核心观点 - 市场预期The Beachbody Company在2025年第一季度将实现盈利同比增长但营收同比下降 公司实际业绩与预期的对比将显著影响短期股价走势 [1][2] - 公司预计季度每股亏损1.33美元 同比改善30.7% 预期营收6310万美元 同比下降47.4% [3] - 过去30天共识EPS预期上调11.01% 但分析师修订方向不一致 且最新准确估计与共识值相同 导致盈利惊喜概率(ESP)为0% [4][10][11] - 公司过去四个季度中有三次超出盈利预期 最近一次季度亏损1.89美元 较预期亏损2.88美元高出34.38%惊喜 [12][13] - 当前Zacks评级为3(持有) 结合ESP为0% 难以预测本次能否超预期 历史表现显示公司有较强超预期能力但当前指标不支持明确判断 [11][13] 业绩预期分析 - 共识预期显示季度每股亏损收窄至1.33美元 同比改善30.7% 反映业务可能进入优化阶段 [3] - 营收预期6310万美元同比下滑47.4% 显示公司面临收入收缩压力 需关注管理层对业务状况的解释 [3][2] - EPS预期在过去30天上调11.01% 表明分析师整体调高预期 但个体修订方向可能存在分歧 [4] 盈利惊喜预测 - Zacks盈利ESP模型通过对比最新准确估计与共识值预测偏差 当前ESP为0% 显示无明确超预期信号 [10][11] - 历史数据显示 当ESP为正且Zacks评级为1-3时 70%概率实现盈利惊喜 但当前组合(Zacks3+ESP0%)预测效力较弱 [8][11] - 公司过去四个季度三次超预期 最近一次超预期幅度达34.38% 显示较强业绩释放能力 [12][13] 股价影响因素 - 实际业绩与预期差异是短期股价关键驱动 但需注意其他因素(如业务指引)可能抵消盈利惊喜影响 [2][14] - 尽管历史超预期记录良好 当前指标(Zacks3+ESP0%)难以支持明确判断 需结合其他因素综合评估 [11][16] - 管理层在财报电话会中对业务状况的讨论将决定股价持续走势和未来预期 比单次盈利惊喜更重要 [2][14]

募集资金现金管理授权延期 - 公司于2024年4月26日及5月28日分别召开董事会、监事会及年度股东大会，审议通过延长闲置募集资金现金管理授权期限的议案，授权额度不超过5亿元人民币，期限从2023年股东大会通过日至2024年股东大会召开日，资金可循环滚动使用，单个产品投资期限不超过12个月 [1] - 闲置资金用途包括结构性存款、协定存款等流动性高的理财产品，明确不改变募集资金原定用途且不影响募投项目正常进行 [1][5] 理财产品投资情况 - 近期使用闲置募集资金（含现金管理收益及利息）购买理财产品，未到期金额累计46,551.22万元，均在股东大会授权范围内 [5] - 合作金融机构包括华夏银行、交通银行、中信银行的青岛城阳支行，公司与上述银行无关联关系 [2] 风险控制机制 - 投资风险包括市场波动、收益不可预期及操作风险，公司通过董事长直接决策权、财务部门动态跟踪、内审部门监督、独立董事及监事会检查等多层措施严控风险 [3] - 严格遵循《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司募集资金监管指引》等制度要求，加强产品分析与内控执行 [4] 对公司经营的影响 - 现金管理在确保募投项目资金需求及安全前提下进行，提升资金使用效率且不影响主营业务发展 [5] - 通过理财产品投资获取收益，有助于提升公司整体业绩及股东回报 [5] 历史投资记录 - 公告日前12个月内，公司及全资子公司海硕健身持续使用闲置募集资金购买理财产品，存款金额根据募投计划动态调整，协定存款享受专户超额部分协定利率 [5]

