中国新一线城市发展格局 - 2025年全国新一线城市综合实力榜单前十为杭州、成都、南京、武汉、苏州、重庆、天津、长沙、青岛、宁波，南京以历史底蕴与科创实力位列第三，厦门首次入围排名第十九 [3] - 南京江北新区芯片产业园聚集台积电、华天科技等企业，2025年集成电路产值突破2000亿元，紫金山实验室6G技术全球领先，东南大学等年输送超万名理工人才 [3][5] - 天津港2025年集装箱吞吐量达2200万标箱，智慧码头自动化率超70%，滨海新区融资租赁业务规模占全国三分之一，但传统石化产业占比仍达35% [5][7] 区域经济特色与产业亮点 - 杭州数字经济占比超68%，阿里云、网易严选等企业带动发展，之江实验室类脑计算技术引领AI革命 [9] - 成都依托成渝双城经济圈形成消费电子、航空航天优势，2025年国际品牌首店数量首超上海，拥有"双机场+双自贸区"布局 [9][10] - 厦门跨境电商进出口额占福建全省52%，联芯集成电路、天马微电子带动电子元器件产值破千亿，火炬高新区GDP密度达32亿元/平方公里 [7][8] 制造业与产业集群动态 - 武汉光谷"光芯屏端网"产业链聚集长江存储、华星光电等企业，2025年高新技术企业突破1.5万家 [14] - 长沙工程机械产值占全球8%，三一重工、中联重科智能挖掘机出口至50国，证明制造业升级路径有效 [14] - 东莞OPPO智能制造中心年产手机超2亿部，佛山泛家居产业带贡献全国家电产值的20% [12] 城市竞争与挑战 - 青岛家电产业集群面临美的、格力竞争，海洋经济产值增速放缓至4.2%，西安半导体产业因人才外流导致集成电路设计企业减少7% [12] - 北方城市需破解增长瓶颈，如天津需培育生物医药、航空航天新增长点，南京需巩固长三角科创"第三极"地位 [5][7][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦2016 - 2024年拉丁美洲和加勒比地区（LAC）劳动力市场，指出就业是减贫关键，虽创造约2700万个净新增就业岗位，但面临诸多挑战，如就业质量不高、青年失业和NEET问题突出、劳动收入不平等严重等，预计2025年就业和收入增长将下降，需从供需两侧制定政策应对[4][100]。 根据相关目录分别进行总结 1. 趋势和 projections - 就业是全球减贫主要机制，2009 - 2014年LAC就业和收入增长贡献约三分之二的减贫成果，近年劳动力市场表现助贫困率降至疫情前水平，劳动收入占家庭总收入57 - 68% [5] - 2016年后LAC劳动力市场表现与商业周期同步，2023年第三季度后就业增长稳定在约2%，劳动收入自2022年年中起持续高于GDP增长，但收入复苏慢于就业 [5][6] - 预计2025年LAC GDP增长从2.2%降至2.1%，将成全球增长最慢地区，就业创造降至1.6%，劳动收入增长减速至1.5% [7] - LinkedIn数据显示LAC招聘率未完全恢复，2024 - 2025年低于2017年水平，在高技能、科技前沿领域表现不佳，不同国家和地区就业创造率差异大 [11][12][18] - 2016 - 2024年LAC劳动力受教育程度提升，高学历人群就业增长强于低学历人群，但教育系统未提供就业所需技能 [24][25][26] - 2016 - 2024年LAC创造约2700万个净新增就业岗位，零售和 hospitality、教育和健康等行业增长显著，女性、城市中心和高学历人群就业增长突出 [30][32] 2. Labor Market Structure - 2016 - 2024年LAC劳动年龄就业率上升1.3个百分点至58.9%，失业率从8.5%降至6.2%，劳动参与率仍低于疫情前0.9个百分点 [37] - 青年失业率下降超5.4个百分点，但2024年仍高达14%，NEET率近五分之一，略低于全球平均但高于高收入和上中等收入国家 [38] - 不同性别、年龄和技能水平就业情况差异大，女性就业增长显著，青年就业率因人口收缩上升，老年人就业率因人口增长下降，低学历人群就业率下降 [43][44] - 2016 - 2024年LAC就业人口与总人口比率提升，部分国家就业率下降，劳动非正式性仍是挑战，不同定义下非正式性变化不同，就业质量指标显示就业数量增加但质量未提升 [48][52][55] 3. Labor Incomes - 2016 - 