公司业绩与战略调整 - 公司股价周五下跌16% 因预计年度亏损且销售下滑 美国关税影响利润[1] - 2025年将是公司重置年 2026年为过渡年 新任CEO计划重新审视增长计划并加强批发分销质量[1][3] - 第二季度经汇率调整后销售额为19.4亿欧元 低于分析师预期 北美销售下降9.1% 欧洲下降3.9%[9] - 年度销售额预计至少下降10% 此前预测为低至中个位数增长 资本支出计划从3亿欧元削减至2.5亿欧元[7][9] 产品与市场挑战 - 复古运动鞋如Speedcat等再版产品未达预期销售目标 公司面临吸引消费者的困境[1][3] - 公司面临运动用品行业存在感危机 行业竞争加剧且龙头耐克正从2025年秋冬季开始复苏[4] - 北美市场产品主要产自越南、柬埔寨和印尼 公司计划将中国采购比例从当前10%进一步降低[6][7] 关税与供应链影响 - 美国关税将使今年毛利润减少约8000万欧元(9400万美元) 尽管第四季度已采取美国市场涨价等措施[5][8] - 运动品牌依赖东南亚国家如越南生产进口美国的运动鞋和服装 特别容易受到关税影响[6][10] - 为应对美国关税截止日期 公司提前从亚洲发货 导致库存水平上升并增加折扣力度[6]

公司公告 - 公司将于2025年8月1日市场开盘前发布2025年第二季度财报 [1] - 财报电话会议定于当天美国东部时间上午11点举行 包含财务结果回顾和问答环节 [1] 投资者参与方式 - 电话会议网络直播将在公司官网投资者关系板块提供 需提前15分钟注册并安装音频软件 [2] - 电话接入号码：美国境内833-890-3250 国际412-206-6441 [2] - 电话会议重播服务提供至2025年8月15日 美国境内844-512-2921 国际412-317-6671 会议ID10201064 [2] 公司概况 - 公司成立于1922年 总部位于印第安纳州埃文斯维尔市 主营体育用品及健身器材的设计制造销售 [3] - 核心品牌包括Goalrilla篮球架 STIGA乒乓球器材 Bear射箭装备 Brunswick台球桌 Accudart飞镖 ONIX匹克球 Lifeline健身器材 RAVE水上运动产品 [3] - 产品通过线上渠道及全国主要零售商销售 致力于创造家庭社交场景和娱乐体验 [3] 投资者联系方式 - 投资者关系副总裁Patrick Griffin 联系电话812-467-1358 [4]

核心业绩表现 - 第二季度每股收益4 72美元超出Zacks共识预期4 61美元但较去年同期调整后4 91美元下降3 9% [3] - 净销售额11 79亿美元与去年同期持平但超过Zacks共识预期11 54亿美元有机销售额下降0 7%（860万美元）被有利汇率变动完全抵消 [3] - 毛利润5 955亿美元同比下降0 3%毛利率收缩10个基点至50 5% [4] 分部门业绩 - 商业与工业集团销售额3 478亿美元同比下降6 5%主要因亚太和欧洲手工具业务疲软及关键行业客户活动减少 [7] - 工具集团销售额4 91亿美元同比增长1 9%受益于美国需求增长及有利汇率变动 [8] - 维修系统与信息集团销售额4 686亿美元同比增长3%主要来自OEM经销商活动增加及诊断产品需求上升 [9] - 金融服务业务收入1 017亿美元同比增长1 2% [10] 运营与财务指标 - 金融服务前运营利润2 591亿美元同比下降7 6%占销售额比例收缩180个基点至22% [5] - 合并运营利润（含金融服务）3 273亿美元同比下降6 6%占销售额比例收缩190个基点至25 5% [6] - 期末现金及等价物14 6亿美元股东权益57亿美元预计2025全年资本支出1亿美元 [11] 战略与展望 - 公司通过快速回报产品策略和精准扭矩领域进展应对市场不确定性 [2] - 计划继续强化汽车维修核心优势同时拓展相邻市场和关键行业预计2025年有效税率22-23% [12] - 过去三个月股价上涨7 9%跑赢行业4 7%的涨幅 [13]

