Vår Energi AS (0AAY) 2025 Extraordinary General Meeting August 12, 2025 09:00 AM ET Company ParticipantsThorhild Widvey - Chair of the Board of DirectorsNone - ExecutiveThorhild WidveyIt is now three p. M. Norwegian time, and it's time to welcome you to this extraordinary general meeting of VOA Energy, which has been called for the purpose of approving a dividend for Q2 twenty twenty five. My name is Thore Bidwe. I'm the Chair of the Board of Directors, and it's my pleasure to hereby welcome all of you and ...

业绩总结 - 2025年上半年净收入为80亿雷亚尔，同比增长10%[14] - 2025年上半年的递延净收入为79亿雷亚尔，同比增长10%[14] - 2025年上半年的净收入为216亿雷亚尔，同比增长9%[31] - 2025年上半年递延和调整后的EBITDA为10亿雷亚尔，同比增长31%[31] - 股东权益为896亿雷亚尔，同比增长7%[16] - 2025年上半年股东权益的收益率为18.0%，同比上升0.4个百分点[14] - 2025年上半年分红总额为27亿雷亚尔[70] - 2025年上半年每股分红为0.41雷亚尔[70] - 2024年上半年每股收益为R$0.18，2025年上半年每股收益为R$0.25[73] - 2023年股息收益率为8.6%，2024年股息收益率为9.8%[73] 资产负债与现金流 - 2025年6月30日的净债务为5.87亿雷亚尔，同比下降30%[58] - 公司实现了高现金生成和显著的经营结果增长[79] - 公司的资产负债表稳健，业绩创纪录[80] - 预测现金生成的可预测性和资本配置的有效性[81] 市场表现与挑战 - 投资组合市场价值为1593亿雷亚尔，同比增长24%[16] - 公司在木材部门表现突出，但在瓷砖、金属和卫生洁具方面面临挑战[79] 战略与未来展望 - 公司致力于数字化转型和效率提升[79] - 运营效率和资本配置的有效性得到了强调[80] - 公司将进行投资组合审查和去杠杆化[81]

公司分红历史 - 2025年6月30日分配方案为10派10元（含税），派现金额合计2.13亿元，股息率3.19% [1] - 2024年12月31日分配方案为10派10元（含税），派现金额合计2.13亿元，股息率4.16% [1] - 2023年12月31日分配方案为10派10元（含税），派现金额合计2.13亿元，股息率5.00% [1] - 2022年12月31日分配方案为10派2.5元（含税），派现金额合计0.53亿元，股息率1.89% [1] - 2021年12月31日分配方案为10派1元（含税），派现金额合计0.21亿元，股息率0.89% [1] - 2020年12月31日分配方案为10派1元（含税），派现金额合计0.21亿元，股息率0.59% [1] - 2019年12月31日分配方案为10派2.5元（含税），派现金额合计0.53亿元，股息率1.45% [1] - 2018年12月31日分配方案为10派2.5元（含税），派现金额合计0.53亿元，股息率1.12% [1] - 2017年12月31日分配方案为10派2元（含税），派现金额合计0.43亿元，股息率0.70% [1] - 2016年12月31日分配方案为10派1.6元（含税），派现金额合计0.34亿元，股息率2.25% [1] 2025年半年度业绩 - 公司实现营业收入16.83亿元，同比下降40.95% [1] - 实现净利润1.61亿元，同比下降32.20% [1] - 基本每股收益为0.75元 [1] 2025年半年度分配预案 - 拟10派10元（含税），预计派现金额合计2.13亿元 [3] - 派现额占净利润比例为132.61% [3] - 以2025半年度成交均价计算，股息率为3.19% [3] - 这是公司上市以来累计第10次派现 [3] 资金面情况 - 该股今日主力资金净流出265.34万元 [2] - 近5日主力资金净流出2650.89万元 [2]

