机器人电机核心诉求与技术架构 - 电机驱动凭借精准控制与智能化适配性成为机器人最广泛的驱动方式[2] - 机器人关节电机需满足模块化设计、强过载能力、优异动态响应、高可靠性、高功率/转矩密度五大核心要求[2] - 执行器分为柔性、弹性与准直驱三类，分别对应高减速比提升转矩密度、弹性元件增强抗冲击性、低减速比力透明度优异等不同特性[2] - 传动架构包括并轴级联式、同轴串联式与同轴内嵌式设计，约束电机尺寸参数与输出特性[2] 电机拓扑结构与性能指标 - 机器人电机主要分为径向磁通电机、轴向磁通电机与空心杯电机三大类[4] - 内转子径向磁通永磁电机主导30-80mm直径中径长比关节，外转子电机适配100-180mm直径高径长比关节[4] - 轴向磁通电机轴向尺寸紧凑，空心杯电机占据8-20mm直径微型关节市场[4] - 高性能电机四大核心指标为高转矩密度、低转矩波动、强过载能力与优异散热性能[4] 市场需求与政策环境 - 全球人形机器人市场指数级增长引爆电机驱动系统需求[6] - 国家政策将高功率密度电机列为重点突破方向，目标2025年形成安全可靠产业链[6] - 无框力矩电机单价高达2000元以上，占整机成本15%，缺乏统一标准导致维修成本额外增加30%[6] 未来技术发展趋势 - 未来技术围绕精度、能效与智能化三大方向迭代，AI算法将深度嵌入控制器[8][9] - 一体化关节电机（电机+减速器+驱动三合一）成为趋势，需解决发热严重、电磁兼容性差等问题[9] - 无框力矩电机转矩密度将持续提升，空心杯电机寿命有望从5000小时提升至工业级1万小时[9] - 3D打印、注射成型等新技术为电磁结构实现提供新途径，SMC粉末冶金等技术推动性能提升[11] 行业竞争格局与发展前景 - 空心杯电机、无框力矩电机、轴向磁通电机、谐波磁场电机四大技术路线并行发展[12] - 本土企业凭借性价比优势与技术创新加速进口替代[12] - 电机行业迎来规模与质量双重提升的黄金发展期，为人形机器人产业化提供核心支撑[13]

回购决议公告 - 公司于2025年11月17日召开第四届董事会第十二次会议，审议通过以集中竞价方式回购股份的方案 [1] - 回购股份决议公告于2025年11月18日在指定媒体及网站披露 [1] 股东持股情况披露依据 - 本次披露根据《上市公司股份回购规则（2025年修订）》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份（2025年修订）》等相关规定执行 [1] - 披露的股东持股情况统计日期为董事会公告回购股份决议的前一个交易日，即2025年11月17日 [1] 披露内容范围 - 公告内容包括董事会公告回购股份决议前一个交易日登记在册的前十名股东持股情况 [1] - 公告内容包括前十名无限售条件股东的持股数量及比例情况 [1][2] - 披露的股东持股数量为合并普通账户和融资融券信用账户后的总持股数量 [1][2]

电机板块市场表现 - 11月20日电机板块整体下跌1.63%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股表现分化，华瑞股份领涨，涨幅为2.32%，方正电机领跌，跌幅为3.58% [1][2] - 江特电机成交最为活跃，成交额达27.11亿元，成交量217.10万手 [1] 个股资金流向 - 当日电机板块整体主力资金净流出7.89亿元，而游资和散户资金分别净流入9690.86万元和6.92亿元 [2] - 江特电机获得主力资金最大净流入，金额为2496.04万元，主力净占比0.92% [3] - 华瑞股份遭遇主力资金净流出158.05万元，但同时获得游资净流入907.25万元 [3] - 三协电机和微光股份的主力净流入占比相对较高，分别为3.40%和5.64% [3]