公司业绩与利润率 - 公司面临持续的利润率压力 主要因素包括激进折扣清理过剩库存 产品与物流成本上升 关税提高 汇率波动及渠道结构变化[1] - 2025财年第三季度毛利率同比下降330个基点至41.5% 主要受直营渠道降价 批发折扣增加 库存减值 产品成本上升及渠道结构不利影响[2] - 预计2025财年第四季度毛利率将进一步收缩400-500个基点 包含上年重组费用及中墨进口关税影响 模型预测收缩450个基点[3] 战略与长期措施 - 管理层对"Win Now"策略效果持乐观态度 预计收入与利润率压力将逐步缓解[4] - 采取全价数字销售 库存清理 维持批发合作伙伴全价订单 缓解关税成本压力 供应链多元化 战略定价及前瞻性创新等措施以推动长期利润率回升[4] 同业对比 - 主要竞争对手lululemon通过战略定价 创新 供应链多元化及地域扩张推动利润率 2025财年第一季度毛利率提升60个基点 上一季度提升100个基点[6] - adidas通过降低产品与运输成本 优化产品组合及减少折扣提升利润率 2025年第一季度毛利率提升0.9个百分点 品牌毛利率同比提升1.6个百分点[7] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今下跌17.6% 略优于行业平均跌幅18.1%[8] - 当前远期市盈率为31.28倍 高于行业平均24.76倍[10] 盈利预测 - 2025财年共识盈利预测同比下滑45.8% 2026财年预测下滑12.1%[11] - 当前季度(2025年5月)每股收益预测0.11美元 同比下滑89.11% 下一季度(2025年8月)预测0.33美元 同比下滑52.86%[12]

女性运动消费市场趋势 - 2024年中国女性运动消费前三类产品为运动鞋(76.8%)、运动服装(71.6%)和运动内衣(51.8%)，运动器械购买占比达33.3%，反映需求多元化和精细化特点 [1] - 女性运动器材需求从传统设备转向可拆卸式呼啦圈、"马卡龙"色系健身装备等兼具功能性与高颜值设计的产品 [1] - 化工材料企业推出十二折折叠瑜伽垫、亲子运动垫等轻量化产品，拓展专业性与便利性结合的细分市场 [1] 运动场景选择特征 - 60.7%女性选择商业健身房，46.7%偏好团课健身房，38.1%使用共享健身房，36.6%选择私教工作室，体现场景多样化需求 [1] - 团课健身房因社交属性受青睐，46.7%女性消费者认为群体运动氛围有助于拓展社交圈 [1][2] 行业变革驱动因素 - 女性对颜值设计和功能体验的双重追求正在重塑运动用品研发逻辑，推动产品设计精细化 [2] - 社交属性与个性化需求凸显促使运动场景创新，企业需突破传统运营思维，提供人性化服务与精准市场定位 [2] - 行业需在产品功能性与美观性结合、运动环境优化等方面投入，以满足品质生活与个性表达需求 [2]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为7 0337亿美元 同比下降0 6% [1] - 每股收益(EPS)为1 62美元 去年同期为1 43美元 同比增长13 3% [1] - 营收超出Zacks一致预期6 962亿美元 超预期0 97% [1] - EPS大幅超出分析师预期1 32美元 超预期22 73% [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价累计上涨15 5% 同期标普500指数上涨10 6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分业务销售数据 - Titleist高尔夫球销售额2 133亿美元 同比增长2 6% 略低于分析师平均预期2 1443亿美元 [4] - FootJoy高尔夫服装销售额1 784亿美元 同比下降7 3% 显著低于分析师平均预期1 8885亿美元 [4] - Titleist高尔夫装备销售额7100万美元 同比增长4 1% 略超分析师平均预期6987万美元 [4] - Titleist高尔夫球杆销售额2 078亿美元 同比增长1 9% 大幅超过分析师平均预期1 8846亿美元 [4]

财报发布安排 - 公司将于2025年5月5日美股开盘前发布2025年第一季度财报 [1] - 财报电话会议定于2025年5月5日美国东部时间上午11点举行 内容包括财务结果回顾 近期事件讨论及问答环节 [1] 投资者参与方式 - 电话会议网络直播可通过公司官网投资者关系栏目获取 需提前15分钟注册并安装音频软件 [2] - 电话会议接入号码分为美国境内(866-652-5200)和国际(412-317-6060)两条线路 [2] - 会议录音回放服务将持续至2025年5月19日 回放接入号码分境内(844-512-2921)和国际(412-317-6671) 会议ID为10198716 [2] 公司背景 - 公司成立于1922年 总部位于印第安纳州埃文斯维尔 主营体育用品 健身器材及户外休闲设备的设计制造与销售 [3] - 旗下品牌矩阵包括Brunswick Billiards台球 STIGA乒乓球 Accudart飞镖 RAVE Sports水上运动器材等10个细分领域领先品牌 [3] - 销售渠道覆盖线上平台及美国本土主要零售终端 [3] 投资者联系 - 投资者关系事务由企业发展与投资者关系副总裁Patrick Griffin负责 联系电话812-467-1358 [4]