公司动态 - Garmin宣布推出全新Garmin马拉松系列赛事 该赛事由公司全资拥有并全程运营 打破传统品牌赞助模式[1] - 赛事包含四种不同距离的竞赛项目 并配套举办博览会和终点线庆祝活动[1][2] - 首站将于2025年秋季在美国托莱多(9月21日)和图森(11月15日)举行 未来计划扩展更多举办地[3][4][5] 赛事特色 - 设置USATF认证全程马拉松(含波士顿马拉松资格赛)、半程马拉松、10公里和5公里项目[5] - 赛前举办为期两天的Garmin产品技术博览会 向公众展示最新科技产品[5] - 终点线庆祝活动包含本地美食、现场娱乐等环节 面向所有公众开放[5] 战略布局 - 选址考量包括城市现有赛事安排、区域跑步社群规模、赛道周边文化特色及气候条件[4] - 通过限量版装备、职业运动员见面会等方式强化品牌与跑者的深度连接[5] - 注册通道已全面开放 官网提供赛事详情及未来举办地信息[6] 品牌定位 - 强调"造就你的里程"理念 服务从专业跑者到初学者的全类型运动人群[3] - 延续"为户外生活而设计"的品牌主张 整合其在航空、汽车、航海等多领域技术优势[7] - 母公司Garmin Ltd注册于瑞士 主要子公司分布于美国、台湾和英国[8]

公司财务表现 - Xponential在2025年3月13日发布的第四季度及全年财报中报告了意外亏损，且收入同比下降7.7% [3] - 公司董事会决定重述截至2023年12月31日的财年财务报表 [3] - 财报发布后，公司股价在2025年3月14日下跌4.66美元，跌幅达38.45%，收盘价为7.46美元 [3] 法律调查 - Pomerantz LLP正在调查Xponential及其部分高管是否涉及证券欺诈或其他非法商业行为 [1] - 投资者可联系Danielle Peyton参与集体诉讼 [1][2] - Pomerantz LLP在证券集体诉讼领域具有85年历史，曾为投资者追回数百万美元赔偿 [4]

国家对健康是越来越关注了。 去年6月，国家卫生健康委等16个部门联合制定《"体重管理年活动实施方案》，普及健康生活方式，加强 慢性病防治。今年全国两会期间，体重管理又成为热点话题。 而"体重管理年"行动再被提起，Keep、安踏体育、滔搏等运动健身概念自然又收获了一波市场的关注。 Keep最近可谓"春风拂面"。 此前在2月，Keep创始人王宁一封all in AI的内部信，带动股价在两周内累计上涨了48%。 这背后的大背景，是年初以来DeepSeek出圈，带动一众中国互联网公司迎来价值重估，也让华尔街将目光 和钱包转向中国，全球资本市场呈现东升西落的态势。 但这事没有这么简单。外部的春风，带来的是一次重新审视的机会，但审视的落脚点还是价值内核。AI有 望重写Keep的价值，成为释放公司十年积淀的那把钥匙，驱动业务形态变化，重塑营收结构。 这也是为什么在3月28日的最新年报中，Keep宣布经调整净亏损同比有所扩大，但又指出争取在2025年实现 盈亏平衡。 因为这是一次意料之中的亏损。每一次产业革命，都是一次残酷的洗牌，也是难逢的机遇。Keep在十周 年，迎来了可能是更换发动机的最好时机。在这个时间点，无论是从外部 ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收8640万美元，处于7700 - 8700万美元指引区间高端，较上一季度下降15%，同比下降27% [31] - 第四季度调整后EBITDA为870万美元，大幅超出200 - 600万美元指引区间，连续五个季度为正；全年调整后EBITDA为2830万美元，较上一年亏损870万美元改善3700万美元 [10][31] - 第四季度综合毛利率为70.5%，较上一季度提高320个基点，同比提高830个基点，达到2020年以来最高季度水平，处于65% - 70%的长期目标高端 [32] - 2024年经营活动产生的现金流为260万美元，较2023年使用现金2250万美元改善2510万美元 [11] - 第四季度净亏损3460万美元，上一季度净亏损1200万美元；剔除2000万美元商誉减值费用后，净亏损为1460万美元，较去年同期改善6500万美元 [36] - 预计第一季度营收在6000 - 7000万美元之间，净亏损在700 - 1100万美元之间，调整后EBITDA在 - 200 - 200万美元之间 [39][40] - 预计未来收入约60%来自数字业务，40%来自营养业务；数字健身毛利率目标约为85%，营养业务毛利率目标约为50% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 数字收入从上一季度的5370万美元降至5040万美元，下降6.2%，同比下降21.4% [32] - 