政策核心导向 - 2026年贸易政策核心从“稳规模”向“稳规模与优结构并重”转变，强调质的有效提升和量的合理增长[6] - 政策导向从“商品开放”向“制度型开放深化”推进，以服务业为重点扩大市场准入[6] - 发展模式从“单一贸易”向“贸易与投资协同”转变，推动贸易投资一体化[6] 结构优化与动能培育 - 推动贸易结构向高端化转型，壮大人工智能产品、绿电装备等新兴产品及高技术制造业出口[8] - 培育跨境电商、海外仓、数字贸易、绿色贸易等新业态新增长点[8] - 扩大农产品、优质消费品、先进技术设备和关键零部件等进口，推动贸易平衡发展[8] 制度型开放与规则对接 - 以服务业为重点扩大市场准入，扩大增值电信、生物技术等领域开放试点，压减跨境服务贸易负面清单[9] - 积极推动加入《数字经济伙伴关系协定》和《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》进程[9] - 对外开放从“要素流动型开放”向“制度型开放”深化，聚焦规则对接与标准制定[9] 双向投资与产业链协同 - 扩大双向投资合作，保障外资企业国民待遇，支持其参与提振消费、政府采购等活动[11] - 引导产业链供应链合理有序跨境布局，推动企业“抱团出海”与“链式出海”[11] - 双向投资合作注重产业链、供应链和价值链联动，实现从“产品走出去”到“产业链走出去”的升级[11] 金融与便利化支持 - 加大信贷、信保支持，扩大人民币跨境使用，以缓解企业资金压力和交易风险[12] - 持续推进贸易便利化改革，简化通关流程、降低通关成本，加强国际寄递物流体系建设[12] - 金融与便利化措施旨在稳订单、稳主体、稳预期，降低综合交易成本并提升交付效率[12]