公司股份回购方案 - 公司董事会于2025年11月17日审议通过股份回购方案，计划使用自有资金以集中竞价方式回购A股社会公众股份 [1] - 回购资金总额不低于人民币1,000万元且不超过人民币2,000万元，回购价格上限为人民币20.94元/股 [1] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励，回购期限为董事会审议通过方案之日起十二个月内 [1] 首次回购执行情况 - 2025年11月18日，公司首次实施回购，回购股份数量为150,000股，占公司当日总股本的0.02% [1] - 首次回购成交价为13.13元/股，支付总金额为196.88万元（不含交易费用），回购价格未超过方案上限 [1] - 本次回购股份的资金来源为自有资金，符合相关法律法规及公司既定回购方案的要求 [1] 回购合规性说明 - 公司首次回购的时间、股份数量、价格及委托时段符合《上市公司股份回购规则（2025年修订）》等法律法规的规定 [2] - 公司未在可能对证券价格产生重大影响的重大事项发生或决策过程中至依法披露之日内回购股票 [3] - 公司本次回购委托价格未使用当日涨幅限制价格，且未在开盘集合竞价、收盘集合竞价及无涨跌幅限制的交易日内进行委托 [4] 后续计划与执行 - 公司后续将根据回购方案，结合市场情况及资金安排，在回购期限内继续实施回购计划 [4] - 公司将严格按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务 [4]

公司股份回购方案 - 公司董事会于2025年11月17日审议通过股份回购方案，计划使用自有资金以集中竞价方式回购A股社会公众股份 [1] - 回购资金总额不低于人民币1,000万元且不超过人民币2,000万元，回购价格上限为人民币20.94元/股 [1] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励，回购期限为董事会审议通过方案之日起十二个月内 [1] 首次回购执行情况 - 公司于2025年11月18日首次实施回购，通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份150,000股 [2] - 首次回购股份占公司回购当日总股本的0.02%，成交价为13.13元/股，支付总金额为196.88万元（不含交易费用） [2] - 首次回购价格未超过方案拟定的上限20.94元/股，资金来源为自有资金，符合既定回购方案及相关法律法规 [2] 回购合规性与后续安排 - 公司确认首次回购的时间、股份数量、价格及委托时段符合《上市公司股份回购规则（2025年修订）》等法律法规的规定 [3] - 公司声明未在可能对股价产生重大影响的重大事项发生之日或决策过程中至依法披露之日内进行股票回购 [4] - 公司声明本次回购委托价格未使用当日涨幅限制价格，且未在开盘集合竞价、收盘集合竞价及无涨跌幅限制的交易日内进行委托 [5] - 公司后续将根据市场情况及资金安排在回购期限内继续实施回购计划，并按规定履行信息披露义务 [5]

板块整体表现 - 电机板块在11月19日整体下跌0.69%，表现弱于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股表现分化，领跌个股为三协电机，跌幅达6.65%[2] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金净流出7030.48万元和游资资金净流出6836.32万元，但散户资金净流入1.39亿元[2] 领涨个股分析 - 华瑞股份涨幅最大，为2.95%，收盘价14.68元，成交量为24.81万手，成交额为3.52亿元[1] - 江特电机上涨2.18%，收盘价12.18元，成交量为226.29万手，为板块内成交量最高个股，成交额达27.78亿元[1] - 八方股份上涨1.43%，收盘价31.26元，成交量为5.96万手，成交额为1.86亿元[1] 领跌个股分析 - 三协电机领跌板块，跌幅为6.65%，收盘价61.92元，成交量为1.82万手，成交额为1.15亿元[2] - 方正电机下跌5.26%，收盘价13.69元，成交量为97.65万手，成交额为13.43亿元[2] - 祥明智能下跌4.87%，收盘价28.72元，成交量为3.64万手，成交额为1.06亿元[2] 个股资金流向 - 江特电机获得主力资金净流入2.14亿元，净占比7.70%，但游资和散户资金分别净流出2777.65万元和1.86亿元[3] - 卧龙电驱获得主力资金净流入1.23亿元，净占比4.99%，但游资和散户资金分别净流出5394.56万元和6902.47万元[3] - 八方股份获得主力资金净流入1672.13万元，净占比8.98%，游资净流入188.15万元，但散户资金净流出1860.28万元[3]

