电网工程建设进展 - 安徽香涧至鹭岛500千伏线路工程成功完成淮河大跨越关键节点 [2][6][8] - 施工历时10多天 涉及高空攀爬 架设 走线等作业 [2][6][8] - 跨越设施包括两座193米跨越塔和四座57米锚塔 跨越总距离1578米 [2][6][8] 项目技术参数 - 线路工程全长136 8千米 电压等级为500千伏 [2][6][8] - 工程覆盖安徽蚌埠 滁州部分地区 [2][6][8] 基础设施影响 - 建成后将优化区域电网结构 提升供电可靠性 [2][6][8] - 增强新能源电力消纳能力 [2][6][8] 施工实况记录 - 安徽送变电工程有限公司承担高空架线作业 [2][5][8] - 采用无人机拍摄记录施工过程 [3][5][8]

董事会决议公告 - 中国电力建设股份有限公司第四届董事会第十次会议于2025年6月10日以通讯方式召开，应参与表决董事8人，实际参与表决董事8人 [1] - 会议审议通过了《关于确定中国电力建设股份有限公司第四届董事会独立董事候选人的议案》 [1] - 公司控股股东中国电力建设集团有限公司提名张兆祥先生为公司第四届董事会独立董事候选人，任期与第四届董事会其他董事一致 [1] 独立董事候选人情况 - 张兆祥先生简历显示其具有丰富的央企管理经验，现任中国南水北调集团有限公司外部董事 [2] - 张兆祥先生历任中国有色工程设计研究总院院长、中国冶金科工股份有限公司总经理、中国建筑集团有限公司总经理等职 [2] - 公司董事会人事薪酬与考核委员会认为张兆祥先生符合相关法律法规规定的独立董事任职资格 [2] 表决及后续程序 - 独立董事候选人议案表决结果为8票同意，0票弃权，0票反对 [2] - 该议案尚需提交公司股东大会审议批准 [2] - 独立董事候选人须经上海证券交易所审核通过任职资格后方可提交股东大会选举 [2]

构建巡视巡察上下联动工作格局 - 公司党委以巡视带巡察发挥系统优势扎牢监督网并推动巡视工作向深拓展、向专发力、向下延伸以保障高质量发展 [1] 工作机制构建 - 高位统筹一体谋划将深化以巡视带巡察工作纳入巡视工作规划（2023—2027年）及年度要点并探索实施3项工程包括强基固本、联动贯通和提质增效 [2] - 精心组织一体部署制定二级企业党委开展巡察工作的实施办法规范组织领导、巡察内容等5方面确保步调一致同向发力 [2] - 强化指导一体推进累计对38家二级企业开展差异化精准化指导并审核分析备案材料防止巡察变成一般业务检查 [3] 方法路径创新 - 系统联动同步巡选取9家被巡视二级企业由其选派4至5名业务骨干组成巡察组由巡视组统一调配按照巡视主导、巡察跟进、深度联动模式开展工作 [4] - 上级统筹交叉巡每年度选取3家被巡视二级企业开展交叉巡察共同研定方案完善监督重点并定期开展会商和汇报 [5] - 直插基层提级巡每年选取1至2个重大工程项目开展提级巡视监督国家重点工程项目履约情况并实行双反馈机制压实双重责任 [6] 保障措施优化 - 健全标准体系制定巡视巡察6环节流程标准和检查体系编制项目巡察指导意见和指导书结合项目特点改进监督重点 [7] - 加强队伍建设建立巡视巡察干部人才库入库人员5832人建立以干代训机制培养骨干并审核批复63名子企业巡察部门负责人任职资格 [8] - 抓实考核检查对二级企业巡察工作进行年度考核一对一反馈并督促整改将考核结果运用到年度绩效评价激发工作激情 [9] 工作成效 - 全系统已巡察1427个单位党组织并通过联动监督发现制度漏洞、监管不力等问题推动解决风险隐患 [3][4][6]

西博会参展情况 - 第二十届中国西部国际博览会于5月25日-29日在四川成都举办 吸引了境外62个国家（地区）和国内27个省（区、市）的3000余家企业参展 [1] - 公司在14号馆设置"电建世界 世界电建"主题特装展位 [1] 公司在川战略布局 - 公司与四川省合作历史可追溯至上世纪50年代 是在川二级机构数量最多、职工人数最多、产业链最齐全的中央企业 [3] - "十四五"以来在川投资100多个重大项目 总投资额超600亿元 参与竞争类项目5000余个 总金额2410亿元 [3] - 重点布局四川三江、三州、一市的新能源水风光储建设 [3] 公司行业地位与业务成果 - 作为全球清洁低碳能源和水资源与环境建设的引领者 业务覆盖全球130多个国家和地区 [5] - 在西部区域建成多个千万千瓦级新能源基地 投资运营成都地铁18号线等标志性项目 [5] - 西部区域拥有集团最完整的"投、建、营"全产业链 [5] 未来发展规划 - 将持续加大在川及西部省份的投资建设力度 服务成渝地区双城经济圈等国家战略 [3][5] - 目标为西部省份经济社会高质量发展提供更多支持 [5]

