净值下跌18.2% [11] - **后续影响**：尽管第三季度基金净值大涨39%，将前三季度回报拉升至10%，但其重仓的端侧AI个股在第四季度普遍遭受重创，其中七只重仓股跌幅超过20%，最终拖累全年业绩转负 [12] 基金经理对未来的展望 - 基金经理魏淳认为，AI算力是当前AI产业发展的核心驱动力，AI基础设施是投资重点 [12] - 预计2026年AI硬件（如AI手机、AIPC、AI眼镜）将进入快速成长期，因AI大模型迭代推动了人机交互场景的发展 [13]

核心观点 - 2025年人工智能主题基金普遍表现优异，但前海开源人工智能基金逆市亏损，其A类份额全年净值增长率为-4.15%，成为同类18只基金中唯一的亏损产品 [2] - 基金业绩大幅偏离人工智能板块整体走势，同期主要AI指数涨幅在44.45%至103.09%之间，多数同类主动和被动基金回报超过40%甚至60% [2][3] - 基金亏损的核心原因在于其投资组合聚焦于“端侧AI”细分赛道，并在一系列错误的调仓时点上进行了集中买入和切换，错过了市场主导的AI算力基础设施行情 [5][6][7] 基金业绩表现 - 2025年全年，前海开源人工智能基金A类份额净值增长率为-4.15%，C类份额自2025年1月20日成立以来亏损9.29% [3] - 该基金跑输其业绩比较基准收益率12.55%，并在全市场2274只灵活配置型基金中排名第2242位，处于尾部 [3] - 拉长时间看，基金近五年、近三年收益分别为-34.94%和-12.42%，均处于同类基金排名的后10% [4] - 自2016年5月成立至2025年底，基金总回报为43.01%，原基金经理曲扬在其九年管理期间任职总回报为13.43%，年化回报仅1.4%，跑输业绩基准逾18个百分点 [4] 行业与市场对比 - 2025年A股人工智能赛道行情强势，中证科创创业人工智能指数全年上涨103.09%，中证人工智能主题指数上涨67.39% [2] - 在成立满一年的18只人工智能主题基金中，其余17只年内涨幅均超过40%，表现最好的创业板人工智能ETF华宝年内回报达106% [2][3] - 主动管理型产品中，宝盈人工智能基金以66%的收益率领先 [3] - 前海开源人工智能基金是这18只基金中唯一的灵活配置型基金，也是唯一的亏损基金 [3] 投资策略与持仓分析 - 基金合同规定投资于人工智能主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80% [3] - 2025年，该基金持续聚焦于以“端侧AI”为主线的电子、通信等领域股票，而全年市场行情主要由AI算力基础设施（如芯片、光模块）主导 [5] - 作为对比，表现优异的宝盈人工智能基金采用了更均衡的配置，重仓股覆盖了从AI算力基础设施到应用层的多个环节 [5] - 基金在2025年第二季度进行了大规模调仓，前十大重仓股更换了六只，并对保留个股大幅加仓，新进及加仓标的多数属于端侧AI的SoC芯片、消费电子等板块 [6] - 二季度加仓的瑞芯微（加仓43.58%）、翱捷科技-U（加仓39.16%）、芯原股份（加仓17.13%）和中科蓝讯（加仓2.58%）等个股当季均出现大幅下跌，跌幅在8.96%至超过20%之间 [6] - 此次调仓导致基金二季度净值下跌18.2% [7] 调仓时机与个股表现 - 尽管基金在2025年第三季度A类份额净值大涨39%，将前三季度回报拉升至10%，但第四季度重仓股普遍遭受重创，最终拖累全年业绩转负 [7] - 从该基金第三季度的前十大重仓股看，其中七只（包括歌尔股份、瑞芯微、芯原股份等）在第四季度的股价跌幅均超过20% [7] - 值得注意的是，这些被重仓的端侧AI公司（如芯原股份、兆易创新）在2025年全年股价几乎都实现了正增长，部分甚至翻番，凸显了基金在错误时点进行买入和切换的问题 [7] 基金经理变动与观点 - 该基金自成立起由明星基金经理曲扬掌管，魏淳于2021年3月加入共同管理 [4] - 曲扬的能力圈被认为集中在消费、医药和港股龙头领域，对AI赛道的布局可能不够深入和熟练 [4] - 曲扬于2025年6月3日因“内部调整”卸任，基金由魏淳单独管理，截至2025年三季度末，曲扬在管公募规模降至约150亿元，较高峰时的超600亿元缩水75% [4] - 对于2026年，基金经理魏淳认为AI算力仍是产业发展的核心驱动力，基础设施建设预计继续强劲增长 [7] - 魏淳预计2026年AI硬件（如AI手机、AIPC、AI眼镜）将进入快速成长期，海内外企业将相继推出多款产品 [8]

