毫克能技术概述 - 中国制造业推出创新技术毫克能，被称为"金属美容仪"，能对金属零件进行特殊修复[1][2] - 技术采用高频捶打和瞬间高温结合方式，在不改变金属外形情况下提升表面质量[2] - 处理后金属表面光滑度提高三倍，摩擦系数大幅下降，显微硬度提升20%[2] 技术优势 - 显著提升金属零件耐用性，抗压能力和使用寿命，特别适用于航空航天等高要求领域[4] - 解决多个行业"卡脖子"问题，打破西方技术垄断，使中国企业能独立研发生产高端金属零件[4] - 相比传统机械加工大幅降低成本，提升生产效率[6] 行业影响 - 提高设备可靠性，减少停机检修次数，使企业不再依赖进口高端零部件[7] - 吸引美国派克、法国阿尔斯通等国际工业巨头主动寻求合作，空客曾出价十亿欧元购买专利[2][7] - 中国已投产三家全自动化豪克能超级工厂，提升生产水平和生产力[9] 全球制造业格局变化 - 标志中国制造业从跟随者到领导者的蜕变，成为全球科技竞争重要玩家[11] - 西方企业开始重新审视中国技术实力，过去的技术封锁反而激发中国企业创新潜力[11] - 中国通过核心技术打造"长城"，实现全球制造业格局的根本性改变[9][13] 未来发展 - 技术有望在更多行业应用，进一步提升中国在全球制造业中的地位[14] - 从5G到AI再到金属加工技术，中国正以创新为核心打破技术禁区[14] - 国际专家认为中国制造崛起基于深厚技术积淀和战略眼光，未来将在全球技术舞台扮演更重要角色[14]

政府服务优化 - 渭南市整合8部门业务为一窗办理 材料精简超40% 企业开办全流程1个工作日内办结 [2] - 废止妨碍公平竞争文件32份 推行首次轻微违法免罚清单和"企业宁静日"制度 检查频次减半 [2] - 2024年查处涉企违规收费案件 整改退还及罚没金额合计20.53万元 [2] 产学研协同创新 - 陕西奥尔德机械与西安交大、长安大学签订技术开发合同 与全球前10工程机械巨头中的7家建立配套关系 [3] - 渭南市组建20支"科学家+工程师"队伍 培育53名技术经理人 搭建174个科技创新平台 [3][4] - 2024年科技型中小企业数量首破千家(增幅50%) 瞪羚企业达22家(增长57%) 省级上市后备企业31家(全省第二) [4] 金融支持体系 - 渭南市召开40场政银企对接会 30家专精特新企业获授信16亿元 实际融资7亿元 [5] - 全市科技企业贷款余额95.35亿元 普惠小微企业贷款余额341.77亿元 [5] - 陕西长石电子通过专利质押获1000万元研发贷款 富化化工通过"工信贷"加速新产线建设 [5] 民营经济生态 - 2024年渭南民营经济占GDP比重达60.3% 陕西英博金属等"小巨人"企业获精准金融支持 [1] - "西安研发 渭南制造"模式打通科创转化堵点 西北农林科大等高校资源持续导入 [4] - 政府担保机制增强企业风险抵御能力 推动国企民企协同发展 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长4.6%，达到3.466亿美元，主要受收购UW Solutions带来的2200万美元无机销售推动，但被玻璃业务销量下降和金属业务组合不利部分抵消 [10] - 调整后EBITDA利润率降至9.9%，主要因金属业务组合不利、铝成本上升以及服务业务关税费用增加，部分被长期激励薪酬费用降低抵消 [11] - 调整后摊薄每股收益降至0.56美元，主要受调整后EBITDA降低、利息费用增加和调整后有效税率提高影响 [11] - 经营活动净现金使用为1980万美元，去年同期为提供550万美元，主要因净收益降低和营运资金现金使用增加，包括1370万美元仲裁裁决结算款 [13] - 提高2026财年净销售额和调整后摊薄每股收益展望，预计净销售额在14亿 - 14.4亿美元之间，调整后摊薄每股收益在3.8 - 4.2美元之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 金属业务 - 净销售额下降3.4%，主要因组合不利，部分被销量增加抵消 [11] - 调整后EBITDA利润率降至7.3%，主要受组合不利、铝成本上升、生产率不佳和销售杠杆不利影响，部分被销量增加影响抵消 [11] 服务业务 - 连续第五个季度实现同比净销售额增长，销售额增长7.6%，主要因销量增加 [12] - 调整后EBITDA利润率降至5.7%，主要因关税费用增加，部分被项目组合更有利和销售杠杆有利抵消，排除增量关税费用，该业务调整后EBITDA利润率较去年第一季度有所改善 [12] 玻璃业务 - 净销售额下降，调整后EBITDA利润率从去年第一季度的高位回落，主要因终端市场需求下降导致销量减少 [12] 性能表面业务 - 净销售额增长，受收购UW Solutions带来的无机销售贡献推动 [12] - 调整后EBITDA利润率降至18.8%，主要因UW Solutions调整后EBITDA利润率稀释、组合不利和公司分配费用增加 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 执行“强化项目”第二阶段积极行动，预计实现1300万 - 1500万美元年化节省 [6] - 持续推进关税缓解计划，预计在财年下半年大幅减轻关税影响 [6] - 积极构建战略并购机会管道，利用强大资产负债表增加产品和能力，使业务组合更多样化并提供加速增长途径 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超预期，在金属、玻璃和性能表面三个关键领域建立积极势头，预计下半年业绩强劲 [5][7] - 市场挑战仍存，但公司专注于可控因素，通过关税缓解努力、“强化项目”第二阶段执行以及有机和无机增长机会拓展改善前景 [8] 其他重要信息 - 公司资产负债表强劲，综合杠杆比率为1.6，近期无债务到期，有大量资本可用于未来部署 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 玻璃业务收入管道情况及下半年增长信心来源 - 团队在机会管道建设上工作出色，虽市场疲软，但转向追逐小项目填补市场空白，且工厂生产率提升使业务能保持在利润率范围内 [23][24] - 每月和每季度深入审查销售机会管道，随着第一季度推进，报价活动和中标率信心增强，预计第三和第四季度营收和利润增长回升 [24][25][27] 问题2: 各业务部门长期利润率目标及今年运营能力 - 金属和服务业务受关税影响，预计下半年恢复时能达到目标范围下限，金属业务调整后EBITDA目标为13% - 18%，服务业务为8% - 10% [29] - 玻璃业务因追逐项目类型，可能处于15% - 20%目标范围下端；性能表面业务根据产品组合，调整后EBITDA可能接近20%或处于20%多的中间水平，且对有机增长前景信心增强，预计第二季度开始显现 [30][31] 问题3: 性能服务业务传统产品分销收益情况 - 传统产品在零售和定制框架店分销中重新获得货架空间，部分零售网点还增加了产品 [33] 问题4: 金属业务第一季度逐月改善动力、6月情况及终端市场需求变化 - 第一季度逐月运营改善，因第四季度解决运营问题和产能整合问题开始见效，业务核心服务能力和准时完成率提升，客户信心恢复带来额外订单 [40][41][42] - 从第四季度到第一季度，销售额和EBITDA利润率均有改善，但第一季度受铝成本上升且无法提价影响，预计第二季度继续改善，价格调整和运营指标提升将助力业绩 [43][44] 问题5: “强化项目”第二阶段第一季度节省情况 - 第一季度节省极少，大部分在第二季度开始落实，第二季度后期加拿大工厂关闭是重要因素 [47] 问题6: 第一季度关税对每股收益影响及全年指导中第二季度预期 - 第一季度预计关税对每股收益影响为0.45 - 0.55美元，现更新全年影响范围为0.35 - 0.45美元，第一季度实际影响好于原估计，第二季度也有有利趋势，大部分影响集中在上半年，第一和第二季度大致平均 [48][49][50] 问题7: 关税影响降低中运营转变加速与商品价格重新定价或正常化因素的权重 - 两者因素权重相当，团队在运营中更有效降低关税影响，同时关注输入成本和项目成本流动 [54][55] 问题8: 服务业务积压订单下降原因 - 主要反映市场疲软，服务团队虽想保护利润率，但为保证全年销量，在利润率8% - 10%范围内甚至接受稍低利润率项目 [56][57] - 团队积极报价小项目，利用工厂生产率和工程资源优势，还追求无需制造幕墙的项目以增加收入和利润 [58][59] 问题9: 关税影响下现有合同成本调整客户接受情况 - 多伦多工厂材料运往美国东北部的项目成本难以转嫁，因项目已在进行中，关闭多伦多工厂是因旧项目结束、新项目在美国开始 [61] - 服务业务在现有合同中难以进行价格调整，第一和第二季度需承担关税影响，正通过生产率提升和材料成本节省来应对 [62] 问题10: 并购管道中目标倍数调整情况 - 因宏观问题、关税环境和高利率，并购进展缓慢，公司专注于过去两年确定的战略目标，继续推进管道建设 [63] - 未看到市场上目标倍数下降，但估值更合理，战略投资者因利率和杠杆模型优势更具优势，公司在并购方面保持活跃，因关税环境变化对国际业务影响进行更广泛考虑 [64][65]

公司高层变动 - 精艺股份董事长黄裕辉因个人原因辞去董事、董事长及董事会相关职务 [1] - 黄裕辉被人民法院纳入失信被执行人名单，违反《公司法》相关规定 [1] - 黄裕辉于2025年3月28日当选董事长，履职不足三个月即离任 [2] 监管处罚情况 - 广东证监局对精艺股份采取责令改正措施，对黄裕辉等高管出具警示函 [2] - 公司未如实披露黄裕辉失信情况，违反《上市公司信息披露管理办法》 [1] - 公司需在2个交易日内整改，更换董事长并披露信息，30日内提交整改报告 [2] 公司经营状况 - 公司证券部表示目前经营正常，未受上述事件影响 [2] - 2024年实现营业收入37.54亿元，同比增长38.43% [3] - 2024年归母净利润2770.63万元，同比增长15.57% [3] - 2024年扣非归母净利润1960.24万元，同比增长26.71% [3] 公司业务结构 - 公司拥有广东顺德、安徽芜湖三大生产基地 [3] - 业务涵盖铜加工和数字能碳服务两大板块 [3] - 铜加工产业2024年营收36.5亿元，占总营收97.23% [3] 实控人情况 - 黄裕辉间接持有公司1657.07万股，为实际控制人之一 [3] - 2021年8月公司8位实控人被纳入失信被执行人名单 [3] - 实控人涉及4.01亿元股份回购款及利息连带责任 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告从宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多方面进行资讯汇总分析，展现经济现状与趋势，提示投资机会与方向，如财政政策或需加码、债市收益率有望挑战前低、关注科技成长等投资方向[31][34][37] 各部分总结 宏观数据速览 - 2025 年 3 月 GDP 不变价当季同比 5.4%，与上期持平高于去年同期；5 月制造业 PMI 49.5%，较上期上升；非制造业 PMI 商务活动 