数字订阅用户数量较上一季度下降3.4%至107万，同比下降19.1% [33] - 数字业务毛利率为85.9%，较上一季度提高540个基点，同比提高1280个基点，超过此前80%的长期目标 [34] 营养业务 - 营养收入从上一季度的4740万美元降至3480万美元，下降26.6%，同比下降32.8% [33] - 营养订阅用户数量较上一季度下降29.2%至9.1万，同比下降44.1% [33] - 营养及其他业务毛利率为52.3%，较上一季度下降630个基点，同比下降90个基点 [34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年11月1日起，公司淘汰多层次营销平台，转向单级联盟模式，采用全渠道战略，重点发展直接面向消费者的营销 [5][6] - 联盟模式将补充全渠道战略，增强收入流，为联盟伙伴提供基于绩效的薪酬结构 [8] - 公司在营养领域开发新产品，计划未来十二个月推出T90X和Insanity品牌的新产品 [9] - 公司加大直接响应营销投入，亚马逊业务持续增长，2月在walmart.com上线 [8][23][24] - 公司重视战略合作伙伴关系，与Doctor B、TruMed合作提供HSA和FSA支付选项，与Hello Alpha合作开展远程医疗服务 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司的转型年，新业务模式实施初期会有短期混乱，但长期来看将使公司更具竞争力 [12] - 市场对公司的健身和营养方案需求巨大，尤其是在GLP - 1减肥药物时代 [16][17] - 公司正从降低运营成本和整合营销的基础上，构建更强大、更盈利的业务，未来将实现盈利性增长 [29][30] 其他重要信息 - 公司女性激素健康计划Belvatale于12月推出，首波用户完成计划后，成功案例将用于2025年的营销 [21] - 公司推出Walk Week with Lacy Green和GLP one fitness formula两个新项目，以扩大受众群体 [23] - 公司保留了比预期更多的传统营养订阅用户，且有老客户重新订阅 [26][27] 问答环节所有提问和回答 问题1: 向新业务模式过渡时联盟伙伴的反应，是否多数愿意继续合作，是否有新联盟伙伴加入 - 过渡情况与预期相符，使用产品且对产品充满热情的人加入了新平台；目前新联盟伙伴加入速度未达预期，但已开始引入外部联盟伙伴，并计划在春末夏初开展吸引更多联盟伙伴的计划 [44][45] 问题2: 如何看待本季度的损益表结构，未来毛利率和运营费用是否会变化 - 预计收入约60%来自数字业务，40%来自营养业务；数字业务毛利率目标约85%，营养业务约50%；第一季度指引反映了当前对业务的看法，随着业务发展会持续关注运营费用 [40][41][48] 问题3: 第一季度收入环比下降的原因，联盟模式转变的影响占比及其他因素 - 部分活跃卖家未选择成为联盟伙伴而离开公司网络，导致业务量变化；直接响应业务和亚马逊业务表现强劲，未来零售业务将成为新的业务组成部分 [58][59] 问题4: 第一季度EBITDA指引中的运营费用是否已完全反映成本降低，2025年后续是否还有降低空间 - 第一季度指引反映了当前对业务的看法，随着业务模式推进，会持续关注各运营费用项目以获取适当杠杆 [63] 问题5: 营养业务的进展和潜力，能否量化其表现 - Shakeology产品累计营收达30 - 40亿美元，销量超10亿份，未来可通过零售和营销渠道挖掘潜力；P90X和SANITY等新营养产品预计在2025年底至2026年推出，将带来零售收入机会 [65][66] 问题6: 长期收入流的构成，是否会从订阅转向一次性购买，全渠道模式下营养产品占比情况 - 公司仍重视订阅业务，但未来会有更多一次性购买；零售业务发展后，一次性购买占比将增加；长期来看，零售业务将在总收入中占比更大 [74][75] 问题7: 沃尔玛渠道的发展前景 - 沃尔玛渠道上线约一个月，早期表现与亚马逊类似，具体进展将在第一季度财报电话会议中披露 [76] 问题8: 如何避免直接面向消费者渠道和联盟网络渠道的潜在竞争 - 