核心观点 - 2025年1-11月规模以上工业企业利润同比增长0.1% 延续了自8月以来的增长态势 工业经济转型升级有序推进 新动能行业保持较快增长 [1] 整体工业企业利润与营收 - 1-11月规模以上工业企业利润同比增长0.1% 累计增速连续四个月保持增长 [1] - 1-11月规模以上工业企业营业收入同比增长1.6% [1] - 分三大门类看 制造业利润同比增长5.0% 电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长8.4% 采矿业利润下降27.2% 但降幅较1-10月收窄0.6个百分点 [1] 装备制造业表现 - 1-11月规模以上装备制造业利润同比增长7.7% 拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点 是拉动作用最强的板块 [2] - 装备制造业8个大类行业中有7个行业利润同比增长 其中铁路船舶航空航天行业利润增长27.8% 电子行业利润增长15.0% [2] - 汽车行业利润增长7.5% 增速较1-10月加快3.1个百分点 通用设备、专用设备、电气机械行业利润分别增长4.8%、4.6%、4.2% [2] 高技术制造业表现 - 1-11月规模以上高技术制造业利润同比增长10.0% 增速较1-10月加快2.0个百分点 高于全部规模以上工业平均水平9.9个百分点 [3] - 电子工业专用设备制造行业利润同比增长57.4% 其中半导体器件专用设备制造行业利润增长97.2% 电子元器件与机电组件设备制造行业利润增长46.0% [3] - 航空、航天器及设备制造行业利润同比增长13.3% 其中航天相关设备制造行业利润增长192.9% 航空相关设备制造行业利润增长36.3% [3] - 智能消费设备制造行业利润同比增长54.0% 其中智能车载设备制造行业利润增长105.7% 智能无人飞行器制造行业利润增长76.6% 其他智能消费设备制造行业利润增长58.1% [3] 原材料制造业表现 - 1-11月规模以上原材料制造业利润同比增长16.6% 拉动全部规模以上工业企业利润增长2.0个百分点 [4] - 钢铁行业盈利状况明显改善 叠加低基数因素 行业利润同比大幅增长 [4] - 在市场需求增加、营收增长较快的带动下 有色行业利润保持两位数增长 [4]

新股申购：新恒汇（301678.SZ） - 公司是一家集芯片封装材料研发、生产、销售与封装测试服务于一体的集成电路企业，主要业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务及物联网eSIM芯片封测业务 [1] - 发行价为12.80元/股，机构报价19.98元/股，市值23亿元，发行市盈率17.76倍，低于行业市盈率37.99倍 [2] - 可比公司康强电子动态市盈率62.50倍，长华科技18.32倍 [2] - 募集资金主要用于高密度QFN/DFN封装材料产业化项目（4.56亿元，占比87.92%）和研发中心扩建升级项目（0.63亿元，占比12.08%） [4] - 已掌握卷式无掩膜激光直写曝光技术、卷式连续蚀刻技术及高精准选择性电镀技术等多项核心技术 [4] - 在智能卡业务领域与紫光国微、中电华大等知名安全芯片设计厂商及恒宝股份、楚天龙等智能卡制造商建立长期合作关系 [4] - 2022年和2023年柔性引线框架产品市场占有率分别为31.63%、32.32%，全球排名第二 [5] - 具有年产约23.42亿颗智能卡模块生产能力，2022年和2023年智能卡模块市场占有率分别为20.71%、17.87% [5] - 2022年和2023年蚀刻引线框架全球市场占有率分别约为0.29%、0.45% [5] - 共同实际控制人虞仁荣（韦尔股份实控人）和任志军合计持股51.25%，其中虞仁荣直接持股31.41%，合计持股31.94%，任志军直接持股16.21%，合计持股19.31% [5] - 虞仁荣在2022年以950亿元财富位列《胡润全球富豪榜》第132名，是中国芯片行业首富 [6] 新股上市：影石创新（688775.SH） - 公司专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售，是以全景技术为基点的全球知名智能影像设备提供商 [7] - 发行价为47.27元/股，机构报价47.63元/股，市值189.60亿元，发行市盈率20.04倍，低于行业市盈率38.21倍 [8] - 可比公司安克创新动态市盈率25.66倍 [8] - 募集资金主要用于智能影像设备生产基地建设项目（1.95亿元，占比42.14%）和深圳研发中心建设项目（2.68亿元，占比57.86%） [10] - 旗下品牌"Insta360影石"2023年全景相机全球市场占有率67.2%，排名第一，运动相机全球排名第二 [10] - 2021年获评国家级专精特新"小巨人"企业和"国家级制造业单项冠军" [11] - 2022-2024年消费级智能影像设备产品收入占比稳定在80%以上 [11]