50.3%，较上期下降[1] - 5 月社会融资规模增量当月值、金融机构人民币贷款当月新增等数据有不同增减变化；CPI 当月同比 -0.1%，PPI 当月同比 -3.3%；固定资产投资和社会消费品零售总额累计同比有相应变化；进出口总值当月同比也有变动[1] 商品投资参考 综合 - 中方谴责美国袭击伊朗核设施，呼吁停火对话；丁薛祥表示中国经济向好，将实施积极政策，扩大开放[2] - 消费品以旧换新加力扩围政策不变，三、四季度将下达 1380 亿元中央资金；6 月 LPR 报价与上期持平；大商所升级期权行权及对冲业务功能；证监会同意大连商品交易所纯苯期货和期权注册[3][4] - 欧盟与美国关税谈判有新进展，联合国警告全球企业海外投资面临连续三年下降风险[4] 金属 - 印度对原产中国厚度不超 80 微米铝箔征 5 年反倾销税，税额 479 - 721 美元/吨；年初至今铂金累计涨幅超 36%，高于黄金，部分铂金饰品供不应求[5] - 6 月 19 日部分金属库存有增减变化；6 月 20 日全球最大黄金 ETF 持仓量增加[6][7] 煤焦钢矿 - 刚果金延长钴出口临时禁令三个月[8] 能源化工 - 中国光伏行业协会否认“限产保价”会议；5 月全社会用电量同比增长 4.4%；普京称欧佩克 + 逐步增加石油产量，目前无需干预市场[9] - 美国当周天然气和石油钻井总数减少；布伦特原油期货投机性净多头头寸增加；加拿大液化天然气项目生产出首批出口产品[9][10] - 高盛预计霍尔木兹海峡石油流量下降会使布伦特原油和欧洲天然气价格上涨[11] 农产品 - 全国春播粮食进度与上年基本持平，早稻育秧过半，栽插近一成；咨询公司预估巴西 2024/25 年度大豆和玉米产量增加；白糖投机者净多头头寸增加[12] 财经新闻汇编 公开市场 - 本周央行公开市场有 9603 亿元逆回购和 1000 亿元国库现金定存到期，上周全口径净回笼 799 亿元；6 月 20 日央行开展 1612 亿元 7 天期逆回购操作，单日净回笼 413 亿元[13] 要闻资讯 - 美伊冲突有新进展，中方谴责美国袭击；6 月 LPR 报价与上期持平；丁薛祥表示中国经济向好，将实施积极政策，扩大开放[15][16][17] - 消费品以旧换新加力扩围后续有资金下达；前五月全国一般公共预算收支有相应变化；跨境支付通上线运行[18] - 国家发改委推介民间资本项目；金融监管总局修订货币经纪公司管理办法；专家预计上半年 GDP 增长超 5%[18][19] - 北京将发行 100 亿元专项债券投向政府投资引导基金；银行发行科创债升温；公募 REITs 分红金额增长[19][20] - 6 月债券基金申购和分红热度高；2025 年债券型基金净值普遍走强；美联储理事预计最早 7 月降息[20][21][22] - 日本削减超长期国债发行量；多家公司有债券相关事件；海外信用评级有调整[23][24] 债市综述 - 中国债市整体偏暖，交易所债券市场部分债券涨跌不同，中证转债指数等有相应表现[25] - 货币市场利率等多数有涨跌变化；财政部国债中标收益率及全场、边际倍数公布；欧债和美债收益率多数下跌[26][27][28] 汇市速递 - 在岸和离岸人民币对美元上涨，美元指数周涨，非美货币多数下跌[30] 研报精粹 - 华泰证券认为财政扩张动能减速，财政政策需加码；中信证券分析汇率变化因素，预计长债利率有下行空间[31] - 华泰固收认为物价成因复杂，债市有机会，给出操作建议；长江固收认为债市收益率有望挑战前低[32][34] 今日提示 - 6 月 23 日有多只债券上市、发行、缴款、还本付息[35] 股票市场要闻 - 6 月沪深北三地 IPO 受理企业创新高，新上市标准案例将出炉；上交所新规影响券商客户留存[36] - 机构认为 A 股下跌风险可控，创业板反弹潜力大，看好科技成长等方向；中信证券推荐北美 AI 硬件供应链等行业[37] - 中信建投建议港股配置红利 + 新赛道；券商关注稳定币研究；牧原股份港股发行或四季度落地[37][38]