股东大会情况 - 2025年6月6日ABC Arbitrage股东联合大会由董事长兼首席执行官Dominique Ceolin主持，通过所有提交决议，投票结果和演示文件已公布在公司网站 [2] - 今年年度股东大会按法国商法典相关条款进行全程直播，完整录像将在会议日期后7个工作日内发布在公司网站，且至少两年可访问 [7] 提名决议 - 股东决定重新任命Sophie GUIEYSSE为独立董事，任期4年至2028年12月31日年度股东大会结束 [3] 股息分配 - 2025年股东大会批准就2024年12月31日结束年度每股净分配0.04欧元，7月8日除息，7月10日现金支付 [4] - 2024年已分别于10月、12月和2025年4月支付每股0.10欧元的三次中期股息，2024财年每股分配总额达0.34欧元 [5] - 公司拟在2025年10月、12月和2026年4月支付每股0.10欧元的中期股息，需经董事会会议批准 [6] 活动相关 - 交易更新、网络研讨会和年度股东大会为回顾集团活动和解答股东问题提供机会 [6] - 2025年6月2日由Dominique CEOLIN主持的网络研讨会的演示和回放可在公司网站查看 [8] - 公司今年年度股东大会前未收到书面问题，网络研讨会和年度股东大会的回放可查看口头问题的答案 [8]

年度股东大会安排 - 龙源电力集团股份有限公司将于2025年6月17日上午9时30分在北京西城区阜成门北大街6号（C幢）3层会议室召开2024年度股东大会 [1] - 股东大会将审议普通决议案和特别决议案 [1] - H股股份过户登记手续将于2025年6月12日至6月17日暂停办理 [4] 股息分配安排 - 公司将于2025年6月25日至6月30日暂停办理H股股份过户登记手续以确定有权收取2024年末期股息的股东名单 [5] - H股股份过户文件须在2025年6月24日下午4时30分前提交至香港中央证券登记有限公司 [6] - 非居民企业股东将按10%税率代扣代缴企业所得税 [6] 税务处理 - 香港、澳门居民及其他与中国签订10%股息税率税收协议国家的居民将按10%税率代扣代缴个人所得税 [7] - 内地个人投资者通过沪港通、深港通投资H股取得的股息红利将按20%税率代扣代缴个人所得税 [8] - 内地证券投资基金通过沪港通、深港通投资H股取得的股息红利比照个人投资者征税 [8] 股东身份确认 - 公司将根据2025年6月30日股东名册上的登记地址确定H股个人股东的居民身份 [9] - 若居民身份与登记地址不一致，股东须在2025年6月24日下午4时30分前提供相关证明文件 [9] - 港股通投资者的股权登记日、现金红利派发日等时间安排与H股股东一致 [8]

文章核心观点 公司于2025年4月30日决定每股分配1.25欧元股息，明确了股息支付对象、时间、方式及2024年股息税收程序 [1][2][3] 股息分配决策 - 2025年4月30日公司股东大会决定每股分配1.25欧元股息 [1] 股息支付对象与时间 - 股息将支付给2025年5月15日收市时登记在册的股东 [1] 股息支付方式 - 2025年5月23日起 由金融经纪公司或信贷机构记账的股东 扣除立陶宛法律规定的个人或企业预扣所得税后 股息将转入其在相应机构的账户 [2] - 由授权托管方AB Artea Bank记账的股东 扣除预扣所得税后 股息将转入其指定的立陶宛商业银行账户 可向AB Artea Bank客服部门提交转账申请 [2] 股息税收程序 - 2024年支付给立陶宛居民自然人及外国居民自然人的股息 需预扣15%的个人所得税 [3] - 支付给立陶宛法人实体及外国居民法人实体的股息 需预扣16%的企业所得税 法律另有规定除外 [3] 信息咨询 - 如需额外信息 可联系公司首席财务官Raimondas Rajeckas 邮箱raimondas@invaldainvl.com [4]

