公司概况 - Booking Holdings是全球领先的在线旅游平台 连接全球数百万旅行者 提供住宿 航班 租车和餐厅预订等一站式服务 [1] - 公司在旅游行业具有基础设施级别的地位 用户在进行相关消费时大概率会使用其平台 [1] 投资策略 - 长期关注具备盈利能力和股息增长的高质量公司 而非单纯低估值的标的 [2] - 重点分析指标包括利润率 自由现金流的稳定性与增长 以及投资资本回报率 [2] - 深入研究能力圈范围内的优质公司 对符合标准的标的会持续跟踪研究 [2] 分析师持仓 - 分析师持有Booking Holdings的多头头寸 包括股票 期权或其他衍生品 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收达1.241亿欧元，同比增长22%，4月营收仍保持两位数增长 [12][13] - 第一季度净亏损780万欧元，调整后EBITDA亏损650万欧元，优于内部预期 [14] - 预计2025年第一、二季度调整后EBITDA为负，第三、四季度为正 [15] - 第一季度运营费用增加2070万欧元，达1.337亿欧元，主要因销售和营销费用增加2140万欧元，广告支出在各地区均有增长，部分被一般及行政费用减少130万欧元抵消 [15] - 第一季度ROAS全球稳定在118.1%，发达欧洲地区从121%提升至134%，美洲地区从114.5%降至102.7%，其他地区从125.1%降至120.3% [16] - 截至2025年第一季度末，公司现金及现金等价物为1.186亿欧元，无长期债务 [16] - 公司将2025年全年营收增长指引上调至中两位数百分比，并预计调整后EBITDA为正，与去年水平相近 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 各报告细分市场推荐收入均实现同比两位数增长，其他地区增长44%，发达欧洲地区增长19%，美洲地区增长18%，主要受品牌渠道流量增加、预订转化率提高和流量增长推动 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度各细分市场ADR和ABB均上升，美洲和发达欧洲地区平均停留时间略有增加，其他地区保持稳定 [22] - 第二季度全球点击价格和ABB略有上升，平均停留时间基本稳定，发达欧洲和其他地区表现积极，美洲地区略有下降，但整体健康 [23] - 第一季度各细分市场平台搜索需求强劲，4月仍保持强劲，存在地域流量转移，如加拿大和墨西哥到美国的流量减少，但美国国内需求强劲 [24] - 各细分市场对四、五星级酒店的搜索兴趣略低于往年，点击停留天数略高，2025年第一季度平均点击旅行距离略有增加 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 品牌营销：提升全球知名品牌，提高品牌投资效率和影响力，AI驱动的广告创作者和本地化营销活动表现良好，夏季活动已在美国推出并将逐步全球推广，品牌营销投资有复合效应，可在控制绩效营销渠道的同时扩大品牌投资 [4][5][6] - 核心酒店搜索体验：提高产品测试速度，提升用户体验和转化率，增加会员注册量，改进地图功能，引入AI酒店过滤功能和网络功能到应用程序，扩大AI生成酒店亮点覆盖范围，利用机器学习算法提供更个性化搜索结果 [7][8] - 赋能合作伙伴：市场健康发展，合作伙伴认可平台提供的高质量线索，扩大Book and Go服务至更多合作伙伴，提高其转化率 [9] 行业竞争 - 公司认为AI不会从根本上改变旅行者使用多个网站进行旅行研究的习惯，公司品牌投资是应对AI风险的最佳保障，公司在搜索结果、酒店亮点和搜索体验中应用AI技术，有望提升转化率和用户体验 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景乐观，认为产品适合注重成本的消费者，有扩大品牌营销投资的空间，预计将推动全年营收增长，有望恢复到疫情前营收水平 [16][17][18] - 公司能够快速应对市场波动，灵活调整广告投资，不做长期品牌投资承诺，且转化率的提高对营销效率有重要影响，公司将增量回报投入品牌营销 [67][70][71] 其他重要信息 - 公司CFO Robin Harries将离职，欢迎Wolff Schmull担任新CFO [74] 问答环节所有提问和回答 问题1: 近期不同市场表现趋势、影响整体指引因素及美国消费者价格敏感度和预订转化率趋势 - 4月各地区营收仍保持两位数增长，第一季度各细分市场ADR、ABB上升，平均停留时间在部分地区增加，第二季度全球点击价格和ABB略有上升，平均停留时间基本稳定，各细分市场平台搜索需求强劲，存在地域流量转移，公司对前景乐观，有扩大品牌营销投资的空间，有望推动增长 [21][22][23] 问题2: 收购Hollisto团队是否加入及相关情况 - 公司收购Hollisto剩余70%股权，预计年中完成交易，交易未反映在调整后指引中，该交易将对营收产生积极影响，不影响利润，公司希望通过提供Hollisto的Book and Go产品提高平台转化率和用户体验，Hollisto团队表现出色，公司将与其更紧密合作，公司预计该交易在中短期提高转化率、留存率和用户体验 [28][29][32] 问题3: AI对公司业务的风险和机遇 - AI不会从根本上改变旅行者使用多个网站进行旅行研究的习惯，公司品牌投资是应对AI风险的最佳保障，公司在搜索结果、酒店亮点和搜索体验中应用AI技术，有望提升转化率和用户体验 [37][38][39] 问题4: 品牌投资是否有光环效应或提升非品牌渠道效率 - 品牌投资会影响其他渠道的点击率，有历史数据支持，品牌投资的复合效应逐年累积，公司认为有可持续增长机会 [42][43] 问题5: AI生成酒店亮点的学习经验和AI智能搜索计划 - 公司扩展AI酒店亮点的语言覆盖范围，尝试不同模型和排序，根据搜索条件动态调整内容，AI智能搜索已融入核心体验，为用户提供新的搜索方式，公司正在研究如何使搜索结果更相关和商业化 [46][49][50] 问题6: 巴西和日本本地化营销活动表现及增量流量和ROAS情况 - 公司对全球Jurgen Klopp活动和日本本地化活动满意，日本活动旨在提高品牌知名度，效果良好，各地区有增量投资和扩大规模的空间 [53][54][55] 问题7: 全年指引上调的原因及宏观放缓或衰退对公司的影响和广告策略 - 公司认为扩大品牌营销投资有巨大潜力，第一季度营收增长22%，ROAS稳定，各细分市场有增长机会，公司产品适合注重成本的消费者，市场需求强劲，公司能快速应对市场波动，灵活调整广告投资，转化率的提高对营销效率有重要影响，公司将增量回报投入品牌营销 [60][61][66]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收达1.241亿欧元，同比增长22%，4月营收保持两位数增长 [12][13] - 第一季度净亏损780万欧元，调整后EBITDA亏损650万欧元，优于内部预期 [14] - 运营费用增加2070万欧元，达1.337亿欧元，主要因销售和营销费用增加2140万欧元，部分被一般及行政费用减少130万欧元抵消 [15] - 第一季度全球ROAS稳定在118.1%，发达欧洲地区从121%提升至134%，美洲地区从114.5%降至102.7%，其他地区从125.1%降至120.3% [16] - 截至第一季度末，公司现金及现金等价物为1.186亿欧元，无长期债务 [16] - 公司将2025年全年营收增长指引上调至中两位数百分比，并预计调整后EBITDA盈利水平与去年相当 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 各报告板块均实现两位数增长，其他地区推荐收入增长44%，发达欧洲地区增长19%，美洲地区增长18% [14] - 第一季度各板块ADR和ABB均上涨，美洲和发达欧洲地区平均入住时长略有增加，其他地区保持稳定 [22] - 第二季度全球点击价格和ABB略有上涨，平均入住时长基本稳定，发达欧洲和其他地区表现积极，美洲地区略有下降 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度各板块平台搜索需求强劲，4月持续保持，存在地域流量转移，如加拿大和墨西哥到美国的流量减少，但美国国内需求强劲 [24] - 各板块对四、五星级酒店的搜索兴趣略低于往年，点击入住天数略有增加，平均旅行距离略有上升 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括品牌营销、提升核心酒店搜索体验、赋能合作伙伴，通过品牌营销提升品牌知名度和收入，通过产品改进提升用户体验和转化率，通过拓展合作提升平台吸引力和合作伙伴转化率 [5][6][9] - 加强与Hollisto的战略合作，收购其剩余70%股权，预计将提升转化率、用户留存率和用户体验 [28][29][31] - 利用AI和机器学习技术提升酒店搜索体验，如扩大AI生成酒店亮点覆盖范围、提供更个性化搜索结果等 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景乐观，认为产品迎合注重成本的消费者，有扩大品牌营销投资的空间，有望实现营收增长并恢复到疫情前水平 [16][17][18] - 公司能够快速应对市场变化，灵活调整广告投资，且不做长期品牌投资承诺，以保持灵活性 [67][68] 其他重要信息 - 公司CFO Robin Harries将离职，欢迎Wolff Schmull担任新CFO [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期不同市场表现趋势、影响整体指引因素及美国市场消费者价格敏感度和预订转化率情况 - 4月各地区营收保持两位数增长，第一季度各板块ADR、ABB上涨，平均入住时长在美洲和发达欧洲地区略有增加，其他地区稳定；第二季度全球点击价格和ABB略有上涨，平均入住时长基本稳定，发达欧洲和其他地区表现积极，美洲地区略有下降 [21][22][23] - 各板块平台搜索需求强劲，4月持续保持，存在地域流量转移，对四、五星级酒店搜索兴趣略低于往年，点击入住天数和平均旅行距离略有上升 [24][25][26] - 公司对前景乐观，产品适合注重成本的消费者，有扩大品牌营销投资的空间，有望实现增长 [23][24][66] 问题2: Hollisto团队是否加入及相关情况 - 公司收购Hollisto剩余70%股权，预计年中完成交易，交易影响未反映在调整后指引中，预计将提升转化率、用户留存率和用户体验，公司将继续独立运营，双方将加强战略目标和运营执行的协同 [28][30][32] 问题3: AI对公司业务的潜在风险和机遇 - AI目前不会从根本上改变旅行者使用网站的方式，公司品牌投资是应对AI风险的最佳保障，公司在搜索结果、酒店亮点和搜索体验等方面应用AI，对转化率和用户体验有积极影响 [37][38][39] 问题4: 品牌投资是否有光环效应或提升非品牌渠道效率 - 品牌投资会影响其他渠道的点击率，随着品牌访客基数逐年增加，会产生复合效应，推动可持续增长 [42][43] 问题5: AI酒店亮点产品的初步学习情况和AI智能搜索计划 - 公司为35万多家酒店提供AI亮点，扩展语言覆盖范围，测试不同模型和排序，根据搜索条件动态调整内容，AI搜索体验已融入核心搜索框，为用户提供新的搜索方式，公司正在研究如何使搜索结果更相关和商业化 [46][49][52] 问题6: 巴西和日本本地化营销活动的表现及增量流量和ROAS情况 - 公司对全球Jurgen Klopp广告活动和部分地区的本地活动满意，日本活动旨在提高品牌知名度，效果良好，各地区ROAS表现有差异，公司有扩大投资的空间 [53][54][55] 问题7: 全年指引上调的驱动因素及宏观放缓或衰退时的广告策略 - 上调指引的驱动因素包括扩大品牌营销投资、市场需求强劲和转化率提高，公司能够快速应对市场变化，灵活调整广告投资，不做长期品牌投资承诺 [60][61][67] - 转化率提高对营销效率有重大影响，公司将增量回报投入品牌营销，持续通过测试提高转化率 [69][70][71]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收达1.241亿欧元，同比增长22%，实现连续两个季度增长 [13][14] - 第一季度净亏损780万欧元，调整后EBITDA亏损650万欧元，优于内部预期 [14] - 预计第一和二季度调整后EBITDA为负，第三和四季度为正 [15] - 第一季度运营费用增至1.337亿欧元，主要因销售和营销费用增加2140万欧元，广告支出在各地区均有增长，部分被一般及行政费用减少130万欧元抵消 [15] - 第一季度全球ROAS稳定在118.1%，发达欧洲地区从121%提升至134%，美洲地区从114.5%降至102.7%，其他地区从125.1%降至120.3% [16] - 截至第一季度末，公司现金及现金等价物为1.186亿欧元，无长期债务 [16] - 公司将2025年全年营收增长指引上调至中两位数百分比，并预计调整后EBITDA盈利水平与去年相当 [4][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 各报告细分市场均实现同比两位数增长，其他地区推荐收入增长44%，发达欧洲增长19%，美洲增长18%，主要得益于品牌渠道流量增加、预订转化率提高和流量增长 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度各细分市场ADR和ABB均上升，美洲和发达欧洲地区平均入住时长略有增加，其他地区保持稳定 [22] - 第二季度全球点击价格和ABB略有上升，平均入住时长总体稳定，发达欧洲和其他地区表现积极，美洲地区略有下降 [23] - 第一季度各细分市场平台搜索需求强劲，4月持续，存在地域流量转移，如美国国内需求强劲，但来自加拿大和墨西哥的流量减少 [24] - 各细分市场对四、五星级酒店的搜索兴趣略低于往年，点击入住天数略高，2025年第一季度点击的平均旅行距离略有增加 