河南省生态环境保护督察追责问责情况 核心观点 - 河南省对中央环保督察移交的5起生态环境损害问题严肃追责问责，涉及16个责任单位、210名党员干部，包括97人党纪政务处分、43人诫勉谈话、70人其他方式追责，涵盖9名厅级干部、71名县处级干部等[1] 具体问题及处理 1 三门峡市违规挖湖造景 - 三门峡市城乡一体化示范区未办理规划许可占用耕地491亩（含永久基本农田14亩），违规取用黄河水25万立方米，在黄河湿地国家级自然保护区内建设旅游设施[2] - 处理结果：2个单位责令检查，15名责任人追责，包括时任示范区党工委书记批评教育、管委会主任责令检查等[3] 2 新乡市违规采矿及破坏遗址 - 卫辉市违规将651米赵长城遗址划入采矿范围，企业破坏遗址及山体林地282.66亩；辉县市企业非法采砂形成3个采坑，破坏河床生态[4][5] - 处理结果： - 赵长城问题：2个市委市政府责令检查，35名责任人追责，含时任卫辉市长责令检查、新乡市文旅局长诫勉等[6] - 河道挖砂问题：辉县市2个单位责令检查，14名责任人追责，含副市长诫勉等[7] - 非法采矿问题：卫辉市2个单位责令检查，3名责任人追责，含市委书记责令检查等[8] 3 多地水环境基础设施滞后 - **洛阳市**：污水处理厂超负荷运行，扩建工程滞后，红山厂管网未接通[10] - 处理：9名责任人追责，含副市长批评教育、城管局长责令检查等[18] - **信阳市息县**：污水管网改造不彻底，污水直排澺河[11] - 处理：2个单位责令检查，7名责任人追责，含县委书记责令检查等[20] - **开封市杞县**：污水处理厂扩建及管网改造缓慢[12] - 处理：13名责任人追责，含时任县委书记谈话提醒等[21] - **濮阳市**：工业园区污水管网失修，南乐县处理厂能力不足[13][14] - 处理：10名责任人追责，含工业园区建设局长责令检查等[22] - **焦作市孟州**：皮毛产业园污水处理设施停运[15] - 处理：8名责任人追责，含副市长批评教育等[24] - **驻马店市确山县**：污水处理厂汛期溢流[16] - 处理：2个单位责令检查，22名责任人追责，含县委书记责令检查等[26] 4 许昌、平顶山企业大气污染问题 - **许昌长葛经开区**：鑫金汇不锈钢违规新增产能90万吨/年，青浦合金保留淘汰类高炉，多企业违法排污[27][28][29] - 处理：2个单位责令检查，30名责任人追责，含市委书记责令检查等[31] - **平顶山宝丰高新区**：平煤神马京宝等企业违法排污[29] - 处理：6名责任人追责，含高新区党工委书记批评教育等[33] 5 周口市地下水超采 - 深层地下水超采治理缓慢，沈丘县、鹿邑县水源置换工程滞后，淮阳区、鹿邑县违规审批取水许可[34][35][36] - 处理：39名责任人追责，含沈丘县委书记批评教育等[36]

中美关税和解协议 - 美国取消91%对华关税 中国暂停加征关税90天 [1] - 协议后美国港口货运船涌向中国 货物吞吐量激增但美国传统出口产品未被中国接受 [3] 中国市场反应 农产品领域 - 美国2025年Q1大豆出口同比下跌32% 巴西大豆出口量达6,000万吨 中国对南美大豆提供每吨30美元运费补贴 [6] - 美国农场主协会称中国采购意愿显著下降 [6] 能源领域 - 美国丙烷运输船未获准进入中国港口 转向东南亚 [8] - 中国与卡塔尔、加拿大签署能源协议 国家能源集团与阿联酋签订15年400万吨/年液化天然气合同 [8] 制造业领域 - 中国金属加工企业用印尼镍生铁替代美国废钢 