年度股东大会议案 - 建议发行不超过人民币1,000亿元金融债券 包括小微金融债、绿色金融债等类型 额度有效期至2026年6月底 [3] - 建议解除外部监事高强先生职务 因其无法履职 已通过监事会审议 尚待股东大会批准 [3][4] - 建议派发2024年度股息 每10股派1.56元人民币 总额约42.84亿元 预计2025年7月18日前支付 [5][6] 金融债券发行细节 - 债券类型涵盖小微、绿色、科创、三农等专项债 资本性质债券需另行申请额度 [3] - 授权经营管理层根据市场窗口择机发行 需股东大会特别决议案批准 [3] 股息派发安排 - A股以人民币支付 H股按汇率折算港元 汇率以股东大会前7个工作日央行中间价为准 [5] - H股非居民企业股东代扣10%企业所得税 个人股东税率根据税收协定在10%-20%间浮动 [6][7] - 沪港通/深港通投资者中 个人按20%代扣个税 企业需自行申报所得税 [6] 股东大会程序 - 召开时间：2025年6月13日 地点：杭州浙商银行总行601会议室 [1][9] - H股股东需在6月9日前提交参会回执 6月10-13日暂停股份过户登记 [9][10] - 股息登记截止日为6月18日 6月19-24日暂停H股过户 [8][13] 投票与信息披露 - 所有议案采用投票表决 结果将在公司官网及联交所网站披露 [10][13] - 董事会推荐股东投票赞成全部议案 认为符合公司及股东整体利益 [11]

文章核心观点 公司在2025年4月14日的年度股东大会上批准为2024年分配每股0.12欧元的股息，总额为38.7万欧元，因良好经营业绩此次分红高于政策规定，同时公司还公布了股息支付相关安排、2024年财务业绩等情况，并获批审计委员会成员新任期和使用储备金回购股份 [1][5][6] 股息分配 - 2025年4月14日年度股东大会批准为2024年分配每股0.12欧元股息，总额38.7万欧元，2023年股东也收到相同规模股息 [1][4] - 公司股息支付政策目标为每股至少0.10欧元，此次因良好经营业绩分红高于政策规定 [1][5] 股息支付安排 - 股息将在批准分配股息的股东大会后一个月内支付并公布支付程序 [2] - 2025年4月29日（批准分配股息决议的股东大会后第十个工作日）收盘时的股东有权获得股息 [2] - 除息日为2025年4月28日，此后新股东无权获得2024年股息 [3] 财务业绩 - 2024年公司净利润183.6万欧元，综合收入83.5万欧元 [6] - 公司土地资产价值增长9.5%至2273.6万欧元，且即便扣除绩效费和更高税负仍超2024年财务目标 [6] 其他事项 - 股东大会批准公司审计委员会成员Dangutė Pranckėnienė、Andrius Lenickas和Tomas Bubinas新任期 [6] - 获得股东同意使用308万欧元储备金回购自身股份，回购股份总面值不超股本10%，最高回购价为公司最近公布的每股权益，最低为3.50欧元，回购期限为股东大会决策之日起18个月 [7] 公司概况 - 公司在纳斯达克维尔纽斯证券交易所上市，子公司在立陶宛拥有约3000公顷农业用地并出租给农业公司和农民 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司于2024年向股东每股派息0.25港元，因盈利出色且现金流保持强劲 [6] - 股息收入较2023年的纪录高位略有下降，但资产负债表和现金流仍保持强劲，公司维持两个投资级信用评级超两年 [6] - 截至2024年底，公司无今年到期借款，2026年有2亿美元到期，唯一债券于2027年到期，约占借款总额不到四分之一，固定利率借款略超借款总额一半 [7] - 年末利息覆盖率为四倍，公司舒适水平为三倍或更高 [9] - 2024年公司盈利增长11%，是连续第四年强劲增长，五年前经常性利润约3亿美元，现升至约6.7亿美元 [78] 各条业务线数据和关键指标变化 