资本市场高质量发展 - 证券时报推出"邀您建言 共促资本市场高质量发展"特别策划，征集投资者关于改革创新、攻坚克难、推动资本市场平稳健康发展的意见建议，数日内征集到数百条高质量建议 [1] - 政府工作报告首次将"稳住楼市股市"写进总体要求，强调强化上市公司质量、提高分红，增强投资者获得感 [4] - 深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，改革优化股票发行上市和并购重组制度 [7] 上市公司分红与回报 - 监管层鼓励长期投资、耐心资本投资，期待更多公司分红且分红金额增加，以改变投资者依赖短期涨跌获利的现状 [3] - 深交所"质量回报双提升"专项行动覆盖八成创业板指数股和五成主板指数股，深市上市公司全年分红金额上升38% [4] - 新"国九条"引导上市公司提高对自身投资价值的关注，切实提升投资者回报水平，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》明确市值管理概念和要求 [4] 市值管理 - 大量优秀上市公司市值被低估，市值管理未被足够重视 [4] - 良好公司治理是市值管理的基石，建议将市值管理纳入公司考核体系，结合股权激励、员工持股计划等工具调动管理层积极性 [6] - 代表委员建议通过投资并购、股份回购、股权激励、现金分红等多种形式提升上市公司投资价值 [5] 股份减持与投资者回报 - 建议将上市公司回馈二级市场的金额（回购股份金额与分红金额之和）超过二级市场募资总额作为控股股东减持股份的必要条件，以督促控股股东专注公司发展和经营 [7] 政策与市场生态 - 2024年新"国九条""科创板八条""并购六条"等政策持续发力，资本市场生态改善，主要指数稳步攀升，投资者信心增强 [7] - 优化发行上市制度可支持优质企业进入资本市场，提升上市公司整体质量，优化并购重组制度有助于企业通过市场化手段实现资源优化配置 [7]

2025年货币政策总体要求 - 实施适度宽松的货币政策 发挥总量和结构双重功能 适时降准降息 保持流动性充裕 使社会融资规模和货币供应量增长同经济增长及价格水平预期目标相匹配 [2] - 优化创新结构性货币政策工具 更大力度促进楼市股市健康发展 疏通货币政策传导渠道 完善利率形成和传导机制 落实无还本续贷政策 强化融资增信和风险分担 [2] - 推动社会综合融资成本下降 提升金融服务可获得性和便利度 [2] 货币和社融增速目标调整 - 货币和社融增速预期目标可能从2024年的8%降至7%左右 与2025年GDP增速目标5%和CPI增速目标2%相匹配 [3] - 2025年CPI控制目标设定在2.0%左右 是2004年以来首次低于3% 显示宏观政策着力推动物价水平温和回升 [4] 利率下降和融资成本改善 - 2024年12月新发放企业贷款加权平均利率为3.43% 较上年同期下降36个基点 [4] - 新发放个人住房贷款利率为3.11% 较上年同期下降88个基点 [4] 政策工具创新和结构性支持 - 货币政策将更加重视结构性功能 优化创新工具 加大对科技创新 绿色发展 提振消费以及民营小微企业等的支持 [6] - 预计央行将继续创新结构性金融工具 增加专项再贷款规模 降低再贷款利率 向市场注入更多流动性 推动股票市场发展 [6] 逆周期调节三大方向 - 灵活有序使用降准 公开市场操作与国债交易等总量型工具释放流动性 配合接近14万亿元的广义财政赤字规模 [7] - 保持利率汇率合理均衡水平 深入推进利率市场化改革 降低社会融资成本 同时综合施策稳定汇率预期 [7] - 运用再贷款再贴现和各类专项再贷款等结构性工具 向重大建设项目 科技任务 中小企业 绿色低碳等重点领域提供优质金融服务 [8]