核心观点 - “十五五”规划纲要的战略转向主要体现在三大方向：科技自立自强、提振内需、自主开放，其中科技创新被提升至前所未有的战略引领地位 [2] - 产业政策的核心是构建现代化产业体系，发展理念从“科技引领产业”转向“产业承载科技”，并强调产业链的自主可控与安全 [3] - 规划明确了多个领域的量化增长目标，短期聚焦于超过7万亿元的“六张网”等基础设施投资，中长期则关注六大新兴支柱产业、服务业及新能源产业的高速增长 [4][10] - 基于历史规律，规划出台当年相关行业通常有积极市场反应，建议关注科技创新、高端制造、绿色低碳、数字经济、服务消费五大投资主线 [13][15] 战略转向与规划异同 - **战略转向**：规划首次将“加快实现高水平科技自立自强”独立成篇，标志着科技创新从支撑作用提升为引领作用 [2] - **战略转向**：首次将“居民消费率明显提高”作为核心目标，强调扩大消费能力、服务消费和新型消费 [2] - **战略转向**：对外开放升级为“更高水平制度型开放”，以服务业为重点，并新增“单边开放”表述 [2] - **规划异同**：篇章结构重大调整，“建设现代化产业体系”跃居首位，发展理念转向“产业承载科技” [3] - **规划异同**：制造业目标从“保持制造业比重基本稳定”微调为“保持制造业合理比重”，为结构性调整预留空间 [3] - **规划异同**：产业链政策从“提升现代化水平”变为“提升自主可控水平”，更加强调安全维度 [3] - **规划异同**：战略性新兴产业剔除了海洋装备，新增了机器人；未来产业强调构建全链条培育体系，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新增长点，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [3] 量化增长目标与投资规模 - **短期投资**：针对“六张网”（水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网）和重点领域建设，2026年初步估算投资额将超过7万亿元 [4][10] - **设备更新支持**：2026年安排了2000亿元超长期特别国债支持设备更新，额度与2025年相同 [4][10] - **服务业规模**：预计“十五五”期间服务业规模将从2025年的80万亿元突破至100万亿元，预期增速约25% [4][10] - **新兴支柱产业**：集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等六大新兴支柱产业，其相关产值在2025年已接近6万亿元，预计到2030年有望再翻一番或更多，扩大到10万亿元以上，预期增速100% [10] - **具体产业目标**：北斗产业规模计划在五年内从2024年的5758亿元突破至1万亿元，预期增速约74% [10] - **具体产业目标**：人工智能相关产业规模计划从2025年的1.2万亿元增长到“十五五”末的10万亿元以上 [10] - **新能源目标**：抽水蓄能电站新增投产装机容量目标为1亿千瓦左右，较当前0.66亿千瓦预期增速约152% [10] - **新能源目标**：海上风电累计并网装机规模目标达到1亿千瓦以上，较当前0.47亿千瓦预期增速约113% [10] - **新能源目标**：核电运行装机容量目标达到1.1亿千瓦左右，较当前0.62亿千瓦预期增速约77% [10] - **新能源目标**：西电东送能力目标达到4.2亿千瓦以上，较当前3.4亿千瓦预期增速约24% [10] - **能源结构目标**：非化石能源占能源消费总量比重目标从21.7%提升至25% [11] 产业主题投资机会梳理 - 报告围绕现代化产业体系和新质生产力，梳理出5大领域、5大类别、36个具体领域的产业主题投资机会 [7] - **机械设备与材料类**：包括高端新材料、基础零部件和元器件、工业母机、高端仪器仪表、重大技术装备等 [7][8] - **生物医药类**：包括生物制造、脑机接口、高端医疗器械、生命科学与生物技术、重大疾病防治与创新药研发等 [7][8] - **电力及新能源设备类**：包括新型电池、绿色氢能、重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上风电基地、沿海核电、电力输送通道等 [7][8] - **TMT类**：包括基础软件和工业软件、集成电路、人工智能、量子科技、全国一体化算力网、卫星互联网、信息通信网络、数据基础设施等 [7][8] - **军工类**：包括商业航天、低空装备、可控核聚变、深海深地极地探测、深空探索等 [7][8] 历史表现与投资主线建议 - **历史规律**：回顾过往五年规划，规划出台当年各行业表现基本能反映规划的关键表述，例如“十二五”规划后的消费股、“十三五”规划后的周期股、“十四五”规划后的外需型制造业均有超额收益 [13] - **当前关注**：基于“十五五”规划提到的科技自立自强、数智化/人工智能+、提振消费等关键表述，建议关注相关行业的投资机会 [13] - **投资主线一：科技创新**：建议关注半导体国产替代、AI应用落地、工业软件等领域 [15] - **投资主线二：高端制造**：建议关注航空航天、工业母机、低空装备等领域 [15] - **投资主线三：绿色低碳**：建议关注智能电网、新型储能、氢能等领域 [15] - **投资主线四：数字经济**：建议关注数据中心、云计算、卫星通信等领域 [15] - **投资主线五：服务消费**：建议关注医疗健康、银发经济、低空消费等领域 [15]

2025年中国外贸表现总结 - **贸易大国地位稳固**：货物进出口迈过45万亿元大关，增长3.8%，连续9年实现增长；服务进出口超8万亿元，规模稳居世界前列 [3] - **贸易结构优化升级**：机电产品出口占比首次超过六成，高端智能、绿色低碳、机器人成为外贸新标签 [3] - **新业态新模式展现活力**：跨境电商进出口规模达2.75万亿元；网文、网游、网剧风靡海外；有进出口实绩企业超78万家，民营企业进出口占比近六成 [3] - **市场多元化提升韧性**：与共建“一带一路”国家贸易占比超过一半，达51.9%，是160多个国家和地区的主要贸易伙伴 [3] 2026年外贸发展环境与总体策略 - **外部环境复杂严峻**：外贸发展面临风高浪急的外部环境，地缘冲突加剧冲击国际经贸秩序和全球产供链，稳外贸压力不小 [5] - **围绕“三大支柱”加强“四个统筹”**：将围绕货物贸易、服务贸易、数字贸易这三大支柱，通过加强四个“统筹”来全力稳住外贸基本盘 [1][5] 2026年具体政策举措 - **统筹促稳和提质**：聚焦新情况新问题，研究出台增量政策措施支持中间品贸易、产供链合作等；加快数字贸易、绿色贸易发展，推动人工智能产品、绿电装备等产品出口 [5] - **统筹新兴和传统市场**：2025年对美出口下降19.5%，但整体出口增长6.1%，体现多元化布局成果；将加强国别指导，支持企业赴境外参展，办好广交会，商签更多自贸协定 [5][6] - **统筹进口和出口**：发挥超大规模市场优势，扩大农产品、优质消费品、先进技术设备和关键零部件进口；用好进博会、“共享大市场·出口中国”系列活动等平台拓展进口渠道 [6] - **统筹发展服务贸易**：2025年服务贸易增速达7.4%，比货物贸易高出3.6个百分点；将伴随“中国制造”和“中国投资”出海，扩大研发、设计、金融、法律等服务出口；用好免签政策扩大旅行服务出口，挖掘文化、中医药等服务出口潜力，推动医疗健康等服务进口 [6][7]

