政策动向 - 美国联邦住房金融署(FHFA)下令房利美和房地美将加密货币列为抵押贷款申请的认定资产 这标志着美国政府支持企业在抵押贷款资质审核标准上的重大转变 [1] - 该政策仅考虑可在美国中心化交易所存储且可被证明存在的加密资产 但未具体指定哪些加密货币 [2] - 此举与特朗普政府推动加密货币在美国普及的目标一致 同时纽约证券交易所正推动特朗普旗下平台加密货币主题ETF上市 [1] 市场影响 - 政策公布后加密货币市场出现分化 比特币突破10 8万美元创历史新高 而以太币和索拉纳小幅下跌 [2] - 联邦住房金融局若正式承认加密资产 有望为更多借款人开启庞大的联邦贷款项目通道 2024年该局发放了76万笔个人住房贷款 总价值达2300亿美元 [3] - 此前部分美国小型贷款机构已允许用加密资产作抵押品 但FHFA的官方认可将为加密货币应用带来重大突破 [3] 行业背景 - 房利美和房地美是美国最大的两家住房抵押贷款机构 承保或购买的房地产贷款约占美国居民房地产市场的50% 次贷危机以来达到80%以上 [1] - 两家机构拥有和担保的资产规模约5 5万亿美元 其债券投资者中70%以上是美国国内机构投资者如养老基金、共同基金等 [1] - 美国正遭遇住房危机 抵押贷款申请数量急剧萎缩 2024年年中曾骤降至接近历史最低点 2025年第一季度仅有小幅改善 [2] 市场挑战 - 加密货币以高度波动性著称 价格常出现剧烈波动 例如今年2月比特币遭遇两年来的最大单周跌幅 一度重挫16% [4] - 业内人士指出这种贷款的风险模型将极其复杂 因为借款人净资产可能在一周内波动50% 且抵押品涵盖从比特币到随机DeFi代币等各类资产 [4]

上市计划与市场反应 - 房利美与房地美正在推进重新上市计划 特朗普政府明确表态支持但市场对实施路径存在疑虑 [1] - 2025年以来房利美与房地美股价分别上涨570%与470% 特朗普胜选后一个月内两家机构股价分别上涨143%与116% [3] - 股价剧烈波动反映市场对私有化预期的强烈反应 同时暴露投资风险的集中性 [3] 政府托管与财务状况 - 2008年金融危机期间美国政府向两家机构提供1875亿美元资金支持 并取得优先股权 [3] - 当前两家机构财务状况显著改善 现金流充裕且经营状况良好 [3] - 美国财政部与联邦住房金融局发布新指引 重新赋予财政部对托管结束的最终批准权 [3] 市场地位与评级调整 - 房利美与房地美承保或购买的房地产贷款占美国居民房地产市场的50% 次贷危机以来比例达80%以上 [4] - 两家机构拥有和担保的资产规模约5.5万亿美元 在美国住房金融体系中占据核心地位 [4] - 穆迪将两家机构的长期优先无担保债务评级从最高级下调至第二高等级 评级展望从负面调整为稳定 [4]

公司动态 - 美国总统特朗普表示正在"认真考虑"让房利美和房地美上市 并与财政部长、商务部长等高层商讨具体决策 [1][3] - 房利美和房地美目前经营状况良好 特朗普认为上市时机已成熟 [3] - 两家公司自2008年次贷危机后一直处于美国政府控制之下 外界预期其将在特朗普任期内退出联邦托管 [3] 行业影响 - 房利美和房地美共同为美国约50%的现有住房贷款提供担保 是美国住房市场重要组成部分 [3][4] - 两家机构业务为美国住房政策的核心环节 对房地产市场及金融市场稳定至关重要 [4] - 分析警告称若动摇"两房"结构可能推高美国抵押贷款利率 在当前高利率环境下加剧负担能力问题 [1][3] 市场反应 - 具体实施措施尚未明确 主要决策者未透露细节 技术性变动可能引发投资者不安 [3] - 潜在变动或影响全球对美国抵押贷款支持证券的信心 [3]