公司业务与产品 - 公司具备自粘结电机铁芯的生产能力 [1] - 该产品目前主要应用于风电发电机铁芯领域 [1] - 该产品目前也应用于新能源汽车驱动电机铁芯领域 [1] - 产品还应用于其他不同领域的电机及发电机铁芯 [1]

板块整体表现 - 11月18日电机板块整体下跌0.87%，表现弱于上证指数（下跌0.81%）和深证成指（下跌0.92%）[1] - 板块内个股表现分化，涨幅最大的方正电机上涨5.55%，跌幅最大的八方股份下跌3.69%[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出3.67亿元，而游资和散户资金分别净流入1.73亿元和1.93亿元[2] 领涨个股分析 - 方正电机领涨板块，收盘价14.45元，涨幅5.55%，成交额21.76亿元，主力资金净流入9121.01万元，净占比4.19%[1][3] - 祥明智能涨幅2.58%，收盘价30.19元，成交额1.47亿元，主力资金净流入1519.12万元，净占比10.31%[1][3] - 科力尔上涨1.54%，收盘价13.17元，成交额1.44亿元，主力资金净流入1029.29万元，净占比7.16%[1][3] 领跌个股分析 - 八方股份领跌板块，跌幅3.69%，收盘价30.82元，成交额1.87亿元[2] - 江特电机跌幅3.48%，收盘价11.92元，成交额20.47亿元，为当日板块中成交额最高的个股[2] - 安乃达下跌2.63%，收盘价38.81元，成交额5821.10万元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出3.67亿元，但部分个股仍获主力资金青睐，如方正电机、祥明智能和科力尔[2][3] - 游资资金整体净流入1.73亿元，在星德胜等个股中表现活跃，净流入492.38万元，净占比9.62%[2][3] - 散户资金整体净流入1.93亿元，在江南奕帆等个股中净流入656.06万元，净占比20.13%[2][3]

零售行业事件 - 2025中国国际零售创新大会将于11月18日至20日举行 期间将发布年度零售科技新锐企业及推介零售数字化和技术应用最佳实践等典型案例 [1] 资本市场限售股解禁 - 11月18日共有16家公司限售股解禁 合计解禁量4.92亿股 解禁市值100.37亿元 [2] - 解禁量前三公司为博纳影业3.09亿股 云中马8645.08万股 美埃科技8341.44万股 [2] - 解禁市值前三公司为美埃科技39.63亿元 云中马33.09亿元 博纳影业21.94亿元 [2] 上市公司股份回购 - 11月18日有11家公司发布股票回购进展 其中3家首次披露预案 1家披露实施进展 7家方案实施完毕 [3] - 首次披露回购预案公司为祥源文旅拟回购不超1.2亿元 科力尔拟回购不超2000万元 杰克科技拟回购不超14.54万元 [3] - 智动力披露回购实施进展 已回购3990.47万元 [3] 宏观经济数据 - 美国11月NAHB房产市场指数等数据将于当日公布 [4]

板块整体表现 - 11月17日电机板块整体上涨1.42%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内呈现分化态势，江特电机以6.93%的涨幅领涨，而方正电机下跌4.27%领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 江特电机收盘价12.35元，涨幅6.93%，成交量223.19万手，成交额27.33亿元 [1] - 华瑞股份涨幅4.56%，收盘价13.75元，成交额2.41亿元 [1] - 卧龙电驱涨幅3.32%，收盘价41.68元，成交额32.63亿元 [1] 领跌个股表现 - 方正电机跌幅4.27%，收盘价13.69元，成交量110.33万手 [2] - 中电电机跌幅4.21%，收盘价25.00元，成交额2.05亿元 [2] - 康平科技跌幅2.14%，收盘价31.96元 [2] 板块资金流向 - 电机板块主力资金净流入2.18亿元，游资资金净流出1.3亿元，散户资金净流出8743.23万元 [2] - 卧龙电驱获得主力资金净流入2.09亿元，主力净占比6.39% [3] - 江特电机获得主力资金净流入1.97亿元，主力净占比7.22%，但游资净流出1.19亿元 [3]