交易概述 - 深南电A或控股子公司拟通过承接及代为偿还科陆电子所欠四川锐南1833 75万元债务的方式受让四川锐南75%股权 [1] - 股权转让完成后公司将持有四川锐南75%股权并将其纳入合并财务报表范围 [1] 交易目的 - 提升公司电力工程建设能力 [1] - 增强公司在新能源市场的综合竞争力 [1] - 逐步构建综合能源服务商商业模式 [1]

公司管理层表现 - 电建核电公司建筑工程公司经理丁建获得第六届山东电力行业"青年五四奖章"，坚守施工一线十六载并在平凡岗位创造多个精彩故事 [1] - 丁建从基层技术员迅速成长为能独当一面的管理者，通过白天实践操作与夜间理论学习相结合的方式实现能力跃升 [2] - 担任华电可门三期项目总工程师期间牵头编制六个策划方案，规范实施流程并为项目高标准开工奠定基础 [8] 技术创新与工程突破 - 在新疆准东项目提出高寒地区灰库侧保温方案，解决寒冷地区高耸结构保温难题并节约可观费用 [3] - 华电莱州二期项目采用精雕细琢工艺，通过专项培训与工艺优化创造多个精品工程，最终获国家优质工程金奖 [4][5] - 福建可门项目研发新型扩大头液压装置及可调式机械扩大头装置，优化注浆技术提升抗浮能力，相关工法获评省部级工法 [8] 行业标杆项目 - 华电莱州二期是中国首座智能化生态电厂，其一期工程曾获国家优质工程金质奖，二期建筑工程亮点要求更高 [4] - 福建可门三期是公司在福建承建的首个百万机组项目（2×1000兆瓦），面临海岸线潮汐作用导致的复杂抗浮技术挑战 [8] 研发成果与荣誉 - 丁建累计组织编写十余项科技成果、五项专利及十余项省部级工法，获公司先进管理者等多项荣誉称号 [9] - 带领团队在贵州织金项目、华电莱州项目等多个工程中获奖，包括合理化建议奖项、星级策划师等个人荣誉 [3][5]

公司业绩与战略转型 - 2024年公司营收6336.85亿元同比增长4.07% 新签合同额1.27万亿元同比增长11.19% 净利润120.15亿元 经营活动现金净流入245.46亿元同比增长10.34% [2] - 截至2024年底合同存量2.13万亿元同比增长15.37% 2025年计划新签合同1.40万亿元 营收目标超6500亿元 [2] - 战略转型成效显著 传统业务向高端化、智能化、绿色化发展 战略性新兴产业营收贡献超40% 新签合同占比超50% 位列2024中国战略性新兴产业领军企业第7名 [2] 国际业务发展 - 2024年新签国际业务合同2239.57亿元同比增长4.08% 国际主营业务收入906.28亿元同比增长11.43% 电力与新能源营收稳居对外承包行业第一 [3] - 公司秉持稳中求进原则 2025年将重点推进市场开拓、精细管理、科技创新等措施 [3] 股东回报政策 - 2024年度拟每10股派发现金红利1.2695元 合计分配21.87亿元 占净利润20% 2011-2023年累计分红超170亿元 [4] - 已制定2025-2027年股东回报规划 强调分红稳定性与可预见性 [4] 市值管理与投资者关系 - 公司致力于成为全球绿色低碳产业领军企业 系统性推进市值管理三大环节（价值创造、经营、传递） [5] - 同步举办"走进上市公司"活动 通过专题片、展厅参观等方式展示战略转型成果与发展潜力 [5] 管理层与沟通机制 - 公司采用"现场会议+视频直播+网络互动"形式举办业绩说明会 副董事长王斌等高管出席 [1] - 管理层积极回应市值管理、新质生产力、现金流管控等资本市场关注的热点问题 [1]