两者互补，直接营销成功会促进联盟营销，公司预计新业务模式下订阅用户将从新计划的推广中受益 [78]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收8640万美元，处于7700 - 8700万美元指引区间高端，环比下降15%，同比下降27% [31] - 全年调整后EBITDA为2830万美元，较上一年亏损870万美元改善3700万美元 [10][11] - 第四季度调整后EBITDA为870万美元，显著超出200 - 600万美元指引区间，连续五个季度为正 [10][31] - 第四季度综合毛利率为70.5%，较上一季度增加320个基点，同比增加830个基点，达到2020年以来最高季度水平 [32] - 2024年经营活动现金流为260万美元，较2023年使用现金2250万美元改善2510万美元 [11] - 第四季度净亏损3460万美元，包含2000万美元商誉减值费用，排除减值后净亏损1460万美元，较去年同期改善6500万美元 [36][37] - 预计第一季度营收在6000 - 7000万美元之间，净亏损在700 - 1100万美元之间，调整后EBITDA在 - 200 - 200万美元之间 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 数字收入为5040万美元，较上一季度下降6.2%，同比下降21.4% [32] - 数字订阅用户数量环比下降3.4%至107万，同比下降19.1% [33] - 数字业务毛利率为85.9%，较上一季度增加540个基点，同比增加1280个基点，超过此前80%的长期目标 [34] 营养业务 - 营养收入为3480万美元，较上一季度下降26.6%，同比下降32.8% [33] - 营养订阅数量环比下降29.2%至9.1万，同比下降44.1% [33] - 营养及其他业务毛利率为52.3%，较上一季度下降630个基点，同比下降90个基点 [34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年11月1日起，公司淘汰多层次营销平台，转向单级联盟模式，采用全渠道战略，重点发展直接面向消费者的营销 [5][6][7] - 联盟模式将补充全渠道战略，增强收入流，为联盟伙伴提供基于绩效的薪酬结构 [8] - 公司在营养领域开发新产品，计划未来十二个月推出T90X和Insanity品牌新产品 [9] - 营销举措聚焦推广“整体解决方案”，将数字计划与Shakeology月订阅服务相结合 [19] - 拓展销售渠道，在亚马逊取得成功，2月在walmart.com上线，还推出自有结账流程中的订阅和保存选项 [23][24] - 加强合作，与Doctor.B、TruMed合作提供HSA和FSA支付选项，与Hello Alpha合作提供产品和远程医疗服务 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司转型年，新战略实施处于早期阶段，投资者和分析师需以全新视角看待业务模式 [5] - 尽管转型会带来短期混乱，但对公司长期成功至关重要，公司对未来增长潜力充满期待 [12][10] - 市场对健身和营养产品需求巨大，特别是在GLP - 1减肥药物时代，公司机会众多 [16][17] 其他重要信息 - 公司电话会议包含非GAAP财务指标，如调整后EBITDA、净现金和自由现金流，相关指标与GAAP指标的调节信息可在收益报告中查看 [3] 问答环节所有提问和回答 问题：向新业务模式过渡时联盟伙伴的反应，是否多数愿意继续合作，是否有新联盟伙伴加入 - 过渡情况与预期相符，使用产品且对产品充满热情的人加入了新平台，但新联盟伙伴加入速度未达预期，公司计划在春末夏初推出吸引更多联盟伙伴的举措，包括从现有订阅用户中招募 [44][45] 问题：如何看待当前季度的损益表结构，未来随着新业务模式推进，毛利率和运营费用是否会变化 - 预计收入中数字业务占比约60%，营养业务占比约40%；数字业务毛利率目标约为85%，营养业务毛利率目标约为50%；第一季度调整后EBITDA预计在 - 200 - 200万美元之间 [40][41][48] 