2019年LAC劳动市场收入年化增长0.3%，不同教育程度收入增长不同，疫情后多数社会经济群体收入至少增长3%，但低学历人群和女性收入增长较慢，性别收入差距自2016年以来未改善 [61][62] - LAC劳动收入差距大，乌拉圭、哥斯达黎加和智利中位数收入高于区域中位数，巴西和墨西哥低于中位数，部分国家工资不平等程度高 [67][69] - 2016 - 2024年LAC工资和收入增长高于生产率但仍温和，多数国家收入与生产率正相关，墨西哥例外，教育升级和女性劳动参与率提高非收入增长主要驱动因素 [73][74][80] 4. Sectoral Reallocations - LAC结构转型缓慢且不均衡，部分国家就业向高生产率部门转移，如巴西、哥斯达黎加和墨西哥，但也有国家低生产率部门就业份额增加 [90][91][93] 5. Navigating Tomorrow: Labor Market Challenges and Opportunities - 预计2025年LAC就业创造和收入增长下降，难以创造足够高质量就业岗位推动减贫 [100] - 面临新威胁，如GenAI使2 - 5%的工作面临自动化高风险，数字基础设施差距阻碍1700万个岗位的生产率提升，部分劳动力集中在易受可持续经济转型影响的部门且缺乏新兴行业所需技能，全球不确定性给外向型就业带来挑战 [101] - 需从供需两侧制定政策，需求侧包括缓解战略部门瓶颈和营造友好商业环境，供给侧包括提高教育质量和促进终身学习 [103]

业绩总结 - 2025财年第二季度销售额为6.83亿美元，同比增长5%，超出指导中点[7] - 调整后每股收益（EPS）增长3%，达到2.42美元[17] - EBITDA为2.17亿美元，同比增长7%，EBITDA利润率为32%[17] - 自由现金流为1.03亿美元，净收入的转换率为92%[42] - 2025年上半年，诺尔森公司的总营业利润为309,697千美元，同比下降5.6%[63] - 调整后的净收入为137,927千美元，较2024年同期的134,773千美元增长1.6%[63] - 2025年上半年，诺尔森公司的EBITDA为405,257千美元，同比增长1.0%[61] - 2025年上半年，诺尔森公司的每股摊薄收益为2.42美元，同比增长3.4%[63] 用户数据 - 医疗和流体解决方案部门销售额为2.03亿美元，同比增长20%，其中Atrion收购贡献了30%的增长[29] - 医疗和流体解决方案部门的销售额为202,809千美元，同比增长19.0%[61] - 工业精密解决方案部门销售额为3.19亿美元，同比下降8%，EBITDA为1.14亿美元，EBITDA利润率为36%[23] 未来展望 - 预计2025财年第三季度销售额将在7.1亿至7.5亿美元之间，调整后每股收益在2.55至2.75美元之间[50] - 订单入库在所有部门保持强劲，订单积压较上一季度增长约5%[53] 财务状况 - 公司现金总额为1.3亿美元，净债务杠杆比率为2.4倍[42] - 自由现金流为240,853千美元，较2024年同期的273,057千美元下降11.8%[66] - 2025年4月30日，诺尔森公司的净现金流入为278,292千美元，同比下降5.7%[66] - 自由现金流转化率为116%，较2024年同期的146%下降30个百分点[66] - 2025年4月30日，诺尔森公司的总营业利润调整后为179,576千美元，占销售额的26.3%[63] 其他信息 - 公司在当前环境中继续偏向于股票回购，年初至今已回购1.41亿美元[48]

关税政策情况 - 白宫实施一系列国家和行业层面关税上调，已宣布关税使美国有效关税税率提高9个百分点，可能的行业关税将使其总共提高13个百分点[3][5] 市场整体反应 - 2018 - 2019年较小幅度关税上调使股市累计下跌约8%，此次股市在4月初大幅抛售和随后反弹后基本持平[8] 对不同国际业务暴露公司的影响 - 暴露于中国供应商和客户的美国公司，在关税升级公告前后最初跑输国内业务公司4个百分点，其中2.7个百分点在降级公告后逆转，净影响 - 1.3个百分点，考虑提前定价因素总影响可能达5个百分点[3] - 暴露于其他国际供应商和客户的美国公司，在关税升级和降级日表现有差异，但净表现仅小幅跑输国内业务公司，且在首次关税公告前无明显差异[3] 关税保护受益公司情况 - 应从关税保护中受益的公司，在贸易战升级和降级时股价均无明显表现，长期来看受中国关税保护公司股价今年整体跑赢约4个百分点，受其他国家关税保护公司无明显表现[24][27][28] 行业层面表现 - 关税驱动投入成本增加暴露处于前四分之一的行业，在关税升级公告日累计跑输后四分之一行业8个百分点，降级日跑赢5个百分点，净跑输 - 3个百分点[33] - 与进口商品竞争较多的行业，相对表现受关税影响不大[41]

