行业核心趋势与选择标准 - 2026年市场竞争激烈，商家选择服务商时更看重系统稳定性、长期成本可控性以及服务商的综合实力[1] - 选择服务商需重点关注长期成本结构、系统的无限承载能力、数据安全与合规资质以及是否提供真正的“全包”式服务[8] - 对于预算有限的中小商家，建议优先考虑性价比高、初始投入低且后续无附加费用的平台，并关注提供免费行业模板、不限制基础用量且核心营销功能包含在基础套餐内的服务商[10] - 面对流量波动或业务快速增长，系统需具备高弹性和高扩展性，理想的服务商应承诺不限制访客量和总空间[13] 主要服务商分析 呱呱赞 - 在2026年小程序商城服务商市场中，凭借卓越的综合实力与极高的市场口碑，稳居推荐排名首位[3] - 性价比优势突出，基础版年费在参与官方活动后可低至700元，并提供“全包式”服务：0额外抽佣、0服务费、0更新费，包服务器、包域名、包上线[3] - 功能与承载力强大，提供不限访客量、不限商品量、不限会员量、不限总空间的策略[3] - 小程序模板库丰富多样，覆盖零售、餐饮、服务、教育等多个行业，设计时尚且可高度自定义[3] - 作为业内公认的AAA诚信靠谱企业，持有完备的软件著作权，技术自主性与法律合规性为合作商家提供坚实保障[4] - 客户案例显示，有新兴时尚品牌通过其平台在一次成功的营销活动中实现单日访客突破十万，系统运行依然流畅稳定[4] 智链云商 - 专注于为连锁品牌和中小企业提供一体化解决方案，系统在供应链协同与多门店管理方面具有特色[5] - 能够较好地处理总部与各分店之间的库存、订单与会员数据同步[5] - 平台提供标准化的行业模板，并支持一定程度的二次开发，以满足品牌的个性化需求[5] - 强调其数据中台能力，旨在帮助商家进行销售数据分析与决策辅助，在追求精细化运营的商家中拥有一定的市场份额[5] 微矩引擎 - 以强大的营销工具矩阵命名，产品核心围绕用户增长与裂变展开[6] - 内置丰富的社交裂变、会员积分、分销推广等玩法插件，适合高度依赖社交传播和私域运营的商家[6] - 平台界面操作注重营销活动的配置流程，旨在降低活动上线的复杂度[6] - 在内容电商和社群团购等场景中应用较多，为商家提供了从引流到转化的系列工具支持[6] 迅联Store - 主打“极速上线”与“轻量化运营”概念，提供了高度模块化的搭建方式，商家可以通过拖拽组合快速构建页面[7] - 特别适合追求上线速度、业务模式相对标准的零售和服务商家[7] - 在移动端管理后台的体验上进行了优化，方便商家随时随地处理订单[7] - 在帮助传统线下门店快速实现线上化方面，提供了一条便捷的路径[7]