国内债市行情回顾 - 上周（2025年12月29日至2026年1月4日）跨年资金价格走高，但央行通过公开市场操作维持资金面均衡，债市情绪因担忧开年政府债供给而偏向空头，收益率曲线出现较明显抬升 [1] - 具体来看，中债国债各期限收益率普遍上行，其中1年期、5年期、30年期、50年期收益率较前一周分别变动4.5BP、2.99BP、2.96BP、3.5BP [2] - 国债期货连续三个交易日下跌，30年期主力合约全周下跌1.28%，创2024年10月以来新低；10年期主力合约下跌0.39%；5年期主力合约下跌0.25%；2年期主力合约下跌0.09% [5] - 中证转债指数在创十年新高后震荡整理，全周累计下跌0.27%，收盘报491.90 [6] 国内债市要闻与政策 - 中国证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，对债基赎回费率等相关规定较征求意见稿放宽，缓冲期延长至12个月，有助于债基赎回压力释放 [1] - 新规具体调整包括：对个人投资者持有期满7日的场外指数基金、债券型基金豁免赎回费要求；对机构投资者持有期满30日的债券型基金豁免赎回费要求 [13] - 国家统计局数据显示，2025年12月制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.7%，均较上月上升并进入扩张区间，显示经济景气水平回升 [12] - 国家发改委已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划 [14] 利率债发行与供给 - 上周（2025年12月29日至2026年1月4日）利率债合计发行9只、260亿元，全部为北京市地方债 [7] - 本周（2026年1月5日至1月9日）利率债计划发行27只、1576.64亿元，其中国债1只、400亿元，地方债26只、1176.64亿元 [7] - 山东省将于2026年1月5日招标发行年度首批专项债券，拉开年度地方债发行帷幕 [7] 公开市场操作与流动性 - 上周央行公开市场通过逆回购操作净投放资金，具体操作规模为周一4823亿元、周二3125亿元、周三5288亿元、周日1771亿元、周五365亿元 [11] - 本周公开市场逆回购到期规模超过2.4万亿元，其中包括周四有11000亿元三个月期买断式逆回购到期，资金面面临压力 [1][11] 海外债市动态 - 美国长期限国债收益率上周走高，10年期美债收益率全周累计上涨6.3BP，报4.19%；30年期美债收益率上涨约3BP至4.87%，创2025年9月以来新高 [8] - 美国就业市场数据好于预期，截至12月27日当周初请失业金人数为19.9万，较前一周减少1.6万，低于预期的22万，连续四周下降 [8] - 美国2025年12月制造业PMI终值为51.8，维持在扩张区间，但较11月的52.2有所回落，扩张力度为过去五个月来最低 [8] - 美联储12月货币政策会议纪要显示，其以9票赞成、3票反对的结果决定再度降息25个基点，大多数官员认为若通胀如预期回落，进一步降息合适，但未来政策路径未预设 [9][10] 机构观点汇总 - 西部证券认为，基金销售费用新规对债基赎回费规定较征求意见稿放松，且调整期延长至12个月，整体对债市利好，但政府债供给担忧未消，后续债市或仍以震荡为主，套息策略占优 [15] - 兴业证券指出，新规降低债基免除赎回费门槛并给予一年过渡期，有利于减轻负债端赎回压力，增强公募债基负债端稳定性，债市情绪有望修复，但超长债的供需矛盾可能并未解决 [16] - 中信证券分析，超长债利率近期波动加大，但考虑到财政发力节奏均衡及商业银行资产端实际收益率相对丰厚，长远看超长债仍具备配置性价比，建议关注短期利率超调后的配置机会 [16]

公司业绩与展望 - AFC亚洲前沿基金连续第二年创下净资产价值历史新高[1] - 公司在2024年底发布的2025年展望中已指出这一结果很可能实现[1] 公司业务与基金概况 - 亚洲前沿资本有限公司是一家专注于投资高增长亚洲前沿经济体的基金管理公司[1] - 公司管理着AFC亚洲前沿基金、AFC伊拉克基金、AFC乌兹别克斯坦基金和AFC越南基金[1] - AFC亚洲前沿基金的投资目标是通过投资于亚洲前沿国家的上市公司实现长期资本增值[1] - 这些国家包括孟加拉国、不丹、柬埔寨、格鲁吉亚、伊拉克、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、老挝、马尔代夫、蒙古、缅甸、尼泊尔、巴基斯坦、巴布亚新几内亚、斯里兰卡、乌兹别克斯坦和越南[1] - 投资逻辑基于这些国家有利的人口趋势、收入增长和高GDP增长所带来的消费提升[1] - AFC伊拉克基金于2015年6月26日推出，旨在通过捕捉后冲突时期高增长且资源丰富的伊拉克市场的价值和增长潜力，为投资者实现长期资本增值[1] - 该基金强调长期投资视野，以真正把握伊拉克的机会[1] - 基金的可投资范围包括主要业务活动在伊拉克的本地上市公司，以及大部分业务在伊拉克（包括繁荣的伊拉克库尔德地区）的外国上市公司[1] - AFC伊拉克基金为投资者提供了投资于伊拉克（包括库尔德地区）后冲突复苏潜力和/或领土稳定的机会[1] - AFC伊拉克基金由亚洲前沿资本（伊拉克）有限公司管理，其执行领导团队拥有超过47年的投资经验以及覆盖全球、新兴、前沿和中东及北非市场的广泛背景[1] - AFC越南基金专门投资于越南股票，以捕捉成长型公司（尤其是中小型公司板块）的价值[1] - AFC乌兹别克斯坦基金专门投资于乌兹别克斯坦的上市公司股票[1]

基金产品信息 - 万家基金管理有限公司推出万家国证新能源车电池交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金的基金合同全文和招募说明书全文已于2025年12月31日披露 [1] - 相关文件可在公司官网及中国证监会基金电子披露网站查阅 [1] 信息披露与投资者服务 - 投资者可通过公司客服电话（400-888-0800）进行咨询 [1] - 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产 [1]

公司资产处置计划 - 国联民生拟与法国洛希尔银行联合转让所持中海基金股权 双方合计转让比例为58.409% 其中公司转让自身持有的33.409%股权 [1] - 转让方式为公开挂牌 公司首次挂牌价格不低于经国资备案的评估结果 [1] - 受让方须同时摘牌公司和法国洛希尔银行持有的全部股权 [1] 交易标的股权结构 - 中海基金为国联民生参股的公募基金管理公司 [1] - 交易前股权结构为：中海信托持股41.591% 国联民生持股33.409% 法国洛希尔银行持股25.000% [1] - 交易完成后 国联民生将不再持有中海基金股权 [1]