文章核心观点 Jewett - Cameron Trading Company Ltd.宣布将参加2025年5月29日线上举行的Lytham Partners春季投资者会议，包括网络直播展示和与投资者的一对一会议 [1] 公司参会安排 - 网络直播展示于2025年5月29日美国东部时间下午12:30举行，可通过会议主页或直接链接访问，活动结束后可回放 [2] - 管理层将在活动期间参加虚拟一对一会议，可联系Lytham Partners安排或注册活动 [3] 公司业务信息 - 公司是控股公司，通过子公司在俄勒冈州北平原的工厂运营，业务包括制造和分销专利及专利待批的特种金属和可持续袋产品，以及木材产品的批发分销 [4] - 公司品牌包括宠物产品Lucky Dog、门和围栏相关的Jewett Cameron Fence、可持续袋产品MyEcoWorld、温室相关的Early Start等 [4] - 更多公司及其产品信息可在公司网站www.jewettcameron.com查询 [4] 投资者联系方式 - 投资者联系人为Lytham Partners的Robert Blum，电话(602) 889 - 9700，邮箱JCTC@lythampartners.com [6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 预计韩国央行5月会议降息25个基点，将增长预测从1.5%下调至1.0 - 1.1%，CPI预测维持在1.9% [5][9] - 中国5月制造业PMI预计反弹至50.3（4月为49），原因是中国对美出口的生产和发货前置 [3] 根据相关目录分别进行总结 澳大利亚 - 4月CPI为2.4%，关注澳元走弱对通胀的影响 [9] - 1季度建筑工程完成量环比增长0.5%，同比增长1.4% [9][12] - 1季度私人资本支出环比增长1.0%，同比增长0.2%，非矿业类别表现强于矿业类别 [9][12] - 4月零售销售环比增长0.2%，同比增长4.3%，不确定性使消费者保持谨慎 [9][12] - 4月建筑审批数量环比增长5.5%，上升趋势将持续，降息是积极驱动因素 [9][12] - 4月私人部门信贷环比增长0.6%，同比增长6.4% [9][12] 中国 - 5月制造业PMI预计反弹至50.3，4月为49，因对美出口前置活动 [3][12] 印度 - 1季度GDP为6.7%，GVA为6.5% [12] 日本 - 5月消费者信心指数为31.5 [10][12] - 5月东京CPI：所有项目（除新鲜食品）同比增长3.5%，所有项目（除新鲜食品和能源）同比增长3.2%，所有项目同比增长3.4% [10][12] - 4月工业生产环比下降1.5%，同比增长0.1% [10][12] - 4月失业率为2.5%，新职位申请比为1.26 [10][12] - 4月零售销售同比增长3.0% [10][12] - 4月新住房开工量为70万套（SAAR） [10][12] 韩国 - 预计韩国央行5月会议降息25个基点，将增长预测从1.5%下调至1.0 - 1.1%，CPI预测维持在1.9% [5][9] - 4月工业生产数据未提供，此前为5.3% [12] - 5月出口预计下降3.4%，进口预计下降5.2%，贸易顺差预计为56亿美元 [12] 其他地区 - 香港4月进出口及贸易平衡数据部分未提供，M2数据4月未提供 [12] - 菲律宾4月预算平衡、进出口及贸易平衡数据部分未提供 [12] - 新加坡4月工业生产数据未提供，M2数据4月未提供 [12] - 台湾1季度GDP为5.4% [12] - 泰国4月经常账户余额、进出口及贸易平衡数据部分未提供，国际收支数据4月未提供 [12]

文章核心观点 TerraVest Industries Inc.完成已宣布的包销公开发行及超额配售权行使 所得款项用于偿债和支持公司活动[1][2] 公司情况 - 公司是多元化工业公司 制造和销售商品及服务至多个终端市场 是家用取暖产品等多种产品的领先制造商 专注收购和运营可受益于其支持的领先企业[3] 融资情况 - 公司完成包销公开发行及超额配售权行使 共发行200.1万股普通股 发行价160.30美元/股 总收益3.207603亿美元 其中行使超额配售权发行26.1万股 收益4183.83万美元[1] 资金用途 - 发行所得净收益将先用于偿还现有债务和支持一般公司活动 直至用于未来收购或增长机会[2]