公司业绩表现 - 2024年新签合同额12706.91亿元，同比增长11.19% [1] - 实现营业收入6336.85亿元，同比增长4.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润120.15亿元 [1] - 经营活动现金净流入245.46亿元，同比增长10.34% [1] 市值管理战略 - 将市值管理作为战略发展重要组成部分，以解决"破净问题"为核心目标 [1] - 围绕《估值提升计划》推进"价值创造-价值经营-价值传递"三大环节 [1] - 加强价值创造：建立市值管理及估值评估体系，明确权责边界，实施深化战略引领等举措 [2] - 加强价值经营：优化分红政策，鼓励股东增持，运用股份回购等市值工具 [2] - 加强价值传递：开展信息披露，引入中长线股东，完善ESG体系 [2] 业务发展战略 - 战略方针为"立足大基建，聚焦'水、能、城、数'，集成'投建营'，推进全球化" [3] - 坚定不移高质量"出海"，强化成本管控，发展战略性新兴产业 [2] - 增强高质量科技供给与高价值科数赋能 [2] - 以"建设清洁能源，营造绿色环境，服务智慧城市"为使命 [3] 公司愿景 - 愿景为"建世界一流企业，创全球卓越品牌" [3] - 致力建设成为引领全球绿色低碳产业发展和技术创新的世界一流企业 [3] - 服务国家重大战略和区域协调发展战略 [3]

财务表现 - 公司2025年一季度实现营业收入1425.60亿元，同比增长1.61% [1] - 归属净利润26.36亿元，同比减少12.03%，扣非后归属净利润25.98亿元，同比减少13.99% [1] - 综合毛利率10.81%，同比下降0.95pct，期间费用率7.28%，同比提升0.21pct [3] - 归属净利率1.85%，同比下降0.29pct，扣非后归属净利率1.82%，同比下降0.33pct [3] 订单情况 - 一季度新签订单2993.23亿元，同比下滑9.60% [2] - 能源电力新签1802.12亿元，同比下滑9.33%，其中水电新签347.59亿元，同比增长20.17%，风电新签555.24亿元，同比增长67.26%，太阳能发电新签548.94亿元，同比下滑37.39%，火电新签115.83亿元，同比下滑65.23% [2] - 水资源与环境新签379.12亿元，同比下滑29.06%，城市建设与基础设施新签750.34亿元，同比增长7.93%，其他业务新签61.64亿元，同比下滑34.43% [2] 现金流与负债 - 经营活动现金流净流出405.19亿元，同比多流出14.37亿元，收现比97.60%，同比提升1.27pct [3] - 资产负债率同比提升1.38pct至79.61%，应收账款周转天数同比增加10.53至83.27天 [3] 投资与装机容量 - 2024年完成投资903.12亿元，较2023年减少30.16% [4] - 2024年新增风电、太阳能光伏发电、水电装机容量分别为204.20万千瓦、404.37万千瓦、0.18万千瓦 [4] - 截至2024年底，控股并网装机容量3312.76万千瓦，同比增长22% [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [9] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收小幅增长但净利润有所减少 归属净利润同比减少12.03% 扣非后归属净利润同比减少13.99% [1][7] - 公司一季度收入小幅增长 新签订单有所下滑 能源电力、水资源与环境、其他业务新签金额同比下滑 城市建设与基础设施新签金额同比增长 [12] - 公司Q1毛利率有所下滑 费用率同比增长 减值同比收窄 归属净利率和扣非后归属净利率同比下降 [12] - 经营性现金流Q1同比净流出 流出幅度有所扩大 资产负债率同比提升 应收账款周转天数同比增加 [12] - 2024年公司主动收缩投资规模 新能源+抽水蓄能构成未来增长点 截至2024年底 公司控股并网装机容量同比增长22% [12] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价4.82元 总股本1722616万股 流通A股1307153万股 每股净资产8.18元 近12月最高/最低价6.24/4.33元 [9] 财务报表及预测指标 利润表 - 2024 - 2027E营业总收入分别为634552、700110、787109、883059百万元 归属母公司所有者的净利润分别为12015、12954、13620、14255百万元 [17] 资产负债表 - 2024 - 2027E资产总计分别为1289001、1363175、1466115、1575873百万元 负债合计分别为1017424、1078779、1166413、1260146百万元 [17] 现金流量表 - 2024 - 2027E经营活动现金流净额分别为24546、76905、72011、81304百万元 投资活动现金流净额分别为 - 55580、 - 65937、 - 63791、 - 63320百万元 筹资活动现金流净额分别为48703、 - 3686、 - 1204、 - 2171百万元 [17] 基本指标 - 2024 - 2027E每股收益分别为0.63、0.75、0.79、0.83元 市盈率分别为8.60、6.41、6.10、5.82 市净率分别为0.57、0.48、0.45、0.42 [17]