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括品牌营销、提升核心酒店搜索体验和赋能合作伙伴 [4][5][6][8] - 品牌营销方面，通过AI工具和本地化活动提升品牌知名度和收入，夏季活动已在美国启动并将全球推广，持续观察到营销弹性，可在控制绩效营销渠道的同时扩大品牌投资 [5][6] - 提升核心酒店搜索体验方面，产品团队加快测试速度，提高转化率，增加会员注册量，改进地图功能、引入AI酒店筛选功能和网络功能到应用程序，扩大AI生成酒店亮点覆盖范围，利用机器学习算法提供更个性化搜索结果 [7] - 赋能合作伙伴方面，市场健康发展，合作伙伴认可平台高质量线索，扩展trivago Book and Go服务，加强与Hollisto的战略合作 [8][9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来充满信心，产品迎合注重成本的消费者，4月营收保持两位数增长，有扩大品牌营销投资的空间，预计将推动整体营收增长，有望恢复到疫情前营收水平 [16][21][23] 其他重要信息 - 公司CFO Robin Harris将离职，欢迎Wolff Schmull担任新CFO [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 近期不同市场表现趋势及影响整体指引的因素，以及美国市场消费者价格敏感度和预订转化率趋势 - 4月各地区营收均保持两位数增长，与第一季度表现一致 [21] - 第一季度各细分市场ADR和ABB上升，美洲和发达欧洲地区平均入住时长略有增加，其他地区稳定；第二季度全球点击价格和ABB略有上升，平均入住时长总体稳定，发达欧洲和其他地区积极，美洲略有下降 [22][23] - 第一季度各细分市场平台搜索需求强劲，4月持续，存在地域流量转移，美国国内需求强劲，但来自加拿大和墨西哥的流量减少 [24] - 各细分市场对四、五星级酒店的搜索兴趣略低于往年，点击入住天数略高，2025年第一季度点击的平均旅行距离略有增加 [25][26] 问题: Hollisto团队是否加入，以及相关情况 - 公司收购Hollisto剩余70%股权，预计年中完成交易，交易影响未反映在调整后指引中，将在完成后提供更多信息，预计对营收有积极影响，不会对利润产生负面影响 [27][31][32] - 收购目的是提升平台转化率和用户体验，公司将继续独立运营，双方目标一致，预计在短期、中期和长期提升转化率、用户留存率和用户体验 [28][29][30] 问题: AI超大规模企业带来的潜在风险和机遇，以及品牌投资是否对非品牌渠道有积极影响 - AI通用产品在旅游研究层面有一定作用，但旅行者在预订高风险产品时会使用多个工具进行比较，公司品牌投资是应对AI风险的有效手段，公司在搜索结果、酒店亮点和搜索体验中应用AI技术，对转化率和用户体验有积极影响 [36][37][38] - 品牌投资会提高旅行者对品牌的关注度，从而影响非品牌渠道的点击率，且随着时间推移，品牌访客基数的积累会带来可持续增长 [41][42] 问题: AI生成酒店亮点的初步经验和AI智能搜索计划，以及巴西和日本本地化营销活动的表现 - AI生成酒店亮点已覆盖35万多家酒店和11种语言，公司尝试不同模型和排序方式，根据用户搜索和筛选条件动态调整内容，AI搜索体验已融入核心搜索框，为用户提供更多搜索方式 [45][46][50] - 日本本地化活动旨在提高品牌知名度，效果良好，公司对全球活动和各地区增量ROAS感到满意，将继续扩大品牌营销投资 [53][54][55] 问题: 全年指引上调的原因，以及宏观经济放缓或衰退对公司的影响和广告投放策略 - 上调指引是因为品牌营销投资效果显著，第一季度总营收增长22%，ROAS稳定，公司将继续扩大各细分市场的品牌营销投资，有望推动全年营收增长 [61][62][63] - 市场需求强劲，尽管存在地域流量差异，但公司产品适合注重成本的消费者，对全年增长乐观 [65][66][67] - 公司在应对市场波动时具有灵活性，历史上能迅速削减投资，不做长期品牌投资承诺，同时转化率的提高对营销效率有重要影响，公司将增量回报投入品牌营销 [68][70][71]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩超预期，各业务板块收入双位数增长，亏损收窄，上调全年收入增长指引至中两位数区间，预计全年调整后EBITDA为正，将继续投入品牌营销以维持增长势头 [4][7][15] 财务总结与运营指标 收入情况 - 第一季度总收入达1.241亿欧元，同比增长22%，推荐收入为1.234亿欧元，同比增长23%，连续两个季度增长 [6][7][10] - 各报告板块推荐收入均实现双位数增长，美洲增长18%，发达欧洲增长19%，其他地区增长44% [7][21] - 其他收入为70万欧元，同比下降42%，主要因2024年年中停止部分B2B收入来源 [21][24] 广告投入与回报 - 广告支出达1.045亿欧元，同比增长24%，主要用于增加各板块品牌营销投资以提高平台直接流量 [28] - 全球广告支出回报率（ROAS）为118.1%，与去年同期（119.2%）基本持平，显示公司在增加广告支出的同时能实现推荐收入增长 [11][30] 费用与利润 - 总成本和费用为1.337亿欧元，同比增长18%，其中销售和营销费用增长24%至1.102亿欧元，技术和内容费用增长7%至1340万欧元，一般和行政费用下降15%至730万欧元 [32] - 净亏损为780万欧元，同比减少7%，调整后EBITDA亏损为650万欧元，同比减少29% [6][7][39] 近期趋势 - 品牌营销投资带动各报告板块品牌渠道流量增长，推动第一季度业绩强劲表现 [10][11] - 公司持续投资品牌建设，优先考虑长期品牌投资而非短期利润最大化，虽广告支出增加，但ROAS总体稳定，反映公司投资效率 [10][11] 展望 - 4月各板块收入同比保持双位数增长，预计积极势头将持续至夏季，实现全年收入同比增长 [12] - 公司将继续扩大营销活动规模，增加广告支出，预计全年收入增长达中两位数区间，实现正的调整后EBITDA [13][14][15] 收入、广告支出与广告回报 推荐收入与其他收入 - 公司通过拍卖平台将用户搜索与大量酒店及住宿优惠匹配，主要收入来自用户点击搜索结果中的酒店和住宿优惠并被推荐给广告商，即推荐收入 [16][18] - 公司还通过向广告商提供B2B解决方案，如数据产品和业务工作室订阅费获得收入，但占比不高 [20] 广告商集中度 - 公司大部分推荐收入来自在线旅行社（OTAs），2025年第一季度，Expedia集团旗下品牌占推荐收入的35%，低于去年同期的37%；Booking Holdings旗下品牌占40%，高于去年同期的39% [25] 广告支出 - 广告支出包括电视、搜索引擎营销等多种营销渠道费用，2025年第一季度各板块广告支出均增加，美洲增长31%，发达欧洲增长7%，其他地区增长50%，总广告支出增长24% [27][28] 广告支出回报率（ROAS） - ROAS为推荐收入与广告支出的比率，是衡量广告效率的主要指标 [29] - 2025年第一季度全球ROAS为118.1%，较去年同期下降1.1个百分点，主要因各板块持续增加品牌营销投资，发达欧洲地区ROAS上升部分抵消了其他地区的下降 [30] 费用情况 收入成本 - 第一季度收入成本为270万欧元，同比减少30万欧元，主要因与收入产生密切相关的某些IT服务提供商成本降低 [32][33] 销售和营销 - 销售和营销费用为1.102亿欧元，同比增加2140万欧元，其中广告支出为1.045亿欧元，占比95% [32][34] - 其他销售和营销费用增加100万欧元，主要因电视广告制作成本、人员成本、开拓新酒店客户成本和数字服务税增加，部分被2024年6月长期赞助协议结束导致的营销费用降低抵消 [35] 技术和内容 - 技术和内容费用为1340万欧元，同比增加90万欧元，主要因人员成本增加，部分被非核心IT服务提供商成本降低抵消 [32][36] 一般和行政 - 一般和行政费用为730万欧元，同比减少130万欧元，主要因专业费用、高管领导变更相关成本和法律费用降低，部分被股份支付费用增加抵消 [32][37] 所得税、净亏损和调整后EBITDA 所得税 - 第一季度所得税收益为210万欧元，同比减少30万欧元，有效税率为23.9%，高于去年同期的22.2%，主要因递延税项调整差异 [39][41] - 截至2025年3月31日，未确认税收优惠的不确定税务负债为870万欧元 [43] 净亏损和调整后EBITDA - 净亏损为780万欧元，调整后EBITDA亏损为650万欧元，亏损主要因公司为实现长期增长进行品牌营销活动，增加销售和营销费用 [39][44] 资产负债表和现金流 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金为1.186亿欧元，较2024年12月31日减少1550万欧元，主要因经营活动使用现金1410万欧元和投资活动使用现金100万欧元 [45] - 第一季度收入增加导致应收账款增加，广告支出增加导致应付账款增加，整体净营运资金为800万欧元 [46] - 投资活动使用现金主要用于资本支出，如内部使用软件和网站开发 [47] 非GAAP指标定义与表格调整 调整后EBITDA定义 - 调整后EBITDA是对美国公认会计原则（GAAP）的补充指标，定义为净收入/（亏损）经调整后的数值，排除影响经营业绩可比性的某些项目 [49] - 公司使用该非GAAP指标评估经营业绩、制定业务计划和进行资本分配决策，认为其有助于投资者理解和评估公司经营表现 [50] 调整后EBITDA局限性 - 调整后EBITDA作为分析工具存在局限性，不能替代GAAP报告结果，如不反映现金支出、营运资金需求、资产替换成本等，且不同公司计算方式可能不同 [51][52][53] 非GAAP指标表格调整 - 提供调整后EBITDA的表格调整，展示从净亏损到调整后EBITDA的计算过程 [54]