文章核心观点 Reeflex成功完成“符合条件交易”，将借助上市公司资源推动创新并为利益相关者创造价值，交易涉及收购、私募配售、合并等操作，还包括人员变动、审计师更换等事项 [1][3] 交易完成情况 - Reeflex完成“符合条件交易”，获TSXV有条件批准，相关文件可在SEDAR+查询 [1] - 交易完成后，Reeflex名称从“Bigstack Opportunities I Inc.”变更为“Reeflex Solutions Inc.” [3] 股份交易安排 - Reeflex股份交易曾暂停，预计在TSXV发布公告确认交易最终接受后两个工作日以新代码“RFX”恢复交易，新CUSIP和ISIN已确定 [2] - 截至目前，共发行46,401,500股Reeflex股份，约78.10%由目标公司前股东持有，交易完成后还发行了股票期权，此前发行的代理认股权证仍未行使 [6] 交易具体内容 - 目标公司以580万美元收购Coil Solutions Inc.全部股份，需进行收盘后营运资金调整 [5] - 目标公司进行非经纪私募配售，发行4,139,500份认购收据，每份0.20美元，共筹集827,900美元，认购收据在合并前转换为目标公司普通股 [5] - Reeflex完成合并，目标公司与子公司合并，合并后公司为Reeflex全资子公司，Coil为其全资子公司 [5] 人员变动 - 交易完成后，Reeflex的董事和高管包括John Babic、Eric Szustak等 [4][5] - Cecil Hassard和George Wu为Reeflex Coil董事，Bryan Hassard为Coil首席运营官 [4] 股权披露 - John Babic持有11,500,000股Reeflex股份和1,750,000股股票期权，占非稀释股份24.78%，部分稀释股份27.52%，交易前无持股 [8] - Cecil Hassard持有5,553,710股Reeflex股份和100,000股股票期权，占非稀释股份11.97%，部分稀释股份12.16%，交易前无持股 [9] 审计师变更 - 交易完成后，Clearhouse LLP辞去Reeflex审计师职务，MNP LLP被任命为新审计师，公司认为无“可报告事件”，并获得豁免 [11] 公司介绍 - Reeflex是提供先进工程和制造解决方案的上市公司，通过子公司为油气行业提供产品，制造部门专注于定制移动设备 [12]

战略投资与合作 - 公司宣布对Toolpath Labs进行战略投资，Toolpath Labs是AI驱动的计算机辅助制造(CAM)软件领域的新兴领导者[1] - 该合作伙伴关系支持公司扩大数字能力套件的战略增长计划，以更好地服务全球制造业客户[1] - 合作将创造新的机会，共同开发和商业化解决方案，结合Toolpath的AI优先方法和公司在工具和应用工程方面的深厚专业知识[3] 技术整合与优势 - Toolpath的软件将AI集成到CAM流程中，优化刀具选择和刀具路径策略[3] - 该技术为客户提高效率，并通过使先进的刀具路径策略和应用工程更易获取来克服行业技能差距[3] - 平台通过直观、智能的软件增强了公司在应用工程方面的行业领先专业知识[2] 市场与产品发展 - 两家公司将密切合作制定市场进入策略、产品开发和需求生成计划，以在全球范围内扩展Toolpath平台[4] - 合作在人类专业知识和数字智能之间架起桥梁，为车间提供可衡量的性能改进[4] - 结合先进软件与实际应用和加工知识，创建可扩展的解决方案，解决劳动力挑战并推动有意义的性能提升[4] 公司背景 - 公司拥有85年工业技术领导历史，通过材料科学、工具和耐磨解决方案为客户提供生产力[5] - 服务于航空航天与国防、土方工程、能源、通用工程和运输等行业的客户，在近100个国家开展业务[5] - 