核心观点 - 2026年3月5日，国内市场呈现“量价齐升，震荡上扬”的态势，主要股指普遍上涨，成交额放大至24126亿元，市场情绪积极[1][4][9] - 海外市场表现分化，美国三大股指全线收跌，而日经225指数显著上涨，市场关注地缘政治及美国关税政策带来的不确定性[2][4] - 《政府工作报告》为市场提供了明确的政策指引，设定了2026年经济增长4.5%-5%等系列目标，并回顾了2025年经济在压力下展现韧性、新质生产力发展等积极成果[10][11][12][13][20] - 央行计划开展大规模逆回购操作以维持流动性充裕，各部委在“部长通道”上释放了支持科技创新、巩固制造业、优化国资布局的积极信号[14][15][16] 国内市场表现 - **整体走势**：2026年3月5日，A股主要指数全线上涨。上证综指收于4108.57点，上涨0.64%（上涨26.09点）；深证成指收于14088.84点，上涨1.23%（上涨171.09点）；创业板指收于3216.94点，上涨1.66%（上涨52.57点）；科创50指数上涨1.72%（上涨23.80点）[1][4][9] - **市场成交**：万得全A成交额达到24126亿元，较前一日有所上升，呈现量价齐升格局[1][9] - **行业表现**：在30个中信一级行业中，有254个行业上涨。通信、电力设备及新能源、电子行业涨幅居前；而农林牧渔、石油石化及有色金属行业则跌幅较大[1][9] - **概念板块**：Mini LED、智能电网及核聚变等概念指数表现活跃[1][9] - **个股涨跌**：当日A股市场共有4079只个股上涨，1306只下跌，91只持平。其中，319只个股涨幅超过5%，79只个股涨停[10] 海外市场表现 - **美国股市**：2026年3月5日，美国三大股指全线收跌。道琼斯工业指数下跌1.61%（下跌784.67点），标普500指数下跌0.56%，纳斯达克指数下跌0.26%（下跌58.49点）[2][4] - **个股动态**：高盛集团、卡特彼勒跌幅超过3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数微跌0.05%，其中脸书跌超1%，苹果下跌0.85%[2][4] - **中概股**：纳斯达克中国金龙指数下跌1.43%，禾赛科技跌幅超过6%[2][4] - **其他市场**：日经225指数上涨1.90%（上涨1032.52点），英国富时100指数下跌1.45%，德国DAX指数下跌1.61%[4] 宏观经济与政策 - **政府工作报告目标**：国务院总理李强在《政府工作报告》中提出2026年发展主要预期目标：国内生产总值增长4.5%-5%；城镇新增就业1200万人以上；城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅2%左右；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右[10][20] - **2025年经济回顾**：2025年国内生产总值增长5%，总量达到140.19万亿元。城镇新增就业1267万人，城镇调查失业率平均为5.2%。粮食产量达到1.43万亿斤[12] - **新质生产力发展**：2025年新质生产力稳步发展，高技术制造业、装备制造业增加值分别增长9.4%和9.2%。工业机器人、集成电路产量分别增长28%和10.9%。新能源汽车年产量超过1600万辆，电动汽车充电设施突破2000万个[13] - **科技创新投入**：科技部部长表示，2025年我国基础研究投入占比达7.08%，创历史新高[14] - **工业与制造业**：工信部部长表示，2025年我国工业增加值为41.7万亿元，世界第一制造大国地位进一步巩固。2026年将吸引更多资本向制造业集聚，加强优质企业梯度培育[14] - **国有企业发展**：“十四五”时期中央企业资产总额连续跃上70万亿元、80万亿元、90万亿元三大台阶，利润总额比上一个五年增长了56.2%。未来将把更多国有资产向前瞻性战略性新兴产业集中[14] - **流动性管理**：中国人民银行将于2026年3月6日开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕[15][16] 全球重要动态 - **地缘政治**：中东冲突局势持续升级，伊朗表态强硬并准备应对美国地面部队侵袭，以色列军方宣布对德黑兰发动第13轮空袭[17] - **美国政策**：美国24个州向美国国际贸易法院提起诉讼，要求阻止特朗普政府近期宣布的对全球大多数产品征收15%关税的新措施[18] - **经济数据**： - 美国上周初请失业金人数为21.3万人，低于预期的21.5万人[20] - 法国1月工业产出同比上升2.4%，环比上升0.5%；制造业产出同比上升2.7%，环比上升0.6%[21]