文章核心观点 Datavault AI Inc 宣布将向其符合条件的登记股东以及其重要合作伙伴 Scilex Holding Company 的普通股登记股东，分发一款名为 Dream Bowl 2026 Meme Coin 的数字纪念代币，以此纪念双方共同赞助的 Dream Bowl XIV 活动，并展示其在 Web 3.0 和数字资产领域的创新布局 [1][4] 公司行动与关键日期 - 公司董事会确定 **2025年12月24日** 为向 Datavault AI 登记股权持有人及 Scilex 普通股登记股东分发迷因币的日期 [1] - 先前公布的迷因币分发登记日为 **2025年11月25日** [1] - 预计于 **2025年12月12日** 前后开始向股东邮寄详细说明文件，并预计在同一日期前后向美国证券交易委员会提交 Form 8-K 报告 [2] - 迷因币预计将在 **2026年1月11日** 前后在其专有平台 Information Data Exchange 上启动交易 [6] 分发与接收条件 - 接收人必须在 Datavault AI 开立数字钱包并签署“选择加入协议”，协议中需同意支付条件并确认了解流程 [3] - 对于通过经纪公司等以“街名账户”形式持有股票的股东，将由这些机构在收到公司指引后通知相关信息 [2] - 公司董事会保留在分发日前更改登记日或支付日，或完全撤销本次分发的权利 [3][5] 迷因币性质与用途 - 迷因币被定义为仅用于 **Dream Bowl XIV** 活动相关的个人、非商业用途的数字藏品 [5] - 其功能包括作为独家数字纪念藏品，内含不可篡改的所有权证明、嵌入式票务信息及与活动相关的独家内容 [4] - 明确声明迷因币 **不** 代表在任何实体中的股权、表决权或分红权，不提供货币支付权利，也非设计用于投资、筹资或资本募集 [5] - 其可转让性功能仅用于支持个人数字物品的可携性，而非用于促进投资或投机行为 [5] 交易平台与费用 - 迷因币将可在 Datavault AI 的专有平台 **Information Data Exchange (IDE)** 上进行交易，该平台是一个数字化的数据资产交易市场 [6] - 在 IDE 上进行的迷因币交易将产生依据交易金额计算的常规交易费用，费用内嵌于智能合约条款中 [6] - 若迷因币被导出至其他交易平台，可能会被收取 Datavault AI 不予征收的额外费用 [6] - 为接收迷因币而在 Datavault AI 开立数字钱包无需支付费用 [6] 公司业务介绍 - Datavault AI 在 Web 3.0 环境中专注于 AI 驱动的数据体验、资产估值与变现 [7] - 公司平台由声学科学部和数据科学部协同驱动 [7] - 声学部门持有 **WiSA®、ADIO® 和 Sumerian®** 的专利技术，涉及空间音频与多通道无线高清音频传输 [7] - 数据科学部门依托 Web 3.0 与高性能计算，提供数据感知、估值及安全变现解决方案 [7] - 公司平台服务多个行业，包括体育与娱乐、生物科技、金融科技、医疗健康及能源等 [7] - **Information Data Exchange® (IDE)** 平台通过将物理对象绑定至元数据，实现数字孪生及姓名、肖像与形象权授权，以推动负责任的 AI 发展 [7]

媒体传闻与公司回应 - 有媒体于12月13日报道，因劳动力和材料短缺，甲骨文将推迟与OpenAI相关的数据中心建设，时间从2027年推迟至2028年 [1] - 甲骨文公司发言人Michael Egbert随后通过电子邮件声明否认该报道，表示公司与OpenAI在协议签署后已就选址及交付时间表达成一致，所有履行合同承诺所需的站点均无延误，所有里程碑均在正轨 [1] - 发言人强调，甲骨文与OpenAI保持完全一致，并对履行合同承诺及未来扩张计划的能力充满信心 [1] 市场反应 - 在公司发布否认声明后，甲骨文(ORCL.N)股价收复了部分失地 [1]

甲骨文公司2026年展望 - 甲骨文在2026年相对于其他大型AI公司可能表现不佳 核心原因是尽管设定了高增长目标 但实际增长可能略低于预期 产能可能成为制约因素[3] - 即使公司仍能实现惊人的增长 但若低于其设定的标准 其估值倍数将难以提升[3] - 公司披露的积压订单在三个月前的基础上 本周又增加了630亿美元 这为明年的业绩设定了一个较高的比较基准[4] AI行业情绪与市场动态 - 当前市场对AI仍持乐观态度 但存在投资者疲劳 需要某个事件来扭转这种情绪 使人们更愿意关注基本面的积极改善[5] - 一个可能扭转市场情绪的事件是AI相关股票再下跌10% 从而让投资者感觉市场已触及某种底部[5][6] - 若没有上述市场调整 随着年底临近 市场话题将转向对12月及1月底财报季的预期 投资者会希望进行积极的仓位布局 因此基于12月财报结果难以改善市场疲劳[6][7] - AI行业仍处于早期阶段 其变革性将超出多数人预期 随着基本面持续得到验证 相关股票将在上半年做出积极反应 但这将取决于12月和3月季度的实际财报表现[8][9] AI服务的商品化风险与定价 - AI行业商品化的主要风险在于“逐底竞争” 特别是AI服务调用（token）的定价[10] - 有观点预测未来几年AI服务定价可能每年下降10倍 但并非所有token定价都会下降10倍 优质服务的定价仍将保持良好 并推动行业增长[11][12] - 存在“杰文斯悖论”现象 即随着价格下降 使用量会增加 谷歌在搜索和移动业务上曾经历过类似情况[11][12] - 有AI公司管理层本周仍坚持未来几年收入将翻倍的目标 若实现 将是行业未完全商品化的有利信号[12][13]