发行计划 - 公司拟公开发行A股不超过1200万股，发行后总股本不超过4800万股，公开发行股数占发行后总股本比例不低于25%[3][13][36] - 拟上市证券交易所为深圳证券交易所创业板，保荐人、主承销商为兴业证券股份有限公司[3] 业绩数据 - 2020 - 2022年全球彩电出货量分别为228.8百万台、214.5百万台和202.50百万台，2022年同比下滑5.6%[23][95] - 2022年中国彩电市场全渠道零售量规模为3634万台，同比下滑5.2%[23][96] - 2020 - 2022年主营业务收入分别为44526.72万元、60708.66万元、72591.63万元[42] - 2022年家电智能遥控器中红外遥控器金额20630.77万元，占比28.42%；无线遥控器金额40532.14万元，占比55.84%[42] - 2022年智能产品中教育产品金额983.80万元，占比1.36%；智能家居控制器金额140.04万元，占比0.19%；其他智能产品金额10304.88万元，占比14.20%[42] - 2022年公司营业收入为74477.55万元，净利润为8864.35万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为9690.62万元[52] - 2023年1 - 3月公司营业收入为14915.86万元，较2022年同期下降9.48%[56] - 2023年1 - 3月公司归母净利润为1738.45万元，较2022年同期增长7.07%[56] - 2023年1 - 3月公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1781.71万元，较2022年同期增长19.40%[57] - 2023年第一季度公司外销收入为9986.57万元，同比上升6.29%；内销收入为4929.29万元，同比下降30.41%[59] - 预计2023年1 - 6月营业收入30000 - 35000万元，同比下降16.68% - 2.79%[68] - 预计2023年1 - 6月归属于母公司所有者的净利润3300 - 3700万元，同比变动 - 2.80% - 8.99%[68] - 预计2023年1 - 6月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润3400 - 3800万元，同比下降17.65% - 7.96%[68] 成本与风险 - 报告期内各期材料成本占主营业务成本的比例分别为75.13%、75.33%和72.82%，材料成本上升1%对2022、2021、2020年度主营业务毛利率的影响分别为 - 0.54%、 - 0.57%、 - 0.56%[25][86] - 报告期内各期芯片采购额分别为7702.08万元、11319.07万元和12454.69万元，占当期采购总额的29.54%、29.21%和31.55%[26][101] - 2022年度芯片价格下降10%时成本减少1245.47万元、毛利率提升1.67%，上升10%时成本增加1245.47万元、毛利率下降1.67%[27] - 报告期内外销收入分别为23403.82万元、32859.96万元和38860.00万元，占主营业务收入的比例分别为52.56%、54.13%和53.53%[29][80][99] - 报告期内因汇率波动产生的实际损益金额分别为 - 557.34万元、 - 70.36万元和 - 665.20万元，对利润总额的影响占比分别为 - 8.20%、 - 0.93%和 - 6.80%[32][34][99] - 报告期各期末外币风险总敞口分别为5860.43万元、7576.61万元和8689.93万元，假设人民币汇率升值5%，外汇风险敞口总额对利润总额的影响占比分别为 - 4.31%、 - 4.99%和 - 4.44%[32][100] 公司概况 - 公司成立于2009年5月6日，注册资本3600.00万元，法定代表人为胡卫清[33] - 辰奕有限于2015年1月4日更名为“广东辰奕科技有限公司”[11] - 盛思科教于2020年1月被出售[11] - 感臻科技于2021年9月更名为深圳感臻智能股份有限公司[12] 股权变动 - 2020年7月，余翀将1300万股股份以1元价格转让给胡卫清，转让后胡卫清持股1825万股，占比59.31%[121][123] - 2021年1月，胡卫清将171万股股份以1805万元价格转让给荔园新控，转让后胡卫清持股1964.25万股，占比54.56%，荔园新控持股171万股，占比4.75%[124][126] 募集资金用途 - 本次募集资金拟投入生产基地新建项目33560.22万元、研发中心建设项目5474.19万元，合计39034.41万元[72]