跨境贸易与物流 - 中老铁路开通后，泰国游客可乘火车到云南旅游，东南亚新鲜蔬果通过冷链专列进入中国市场[3] - 昆明街头出现售卖泰国榴莲的摊档，体现了跨境贸易的具象化发展[3] - 云南的鲜花与蔬菜出现在曼谷街头，同时泰国榴莲进入昆明市场，显示双向贸易流动[3] 区域经济与消费 - 广州迎春花市出售的鲜花许多来自云南，表明区域间紧密的供应链联系[5] - 花市出现儿童手表扫码支付、飞行汽车和新能源车展示区，反映国内消费场景的科技化升级[5] - 亚太经合组织(APEC)第一次高官会在广州举行，标志着广州在2026年APEC“中国年”中的重要角色[6] 产业与科技发展 - 中国在清洁能源、电动汽车、人工智能和机器人等领域的科技进步受到海外关注[10] - 花市布置的新能源车展示区是科技应用的现实体现[5]

公司业务与市场 - 公司是一家以“95后”为绝对主力的人工智能创新企业 [2] - 公司于2024年初入驻全国首个大模型创新生态社区“模速空间”后发展迅速 [2] - 公司产品已应用于政务、新零售、教育、文旅、工业质检等多个领域 [2] - 公司布局“AI出海”，其解决方案已在十余个国家和地区落地 [2] 行业趋势与驱动力 - 人工智能行业被视为释放新质生产力的关键领域 [2] - 行业参与者强调传承敢为人先、开拓创新的精神以建设科技创新高地 [2]

公司业务与市场 - 公司是一家以“95后”为绝对主力的人工智能创新企业 [2] - 公司于2024年初入驻全国首个大模型创新生态社区“模速空间”后发展迅速 [2] - 公司产品已应用于政务、新零售、教育、文旅、工业质检等多个领域 [2] - 公司布局“AI出海”，其解决方案已在十余个国家和地区落地 [2] 行业趋势与驱动力 - 人工智能行业被视为中国新质生产力的持续释放领域 [2] - 行业内的年轻从业者强调传承敢为人先的精神，致力于成为科技创新高地的建设者 [3]

