高盛上调MSCI中国指数目标 - 高盛将MSCI中国指数12个月目标点位从85点上调至90点，较最新收盘价有10%~11%上涨空间 [2] - 年初至今MSCI中国指数已上涨超过25%，高盛维持对中国股市"超配"立场 [2] - 高盛将保险与材料板块评级上调至"增持"，对银行与房地产保持谨慎态度 [2] - 国际贸易紧张局势缓和、二季度GDP数据强劲、港股IPO市场复苏等是推动因素 [2] - 投资者对中资股兴趣攀升至近年高位，主要因人民币升值预期、AI应用涌现及估值折让 [2] 高盛调整民营龙头企业名单 - 高盛"民营十巨头"名单新增宁德时代（03750 HK），剔除安踏体育（02020 HK） [3] - 其余9家为腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、比亚迪股份、美团、网易、美的集团、恒瑞医药及携程集团 [3] 上海人工智能产业支持政策 - 上海市发放6亿元算力券，对租用智能算力主体给予最高30%租金补贴 [4] - 发放3亿元模型券，对采用第三方大模型应用主体给予最高50%、500万元补贴 [4] - 发放1亿元语料券，对采购语料主体给予最高30%、500万元补贴 [5] - 支持智能芯片、具身智能、脑机接口等技术创新，最高给予5000万元支持 [5] 工信部新兴产业政策 - 工信部将完善人形机器人、物联网、高端仪器仪表等产业发展政策 [7] - 制定增强消费品供需适配性方案，加快人工智能终端、智能穿戴等技术应用 [7] - 推动"人工智能+制造"行动，加强工业互联网应用和5G网络普及 [7] 光伏行业动态 - 工信部加强光伏行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出 [8] - 光伏行业"反内卷"整治初见成效，硅料、硅片、电池已成功顺价 [8] - 券商认为政策纾困或技术迭代将加速供给出清，板块估值修复空间大 [8] AI产业市场表现 - 算力硬件股7月28日爆发，生益科技、胜宏科技等多股创历史新高 [5] - 券商预计国产算力卡脖子环节将逐步攻克，看好下半年投资机会 [5] - 国内AI大模型发展及国产芯片性能提升有望增强市场信心 [6]

POSCO Future M与日本电池公司达成合作协议 - POSCO旗下子公司POSCO Future M与日本一家电池公司签署协议，将为其供应天然石墨负极材料，用于生产电动汽车电池 [1] - 材料将在POSCO的世宗工厂生产，具体协议规模、合作期限及客户名称未披露 [1][2] 公司战略与市场拓展 - 通过新客户合作，POSCO Future M进一步扩大全球市场份额并实现客户多元化 [2] - 公司在天然石墨和人工石墨负极材料领域持续积累技术专长，并推进硅负极材料商业化 [2] - 致力于构建从石墨矿石到中间材料的自给自足体系，强化供应链竞争力 [2][3] 供应链建设与行业竞争 - POSCO Future M正建立覆盖原材料到成品生产的完整供应链，以应对美欧等地的贸易法规和供应链多元化需求 [3] - 计划通过技术差异化和产品组合扩展提升行业竞争力 [3] - 过去一年POSCO股价下跌7.7%，表现优于行业平均21.4%的跌幅 [3] 同行业其他公司表现 - Royal Gold Inc (RGLD) 当前财年每股收益预期7.47美元，同比增长42%，过去一年股价上涨15.6% [5] - Coeur Mining Inc (CDE) 当前财年每股收益预期0.69美元，同比激增283.3%，过去一年股价上涨120.8% [6][7] - Carpenter Technology Corp (CRS) 2025财年每股收益预期7.28美元，同比增长53.6% [7]

