公司动态 - Graphano Energy Ltd 获得魁北克省自然资源和林业部(MRNF)颁发的"Autorisation de Travaux à Impact"(ATI)许可 涵盖Lac Aux Bouleaux Standard Mine和Pearl Noir三个项目[1] - ATI许可允许公司在所有指定勘探区和新发现目标区域开展勘探活动 为2025年野外工作计划铺平道路[2] - 公司计划本季度启动勘探活动 重点开展沟槽采样 靶向取样和钻探工作 以进一步圈定石墨矿化范围[4] 行业背景 - 2024年5月魁北克省实施新的勘探许可要求 强调提高透明度并纳入社区反馈 要求矿业公司在进行钻探 沟槽开挖等可能影响土地的活动前必须获得ATI许可[3] - 石墨作为关键技术矿物需求旺盛 尤其在锂离子电池和其他储能技术领域 公司Lac Aux Bouleaux项目毗邻加拿大唯一在产石墨矿[6] 公司战略 - 公司专注于从勘探到生产的能源金属资源评估 收购和开发[5] - 首席执行官Luisa Moreno强调公司致力于负责任勘探 遵守魁北克监管框架 通过与当地社区和利益相关方持续沟通推进项目[2]

文章核心观点 公司宣布安排私募融资出售最多500万个单位，预计筹集最多100万加元，所得款项用于豪厄尔斯湖锑金项目相关活动及加强资产负债表等 [1][4] 公司融资情况 - 公司安排私募融资，出售最多500万个单位，单价0.2加元，预计筹集最多100万加元 [1] - 每个单位包含1股普通股和半份普通股购买权证，每份完整权证可在交易结束后18个月内以0.35加元购买1股普通股 [2] - 公司内部人士预计参与此次融资，显示管理层对豪厄尔斯湖锑金项目价值和潜力有信心 [3] 资金用途 - 融资所得款项用于豪厄尔斯湖锑金项目相关活动，包括数据处理、地球物理、许可和钻探等，加强公司资产负债表以推进企业战略及一般运营 [4] 公司简介 - 公司是一家专注关键矿产和上游能源的公司，有经验丰富的管理团队和优质资源资产，战略定位满足全球对关键矿产和金属的需求 [5] - 公司矿勘探组合以加拿大的锑矿和非洲纳米比亚的铀矿为主，通过技术、管理和财务专业知识提升和创建高价值项目，同时对非核心资产进行合资以产生现金流 [5] 公司信息获取途径 - 可在madisonmetals.ca和公司SEDAR+档案sedarplus.ca上找到公司更多信息 [6] 前瞻性声明 - 新闻稿包含前瞻性信息，如私募融资条款和时间以及所得款项预期用途等 [8][9] - 公司期望或信念基于善意假设，包括获得必要批准和潜在投资者有足够兴趣完成私募融资 [10]

文章核心观点 - 公司完成墨西哥非核心圣何塞矿出售，签署西非布基纳法索亚拉莫科矿出售协议，股票表现良好，同时给出其他相关公司评级及业绩情况 [1][11][14] 圣何塞矿出售详情 - 公司运营圣何塞矿13年，2024年生产250万盎司白银和17811盎司黄金，因运营成本高和储量枯竭于2024年12月停产维护 [2] - 秘鲁私人公司RC Ingeniería y Construcción S.A.C.通过股份购买协议完成收购，公司已获650万美元预付款，预计到2025年4月30日再获120万美元，满足条件还可获最多830万美元 [3] - 公司保留圣何塞矿未来产量1%的净冶炼特许权使用费，在开采610万盎司白银和4.4万盎司黄金（或11.9万盎司黄金当量）后支付 [4] 亚拉莫科矿出售详情 - 公司签署协议出售在罗克斯戈尔德萨努公司（拥有亚拉莫科矿）及其他三家子公司的权益，预计2025年第二季度完成交易 [5] - 亚拉莫科矿2024年和2025年第一季度分别生产116206盎司和33073盎司黄金，截至2024年12月31日剩余矿山寿命为1.5年 [6] - 公司因矿山剩余寿命有限和布基纳法索运营条件困难出售该矿，可节省约2000万美元未来矿山关闭负债并增加流动性 [7] - 公司将获得总计约1.3亿美元现金付款，包括交易完成时支付的7000万美元、罗克斯戈尔德萨努支付的5750万美元现金股息，满足条件还可获最多约5300万美元增值税应收款 [8] - 亚拉莫科矿交易完成后，公司将退出布基纳法索，运营组合包括科特迪瓦塞盖拉矿、阿根廷林德罗矿和秘鲁卡约马矿 [9] 公司生产指引 - 2025年4月10日，公司公布第一季度产量数据时维持2025年生产指引，黄金33.4 - 37.3万盎司、白银90 - 100万盎司（或38 - 42.2万盎司黄金当量），其中亚拉莫科矿预计贡献10.7 - 12.1万盎司黄金 [10] 公司股价表现 - 公司股价周五触及52周高点6.61美元，收盘价6.48美元，过去一年上涨41.5%，而行业下跌17.7% [1][11] 公司评级及相关公司情况 - 公司目前Zacks排名为3（持有），基础材料领域一些排名更好的股票有SSR Mining Inc.、Carpenter Technology Corporation和Idaho Strategic Resources [14] - SSR Mining目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为155.7%，2025年盈利共识估计为每股1.21美元，同比增长332%，去年股价飙升105% [14][15] - Carpenter Technology Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为15.7%，2025年盈利共识估计为每股6.95美元，同比增长46.6%，去年股价上涨125% [14][16] - Idaho Strategic Resources Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为77.5%，2025年盈利共识估计为每股0.78美元，同比增长16.4%，去年股价上涨88% [14][17]

公司动态 - Foremost Clean Energy Ltd宣布聘请Expert Geophysics Surveys Inc进行771线公里的MobileMT™航空地球物理勘测 旨在提升对铀矿化导电趋势的理解 [1] - 勘测区域位于萨斯喀彻温省北部Athabasca盆地的CLK铀矿资产 1997年钻探活动曾在862米深度发现铀矿化 [1] - 公司总裁Jason Barnard表示现代地球物理系统如MobileMT可评估深层导电趋势 有助于识别与矿化相关的深部基底导体 [2] - MobileMT系统可测绘1-2公里深度的地下电导率变化 特别适合评估CLK的深层矿化潜力 历史钻探在800米垂直深度发现沥青铀矿和石墨 [2] 技术亮点 - MobileMT技术关键优势包括：1-2公里深度穿透能力 可探测深部基底导体 25Hz-20kHz多频电磁系统 同步高灵敏度(0.001nT)磁测 [4] - 该技术已在铀矿勘探中验证成功 可测绘深部断层、导体和蚀变晕 适合生成扩展现有矿化的目标区 数据采集后24小时内可提供初步解释 [4] - CLK资产面积25,753英亩(10,422公顷) 位于Athabasca盆地边缘以南30公里 处在Snowbird构造带内 该区域存在多个铀矿点 [3] - 历史钻探结果：CLG-D1钻孔在862米深度发现8,600 ppm铀矿化 CLG-D5钻孔在约900米深度发现510 ppm铀矿化 [4] 勘探计划 - 勘测计划于2025年4月下旬或5月初启动 最终处理结果预计7月完成 将指导计划中的2,000米金刚石钻探项目 该项目预计2025年第三季度启动 [5] - 类似深穿透地球物理方法在Athabasca盆地曾支持发现重大铀矿床 如Cameco的McArthur River矿床 公司认为CLK具有类似勘探潜力 [6] - 公司根据2024年期权协议 可从Denison Mines Corp获得CLK资产最高70%权益 [7] 公司概况 - Foremost Clean Energy Ltd是快速发展的北美铀锂勘探公司 在纳斯达克(代码FMST)和加拿大证券交易所(代码FAT)上市 [10] - 公司拥有10个铀矿项目的期权 最高可获70%权益(Hatchet Lake项目最高51%) 