文章核心观点 - 谷歌正通过扶持云服务商Fluidstack分发其自研TPU芯片，以挑战英伟达在AI算力市场的垄断地位，此举涉及一笔潜在的7亿美元巨额融资，并由前OpenAI研究员阿申布伦纳的基金领投，标志着资本、产业战略与个人抱负在AI算力竞赛中的复杂交织 [1] 公司与融资动态 - Fluidstack正在洽谈一轮超过7亿美元的新融资，潜在领投方为前OpenAI研究员利奥波德·阿申布伦纳创立仅一年的基金「Situational Awareness」 [1] - 本轮融资旨在帮助Fluidstack在专用服务器租赁市场中竞争，融资规模表明其目标估值达数十亿美元，老牌投行摩根士丹利正在协助此次融资 [4] - Fluidstack此前并未进行大规模股权融资，主要依靠激进的债务融资，今年早些时候获得了超过100亿美元的信贷额度，抵押品为包括英伟达芯片在内的硬件资产 [6][8] 业务战略与客户 - Fluidstack过去主要出租英伟达GPU，但战略重心已转向成为谷歌向客户分发自家TPU的重要渠道，此前TPU几乎只能通过谷歌云获取 [4] - 公司已与谷歌达成合作，谷歌为其正在开发的三个数据中心的租赁协议提供担保，作为交换，Fluidstack承诺至少在一个纽约数据中心托管谷歌TPU [4] - Fluidstack的客户包括顶级AI开发商Mistral AI和Anthropic，Anthropic计划使用多达100万个TPU，并与Fluidstack联手在美国本土数据中心投入500亿美元 [4][5] - 据The Information报道，Fluidstack预计本年度销售额将超过4亿美元，而去年的销售额仅为6500多万美元，增长迅速 [6] 行业竞争格局 - 行业领头羊CoreWeave预计2025年收入将超过50亿美元，估值达400亿美元，主要出租英伟达GPU给微软、OpenAI、Meta和英伟达等公司 [7] - 其他私营AI云服务商竞争激烈，Crusoe和Lambda在过去两个月内合计融资29亿美元以扩充服务器租赁业务，Crusoe预计2025年收入5.4亿美元估值100亿美元，Lambda预计收入超过5亿美元估值超过25亿美元 [7][8] - 整个赛道面临市场审视，外界对通过巨额举债囤积芯片的商业模式（如甲骨文）的盈利能力存在质疑 [8] 关键人物与资本 - 潜在领投人利奥波德·阿申布伦纳是前OpenAI研究员，在2024年因“不当泄露信息”被解雇，他声称泄露的文件暴露了OpenAI计划在2027或2028年实现AGI的野心 [9][11] - 阿申布伦纳离开OpenAI后创立了投资基金「Situational Awareness」，该基金获得了GitHub前CEO Nat Friedman、Stripe创始人科里森兄弟等支持，目前管理规模已超过15亿美元，并已投资AI云服务商CoreWeave和AI开发巨头Anthropic [1][11][13]