恒生指数系列季度检讨结果 - 恒生指数公司宣布截至2025年12月31日的季度检讨结果 诺比侃获纳入恒生综合指数 [1] - 相关变动将于2026年3月6日收市后实施 并于2026年3月9日起生效 [1] - 届时沪深交易所会相应调整港股通可投资标的范围 据中金研报 诺比侃有可能被调入港股通 因其满足了包括市值、流动性和上市时间等在内的一系列标准 [1] 诺比侃子公司投资协议 - 2026年2月12日 公司、博将睿智、博将珺璟及诺比侃重庆订立投资协议 博将睿智及博将珺璟作为投资者向诺比侃重庆进行出资 [1] - 根据协议 博将睿智及博将珺璟拟向诺比侃重庆投资总额为人民币3000万元 其中人民币1588.24万元计入注册资本 余额人民币1411.76万元计入资本公积 [1] - 出资完成后 诺比侃重庆的注册资本将由人民币9000万元增加至人民币1.06亿元 [2] - 出资完成后 公司、博将睿智及博将珺璟将分别直接持有诺比侃重庆约85%、10%及5%股权 [2] 诺比侃重庆公司状况 - 诺比侃重庆于2024年7月2日成立 于公告日期为公司全资附属公司 [2] - 诺比侃重庆于2024年7月开展经营活动 主要从事人工智能产品的研发及销售 [2] - 出资完成后 诺比侃重庆将成为公司的非全资附属公司 其财务业绩将继续综合计入公司的综合财务报表 [2]

恒生指数系列季度检讨结果 - 恒生指数公司宣布截至2025年12月31日的恒生指数系列季度检讨结果，诺比侃获纳入恒生综合指数 [1] - 相关变动将于2026年3月6日收市后实施，并于2026年3月9日起生效 [1] - 沪深交易所届时会相应调整港股通可投资标的范围 [1] 诺比侃获纳入港股通潜力 - 据中金研报，诺比侃有可能被调入港股通，因其满足了包括市值、流动性和上市时间等在内的一系列标准 [1] 诺比侃子公司投资协议 - 2026年2月12日，诺比侃、博将睿智、博将珺璟及诺比侃重庆订立投资协议，内容有关博将睿智及博将珺璟作为投资者向诺比侃重庆进行出资 [1] - 根据协议，博将睿智及博将珺璟拟向诺比侃重庆投资总额为人民币3000万元，其中人民币1588.24万元计入注册资本，余额人民币1411.76万元计入资本公积 [1] 诺比侃重庆股权结构及财务影响 - 出资完成后，诺比侃重庆的注册资本将由人民币9000万元增加至人民币1.06亿元 [2] - 出资完成后，诺比侃、博将睿智及博将珺璟将分别直接持有诺比侃重庆约85%、10%及5%股权 [2] - 诺比侃重庆将成为公司的非全资附属公司，其财务业绩将继续综合计入公司的综合财务报表 [2] 诺比侃重庆基本信息 - 诺比侃重庆于2024年7月2日成立，于公告日期为公司全资附属公司 [2] - 诺比侃重庆于2024年7月开展经营活动，主要从事人工智能产品的研发及销售 [2]

公司业务与战略 - 华视集团在武汉数创大厦正式揭牌“华视人工智能7S旗舰店暨武昌机器人展示中心” [1] - 旗舰店采用“7S”服务模式，集展示、销售、解决方案、培训、服务、生态共享与场景体验七大功能于一体 [4] - 集团已与国内十余家顶尖机器人企业达成深度战略合作，并与楼内的荆楚人形机器人达成合作协议 [4][5] - 旗舰店未来将展销武汉滨江数创走廊内其他人工智能企业的产品 [5] 产品与服务展示 - 旗舰店一楼覆盖智联穿戴、智能健康、智慧益教、智感玩偶、智控机能、智享创玩等12个应用场景 [4] - 店内摆放优必选、宇树、科大讯飞等品牌的人工智能产品，价格从298元的无人机足球到数十万元的人形机器人不等 [4] - 二楼提供3D打印体验、智能体训练及小型桌面机器人操作等互动项目 [4] - 店内提供机器人租赁服务，并设有机器人乐队、机器狗、人形机器人写福字、机器人棋手对弈等互动体验 [4][5] 产业链与生态发展 - 在武汉滨江数创走廊250米的范围内，已形成从人形机器人研发、生产到销售的完整产业链 [1] - 荆楚人形机器人公司在距武汉数创大厦仅250米处建成1000平方米的生产工厂，实现了“楼上研发、楼下生产” [7] - 随着华视人工智能7S旗舰店开业，产业链进一步延长，将加速人形机器人从上舞台、下工厂到身边的跨越 [7]