总面积超过330,000英亩 位于铀资源丰富的Athabasca盆地 [10] - 铀项目处于不同勘探阶段 从初期到具备历史勘探数据和钻探准备的目标区 公司目标是与Denison合作通过系统勘探实现重大发现 [12] - 锂资产组合分布在曼尼托巴省和魁北克省55,000+英亩区域 处于不同开发阶段 [12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：铜、煤炭、铝土矿、氧化铝、铝 - **公司**：MMG（1208.HK）、Shenhua Energy（1088.HK/601088.SS）、Chalco（2600.HK/601600.SS）、Glencore、Anhui Honglu Steel Construction（002541.SZ）、CGN Mining Co Ltd（1164.HK）等众多公司 [1][9][15][21][103] 纪要提到的核心观点和论据 铜行业 - **MMG**：DRC政治不稳定致近几周电力配给，更多依赖柴油发电，对Glencore的Katanga/Mutanda有一定影响，但冲突距离远（>1000km），停产风险小；采矿成本因开采加深上升，但公司计划随产量增加降低单位成本；鉴于新的全球政治现实，DRC的并购更具挑战性 [2] - **MMG各项目情况**：Las Bambas 2024年生产320kt铜，2025年目标360 - 400kt；Kinsevere 2025年目标63 - 69kt，向80kt满产提升；Khoemacau 2024年产出31kt，2025年目标43 - 53kt，2028年总产能或提至130kt；澳大利亚Dugald River 2025年目标锌产出170 - 180kt，Rosebery目标45 - 55kt；加拿大北极圈项目规模小但品位高，计划未来三年继续勘探并推进政府支持的基础设施建设；2027年前无股息，优先偿债；巴西镍项目现金成本US$5.05/lb，短期资本支出需求小，因反垄断调查结算时间长；预计今年财务成本约US$200mn，2024年底有效利率约5.0% [9][10][11][12][13] - **风险因素**：上行风险为铜精矿供应因各种干扰比预期紧、刺激计划使需求强于预期；下行风险为全球主要矿商供应增加致铜精矿供应低于预期、秘鲁周边社区可能造成运营中断、秘鲁矿业法律变化（如提高税率） [33] 煤炭行业 - **动力煤**：Shenhua认为尽管现货价格下跌，长期价格合同仍可能履行；煤炭协会提议政府引入煤炭进口限制，可能需转向更高质量产品进口；港口库存高致近期销量下降，4月需求可能回升；公司层面，电价平均下降Rmb0.01/kwh，今年也将下降，广东降幅约15%；Xinjie项目1和2号矿在建，2029年投产，各7 - 8mnt；2025 - 26年所有发电设备投产后，火电资本支出将下降；今年山西、陕西和内蒙古将出台与矿山安全相关的生产规定；焦煤被认为已触底，行业大多亏损 [3] - **Shenhua Energy**：2025年电价仍承压，2024年长协价平均降Rmb0.011/kWh，今年预计进一步下降，广东2024和2025年预计各降15%；广西核电和四川水电增加将给煤电带来更多压力；中央政府暂无改变长期合同机制迹象，2025年长协煤价预计在Rmb660 - 680/t；超50%煤炭销量锁定长协，75%自产煤销售为长期合同，53%煤炭内部销售给中国能源集团电厂，无合同违约情况；2025年资本支出增加，Xinjie 1 - 2期在建，总投资Rmb30bn，2029年运营，3 - 4期获采矿权，正推进5 - 8期；仍有9GW煤电产能在建，2025 - 26年完工，未来投资将下降；包头2期煤化工项目将投资Rmb5bn扩产 [16][17][18][19][20] - **风险因素**：上行风险为煤炭需求强于预期、国内煤炭实际价格高于预期、非煤业务贡献增强；下行风险为煤炭需求增长慢于预期、国内煤炭实际价格低于预期、非煤业务贡献减弱 [32][39] 铝行业 - **Chalco**：重申45.2mnt铝产能上限严格，无海外建铝产能计划，因需整合供应链；将优化氧化铝产能，4mnt氧化铝产能未运营，将重点扩大几内亚铝土矿产能；将增加股息支付；铝生产成本Rmb17,000 - 17,500/t，氧化铝Rmb2,500 - 2,800/t [4] - **Chalco成本及生产情况**：2024年四季度生产成本略高，全年铝和氧化铝成本分别为Rmb15,000 - 15,500/t和Rmb2,400 - 2,500/t；铝土矿自给率约60%，国内自采矿成本约Rmb350/t，几内亚矿约US$50/t，国内市场铝土矿产量略有增加，几内亚矿价格年底预计在Rmb75 - 80/t，2026年几内亚铝土矿产量可能增至20mnt；2025年电价可能小幅下降，因煤价降低和可再生能源发电增加，但调峰和输电成本上升会部分抵消降幅；目标到2025年底将绿色电力消费占比从45.5%提高到52 - 53%，主要来自内蒙古达茂旗可再生能源发电；自备电厂目前占总电力消耗的18%，低于此前约30%；未来几年逐步提高股息支付率，2021 - 2024年从11%增至30%；维持每年Rmb15bn资本支出，优先资源收购、供应链整合、研发和绿色能源转型 [21][22][23][24][25][26] - **风险因素**：上行风险为需求好于预期、供应削减幅度大于预期、生产恢复快于预期、新置换产能更快投产；下行风险为需求弱于预期 [34][40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **地方政府债务重组**：财政部数据显示，地方政府债务超Rmb40tn，LGSB形式的隐性负债达Rmb50 - 60tn，广义隐性债务超Rmb60tn；截至2023年底，LGSB隐性债务达Rmb14.3tn；中央政府债务置换包括Rmb6tn地方政府债务预算和2025 - 29年每年Rmb800bn的LGSB；债务置换使有效利率从4 - 5%降至2 - 3%；2025年地方政府债务广义财政融资稳定或略有下降，反映去杠杆监管更严；新的地方政府专项债券发行不再与公园、学校和医院等非盈利基础设施项目挂钩，而是专注现有债务再融资和产业发展 [5] - **摩根士丹利相关业务披露**：与报告覆盖公司有业务往来，可能存在利益冲突；对部分公司持股超1%；过去12个月为部分公司提供投资银行服务并获补偿；未来3个月预计从部分公司获得或寻求投资银行服务补偿；还提供非投资银行、证券相关服务；分析师薪酬基于多种因素，与投资银行或特定交易部门盈利能力或收入无关；研究报告审核可能存在利益冲突；研究报告更新政策；研究报告分发方式和相关规定等 [7][46][47][48][49][50][51][77][78]

交易概述 - 公司与安大略教师养老金计划达成协议 收购新阿夫顿矿19 9%自由现金流权益 交易完成后公司将拥有该矿100%自由现金流权益 [1] - 交易金额为3亿美元 将通过现有现金 循环信贷额度和黄金预付款融资完成支付 [3] - 交易完成后 双方此前关于新阿夫顿矿自由现金流权益的所有协议将终止 包括2026年1月31日前若公司控制权变更需支付的2000万美元一次性款项 [4] 交易效益 - 公司获得新阿夫顿矿全生命周期100%现金流 且不会稀释现有股东权益 [2] - 该矿具有通过提高产量和延长开采寿命来提升价值的潜力 公司2025年将投入1700万美元用于矿区勘探 重点开发K区域 [2] 股价表现 - 公司股价过去一年上涨60 8% 远超行业26 2%的平均涨幅 [5] 同业比较 - 爱达荷战略资源公司过去四个季度平均盈利惊喜达77 5% 2025年每股收益预期0 78美元 同比增长16 4% 股价去年上涨66% [9] - 卡朋特科技公司过去四个季度平均盈利惊喜15 7% 2025年每股收益预期6 95美元 股价去年上涨91 2% [9] - DRDGOLD公司2025年每股收益预期1 06美元 同比增长29 8% 股价去年上涨57 6% [10]