问题：第一季度收入环比下降，多少归因于联盟模式变化，还有哪些因素导致各业务板块下降 - 部分活跃卖家未选择成为联盟伙伴而离开公司网络，导致业务量变化；直接响应业务和亚马逊业务表现强劲，未来零售业务将成为新的业务组成部分 [58][59] 问题：EBITDA指引中的运营费用是否已充分考虑模式变更带来的成本降低，2025年后续是否还有降低空间 - 当前指引反映了公司目前对第一季度业务的预期，随着模式推进，公司会持续审视各项运营费用以获取更高杠杆 [62] 问题：营养业务有哪些积极进展，能否量化其表现 - Shakeology产品累计营收达30 - 40亿美元，销量超10亿份，此前未在零售渠道和社交媒体营销，未来将有巨大潜力；P90X和Insanity品牌新产品预计在2025年底至2026年推出，有望成为重要零售收入来源 [64][65] 问题：从长期看，公司收入流构成会如何变化，是否会从订阅转向一次性购买，全渠道模式下营养产品占比是否会增加 - 未来业务将呈现混合模式，数字健身产品以订阅为主，营养业务部分为订阅、部分为一次性购买，零售业务均为一次性购买，未来零售业务占比将增加 [74][75] 问题：walmart.com渠道表现如何，未来是否会成功或扩大规模 - 该渠道上线仅一个月，表现与亚马逊早期类似，具体进展将在第一季度财报电话会议中说明 [77] 问题：如何避免直接面向消费者渠道和联盟网络渠道之间的潜在竞争 - 两者互补，直接营销成功会为联盟营销带来助力，公司重新调整模式后，预计订阅用户将从新计划曝光中受益 [78]

Xponential Fitness (XPOF) Q4 2024 Earnings Call March 13, 2025 04:30 PM ET Company Participants Avery Wannemacher - Vice PresidentMark King - CEO & DirectorJohn Meloun - Chief Financial OfficerChris O’Cull - Managing Director - Restaurants, Franchised BusinessesRandal Konik - Managing DirectorJoseph Altobello - Managing DirectorRichard Magnusen - Senior Research Associate Conference Call Participants John Heinbockel - SMD & Equity Research AnalystJonathan Komp - Senior Research AnalystOwen Rickert - Senior ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司重述2023年财务报表，并对2022年和2024年财务数据进行非重大更正，主要涉及应计库存、401合规、购买会计和供应商返利等会计错误 [21] - 2024年新工作室开业数量未达预期，少开36家，为464家，未达预期7%，主要因运营决策让Sidios按更自然的时间表开业 [22][23] - 2024年调整后EBITDA未达预期，少580万美元，为1.162亿美元，未达预期5%，主要因设备利润率降低、商品利润率降低、坏账和贷款负债费用增加以及遣散费等因素 [24] - 2024年第四季度全球开放工作室3233家，本季度新开120家，其中北美83家，国际37家；全年全球工作室关闭225家，占全球开放工作室约7%，高于此前沟通的3% - 5% [24] - 2024年第四季度北美系统销售额4.65亿美元，同比增长约21%；全年系统销售额17亿美元，较2023年的14亿美元增长约23%，全年同店销售额增长7% [26] - 2024年第四季度北美平均单位销售额66.8万美元，较上年同期的61.2万美元增长9% [26] - 2024年第四季度合并收入8320万美元，较上年同期的8930万美元下降7%；全年收入3.203亿美元，较上年增长1%；本季度78%的收入为经常性收入 [27] - 