2024财年收入达20亿美元，拥有约8,400名员工[5] - Toolpath是一家专注于AI的初创公司，致力于为制造业提供新解决方案，通过AI和机器学习的实际应用帮助制造商提高效率和盈利能力[6]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度，公司实现营收2.31亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为6000万美元，调整后摊薄每股收益为2.24美元，调整后净利润为3800万美元 [5] - 2025财年全年，公司实现营收8.78亿美元，调整后EBITDA为2.28亿美元，利润率提升70个基点至25.9%，调整后摊薄每股收益为8.41美元，调整后净利润为1.37亿美元，经营活动现金流为1.68亿美元 [5][6] - 2025财年第四季度，公司综合毛利率为44.2%，与上年同期的44.4%基本持平；调整后EBITDA利润率下降60个基点至25.9% [12][13] - 2025财年第四季度，公司调整后净利润同比增长19%，调整后摊薄每股收益同比增长10% [13] - 2025财年第四季度，公司经营活动现金流为2700万美元，高于上年同期的2200万美元；自由现金流为2280万美元，自由现金流每股为1.35美元 [19] - 2025财年全年，公司自由现金流为1.521亿美元，自由现金流每股为9.32美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 承包商解决方案（Contractor Solutions） - 2025财年第四季度，该业务营收为1.66亿美元，占公司总营收的71%，同比增长17.5%，其中1350万美元（9.5%）来自近期收购，其余1120万美元（8%）来自有机增长 [14][15] - 该业务调整后EBITDA为5600万美元，占营收的33.7%，较上年同期的33.5%略有提升 [16] 专业可靠性解决方案（Specialized Reliability Solutions） - 2025财年第四季度，该业务营收为3800万美元，同比下降9% [16] - 该业务EBITDA为580万美元，同比下降30%，利润率收缩450个基点至15.3% [17] 工程建筑解决方案（Engineered Building Solutions） - 2025财年第四季度，该业务营收为2870万美元，同比下降4% [17] - 该业务EBITDA为420万美元，同比下降33%，利润率为14.5%，上年同期为20.5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 承包商解决方案业务在HVACR和电气终端市场实现增长 [16] - 专业可靠性解决方案业务在通用工业终端市场营收增长，但在能源、铁路运输和采矿终端市场营收下降 [17] - 工程建筑解决方案业务的投标和预订趋势在2025财年第四季度保持良好，积压订单在本季度环比增加 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2025年5月1日完成对Aspen Manufacturing的收购，交易金额为3.135亿美元，该收购将扩大公司HVACR产品组合 [6] - 公司计划于2025年6月9日转板至纽约证券交易所，认为此举将有利于所有股东并提供额外流动性 [7] - 公司将继续寻求战略收购机会，利用自由现金流和循环信贷额度进行投资 [39] - 公司将继续专注于成本控制和供应链优化，以应对关税和其他潜在干扰 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2026财年各业务部门营收和调整后EBITDA将实现增长，综合每股收益也将增长，经营现金流将比2025财年更强劲 [22] - 预计Aspen在2026财年的营收将在其过去12个月营收1.25亿美元的基础上实现高个位数至低两位数的增长，EBITDA利润率约为24% [22][23] - 公司预计2026财年承包商解决方案业务的整体调整后EBITDA利润率将处于30%的低端 [25] - 专业可靠性解决方案和工程建筑解决方案业务预计在2026财年实现更高的营收和EBITDA利润率 [27] 其他重要信息 - 公司在2025财年第四季度有两项非经常性调整项目，包括PSP Products收购的预期盈利支付增加210万美元和Aspen Manufacturing收购的交易费用140万美元 [14] - 公司在2024年9月偿还了循环信贷额度的所有借款，并将后续股权发行的净收益投资于货币市场账户以获取利息收入 [13][20] - 公司于2025年更新、延长并扩大了循环信贷额度至7亿美元 [21] - 公司预计2026财年的有效税率为26% [27] - 公司最近连续第三年被认证为“最佳工作场所”，董事会批准了2025财年的利润分享员工持股计划（ESOP）贡献，相当于美国员工工资的6%，以及额外的401(k)利润分享贡献3% [30][31] 问答环节所有提问和回答 问题1：请详细说明关税对公司销售成本（COGS）的影响，以及各业务部门未来的假设，特别是越南市场的情况 - 关税情况动态变化，目前尚未产生明显的滞后影响。