公司概况 - 中科纳通公司成立于2012年，总部位于北京怀柔科学城，是北京市"专精特新"企业及国家高新技术企业 [3] - 公司专注于高分子导电材料研发，核心产品线包括导电浆料、导电胶和导电弹性体 [3] - 主要客户包括华为、中国电科、高通、比亚迪等全球知名企业 [3] 核心产品与技术 导电弹性体 - 采用非金属材料为主体，材质更轻，接触电阻更低 [13] - 耐温范围-55至160°C，化学稳定性高 [13] - 广泛应用于新能源汽车、通讯基站、无人机、AR/VR等新兴智能硬件设备 [10] EMI导电胶条 - 提供纯银、银铝和镍碳三种类型的EMI胶条 [41] - 工作温度范围-55°C~160°C，抗拉强度3.0±0.5 MPa至4.1 MPa [41] - 屏蔽效能达110dB，体积电阻率最低<0.004Ω.cm [41] FIP镍碳胶 - 屏蔽效能>100dB，体积电阻率0.03 Ω.cm [53] - 固化参数为30分钟@150℃，硬度47±5 Shore A [53] - 主要应用于5G通讯设备和新能源汽车领域 [49][51] 产品应用领域 - 电子信息、半导体封测及智能汽车产业 [3] - 5G基站、光伏储能和新能源汽车三电系统 [37] - 通讯基站天线振子、汽车中控电子连接器、储能逆变器等 [24][26][28][40] 技术优势 - 导电屏蔽浆料100%自主研发，拥有核心技术和专利产品 [14] - 涂敷工艺使导电层更集中、致密，成本更具优势 [42] - 同样屏蔽性能下，涂层厚度仅为竞品的1/3，材料更节省 [43][44] - 可提供定制化开发服务，如1mm*1mm双峰胶条等特殊规格 [46] 重要产品突破 - 为华为成功研制导电弹性连接器CSC系列产品，具有"更轻、更柔、更安全"的特点 [21] - 导电弹性连接器已在无线通讯领域大规模使用，未来将在消费电子和新能源汽车产业有创新应用 [22]

文章核心观点 - 公司预计本周末新设备和机器将抵达马来西亚以进行产能扩张 [1][2] 公司情况 - 公司于2019年在马来西亚成立，是一家创新的石墨烯和石墨生产商，拥有世界首个利用棕榈仁壳生产单层石墨烯和人造石墨的专利技术，其可持续生产方法将改变全球石墨和石墨烯供应链 [4] 设备采购情况 - 新设备和机器采购是公司扩张计划的一部分，预计本周末抵达马来西亚 [1][2] - 新设备和机器产量约为现有设备7倍，能扩大产能和能力，其规格更好，可提高石墨产量和质量，支持大规模生产并更好控制参数和加工条件，以满足电动汽车电池和半导体的严格要求 [2] 公司管理层观点 - 新设备和机器不仅能增加产量，还能提升产品质量，使公司更好满足客户对环保石墨的需求，且公司已开始从产品销售中获得收入，希望回报股东和投资者的信任 [3]

文章核心观点 公司宣布提交2024年10 - K年度报告，并正与会计师和审计师合作尽快完成10 - Q季度报告以恢复合规 [1] 公司概况 - 公司2019年在马来西亚成立，是创新的石墨烯和石墨生产商 [2] - 拥有世界首个将棕榈仁壳转化为单层石墨烯和人造石墨的专利技术 [2] - 利用马来西亚常见农业废弃物棕榈仁壳的可持续生产方法将改变全球石墨和石墨烯供应链 [2] 公司动态 - 公司提交截至2024年9月30日的10 - K年度报告 [1] - 正与会计师和审计师合作尽快完成10 - Q季度报告以恢复合规 [1] 联系方式 - 投资者联系邮箱：GraphjetIR@icrinc.com [4] - 媒体联系邮箱：GraphjetPR@icrinc.com [4]