GUIDE 摘要 国泰君安：不确定因素增多，股指震荡仍会延续； 中金公司：A股全年市场整体表现有望好于2013年； 长江证券：A股市场的价值底已然形成； 中泰证券：看好AI在今年的全面爆发。 国 泰君安 不确定因素增多，股指震荡仍会延续 国泰君安指出，不确定因素增多，股市震荡已经开始。对于后市仍要明确： 1，由于已看到决策层扭转经济形势与支持资本市场的决心，因此2025年股市有望迎来结构性行情，调 仓不空仓； 2，2025年股市最大的动力来自无风险利率下降后，增量资金入市。长期债券利率"破2"后，看到居民对 固定收益的兴趣在下降，而对股票与权益的兴趣在改观，这是过去三年所没有的重要变化。 3，投资者对当前国际形势与经济形势仍有疑虑，预期的建立与改观需时日，因此股指运行会有N型节 奏而不是没有回调的"疯牛"。 就当前市场而言，不能把近期股市震荡简单理解为"性价比"降低，难以忽视市场在此前上涨计入较多乐 观预期与交易过热后， 下一阶段不确定性因素增多，政策短期暂难快速调整，投资者风险承担意愿会 下降，判断股指震荡仍会延续。 中金公司 A股全年市场整体表现有望好于2013年 中金公司认为， 结合当前宏观背景，A股全 ...

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券商高管变动情况 - 2025年开年至今至少有13家券商高管层进行人事调整，主要集中在董事长、总经理、财务负责人及首席信息官等职务 [2] - 高管变动主要原因为到龄退休、工作调整，新聘任高管多为内部提拔或股东方推荐，少数来自市场化招聘 [2] 国开证券高管变动 - 国开证券聘任国家开发银行资金部原副总经理顾仲辉为总裁，接替蒋道振 [2][4] - 顾仲辉长期在国家开发银行体系内任职，曾担任国银金租副总裁 [4][5] - 国开证券注册资本95亿元，国家开发银行持股80%，中广核资本控股和湖北省交通投资集团分别持股15%和5% [4] 国开证券业务表现 - 2024年合并口径资产总额487.89亿元，同比增长5.33%，营业净收入9.62亿元，同比增长0.73%，净利润4.34亿元，同比增长5.54% [6] - 债券承销总规模超16万亿元，金融债承销规模同比增长58%，行业排名16名 [6][7] - 2024年12月获评非金融企业债务融资工具一般主承销商资格，成为国内25家券商主承销商之一 [6] - 证券经纪业务主要面向机构客户，2024年服务国家开发银行和国开金融减持股票，成交均价高于市场均价 [8] 其他券商高管变动案例 - 长江证券董事长金才玖因工作调整辞职，党委书记刘正斌代为履行董事长职务 [10] - 浙商证券聘任董事会秘书邓宏光兼任首席风险官 [11] - 华兴证券选举王力行出任董事长，聘任马刚担任总经理 [11] - 中信建投董事长王常青因到龄退休辞职，由中信银行原行长刘成接任 [12] - 东莞证券聘任原招商资管总经理杨阳为公司总经理 [13] - 中信证券聘任于新利担任首席信息官 [13] - 国都证券聘任浙商证券副总裁张晖为总经理 [14] - 国元证券聘任金融科技部总经理张国威担任首席信息官 [15] - 华安证券聘任总经理赵万利兼任财务总监 [16] 行业趋势 - 券商数字化转型进入关键时期，首席信息官岗位流动性提高 [17] - 首席信息官变动原因包括技术落地压力大、公司战略调整、高薪挖猎等 [17]

责编：叶舒筠 校对： 彭其华 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes 3月3日，出席2025年全国两会的代表委员陆续现身驻地酒店。证券时报记者从现场了解到，今年全国两会不少 代表委员特别关注上市公司高质量发展，并就上市公司如何通过并购重组做大做强等建言献策。 "效果不错，还会持续推动。"全国政协委员、上交所总经理蔡建春表示，自去年3月上交所发布《关于开展沪 市公司"提质增效重回报"专项行动的倡议》以来，已有1200家上市公司发布"提质增效"行动方案，约400家上 市公司披露了落实行动方案情况。分红方面，2024年沪市企业分红1.9万亿元，今年春节前派息金额超过3000 亿元，回购增持金额大幅增长。 同日，全国人大代表、深交所理事长沙雁现身全国人大广东团驻地。证券时报记者了解到，2024年，深交所落 实证监会部署要求，持续开展了三轮"上市公司大走访"活动，累计覆盖230余家深市公司，走进一线车间，与 公司负责人零距离、面对面交流，问计于企、问需于企。据了 ...