公司预计2026财年来自中国的产品占承包商解决方案业务COGS的比例将降至10%或更低。公司正在努力通过战略调整供应链和产品定价来应对关税影响 [34][35][37] 问题2：公司循环信贷额度增加，是否有更多的并购计划 - 公司将继续采取收购策略，但不会对收购进行预测。公司认为可以通过经营活动产生的自由现金流为小型战略产品线扩展收购提供资金，循环信贷额度可用于大型收购。目前国内制造业收购机会较大，而国际制造业收购可能会等待不确定性降低 [38][39] 问题3：Aspen Manufacturing的收购对公司利润率的长期影响如何 - 公司目标是在短期内实现Aspen对综合利润率的增值。虽然Aspen的利润率达到承包商解决方案业务30%以上的水平有一定难度，但从EBITDA角度来看，收购自第一天起就具有增值效应 [40][41] 问题4：2026财年来自中国的产品占比是指COGS还是销售组合的百分比 - 该比例是指承包商解决方案业务COGS的百分比，其他两个业务部门来自海外的产品极少 [47][48] 问题5：请说明定价行动的幅度、时间以及对2026财年利润率的影响 - 承包商解决方案业务在2026年1月1日进行了一次价格上调，以应对运费增加。针对特定产品的广泛价格调整可能在本季度进行。公司认为通过定价可以较好地匹配关税成本，从而对利润率产生影响 [49][50] 问题6：在繁忙的春季和夏季季节，公司如何看待库存情况，客户是否因制冷法规变化或关税而有提前采购行为 - 公司未观察到异常情况。承包商解决方案业务在2025财年第四季度实现了8%的有机增长。客户在本季度初采取了观望态度，但整体采购模式正常。制冷法规变化对公司影响不大 [52][53] 问题7：请提供Aspen利润率季度波动的范围 - 目前难以给出具体范围，公司预计在收购后的前几个季度能提供更清晰的信息。可以确定的是，利润率会在24%的基础上上下波动几百个基点 [59][60] 问题8：Aspen在历史上的定价策略如何，与竞争对手的价格差距如何 - Aspen在定价方面表现良好，将遵循公司的成本和定价纪律。由于Aspen是美国本土企业，在与进口产品竞争时具有一定优势 [61][62] 问题9：公司在不同销售渠道（分销商、零售商）的定价讨论情况如何，在分销渠道推动定价是否更容易 - 公司不会严格区分零售和分销渠道，每个客户情况略有不同。公司在供应链中的地位有助于推动定价，且与分销商保持着良好的长期关系。公司更注重利润金额而非利润率，预计可能会出现一定的利润率压缩 [63][64] 问题10：进入4月和5月，公司各业务的需求是否有变化；承包商解决方案业务在2026年的有机增长预期如何，价格上调对销量的影响如何；工程建筑解决方案业务的积压订单何时能转化为正的有机增长 - 专业可靠性解决方案业务在3月后需求有所回升，但能源市场仍有一定疲软。承包商解决方案业务预计在中长期实现中高个位数的有机增长，公司对该业务的增长前景持乐观态度。工程建筑解决方案业务预计在2026财年实现良好的预订和营收增长，部分项目的收入确认可能在近期，部分可能在18 - 24个月后 [73][74][76] 问题11：工程建筑解决方案业务在积压订单质量改善的情况下，达到20% EBITDA利润率目标的时间和关键障碍是什么 - 公司仍将20%的EBITDA利润率作为中期目标，但该业务存在一定的关税影响，且项目投标定价较难。目前判断2026财年全年是否能达到该目标还为时尚早，但公司正在逐步接近该目标 [86][87] 问题12：专业可靠性解决方案业务本季度利润率压缩的具体原因是什么，公司采取了哪些策略来解决这些问题 - 利润率压缩的主要原因是销量疲软和产品组合中低利润率产品占比增加。公司通过将宾夕法尼亚州的一家工厂迁至德克萨斯州的主要工厂，降低了成本并加强了产品开发，预计将推动该业务的营收和利润率增长 [89][90][93]