报告行业投资评级 - 股票评级：增持 [4] - 行业观点：有吸引力 [4] - 目标价格：14.50元人民币 [4] - 目标价格涨跌幅度：19% [4] 报告的核心观点 - 中国巨石预计2025年上半年净利润同比增长72 - 77%至16.5 - 17.0亿元人民币，二季度净利润预计在9.2 - 9.7亿元人民币，高于市场预期 [1] - 上半年业绩超预期得益于粗纱和电子布销量同比分别增长4%和6%，达到159万吨和4.85亿米，以及传统粗纱和电子布价格同比分别上涨11%和15% [1] - 上半年强劲需求吸引新产能和此前检修产能复产，近几个月新增产能780千吨，短期内粗纱价格或承压，但产品结构优化和成本优势将部分抵消价格下跌影响，保障下半年盈利 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩数据 - 2025年上半年粗纱销量159万吨，电子布销量4.85亿米 [1] - 2025年上半年传统粗纱价格同比上涨11%，电子布价格同比上涨约15% [1] - 预计2025年上半年净利润16.5 - 17.0亿元人民币，二季度净利润9.2 - 9.7亿元人民币 [1] - 2024 - 2027财年每股收益分别为0.61、0.79、1.03、1.18元人民币（基于摩根士丹利模型） [4] - 2024 - 2027财年净收入分别为158.56亿、181.19亿、202.17亿、212.44亿元人民币 [4] 行业覆盖公司评级 - 报告对多家大中华区材料行业公司给出评级，如安徽鸿路钢构、中广核矿业等 [63][65] 估值方法 - 采用贴现现金流的基本情景估值，关键假设为加权平均资本成本7.1%，稳态增长率4% [6]

公司动态 - 公司宣布投资2000万美元在新加坡新建Rilsan Clear透明聚酰胺装置，预计2026年第一季度投产[1] - 新加坡新装置将使公司全球Rilsan Clear透明聚酰胺产能提升至目前三倍水平[1] - 新加坡Rilsan Clear装置已投产，使Rilsan聚酰胺11总产能增加50%[1] 产品与技术 - Rilsan Clear Rnew G850和G820旗舰产品分别含有45%和62%生物基碳源[2] - 产品具有高透明度、柔韧性和宽温域化学稳定性等特性[2] - 产品主要应用于眼镜、消费电子、医疗设备和家用电器领域[2] 市场战略 - 新加坡生产基地将缩短交货周期，更好满足亚洲及全球市场需求[3] - 公司计划抓住可持续高性能透明材料的全球需求增长机遇[2] 财务表现 - 公司股价过去一年下跌11.9%，同期行业指数下跌15.3%[5] 同业比较 - Royal Gold当前财年每股收益预期7.47美元，同比增长42.02%[7] - Coeur Mining当前财年每股收益预期0.68美元，同比增长277.78%[8] - Carpenter Technology 2025年每股收益预期7.27美元，同比增长53.38%[9]

磁光材料概述 - 磁光材料能够在磁场作用下改变光的传播特性，尤其是偏振状态，典型表现是法拉第效应[1] - 主要应用于光隔离器、光环形器等非互易光学器件，在光通信、激光系统和量子信息技术中起关键作用[1] - 典型材料包括掺铋石榴石（Bi:YIG）、铽镓石榴石（TGG）和铋锗氧化物玻璃等[1] 行业发展趋势 - 研究重点包括提高Verdet常数、降低损耗和提升热稳定性，同时磁光薄膜与片上集成技术成为热点[2] - 新型材料体系如拓扑绝缘体、二维磁性材料和磁光玻璃正在探索中[2] - 应用层面需求推动高损伤阈值、低插损、高隔离度器件的开发[2] - 国产化进程加快，TGG和Bi:YIG等关键材料已取得一定工程化进展[2] 市场规模与增长 - 2024年全球磁光材料市场规模约为0.99亿美元，预计2031年将达到1.75亿美元[3] - 2025-2031年期间年复合增长率（CAGR）为8.50%[3] 市场竞争格局 - 市场由美国和日本企业主导，全球代表性企业包括Coherent高意、Granopt、OXIDE、福晶科技等[5] - 行业技术壁垒高，集中度高，前两大企业2024年市场份额约为87%[5] 产品类型细分 - 主要产品类型包括TGG和RIG，其中RIG市场较大[10] - 预计到2031年，RIG和TGG将分别占据全球66.93%和26.83%的市场份额[10] 应用领域细分 - 主要应用于通信和工业激光等领域[12] - 2024年通信市场占据64.06%的市场份额[12] 主要厂商与地区 - 主要厂商包括Coherent、Granopt、OXIDE、福晶科技、致卓光电、科瑞思创等[15] - 重点关注地区包括北美、欧洲、中国、日本、东南亚和印度[15]

