"两房"是美国房地产市场的支柱，两家机构承保或者购买的房地产贷款约占美国居民房地产市场的 50%，次贷危机以来达到80%以上。"两房"拥有和担保的资产规模约5.5万亿美元。在"两房"债券投资者 中，70%以上是养老基金、共同基金、商业银行和保险公司等美国国内投资者。 当地时间6月25日，美国联邦住房金融署（FHFA）署长Pulte在社交媒体发文："经过深入研究，并遵循 特朗普总统将美国打造成'加密货币之都'的愿景，今天我下令房利美和房地美着手准备，将加密货币列 为抵押贷款申请的认定资产。" 据了解，房利美和房地美即"两房"，是美国最大的两家住房抵押贷款机构，全称为联邦国民抵押协会 （房利美）和联邦住房贷款抵押公司（房地美），是由美国国会立法设立的政府支助机构，目的在于为 住房抵押贷款市场提供稳定而连续的支持，提高住房抵押贷款的可获得性。 当然，加密货币的弊端也存在。该资产类别以高度波动性著称，价格常出现剧烈波动，有时甚至没有明 显原因。今年2月，作为最大加密货币的比特币遭遇两年来的最大单周跌幅，一度重挫了16%，但随后 又大幅回升。 一位业内人士表示："这种贷款的风险模型将极其复杂。传统抵押贷款假设借款人收入 ...

市场反应与风险评估 两房股价在政策预期推动下出现大幅波动，2025年以来房利美与房地美股价分别上涨570%与470%。特 朗普胜选后的一个月内，两家机构股价分别上涨143%与116%。这种剧烈波动反映出市场对私有化预期 的强烈反应，但同时也暴露出投资风险的集中性。 穆迪评级机构近期将两家机构的长期优先无担保债务评级从最高级下调至第二高等级，评级展望从负面 调整为稳定。这一调整反映出美国政府支持能力的相对减弱，尽管政府信用仍维持较高水平。两房承保 或购买的房地产贷款约占美国居民房地产市场的50%，次贷危机以来这一比例达到80%以上。其拥有和 担保的资产规模约5.5万亿美元，在美国住房金融体系中占据核心地位。任何结构性变化都可能对抵押 贷款利率产生影响，进而波及整个房地产市场的稳定性。 政府托管结束的复杂性 房利美与房地美的托管状态源于2008年金融危机期间的紧急救助措施。美国政府为避免住房市场崩盘， 向两家机构提供约1875亿美元资金支持。作为救助条件，政府获得优先股权，并直接管理其运营活动。 这种托管模式在稳定住房市场方面发挥重要作用，但同时限制了机构的独立性与市场化运作能力。 当前两家机构的财务状况已显著改 ...

公司动态 - 美国总统特朗普表示正在"认真考虑"让房利美和房地美上市 并与财政部长、商务部长等高层商讨具体决策 [1][3] - 房利美和房地美目前经营状况良好 特朗普认为上市时机已成熟 [3] - 两家公司自2008年次贷危机后一直处于美国政府控制之下 外界预期其将在特朗普任期内退出联邦托管 [3] 行业影响 - 房利美和房地美共同为美国约50%的现有住房贷款提供担保 是美国住房市场重要组成部分 [3][4] - 两家机构业务为美国住房政策的核心环节 对房地产市场及金融市场稳定至关重要 [4] - 分析警告称若动摇"两房"结构可能推高美国抵押贷款利率 在当前高利率环境下加剧负担能力问题 [1][3] 市场反应 - 具体实施措施尚未明确 主要决策者未透露细节 技术性变动可能引发投资者不安 [3] - 潜在变动或影响全球对美国抵押贷款支持证券的信心 [3]