美股市场表现 - 美股三大股指收盘下跌 道琼斯工业平均指数下跌0.5% 纳斯达克综合指数下跌1.69% 标普500指数下跌1.07% [1] 甲骨文公司动态 - 甲骨文股价下跌超过4% [1] - 有报道称甲骨文公司已将其为OpenAI准备的一些数据中心的完工日期从2027年推迟至2028年 [1] - 甲骨文公司声明称其对OpenAI的合同承诺无延迟 [1] 博通公司动态 - 博通股价下跌超过11% [1] - 公司首席执行官称公司目前积压了价值730亿美元的人工智能产品订单 [1] - 这些积压的人工智能产品订单将在未来六个季度内交付 [1] - 这一订单数字令一些投资者感到失望 [1]

公司声明与市场传闻 - 甲骨文公司发言人明确反驳了彭博社关于其延迟为OpenAI开发部分数据中心的报道 声称所有为履行合同承诺所需的站点均未延迟 所有里程碑均按计划进行[1] - 公司强调与OpenAI保持完全一致 并对执行合同承诺及未来扩张计划的能力充满信心[1] - 该声明涉及甲骨文与OpenAI之间价值3000亿美元的交易[1] 市场反应 - 甲骨文公司股价在声明发布后脱离日内低点 但当日仍下跌约2.8%[3] - 公司的信用违约互换价格走势与股价表现存在一定的相关性[3]

市场表现与投资者情绪 - 本周市场表现糟糕，甲骨文和博通在发布财报后均出现大幅下跌 [1] - 投资者情绪可能受到“泡沫恐惧”的影响 [1]

OpenAI与Oracle数据中心合作项目延迟 - 根据报道，OpenAI与Oracle价值3000亿美元合作项目中，部分为OpenAI建设的数据中心将延迟交付，从原计划的2027年推迟至2028年，延迟原因被归咎于劳动力和材料短缺 [1] Oracle数据中心扩张与融资预期 - 公司最新提交的10-Q文件显示其签订了更多的数据中心租赁协议 [2] - 一位信贷投资者指出，数据中心租赁的增加提高了公司早于预期进入债务市场融资的可能性，此前市场预期融资时间点在2026年中，但该投资者认为融资可能提前至明年年初发生 [2] 市场反应与信用风险关联 - 公司股价再次下跌5%，而此前一个交易日已下跌10% [3] - 观察到公司股价与信用违约互换之间存在有趣的相关性，且信用违约互换价格今日再次走高，表明市场信用风险担忧正在影响股价走势 [3]

公司核心事件与产品发布 - SandwichLab创始人兼CEO郭振宇博士于12月6日在极客公园创新大会（GeekParkIF）主舞台发表演讲，并正式公布全新的AI策略系统——Lexi增长引擎 [1][6] - 凭借在AI商业化领域的技术突破与全球影响力，公司成功入选极客公园2025「InnoForce50」榜单，与蚂蚁集团数字科技、Stripe、Kickstarter等国际领先科技企业并列 [1][6][9] 行业痛点与公司核心观点 - 郭振宇博士提出“反共识”判断：在生成式AI大幅降低内容生产成本的当下，企业面临的真正挑战已从“没有流量”转变为“信号淹没” [1][7] - 随着AI内容爆发式增长，市场噪音呈指数级上升，海量数据掩盖了真实需求信号，导致传统流量打法失效 [1][7] - 企业当前迫切需要的不是生产更多内容，而是更强的“去噪能力”，AI的价值必须从制造信息转向提炼判断力 [1][2][7] Lexi增长引擎产品定位与功能 - Lexi被定义为一套拥有自主判断力的“自主经营系统”，而非普通的自动化工具 [2][7] - 该系统专注于从复杂的基本面、消息面与技术面数据中剥离噪音，旨在锁定其中1%的真实增长信号 [2][7] - Lexi基于反馈自动迭代策略，致力于为企业构建“自进化增长模型”，其核心是帮助企业“去噪”，让商业决策回归真实，而非做流量的搬运工 [2][7][8] 业务进展与市场覆盖 - 通过与全球头部独立站SaaS平台的深度战略合作，Lexi引擎目前已覆盖全球80多个国家和地区 [4][8] - 该系统为生态内超过50万家企业提供增长支持，这标志着SandwichLab的技术已具备生态级的承载能力 [4][8] 行业认可与战略意义 - 入选「InnoForce50」是行业对SandwichLab经营范式创新的高度认可，象征着其技术与产品能力的成熟 [4][9] - 该奖项标志着公司在全球市场的增长价值被正式确立，与Stripe等国际同行并列，印证了其构建“自主经营系统”的目标正在成为全球商业的新共识 [4][9] 公司愿景与未来方向 - 公司核心使命是帮助企业找回被噪音掩埋的真实，而非生产更多内容 [5][10] - 在AI重塑商业逻辑的时代，公司将继续探索“信号驱动增长”，以帮助全球企业建立更健康、更具长期性的自动化增长体系 [5][10]