2024年第四季度净亏损6250万美元，即每股基本亏损1.36美元，上年同期净亏损1230万美元，即每股基本收益0.03美元；调整后净亏损710万美元，即每股基本亏损0.19美元 [34] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3080万美元，较上年同期的2720万美元增长13%；调整后EBITDA利润率为37%，低于上一季度的38%，高于上年的30%；全年调整后EBITDA为1.162亿美元，较上年的1.003亿美元增长16% [35] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和受限现金为3270万美元，低于2023年12月31日的3710万美元；全年公司现金头寸减少440万美元 [40] - 2024年总长期债务为3.524亿美元，高于2023年12月31日的3.285亿美元，主要因公司在2024年第三季度额外借款2500万美元用于解决先前拥有工作室的租赁终止付款和一般营运资金用途 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度特许经营收入4530万美元，同比增长17%，主要因系统销售额增长带动特许权使用费收入增加 [27] - 2024年第四季度设备收入1270万美元，同比下降22%，主要因本季度设备安装量低于上年同期 [28] - 2024年第四季度商品收入610万美元，同比下降34%，因销售数量减少和价格折扣，公司专注于降低库存水平 [28] - 2024年第四季度特许经营营销基金收入920万美元，同比增长23%，主要因北美运营工作室数量增加带动系统销售额持续增长 [29] - 2024年第四季度其他服务收入990万美元，较上年同期下降43%，主要因公司在2023年战略性退出公司拥有的过渡工作室，导致套餐和会员收入降低 [29] - 2024年第四季度产品收入成本1370万美元，同比下降23%，主要因设备安装量和商品销售数量减少以及费用重分类 [29] - 2024年第四季度特许经营和服务收入成本610万美元，同比增长29%，主要因费用重分类导致特许经营销售佣金增加 [30] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用5710万美元，同比增长8%，主要因本季度法律费用增加，部分被不再运营公司拥有工作室的成本节约所抵消 [30] - 2024年第四季度商誉和其他资产减值4600万美元，同比增长849%，主要与BFT、Cyclebar和Rumble的一次性商誉和无形资产减值4100万美元有关，以及与重组计划相关的永久关闭工作室租赁使用权资产减记270万美元和XPath软件资产减值220万美元 [31] - 2024年第四季度折旧和摊销费用450万美元，较上年同期增长8% [32] - 2024年第四季度营销基金费用590万美元，同比下降8%，主要因第四季度Club Pilates的支出减少，该减少的支出已承诺用于2025年第一季度 [32] - 2024年第四季度收购和交易费用190万美元，上年同期为信贷100万美元，包括与Rumble收购或有对价相关的活动，按季度对或有对价进行市值计价并计提 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年北美系统销售额4.65亿美元，同比增长21%；全年系统销售额17亿美元，较2023年增长23%；全年同店销售额增长7% [6][26] - 2024年第四季度北美平均单位销售额66.8万美元，较上年同期增长9% [26] - 2024年新工作室开业主要集中在北美，占76%，国际占24%；未来国际业务预计在新工作室开业中占比将增加 [37] - 2024年大部分特许经营许可证销售发生在北美，占63%，国际占37% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在组建现场运营团队，与特许经营合作伙伴共同推动行业领先的工作室运营，创造持续创新和专注于提供世界级会员体验的文化 [9] - 公司将房地产、特许经营销售和建设整合在一个领导垂直体系下，即特许经营发展，以提高品牌布局发展的战略和效率 [9] - 公司放弃历史上的经纪人网络特许经营许可证销售策略，将整个流程收归内部，确保对战略发展的最大控制 [10] - 公司重新思考工作室布局，以提高每平方英尺的生产力，使工作室格式更符合市场定制化，从而提高工作室盈利能力和客户流量 [10] - 公司首席运营官将负责学习和教育，旨在从根本上打造周到的会员旅程，以提高长期客户保留率 [10] - 公司首席技术官专注于增强企业应用程序和平台，以及数据和分析，计划为工作室引入技术解决方案，推动公司成为以数据为中心的公司，并加强IT系统和网络弹性 [11] - 公司计划扩大Club Pilates的国际业务，随后在有成熟Club Pilates业务的关键国际市场战略性增加更多品牌；未来几个月和季度将在欧洲和亚洲设立实地领导团队 [12] - 公司将在2025年推动业务各方面的创新，建立创新部门，帮助特许经营商超越客户期望 [13] - 公司将在2025年采取必要措施，将数据潜力转化为战略优势，为实时洞察、运营效率和增强会员体验奠定基础 [15] - 公司正在全面审查品牌组合，以确定是否需要以及在多大程度上进行调整，以实现股东资本的最佳配置 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前业务基本面部分表现良好，但部分品牌和公司运营未达预期，需要进行重大变革 [7] - 公司遇到的会计错误和运营问题是快速扩张和组织成熟度不足的结果，2025年将是基础建设年，为未来增长加速做准备 [17][18] - 公司预计2025年北美系统销售额在19.35亿 - 19.55亿美元之间，中点较上年增长13%；全球净新工作室开业数量在200 - 220家之间，中点较上年减少12%；全年收入预计在3.15亿 - 3.25亿美元之间，中点与上年持平；调整后EBITDA预计在1.2亿 - 1.25亿美元之间，中点较上年增长5% [42] - 公司预计2025年总销售、一般和行政费用在1.3亿 - 1.4亿美元之间；扣除一次性租赁重组费用和监管法律辩护费用后，预计在1.15亿 - 1.2亿美元之间；再扣除基于股票的成本后，预计在9900万 - 1.04亿美元之间 [44] - 公司预计2025年资本支出约为1000万 - 1200万美元，约占收入中点的3%，主要用于数据转型计划、品牌应用和平台增强以及支持数字服务的一般技术投资 [44] - 公司预计2025年全年税率为中到高个位数，用于计算每股收益的股份数量为3400万股，可转换优先股季度现金股息为190万美元 [45] - 公司预计2025年无杠杆自由现金流转化率约为调整后EBITDA的90%，预计利息费用约为4500万美元，税收费用约为1000万美元，可转换优先股现金股息约为800万美元，有杠杆调整后EBITDA现金流转化率超过40% [45] 其他重要信息 - 公司将在2025年晚些时候举办投资者日，详细阐述所有战略和增长轨迹 [115] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年系统销售指导中包含的同店销售表现 - 公司预计2025年同店销售约为中个位数增长，不同品牌有所差异，Club Pilates历史上表现较好 [48] 问题: 特许经营招募流程的更新及重建加盟商管道的速度 - 公司聘请了新的首席发展官，将特许经营销售、房地产和建设整合在一起；销售方式将更加灵活，不追求过度激进的许可证销售；选择加盟商时将提高标准，要求其具备创业精神、经营小企业的能力和充足的资金 [49][50][51] 问题: 2025年预计的新工作室开业数量 - 2025年指导从毛开业数改为净开业数，毛开业数中点约为3.75亿美元，预计关闭约1.65亿美元，净开业数中点为2.1亿美元 [52] 问题: StretchLab的负同店销售情况及品牌四壁经济评估 - 公司正在全面审视StretchLab模式，包括解决灵活治疗师资格认证成本高、时间长的问题，调整营销资源分配，开展企业项目，探索团体拉伸模式，以及加强与加盟商的沟通 [56][57][58] - 公司将在2025年评估非规模品牌，以确定是否有机会以及所需的资本投入，决策将在年内做出 [59] 问题: 国际业务扩张的范围和重点 - 公司将在伦敦和亚洲设立实地团队，以支持国际业务发展；主要围绕Club