债券回购结果 - 公司宣布完成对2027年和2028年到期债券的现金回购要约，涉及5.375%的2027年票据和6.500%的2028年票据 [1] - 2027年票据回购金额为1.04987亿美元，占未偿还本金的48.72%，2028年票据回购金额为2.89279亿美元，占未偿还本金的72.23% [3] - 回购价格为每1000美元本金2027年票据支付1015美元，2028年票据支付1041.25美元，并支付应计利息 [8][9] 公司背景 - 公司是拉丁美洲大型低成本综合多金属生产商，锌为主要产品，拥有65年采矿和冶炼经验 [15] - 运营4座地下多金属矿和1座露天矿，分布在秘鲁和巴西，并拥有3座冶炼厂，包括美洲最大的卡哈马基利亚冶炼厂 [15] - 2024年公司位列全球锌矿产量前五名和金属锌产量前五名 [16] 交易细节 - 结算日期预计为2025年4月9日，即到期日后三个工作日 [10] - 花旗集团、Itau BBA、摩根大通和桑坦德银行担任本次回购交易的交易经理 [13]

产量预期 - 公司预计黄金当量产量(GEO)同比增长超过10%，不包括土耳其Çöpler矿的潜在贡献[1] - 2025年GEO产量预计在410,000至480,000盎司之间，其中55%产量集中在下半年[2] - Marigold矿黄金产量预计160,000-190,000盎司，Seabee矿70,000-80,000盎司，Puna矿白银8-8.75百万盎司[4] - 新收购的CC&V矿2025年黄金产量预计90,000-110,000盎司[5] 成本结构 - 2025年综合销售成本预计每盎司1,375-1,435美元[3] - 全维持成本(AISC)预计2,090-2,150美元/盎司，若排除Çöpler矿维护成本则为1,890-1,950美元/盎司[3] - Marigold矿销售成本1,530-1,570美元/盎司，Seabee矿1,230-1,270美元/盎司，Puna矿12.50-14.00美元/盎司[4] - CC&V矿销售成本预计1,470-1,510美元/盎司[5] 资本支出 - 计划投入5,000万美元用于勘探支出，1-1.4亿美元用于增长资本[3] 股价表现 - 公司股价过去一年上涨113.4%，同期行业下跌8.6%[6] 行业对比 - 同行业公司Axalta Coating过去四年平均盈利超预期16.2%，2025年每股收益预期2.51美元，股价年涨2.5%[9] - CSW Industrials平均盈利超预期10.1%，2025年每股收益预期8.50美元，股价年涨26.1%[9]

财务数据和关键指标变化 - 公司于2024年向股东每股派息0.25港元，因盈利出色且现金流保持强劲 [6] - 股息收入较2023年的纪录高位略有下降，但资产负债表和现金流仍保持强劲，公司维持两个投资级信用评级超两年 [6] - 截至2024年底，公司无今年到期借款，2026年有2亿美元到期，唯一债券于2027年到期，约占借款总额不到四分之一，固定利率借款略超借款总额一半 [7] - 年末利息覆盖率为四倍，公司舒适水平为三倍或更高 [9] - 2024年公司盈利增长11%，是连续第四年强劲增长，五年前经常性利润约3亿美元，现升至约6.7亿美元 [78] 各条业务线数据和关键指标变化 印多福（Indofood） - 2024年是连续第11年营收创新高，息税前利润（EBIT）、核心利润和多项销售数据均创纪录 [9][10] - 面条全年利润率达25.9%，为该食品集团有史以来最高全年利润率，是利润增长的主要驱动力，面条业务占总销售额约46% [10] 地铁太平洋（Metro Pacific） - 2024年贡献、核心利润均创纪录高位，主要由电力业务驱动，其次是水务和道路业务，水务和道路业务因关税提高而增长，电力业务因销售增加和发电量增长而增长 [12] 菲律宾长途电话公司（PLDT） - 2024年销售和服务收入、息税折旧摊销前利润（EBITDA）均创纪录高位，三大主要业务销售均增长，移动数据和短信业务增长最强，固网数据和固网语音业务也强劲增长，移动语音业务是唯一下降的主要服务收入来源 [13] 太平洋电力（Pacific Light Power） - 