证券时报网讯，江苏省委组织部发布干部任前公示显示，现任华泰证券党委副书记尹立鸿拟任省委管理 领导班子企业正职。 尹立鸿现年55岁，曾先后在中国银行南京市分行、中国银行江苏省分行、江苏银行工作，2021年由江苏 银行资深专家兼党委组织部部长、人力资源部总经理调任华泰证券党委副书记。 ...

事关并购重组。 2月27日，上海市委金融办、上海证监局和上海证券交易所再次联合举办沪市上市公司并购重组交流座谈会，旨在交流去年下半年以来沪市并购重组市场情况 和典型案例，听取市场意见建议，凝聚市场共识，进一步推动"并购六条""科创板八条"和《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》（以 下简称《行动方案》）落实落地，助力上海打造全球并购中心，推动上市公司质量提升，更好发挥资本市场服务科技创新和新质生产力发展的独特功能。 证券时报记者获悉，20余家证券公司、股权投资机构、商业银行、会计师事务所、律师事务所等市场机构参会，包括中信证券、中信建投、中金公司、国泰 君安、华泰联合证券和广发证券等券商，以及启明创投、孚腾资本、晨壹基金和君和资本等股权投资机构。 上交所有关负责人表示，希望各市场机构各司其职、各负其责，进一步发挥主观能动性和专业作用，加强并购重组政策宣导，加快推出更多标志性、代表性 案例，共促上市公司质量提升和资本市场健康发展。 沪市公司重组活跃度显著提升 "科创板八条""并购六条"发布以来，上交所持续加强市场沟通和政策宣导，多措并举全力推动相关政策落地见效，市场反响积极。 有券商投行 ...

华西证券观点 - A股和港股后续行情可能以震荡为主 面临做多与兑现情绪相互交织的局面 两种情绪或将继续争夺定价权 [2][3] - 科技行情体现出强韧性 值得继续保持做多思维 [3] - 科技题材拥挤度值得关注 如果拥挤度过高且成交额下滑明显 题材可能出现切换及短期降温压力 [3] 东吴证券观点 - 近期以机器人、AI为首的科技股成为市场焦点 各种题材股在高位强势整理 [4][5] - 两会前处于政策、业绩、经济数据真空期 对宏观政策和产业政策预期较强 资金相对活跃 [5] - 弹性较高、有想象空间的小盘风格收益高于大盘 市场风格可能仍以成长类+制造类为主 [5] - 科技部分板块开始轮动 科技仍有胜率 [5] - 年报披露期间业绩成为关键点 需警惕亏损股、退市风险股 [5] 富荣基金观点 - 近期市场风险偏好持续提升 赚钱效应主要集中在AI以及机器人板块 [6][7] - 国内互联网厂商资本开支大幅向上 国内AI产业逻辑得到持续强化 [7] - 当下仍应聚焦以产业趋势为主导的科技产业链 [7] - 围绕未来成长空间广阔、2025年有业绩高增预期或困境反转预期的细分行业进行布局 [7]

今日，《学习时报》发表了 中国人民银行党委委员、副行长 陆磊的《 完善金融机构定位和治理 健全服务实 体经济的激励约束机制》，全文如下： 分工协作的金融机构体系不断健全。党的十八大以来，金融管理部门进一步完善金融机构的定位和功能，推动 各类金融机构坚守宗旨、回归本源，找准定位、优势互补。目前，我国金融业已形成了覆盖银行、证券、保 险、信托、基金、期货等领域，种类更加齐全、业态日趋丰富、分工更加明确、协作基础不断强化的金融机构 体系。截至2024年三季度末，我国金融业机构总资产近490万亿元，银行业金融机构数量超4000家，资产规模 居全球第一，5家国有大型银行为全球系统重要性银行，保险、股票和债券市场规模均居全球第二。 经济和金融高质量发展的必然要求。完善金融机构定位和治理是提升我国金融机构服务质效的关键，是进一步 深化金融供给侧结构性改革的内在要求。党的十八大以来，我国已经建立起一个全面、多元且能满足不同层级 需求的金融服务体系，需要进一步建立健全金融服务实体经济的激励约束机制，确保金融体系服务实体经济更 加精准高效，各类金融机构之间协同合作、功能相互协调，促进市场形成良性竞争秩序和高效资源配置，为我 国经 ...