Pilates和BFT在国际市场的发展，帮助加盟商开展业务，包括培训员工、市场营销和选址等 [61][62] 问题: 工作室关闭情况及房地产清理进程 - 公司正在仔细审查表现不佳的工作室，采取更保守的处理方式，以实现更健康的系统；租赁结算方面，已达成约3030万美元的租赁协议，支付了约2800万美元，预计上半年解决大部分剩余约1500万美元的租赁问题 [66][67][68] 问题: 评估其他品牌的决策过程及“少即是多”理念的思考 - 公司评估品牌的出发点是加盟商盈利能力，目标是使工作室层面的EBITDA利润率达到20% - 25%；由于资本有限，公司将选择有最大机会的品牌进行投资，以实现更好的增长 [73][74] 问题: 战略举措的路线图和时间表以及遗留问题的不确定性 - 公司的五个战略支柱包括成为首选特许经营商、提升会员体验、发展国际业务、推动创新和成为数据驱动型公司；这些举措目前都在推进中，预计2026年开始加速 [80][83][84] - 公司认为已识别目前已知的所有问题，通过文化转变和建立透明的团队合作，将更有效地管理运营 [85][86] 问题: 目前开放工作室中低于一定EBITDA利润率阈值的潜在关闭风险比例 - 公司每月评估投资组合，主要关注平均单位销售额（AUV），认为AUV低于36万美元的工作室需要关注盈利能力；约10%的投资组合处于关注范围内，其中约5% - 7%处于关键范围，如果AUV不增长可能关闭 [87][88][89] 问题: 2025年预计的新工作室开业数量是稳定状态还是临时数字 - 2024年底和2025年初因特许经营披露文件（FDD）未激活，影响了许可证销售和新工作室开业；随着FDD激活和许可证销售恢复，未来将提供更准确的数字 [92][93] 问题: 会员健康状况，如是否减少访问次数或课程数量 - 公司未看到会员趋势的疲软，访问量和会员数量同比增长，第一季度因新年决心效应访问量通常较高 [94] 问题: 现场运营团队和国际领导团队建设对运营费用的影响 - 目前公司正在内部调配人员，今年在这两方面的费用将保持中性 [99] 问题: Lindora诊所的情况，包括AUV、业务模式变化以及减肥药物供应变化的影响 - 第四季度Lindora的AUV接近100万美元，为984万美元；业务销售服务组合稳定，减肥药物供应变化目前未对业务产生重大影响 [101][103] 问题: 成为数据驱动型公司的第三支柱相关情况及对未来的帮助 - 公司约一年前建立了数据仓库，将所有信息集中存储，可通过数据可视化工具创建按品牌和部门的仪表盘；数据将接近实时，有助于财务报告和运营决策；目前早期用户接受测试即将结束，预计下一次财报电话会议时将开始使用实时仪表盘 [106][107][109] 问题: 如何考虑品牌和会员投资以及全年的节奏和灵活性 - 公司将在第一季度使用Club Pilates营销基金加强业务，也会投入自有资金支持StretchLab等品牌；公司作为以消费者为导向的公司，会不断评估资源分配，以吸引会员回到工作室 [112]

文章核心观点 Palace Studios作为香港首家科技赋能的健身中心，通过创新移动应用提供按需预订服务，以灵活、便捷和优质设备革新香港健身行业，新开业的Palace Five工作室进一步丰富其服务 [1][4][8] 公司动态 - 香港科技健身中心Palace Studios宣布位于中环云咸街73号盈置大厦2楼的Palace Five高端私人健身工作室开业 [1] - 公司在Palace Three和Palace Six引入了专门的普拉提和瑜伽工作室 [2] 设施与服务 - Palace Five配备顶级品牌力量训练设备，可满足不同训练风格和健身目标 [2] - 普拉提和瑜伽工作室为教练指导客户提供理想环境，二者分别有增强平衡协调、促进身心平静等优势 [2][3] - 公司自2022年8月推出以来，为健身专业人士提供按需预订的先进工作室，通过创新移动应用管理 [4] - 公司设施配备顶级健身设备，教练可据此为客户制定有效训练计划 [5] 创新模式 - 公司创新应用为本地健身专业人士提供按需预订系统，按使用时间付费，灵活控制日程 [6][7] - Palace Five工作室空间宽敞，可适应多种训练场景，为客户打造定制健身体验 [8]