核心观点 报告认为，人工智能正从“+AI”向“AI+”演进，2026年计算机行业将围绕“算力筑基，模型进阶，应用可期”展开[7] 具体关注方向包括：国内外大厂资本开支持续增长及AI规模化应用带动Token消耗，看好AI算力产业链；大模型多模态能力提升将极大拓展应用边界；“人工智能+”政策牵引下，企业级AI应用有望迎来规模化推广拐点，同时AI硬件终端革命和阿里等巨头生态布局值得关注[7][8] 2025年回顾：市场表现与业绩 - **市场走势**：2025年初，以DeepSeek为代表的国内AI大模型取得突破，推动计算机行业在2月走出一轮显著跑赢大盘的独立上涨行情[5] 4月受外部冲击与内部估值压力共振影响，板块出现快速回调，估值压力得到释放[5] 此后板块走势与沪深300指数呈现较高同步性[5] 截至12月11日，计算机板块全年累计涨幅为14.05%，在申万31个一级行业中排名第17位[13] - **行业业绩**：2025年前三季度，计算机行业（剔除特定公司后共314家）整体法下总营收为8329.43亿元，同比增长10.50%；归母净利润为102.91亿元，同比大幅增长47.77%；扣非后归母净利润为29.35亿元，同比激增535.39%[17] 中位数法下，营收中位数为6.00亿元，同比增长7.22%；归母净利润中位数为0.04亿元，同比下降48.62%[17] - **盈利能力与费用**：2025年前三季度，计算机行业整体毛利率为20.73%，同比下降2.26个百分点[21] 费用控制成效显著，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为6.56%、4.91%、8.17%，同比分别下降0.67、0.51、0.90个百分点，三费合计费用率同比下降2.08个百分点[21] 2025年回顾：公募基金持仓 - **配置比例**：2025年第三季度，计算机行业公募基金重仓股配置比例为2.6%，环比下降0.1个百分点，低配2.2个百分点[25] 该比例在2024年第四季度触底回升后，于2025年第一季度达到2.8%，随后连续两个季度环比下降[25] - **持仓结构**：2025年第三季度，机构重仓子领域包括AI算力、AI应用、金融科技、智能驾驶等[29] 持股市值前十的公司包括金山办公、中科曙光、科大讯飞等；持股基金数前十的公司包括金山办公（230个基金持有）、中科曙光、科大讯飞等[29] - **加仓方向**：2025年第三季度，机构加仓方向以AI算力、金融科技为主[29] 持股市值增加最多的公司是中科曙光（增加59亿元）和浪潮信息（增加36亿元）；持股基金数增加最多的公司是浪潮信息（增加29只）和德赛西威（增加26只）[29] 2025年回顾：大模型进展 - **DeepSeek突破**：2025年1月，DeepSeek发布R1模型，性能比肩国际顶尖闭源模型，其API定价约为OpenAI o1的1/30，极大地降低了部署门槛[32] 2025年3月，DeepSeek公布其推理系统理论成本利润率可达545%，重构了行业盈利预期[38] - **国际模型迭代**：2025年8月，OpenAI发布GPT-5，其出现事实错误的概率比GPT-4o低约45%，比OpenAI o3低约80%，且API价格更具性价比[42] 2025年11月，谷歌发布Gemini 3，在Humanity's Last Exam测试中得分达41%，在代表抽象推理能力的ARC-AGI-2测试中得分31.1%，显著领先于GPT-5.1的17.6%[52] - **国内模型进展**：2025年9月，阿里发布总参数超过1T的Qwen3-Max，其指令版在SWE-Bench评测中斩获69.6分，思考版在AIME 25和HMMT数学评测中均获满分[47] 2025年回顾：AI应用落地 - **AI视频生成**：快手可灵AI在2025年3月年化经常性收入突破1亿美元，第二季度营业收入超过2.5亿元人民币[82] 截至2025年11月，其全球用户规模突破4500万，累计生成超2亿个视频，为超2万家企业客户提供API服务[82] - **AI编程**：AI编程是增长最快赛道之一，海外独角兽Cursor年化收入突破10亿美元[87] 谷歌和微软均有约30%的代码由AI协助编写，腾讯超过90%的工程师使用AI编程助手[87] 预计全球AI编程工具市场规模将从2024年的62.1亿美元增长至2029年的181.6亿美元，复合年增长率为23.9%[91] - **企业级AI应用**：用友网络在2025年前三季度AI相关合同签约金额突破7.3亿元，仅第三季度单季就超过4亿元[95] 金蝶推出AI产品“小K”，已聚合近20个智能体覆盖多个业务领域[96] - **C端爆款应用**：谷歌Nano Banana图像生成模型拉动Gemini APP月活跃用户达到6.5亿，发布不到一个月已生成超5亿张图片[101] OpenAI推出的视频生成社交应用Sora APP，上线不到五天下载量突破100万次[107] 2026年展望：算力基建 - **海外资本开支高增**：主要云厂商资本开支持续增长，为AI算力需求提供支撑[114] 微软2026财年第一季度资本支出达349亿美元，同比增长74.5%；谷歌2025年第三季度资本开支为240亿美元，同比增长83%，并将2025年全年资本支出指引上调至910-930亿美元；Meta将2025年资本开支指引下限上调至700亿美元；亚马逊预计2026年资本支出将进一步增加[114][115] - **国内资本开支跟进**：阿里巴巴计划未来三年投入至少3800亿元用于云计算和AI基础设施建设[120] 报告预计中国云服务提供商明年的AI支出将大幅增长[120] - **Token消耗驱动**：AI应用规模化带动Token消耗高增，截至2025年9月底，豆包大模型日均Token调用量已突破30万亿，谷歌月均处理Token用量达1300万亿[124] - **国产算力加速**：DeepSeek-V3.1针对下一代国产芯片的特殊设计，有望加速国产AI芯片在推理市场的规模化落地[127] 北京大学开源的TileLang语言，有望推动国产AI芯片建立成熟的软件体系[131] 国产AI芯片性能持续提升，如平头哥PPU多项配置规格接近英伟达H20，华为也公布了昇腾AI芯片的三年发展路线图[136][137] 2026年展望：模型与应用 - **多模态能力**：报告认为多模态能力将极大降低大模型的理解与交互门槛，将其应用范围从文字世界拓展至物理世界，谷歌Gemini是原生多模态模型的代表[141] - **政策驱动与企业应用**：“人工智能+”顶层政策明确，到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率目标超过70%，企业级AI应用有望在2026年迎来规模化推广拐点[145] - **AI硬件终端**：OpenAI计划在2026年末至2027年初推出首批AI终端（如眼镜、录音笔等），其生态预热与产业链共振值得关注[147] - **阿里生态布局**：阿里巴巴发布通义大模型家族7款新成员，覆盖视觉、语音、多模态、代码等核心环节[152] 同时，阿里发力C端推出千问APP，全面对标ChatGPT，并计划接入各类生活场景，其生态合作伙伴有望率先受益[155] 投资建议 报告建议关注三大方向[159]： - **AI算力**：包括国产AI芯片（寒武纪、海光信息等）、AI服务器（中科曙光、浪潮信息等）产业链[160] - **AI模型**：关注阿里巴巴、腾讯控股、商汤、百度集团等公司[161] - **AI应用**：包括AI终端（海康威视、大华股份等）、AI+企业软件（金山办公、用友网络等）、AI+工具（快手、万兴科技等）[162]