印多福（Indofood） - 2024年是连续第11年营收创新高，息税前利润（EBIT）、核心利润和多项销售数据均创纪录 [9][10] - 面条全年利润率达25.9%，为该食品集团有史以来最高全年利润率，是利润增长的主要驱动力，面条业务占总销售额约46% [10] 地铁太平洋（Metro Pacific） - 2024年贡献、核心利润均创纪录高位，主要由电力业务驱动，其次是水务和道路业务，水务和道路业务因关税提高而增长，电力业务因销售增加和发电量增长而增长 [12] 菲律宾长途电话公司（PLDT） - 2024年销售和服务收入、息税折旧摊销前利润（EBITDA）均创纪录高位，三大主要业务销售均增长，移动数据和短信业务增长最强，固网数据和固网语音业务也强劲增长，移动语音业务是唯一下降的主要服务收入来源 [13] 太平洋电力（Pacific Light Power） - 2023年业绩创纪录，2024年盈利增速放缓，主要因混合非燃料利润率降低，但仍是公司重要的股息支付方 [16] 菲利克斯矿业（Fillex Mining Corporation） - 帕德考矿（Pad Cow Mine）黄金、铜和银品位逐年缓慢下降，但仍保持盈利，该矿运营寿命已延长至2028年 [17] - 索兰根矿（Solangan mine）预计2026年开始生产，届时菲利克斯矿业将有两年时间同时运营两个矿 [17][18] 玛雅（Maya） - 2024年底有540万客户，总存款达390亿ARS，贷款业务在2024年大幅增长，预计未来继续增长，2024年12月实现盈利，预计2025年初继续保持强劲表现 [70][71] 各个市场数据和关键指标变化 - 新加坡电力市场EMA预计发电需求年增长率超4% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增持MPIC股份至49.9% [4] - 太平洋电力获600兆瓦氢气就绪联合循环燃气轮机（CCGT）项目，预计2029年1月投入运营 [16] - 玛雅业务处于增长阶段，目前重点是扩大业务，未来战略选项包括贸易出售或首次公开募股（IPO），但尚未确定 [72] - MPTC正就引入新资本进行讨论，目前讨论方向为私募配售，目标是找到重要的少数股东投资该业务 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计印多福2025年将继续保持强劲增长，各地区销售将持续增长 [10] - 地铁太平洋虽无2025年全年正式预测，但当前趋势表明将是又一个强劲年份 [12] - 预计PLDT未来将继续适度增长 [14] - 若当前趋势持续，地铁太平洋2025年和2026年可能实现收入和净利润增长 [74][75] 其他重要信息 - 报告附录新增页面，第34页有每股数据，第43页有盈利和汇率的图形分析 [18] - 公司计划未来几周访问欧洲，5月初访问美国，有意者可联系沟通 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待太平洋电力2025年和2026年的盈利轨迹？ - 2023年是特殊年份，因供应和天然气情况等因素推动价格达到新加坡市场前所未有的水平，非燃料利润率超100新加坡元/兆瓦时，利润和EBITDA非常高。2024年非燃料利润率降至80多新加坡元/兆瓦时，预计未来将逐渐下降，但市场增长强劲，EMA预计发电需求年增长率超4%。此外，2029年将完成的600兆瓦新项目将增加公司产能，且该项目使用的新涡轮机更高效，公司还获得了长期天然气合同，相比同行具有优势 [23][25][27] 问题2：关于Terra Solar Phase two项目有何信息？ - 目前重点是Terra Solar Phase one的3500兆瓦项目，分两阶段交付，第一阶段2600兆瓦将于2026年第一季度交付，剩余250兆瓦将于2027年第一季度交付。该项目与Meralco签订了20年电力供应协议，英国私募股权公司近期完成了40%的投资。关于未来太阳能项目的扩建，目前讨论尚早 [29][30] 问题3：马尼拉水务（MailiNet）分拆上市估值达2.8亿美元的假设和考虑因素是什么？ - 目前文件中的估值为最高价格，具体价格范围将在接近IPO时间确定。推动估值的关键因素包括公司过去两年的强劲表现，2023年和2024年分别实现约13%和19.8%的关税增长，以及管理层对运营和系统效率的关注，目标是降低非营收水（NRW）比例，从去年略超40%降至未来几年的30%以下，并最终达到20%的长期目标 [34][35][36] 问题4：鉴于当前净资产值（NAV）折价56%，近期是否会考虑股票回购？ - 股票回购与资本配置和股息分配政策相关，是动态评估的情况。2024年公司总部可支配的自由现金流约2亿美元，其中约1亿 - 1.3亿美元用于向股东分配，还需预留资金用于PLP的新项目建设和IPO相关事宜。因此，目前不会积极考虑股票回购，但会定期评估 [39][40][41] 问题5：MPIC在马尼拉水务IPO时的稀释程度如何，IPO后马尼拉水务是否仍会被MPIC和First Pacific合并报表？ - IPO基础发行和超额配售将引入新资金用于公司资本支出。基础发行规模为22%，超额配售可达25.3%，会导致股权稀释，但MPIC及其关联方仍将持有多数股权，合并报表不受影响 [45][46] 问题6：PLP新电厂项目的融资结构如何，对股息分配有何影响？ - 预计项目融资中债务占比约60%，股权贡献约40%。未来几年，PLP将继续向股东分配约100%的核心收入，这些股息将部分用于项目的股权融资 [47] 问题7：公司的杠杆率目标是多少？ - 公司更关注利息覆盖率，目标是不低于三倍，目前截至2024年12月，利息覆盖率超四倍。公司对债务水平感到舒适，信用评级稳定，2026年1月有2亿美元债务到期，有信心进行再融资 [49][50] 问题8：新电厂项目的总资本支出（CapEx）是多少？ - 已披露的EPC合同预计成本为5.64亿美元，项目还涉及电池存储、海水取水系统、连接费用和融资成本等其他费用，目前尚未公开披露 [52] 问题9：新加坡发电行业的正常利差和投资回报率（ROI）预计是多少？ - 该行业投资回报率预计超过12%，可达中高个位数，加权平均资本成本在不考虑杠杆影响前约为10% [53][54] 问题10：MPTC业务有何最新进展，是否有公司行动及预计时间表？ - MPTC战略是引入新资本，目前正在进行私募配售讨论，目标是找到重要的少数股东投资该业务。交易准备好后将进行公告和披露 [58][59] 问题11：如何解释First Pacific股东参与马尼拉水务IPO的认购和发行安排？ - 根据香港证券交易所的Practice Note 15，First Pacific将认购马尼拉水务新发行股份的0.45，并将这些股份以实物或现金形式分配给自身股东 [60] 问题12：如何看待2027年到期债券的再融资或提前发行新债券的可能性？ - 该债券于2020年发行，利率4.38%，目前公司平均借款成本约5%，平均期限约三年多。债券2027年9月到期，公司正在积极关注，目前先考虑2026年1月到期的2亿美元债务再融资，也在与银行讨论将两笔债务捆绑的可能性，但尚未确定 [66][67][68] 问题13：PLDT旗下全资在线银行玛雅有何IPO、贸易出售或引入行业合作伙伴的计划？ - 玛雅业务处于增长阶段，目前有540万客户，年末总存款390亿ARS，贷款业务在2024年大幅增长。公司认为该业务已达到转折点，目前重点是扩大业务，虽然落后于竞争对手GCash，但已开始实现正净收入，预计2025年继续保持。未来战略选项包括贸易出售或IPO，但目前尚未确定 [70][71][72] 问题14：地铁太平洋2025年和2026年是否意味着收入和净利润增长？ - 若当前趋势持续，地铁太平洋2025年和2026年可能实现收入和净利润增长，但该公司无正式预测 [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年全年向股东支付每股0.25港元股息，因盈利出色且现金流保持强劲 [6] - 公司保留两个投资级信用评级超两年，2025年无到期借款，2026年约2亿美元到期，2027年有一笔不到借款总额四分之一的债券到期，固定利率借款略超借款总额一半 [7] - 公司年末利息覆盖率为四倍，舒适水平为三倍或更高 [8] - 2024年公司盈利增长11%，是连续第四年强劲增长，五年前经常性利润约3亿美元，现达约6.7亿美元 [78][79] 各条业务线数据和关键指标变化 印多福（Indofood） - 2024年是印多福连续第11年营收创纪录，息税前利润、核心利润和多项销售数据也创纪录 [8][9] - 面条全年利润率达25.9%，为该食品集团有史以来最高全年利润率，是利润增长的主要驱动力，面条部门销售额占总销售额约46%，预计2025年各地区销售额将继续增长 [9] 地铁太平洋（Metro Pacific） - 2024年该公司贡献、核心利润等多项数据创纪录，主要由电力业务驱动，其次是水和道路业务，水和道路业务因关税提高而增长，电力业务因销售增加和发电量增长而增长 [11] 菲律宾长途电话公司（PLDT） - 2024年销售和服务收入、息税折旧摊销前利润创纪录，三大主要业务销售额均增长，移动数据和短信业务增长最强，固网数据和固网语音业务也强劲增长，移动语音业务是唯一服务收入下降的主要业务 [12] 太平洋电力（Pacific Light Power） - 2024年盈利增速较2023年放缓，主要因混合非燃料利润率降低，但仍是重要的股息支付方，近期获一个600兆瓦的氢气就绪联合循环燃气轮机（CCGT）项目，预计2029年1月投入运营 [15][16] 菲利克斯矿业（Fillex Mining） - 帕德考矿（Pad Cow Mine）品位逐年缓慢下降，但仍保持盈利，该矿寿命已延长至2028年，索兰甘矿（Solangan mine）预计2026年开始生产，届时菲利克斯矿业将有两年时间同时运营两个矿 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 菲律宾和印尼经济预计到2029年较2018年翻番 [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续更新投资组合，如增加对MPIC的持股比例从46.3%至49.9% [4] - 马尼拉水务（Manila Water）计划通过首次公开募股（IPO）引入新资金，用于资本支出，提高运营效率，降低非营收水比例，目标是未来几年降至30%以下，长期降至20%左右 [33][34] - MPTC战略是寻找新资本，目前正就私募配售进行讨论，目标是引入重要的少数股东投资业务 [57] - Maya作为数字银行，目前处于发展阶段，专注于扩大客户基础和业务规模，实现了正向净收入，未来战略选择包括出售或上市等，需股东进一步讨论 [70][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计印多福2025年将继续保持强劲增长，各地区销售额将持续增长 [9] - 地铁太平洋虽无2025年正式预测，但当前趋势表明将是强劲的一年，考虑到菲律宾和印尼经济增长，其在电力、道路和水等防御性行业的业务有望在2025 - 2026年实现收入和利润增长 [11][75] - 公司整体业务基础良好，有望在未来几年实现增长，希望2025年下半年继续保持增长态势 [79][80] 其他重要信息 - 报告附录新增了第34页的每股数据和第43页的收益和汇率图表 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待太平洋电力2025 - 2026年的盈利轨迹 - 2023年是特殊年份，因供应和天然气情况等因素推动价格达到新加坡市场前所未有的水平，非燃料利润率超100新加坡元/兆瓦时，利润和息税折旧摊销前利润很高，2024年非燃料利润率降至80多新加坡元/兆瓦时，预计未来将逐渐下降，因新加坡政府的vesting合同基于长期边际成本，价格范围约45 - 50新加坡元/兆瓦时，随着供应增加和需求稳定，利润会下降，但市场增长预期强劲，年发电需求增长率有望超4%，且2029年将有600兆瓦新项目投入运营，该项目的涡轮机更高效，公司还确保了长期天然气合同，相比同行有优势 [23][24][26] 问题2: 关于Terra Solar