九江银行合肥分行科创金融服务成效 - 截至2024年12月末累计服务科技型企业356家，与90家企业签订战略合作协议 [1] - 重点支持领域覆盖医疗装备、精密制造、新材料三大战略性新兴产业 [2][3][4] 医疗装备行业案例 - 安徽福晴医疗科技拥有4张三类医疗器械注册证，研发国产高场磁共振系统对标国际水平 [2] - 公司面临研发投入大（数百万元级）、注册周期长的资金压力 [2] - 获得九江银行数百万元流动资金贷款支持技术转化 [2] 精密制造行业案例 - 合肥同晶电子月产能达1亿只微型封装频率元件，拥有国内首条In-Line全自动化生产线 [3] - 企业拥有30余项知识产权，获安徽省专精特新中小企业和行业"蓝点奖" [3] - 获得300万元贷款用于自动化产线升级和车规级晶振研发 [3] 新材料行业案例 - 辰航新材料占地130亩，产品应用于北京大兴机场等重大项目，拥有32项专利 [4] - 企业获"中国铝单板行业十大品牌"，正冲刺科创板IPO [4] - 获得组合授信支持光伏铝边框新产线建设，推动向新能源材料转型 [4] 金融服务模式特点 - 采用"特色产业贷"+流动资金贷款的组合授信方式 [4] - 注重技术价值评估而非抵押物，服务覆盖技术攻坚、产能扩张、IPO冲刺等阶段 [2][3][4]

国家战略与政策导向 - 党的二十大报告强调科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力，提出深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略 [1] - 各地持续强化人才引育留用，推动人才总量增长，中国已成为创新人才集聚、创新要素整合、创新活动活跃的沃土 [1] 浙商银行人才银行发展历程 - 2016年推出全国首个针对高层次人才的金融服务品牌"人才银行" [1] - 2019年发布人才银行服务方案2.0版，形成"三大专属产品+三类专业服务+三保证三优先"的体系化服务 [1] - 2023年迭代16大系列产品，覆盖科技企业生命周期十大场景，构建"全周期、全链条、全方位"服务体系 [1] 业务模式与区域实践 - 人才银行业务弱化传统资产/营收评估，聚焦"人"的主体作用，为科技企业提供"支早、支小"金融支持 [2] - 浙商银行济南分行累计服务4000余名高层次人才，包括国家级/省级/市级领军人才 [2] - 为65家科技企业提供56亿元融资，重点支持半导体、新材料、智能制造、生物医药等战略性新兴产业 [2] 典型服务案例 - 服务某国家级专精特新"小巨人"企业，该企业为全球唯一LN单晶薄膜工业化生产商，客户包括哈佛、华为等顶尖机构 [3] - 企业产品突破5G芯片滤波器卡脖子技术，但连续多年亏损且依赖筹资现金流 [3][4] - 基于团队技术能力及产业基金认可，浙商银行给予2000万元综合授信支持 [4] 未来发展规划 - 浙商银行济南分行将持续优化服务体系，加大对科技人才企业支持力度，助力山东省科技金融高质量发展 [2]