融资活动 - 公司通过可转换债券和股票筹集约37.5亿美元 其中可转换债券发行规模从最初计划的20亿美元上调至27.5亿美元 新股出售规模约10亿美元 定价为每股92.50美元 [1] - 可转换债券分两期发行 每期筹资约13.75亿美元 包括2030年到期票息1%和2032年到期票息2.75%的债券 [1] - 债券转换价为每股138.75美元 较股票发售定价溢价50% 显示金融市场对该公司股债资产的强劲需求 [1] 股价表现 - 公司今年以来股价累计上涨237% 截至周三收盘报每股93.39美元 [2] - 9月9日股价单日暴涨49.4% 创纳斯达克挂牌以来最大单日涨幅 盘中最高涨幅达53% [3] 微软合作项目 - 公司与微软签署为期多年的AI算力合同 协议金额近200亿美元 预计在2031年前为公司带来174亿至194亿美元收益 [3] - 合作基于公司可迅速交付的跨区产能 庞大的AI服务器集群与英伟达高性能AI GPU路线的高匹配度 以及纵向一体化的AI云栈 [3] - 公司标配H100/H200及基于Blackwell架构的GB200和GB300 AI GPU产品线 满足训练与推理两端的不同TCO诉求 [4] 业务能力 - 公司具备从硬件 网络到调度栈的一体化AI Cloud能力 提供从单卡到上千AI GPU预优化集群的弹性解决方案 [5] - 公司在欧盟与美国均设有布点 包括芬兰大规模自建AI数据中心 法国/美国大型区域上线设施 [6] - 新泽西Vineland设施即将为微软提供庞大高性能GPU容量 有利于微软在北美东岸和西欧地区实现快速接入与网络延迟优化 [6] 行业背景 - 生成式AI应用与AI智能体推动AI算力需求呈指数级增长 AI推理系统被英伟达视为未来最大营收来源 [3] - 微软因OpenAI算力需求及核心产品AI化导致云算力短缺 通过引入Nebius和CoreWeave等第三方服务商分散供应并扩容算力储备 [4] - 公司与CoreWeave同属AI专用云赛道 专注于为超大模型开发者与企业提供优化过的训练/推理堆栈与灵活合约 [4]

财务业绩 - 第二季度营收同比增长207%至12亿美元 首次实现单季度营收突破10亿美元及调整后营业利润达2亿美元 [6][38][39] - 调整后营业利润为2亿美元 调整后营业利润率为16% [6][83] - 剩余履约合同金额达301亿美元 较第一季度增加40亿美元 年初至今已翻倍 [5][6][43] - 全年收入指引上调至51 5亿-53 5亿美元 较此前指引提高2 5亿美元 [8][89] 产能扩张 - 活跃供电能力达470兆瓦 签约总供电能力增加600兆瓦至2 2吉瓦 计划年底前将活跃供电能力提升至900兆瓦以上 [6][9][41] - 第二季度资本支出29亿美元 环比增加超10亿美元 全年资本支出指引维持在200亿-230亿美元 [10][90] - 电力供应机架空间是当前最大供应瓶颈 GPU供应链及中压变压器等基础部件也存在约束 [10][137] 客户与需求 - 过去8周与两家超大规模云客户签署扩展合同 其中一份已反映在Q2业绩 [1][45] - 推理工作负载使用量大幅增长 客户基础多元化 VFX云服务产品Conductor在2025年上半年使用量增长超4倍 [3][47][132] - 新增摩根士丹利 高盛等大型银行客户 并与AI视频生成初创公司Moonvalley签署多年期合同 [12][47] 战略举措 - 拟收购CoreScientific将带来1 3吉瓦电力容量 预计到2027年底实现5亿美元年化成本节省 [15][72] - 已完成Weights & Biases收购 推出三款联合产品 新增1600名客户 [63][220] - 自2024年初已获超250亿美元债务和股权融资 非投资级借贷成本降低900个基点 [17][230] 技术部署 - 规模部署NVIDIA GB200 NVL72和HGXB200系统 并整合至CoreWeave Mission Control [51] - 推出创新归档层对象存储产品 支持自动分层及简化成本结构 [52] - 与Weights and Biases合作推出全栈可观测性功能及推理服务 支持OpenAI Meta等先进AI模型 [53][54]

收购交易概况 - Rumble考虑以约11.7亿美元收购Northern Data 拟通过股票交换实现交易[1] - 交易报价对Northern Data估值每股18.3美元 较法兰克福交易所最近收盘价折让32%[1] - 最终报价可能采用更高估值 目前尚未达成正式收购要约[2] 资产整合计划 - Rumble将获得Taiga云业务及Ardent数据中心部门控制权 计划整合至现有运营体系[1] - Taiga云部门拥有20480枚英伟达H100芯片及逾2000枚H200芯片库存[1] - Northern Data需在交割前剥离加密货币挖矿业务 所得款项用于偿还Tether贷款[2] 股权与客户关系 - 交易完成后Northern Data股东将持有Rumble约33.3%股份[1] - Tether作为Northern Data大股东支持交易 并将成为Rumble重要客户[2] - Tether拟与Rumble签署多年期GPU采购协议[2]