Phase two项目的情况 - 目前重点是Terra Solar Phase one的3500兆瓦项目，分两阶段交付，第一阶段2026年第一季度交付，剩余250兆瓦2027年第一季度交付，有英国私募股权公司已完成40%投资，关于未来太阳能项目的扩建细节还为时尚早 [27][28] 问题3: 马尼拉水务分拆估值的假设和考虑因素 - 目前披露的估值是初步申报中的最高价格，具体价格范围将接近首次公开募股时间确定，推动估值的关键因素包括过去两年分别实现约13%和19.8%的关税提高，管理层专注于提高运营效率，降低非营收水比例，目标是未来几年降至30%以下，长期降至20%左右，这将增加向客户供水，提高收入和利润 [32][33][34] 问题4: 鉴于当前净资产值（NAV）折扣和公司财务状况，近期是否考虑股票回购 - 股票回购与资本分配政策有关，需综合考虑股息分配政策等多种因素，2024年总部约有2亿美元自由现金流，已向股东分配约1.3 - 1.4亿美元，还需预留资金用于PLP新项目建设和IPO相关支出，因此目前不会积极考虑股票回购，但会定期评估 [37][40] 问题5: MPIC在马尼拉水务IPO时的稀释程度以及IPO后马尼拉水务是否仍会被合并 - IPO将通过发行新股引入新资金，用于资本支出，基础发行比例为22%，超额配售选择权后可达25.3%，会导致股权稀释，但MPIC及其控股公司将继续持有马尼拉水务51%的股份，仍拥有控制权，因此仍会合并报表 [43][44] 问题6: PLP新电厂项目的融资结构以及对股息的影响 - 预计项目融资中债务占比约60%，股权贡献约40%，PLP过去几年将约100%的核心收入作为股息分配，未来几年这些股息将用于再投资项目的股权部分 [45][47] 问题7: 公司的杠杆比率目标 - 公司更关注利息覆盖率，目标是不低于三倍，目前2024年12月为四倍多，公司对债务偿付能力有信心，当前债务水平健康，信用评级稳定，下一笔到期债务为2026年1月的2亿美元，公司会积极关注再融资情况 [48][49] 问题8: PLP新电厂项目的总资本支出成本 - 目前公开披露的是与工程采购施工（EPC）合同相关的价值为5.64亿美元，项目还涉及电池存储、海水取水系统、连接费用和融资成本等其他费用，尚未公开披露 [51] 问题9: 新加坡发电行业的正常利差和预期投资回报率 - 该领域投资预期回报率超过12%至中 teens，600兆瓦项目符合公司净杠杆要求，加权平均资本成本在无杠杆影响前约为10% [53][54] 问题10: MPTC业务是否有更新及是否有公司行动时间表 - MPTC战略是寻找新资本，目前正在进行私募配售讨论，目标是引入重要的少数股东投资业务，交易准备好后会进行公告和披露 [57][58] 问题11: 如何向股东解释对马尼拉水务IPO的认购和发行安排 - 根据香港证券交易所的Practice Note 15，公司将认购马尼拉水务新发行股份的0.45，并将这些股份以实物（马尼拉水务股份）或现金形式分配给公司股东 [59] 问题12: 关于2027年到期债券的再融资计划以及是否提前发行新债券 - 该债券于2020年发行，期限7年，利率4.38%，公司平均借款成本约5%，平均期限约3年多，债券2027年9月到期，公司正在积极关注再融资情况，目前优先考虑2026年1月到期的2亿美元债务再融资，也在讨论将其与3.5亿美元捆绑的可能性，但尚未确定 [65][66][67] 问题13: 对PLDT全资在线银行Maya的IPO、出售或引入行业合作伙伴等计划 - Maya目前处于发展阶段，拥有540万客户，年末存款总额达390亿ARS，贷款业务在2024年增长显著，预计未来继续增长，虽落后于竞争对手GCash，但已实现正向净收入，未来战略选择包括出售或上市等，需PLDT和其他股东进一步讨论，目前重点是继续扩大业务规模 [70][71][72] 问题14: 地铁太平洋2025 - 2026年营收和净利润增长情况 - 地铁太平洋无正式预测，但考虑到菲律宾和印尼经济预计到2029年较2018年翻番，其在电力、道路和水等防御性行业的业务在经济增长环境下，2025 - 2026年有望实现收入和利润增长 [75]