业绩总结 - Q1 2025公司收入为47.62亿美元，同比增长8%[16] - Q1 2025调整后EBITDA为10.88亿美元，同比增长21%[16] - Q1 2025净收入为3.33亿美元，同比下降57%，调整后净收入为8.21亿美元，同比增长16%[16] - Q1 2025自由现金流为32亿美元，同比增长23%[81] - Q1 2025调整后每股收益为24.81美元，同比增长22%[16] 用户数据 - Q1 2025房晚增长略高于预期，欧洲和亚洲房晚增长均为高个位数[27] - Q1 2025替代住宿房晚增长12%，占总房晚的37%[28] - Q1 2025移动应用预订占比中位数为50%以上，较2024年Q1的低50%有所上升[29] - Q1 2025总预订量增长7%，其中机票预订增长45%[53] 未来展望 - 2025年第二季度预计房晚增长为13%至16%[90] 历史业绩对比 - 2024年第一季度净收入为5百万美元，占总收入的17.6%[102] - 2024年第一季度调整后的EBITDA为898百万美元，占总收入的20.3%[104] - 2024年第一季度净收入同比增长192%[104] - 2024年第一季度调整后的EBITDA同比增长53%[104] - 2024年第一季度自由现金流同比增长76%[115] - 2024年第一季度的净现金提供的经营活动为7159百万美元[115] 收入与利润趋势 - 2024年6月30日的收入为3,624百万，较上年同期增长9%[126] - 2024年9月30日的收入为4,003百万，较上年同期增长6%[126] - 2024年12月31日的收入为4,815百万，较上年同期增长14%[126] - 2024年3月31日的收入为3,700百万，较上年同期下降10%[126] - 2024年6月30日的净利润为1,199百万，较上年同期增长9%[126] - 2024年9月30日的净利润为1,180百万，较上年同期增长6%[126] - 2024年12月31日的净利润为1,272百万，较上年同期增长14%[126] - 2024年3月31日的净利润为1,164百万，较上年同期下降3%[126] 毛利率 - 2024年6月30日的毛利率为31%[126] - 2024年9月30日的毛利率为6%[126]

旅游行业复苏 - Trip com在即将到来的五一假期入境旅游订单数量同比增长173% [1] 研究机构优势 - Astrada Advisors在投资研究领域拥有全球领先投行的强劲业绩记录 [1] - 研究机构专注于科技、媒体、互联网和消费行业，覆盖北美和亚洲市场 [1] - 结合严格的基本面分析和数据驱动洞察，提供对关键趋势、增长动力和竞争格局的细致理解 [1] - 通过及时研究和全面行业动态分析，帮助投资者把握波动市场和新趋势 [1]

Since its founding in 2007, Airbnb (NASDAQ: ABNB ) has grown into a market leader in accommodation, starting with a bed and breakfast idea. Airbnb competes with big players such as Booking and Expedia. Now, Airbnb competes with big players such asI'm a passionate investor from the Netherlands with 12 years of stock market experience. My articles usually contain a good overview of important investment criteria. A stock for my portfolio is of interest to me if the company has the following characteristics:1. ...