刚果金钴矿对华出口暴涨47% [10] - 中国芯片国产化率提升至35% 实现主要市场份额替代 [11] 外贸数据 - 2024年中国对东南亚国家联盟进出口总额69,8992亿美元 同比增长9% 其中越南进出口18,5478亿美元（+146%）[11] - 义乌对美订单出口额仅反弹12% 低于预期 [12] 供应链重构与能源转型 - 中国推进清洁能源替代 光伏产业出口规模突破万亿元 [15] - 新能源汽车年出口超百万辆 动力电池占全球76%市场份额 [17] - 与俄罗斯、中亚构建能源管道 取代美国液化天然气 [22] 人民币国际化进展 - 2025年数字人民币跨境支付额预计达35万亿元 大宗商品占比42% [24] - 人民币跨境结算金额达175万亿元（+43%） 全球贸易融资份额67% 支付份额82% [24][26] 美国经济现状 - 2025年美国经济增速预计降至16% 通胀率接近4% [28] - 制造业连续三个月萎缩 库存减少导致成本上升 [28] - 日用品价格上涨15% 家庭年损失1,200美元 [31] - 消费品进口增速超过消费增速 将进入去库存阶段 [35]

美国制造业现状分析 - 美国制造业面临产业链断裂问题 学生设计作品难以找到本地制造商完成全流程加工 [1][2] - 金属加工案例显示 美国本土制造商报价高达2400美元且质量不达标 而中国厂商一周内完成且成本更低 [2][3] - 美国工业体系存在严重缺失 制造环节分散割裂 与中国完整工业体系形成鲜明对比 [4] 制造业回流挑战 - 劳动力成本为越南6倍但仍面临20%工厂劳动力短缺问题 [4] - 工厂建设成本4年内翻番 50%工厂使用超30年 [5] - 电网设施老化 三分之一桥梁需维修 基础设施落后东亚地区 [5] 历史对比分析 - 1953年美国制造业产值占全球28.3% GDP占比28% 形成多个产业集群 [5] - 二战后美国凭借技术领先(如汽车标准化生产)和产业集群优势占据全球市场 [6] - 1980年代起面临日本汽车业37%成本优势冲击 劳动密集型产业外迁 [6] 产业升级困境 - 日本韩国企业自动化升级时 美国多数产业未能跟上技术步伐 [7] - 金融业兴起导致产业结构脱实向虚 制造业核心地位丧失 [7] - 当前关税政策反而增加原材料成本 加剧制造业困境 [5]

行业动态 - 巴西启动对进口金属板的反倾销调查 [1]

海峡两岸(烟台)产业融合发展交流促进活动 - 烟台市向台商台企发出投资邀请，旺旺集团代表林天良表示来烟台投资一定会旺[1] - 烟台市印发海峡两岸重点产业链合作投资意向和产业合作项目载体手册[3] - 烟台市出台"惠台67条措施"，实施平台载体工程和"六项机制"优化台资企业营商环境[3] 烟台市惠台政策与服务措施 - 制定《关于促进烟台与台湾经济文化交流合作的若干措施》，给予台资企业与本地企业同等待遇[3] - 建立"六项机制"提升服务效能，包括"一企一员"专人结对、"一企一档"量身定制等服务[4][5][6] - 通过"三本台账"收集解决企业难题，围绕"9+N"产业和16条重点产业链加大宣传引进优质项目[7] 台资企业在烟台发展情况 - 华新丽华集团投资8.8亿美元建设精密金属材料产业园，预计年营业收入200亿元[9] - 旺旺集团在大陆30年业绩成长超过100倍，成为两岸交流发展的见证者和受益者[9] - 截至2024年12月，烟台累计批准台资项目1716个，涉及制造业、食品等多个行业[10] 重点台资企业案例 - 华新精密金属材料产业园一期2021年开工、2022年试车成功，二期2022年开工[9] - 项目主要生产银亮棒材、高端线材等核心精密金属材料，服务航天、能源等产业[9] - 统一集团、国泰人寿等台湾企业在烟台投资兴业，部分成为行业佼佼者[10]