2023年业绩创纪录，2024年盈利增速放缓，主要因混合非燃料利润率降低，但仍是公司重要的股息支付方 [16] 菲利克斯矿业（Fillex Mining Corporation） - 帕德考矿（Pad Cow Mine）黄金、铜和银品位逐年缓慢下降，但仍保持盈利，该矿运营寿命已延长至2028年 [17] - 索兰根矿（Solangan mine）预计2026年开始生产，届时菲利克斯矿业将有两年时间同时运营两个矿 [17][18] 玛雅（Maya） - 2024年底有540万客户，总存款达390亿ARS，贷款业务在2024年大幅增长，预计未来继续增长，2024年12月实现盈利，预计2025年初继续保持强劲表现 [70][71] 各个市场数据和关键指标变化 - 新加坡电力市场EMA预计发电需求年增长率超4% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增持MPIC股份至49.9% [4] - 太平洋电力获600兆瓦氢气就绪联合循环燃气轮机（CCGT）项目，预计2029年1月投入运营 [16] - 玛雅业务处于增长阶段，目前重点是扩大业务，未来战略选项包括贸易出售或首次公开募股（IPO），但尚未确定 [72] - MPTC正就引入新资本进行讨论，目前讨论方向为私募配售，目标是找到重要的少数股东投资该业务 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计印多福2025年将继续保持强劲增长，各地区销售将持续增长 [10] - 地铁太平洋虽无2025年全年正式预测，但当前趋势表明将是又一个强劲年份 [12] - 预计PLDT未来将继续适度增长 [14] - 若当前趋势持续，地铁太平洋2025年和2026年可能实现收入和净利润增长 [74][75] 其他重要信息 - 报告附录新增页面，第34页有每股数据，第43页有盈利和汇率的图形分析 [18] - 公司计划未来几周访问欧洲，5月初访问美国，有意者可联系沟通 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待太平洋电力2025年和2026年的盈利轨迹？ - 2023年是特殊年份，因供应和天然气情况等因素推动价格达到新加坡市场前所未有的水平，非燃料利润率超100新加坡元/兆瓦时，利润和EBITDA非常高。2024年非燃料利润率降至80多新加坡元/兆瓦时，预计未来将逐渐下降，但市场增长强劲，EMA预计发电需求年增长率超4%。此外，2029年将完成的600兆瓦新项目将增加公司产能，且该项目使用的新涡轮机更高效，公司还获得了长期天然气合同，相比同行具有优势 [23][25][27] 问题2：关于Terra Solar Phase two项目有何信息？ - 目前重点是Terra Solar Phase one的3500兆瓦项目，分两阶段交付，第一阶段2600兆瓦将于2026年第一季度交付，剩余250兆瓦将于2027年第一季度交付。该项目与Meralco签订了20年电力供应协议，英国私募股权公司近期完成了40%的投资。关于未来太阳能项目的扩建，目前讨论尚早 [29][30] 问题3：马尼拉水务（MailiNet）分拆上市估值达2.8亿美元的假设和考虑因素是什么？ - 目前文件中的估值为最高价格，具体价格范围将在接近IPO时间确定。推动估值的关键因素包括公司过去两年的强劲表现，2023年和2024年分别实现约13%和19.8%的关税增长，以及管理层对运营和系统效率的关注，目标是降低非营收水（NRW）比例，从去年略超40%降至未来几年的30%以下，并最终达到20%的长期目标 [34][35][36] 问题4：鉴于当前净资产值（NAV）折价56%，近期是否会考虑股票回购？ - 股票回购与资本配置和股息分配政策相关，是动态评估的情况。2024年公司总部可支配的自由现金流约2亿美元，其中约1亿 - 1.3亿美元用于向股东分配，还需预留资金用于PLP的新项目建设和IPO相关事宜。因此，目前不会积极考虑股票回购，但会定期评估 [39][40][41] 问题5：MPIC在马尼拉水务IPO时的稀释程度如何，IPO后马尼拉水务是否仍会被MPIC和First Pacific合并报表？ - IPO基础发行和超额配售将引入新资金用于公司资本支出。基础发行规模为22%，超额配售可达25.3%，会导致股权稀释，但MPIC及其关联方仍将持有多数股权，合并报表不受影响 [45][46] 问题6：PLP新电厂项目的融资结构如何，对股息分配有何影响？ - 预计项目融资中债务占比约60%，股权贡献约40%。未来几年，PLP将继续向股东分配约100%的核心收入，这些股息将部分用于项目的股权融资 [47] 问题7：公司的杠杆率目标是多少？ - 公司更关注利息覆盖率，目标是不低于三倍，目前截至2024年12月，利息覆盖率超四倍。公司对债务水平感到舒适，信用评级稳定，2026年1月有2亿美元债务到期，有信心进行再融资 [49][50] 问题8：新电厂项目的总资本支出（CapEx）是多少？ - 已披露的EPC合同预计成本为5.64亿美元，项目还涉及电池存储、海水取水系统、连接费用和融资成本等其他费用，目前尚未公开披露 [52] 问题9：新加坡发电行业的正常利差和投资回报率（ROI）预计是多少？ - 该行业投资回报率预计超过12%，可达中高个位数，加权平均资本成本在不考虑杠杆影响前约为10% [53][54] 问题10：MPTC业务有何最新进展，是否有公司行动及预计时间表？ - MPTC战略是引入新资本，目前正在进行私募配售讨论，目标是找到重要的少数股东投资该业务。交易准备好后将进行公告和披露 [58][59] 问题11：如何解释First Pacific股东参与马尼拉水务IPO的认购和发行安排？ - 根据香港证券交易所的Practice Note 15，First Pacific将认购马尼拉水务新发行股份的0.45，并将这些股份以实物或现金形式分配给自身股东 [60] 问题12：如何看待2027年到期债券的再融资或提前发行新债券的可能性？ - 该债券于2020年发行，利率4.38%，目前公司平均借款成本约5%，平均期限约三年多。债券2027年9月到期，公司正在积极关注，目前先考虑2026年1月到期的2亿美元债务再融资，也在与银行讨论将两笔债务捆绑的可能性，但尚未确定 [66][67][68] 问题13：PLDT旗下全资在线银行玛雅有何IPO、贸易出售或引入行业合作伙伴的计划？ - 玛雅业务处于增长阶段，目前有540万客户，年末总存款390亿ARS，贷款业务在2024年大幅增长。公司认为该业务已达到转折点，目前重点是扩大业务，虽然落后于竞争对手GCash，但已开始实现正净收入，预计2025年继续保持。未来战略选项包括贸易出售或IPO，但目前尚未确定 [70][71][72] 问题14：地铁太平洋2025年和2026年是否意味着收入和净利润增长？ - 若当前趋势持续，地铁太平洋2025年和2026年可能实现收入和净利润增长，但该公司无正式预测 [74][75]

公司人事变动 - 公司宣布任命Fred Leigh为总裁兼首席执行官及董事，立即生效 [1] - Fred Leigh有近40年早期公司工作经验，是VC7K Capital Inc.创始人兼总裁 [2] - Scott Moore辞去公司总裁、首席执行官及董事职务，立即生效 [3] 私募融资 - 公司拟完成尽力而为的非经纪私募硬美元和流通股融资，分别募资至多50万美元和100万美元 [4] - 预计发行至多1000万单位和2000万股普通股，单价均为0.05美元/单位和0.05美元/股 [4] - 预计2025年4月完成融资，证券有4个月零1天禁售期，完成融资需满足多项条件 [5] - 公司拟将融资净收益用于一般公司用途和资助矿产勘探支出 [5] 年度股东大会 - 公司宣布2025年6月30日召开年度股东大会，为股东提供讨论公司业绩和未来方向的机会 [6] - 原需在2025年1月31日前召开，公司为考虑战略选择推迟会议 [7] - 新CEO Fred Leigh感谢股东耐心和理解，认为决策使公司能追求创造长期价值的战略举措 [8] 公司概况 - 公司是一家矿业公司，专注于在美洲、澳大利亚和非洲收购和推进棕地、开发阶段和早期生产阶段的矿业项目 [9]