业绩总结 - trivago在2025年第一季度实现了22%的强劲收入增长，达到157.9百万欧元[13] - 2024年第一季度的总收入同比增长22%，显示出强劲的市场势头[18] - 2025年第一季度的净亏损为7.8百万欧元，较2024年第一季度的8.4百万欧元有所减少[34] - 调整后的EBITDA在2025年第一季度为-6.5百万欧元，相较于2024年第一季度的-9.2百万欧元有所改善[34] 用户数据 - 2025年第一季度的合格访问量超过50百万次，显示出用户互动的增长[12] - 公司在全球范围内的品牌知名度高，尤其是在主要旅行市场[9] 市场表现 - 在全球范围内，推荐收入在“其他地区”增长了44%，在“发达欧洲”增长了19%，在“美洲”增长了18%[13] - 公司在巴西和日本的本地化广告活动表现良好，推动了各个细分市场的收入增长[13] 未来展望 - 公司将2025年全年收入增长预期上调至中双位数百分比，调整后的EBITDA也将保持正值，类似于去年的水平[13] - 截至2025年4月28日，trivago的市值约为3亿美元[23]

股市表现 - 标普500连续第六个交易日上涨 涨幅0 58%至32点 纳斯达克上涨0 55%至95点 道琼斯工业平均指数上涨0 75%至300点 罗素2000小型股指数上涨0 49%至9点 [1][2] - 10年期国债收益率下降至4 17% 2年期国债收益率降至3 65% [2] 房地产市场 - 2月Case-Shiller房价指数同比上涨3 9% 较上月下降20个基点 10城指数上涨5 2%(前值5 7%) 20城指数上涨4 5%(前值4 7%) [3] - 纽约(+7 7%) 芝加哥(+7 0%)和克利夫兰(+6 6%)领涨 坦帕同比下跌1 5% 迈阿密和坦帕环比均下降0 3% [3][4] 就业市场 - 3月JOLTS职位空缺数719万 低于预期的750万 前值从757万下修至750万 职位空缺率4 3% [5] - 零售业裁员6 6万人 联邦政府裁员1 1万人 离职率保持2 1% [6] 消费者信心 - 4月消费者信心指数86 0 低于预期的87 3 较上月93 9下降7 9点 连续第五个月下滑 [7] - 预期指数54 4 环比下降12 5点 为2011年10月以来最低 32 1%消费者预计未来六个月就业减少 [8] 企业财报 - Visa第二财季每股收益2 76美元 超预期2 68美元 营收95 9亿美元略超预期 支付总量增长8% 宣布300亿美元股票回购计划 [10][11] - 星巴克第二财季每股收益0 41美元 低于预期0 49美元 营收87 6亿美元低于预期 同店销售下降1 0% [12] - Booking控股第一季度每股收益24 81美元 远超预期的17 20美元 营收47 6亿美元超预期 各项预订指标均超预期 [13] - Seagate科技第三财季每股收益1 90美元 超预期1 76美元 营收21 6亿美元略超预期 下季度每股收益指引上调0 12美元至2 40美元 [14]