公司H股上市进展 - 香港联交所上市委员会已于2026年2月5日举行上市聆讯，审议公司发行H股并上市的申请 [2] - 联席保荐人于2026年2月6日收到联交所信函，确认上市委员会已审阅申请，但该信函不构成正式批准，联交所仍可能提出进一步意见 [2] - 本次发行上市尚需取得香港证监会及联交所等监管机构的最终批准，事项仍存在不确定性 [2] - 公司已于2025年9月16日向港交所递交招股书，并于2026年1月28日获得中国证监会境外上市备案，可发行不超过101,573,100股H股 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先、技术驱动的智能产品平台型公司，为全球领先科技公司提供产品 [3] - 业务涵盖移动终端、计算及数据中心业务、AIoT和创新业务领域的智能产品 [3] - 公司是全球领先的全栈智能产品ODM平台，在多个智能产品品类实现全球第一 [3] - 按2024年全球消费电子产品ODM出货量计，公司是全球最大的消费电子ODM厂商，市场份额为22.5% [3] - 消费电子产品包括智能手机、平板计算机、智能手表及手环、TWS耳机和笔记本计算机 [3]

总体市场表现 - 2026年春节期间山西晋城消费市场呈现供需两旺、活力迸发的景象，各大商圈、商业综合体、特色街区及夜经济专区人潮涌动，传统年味与时尚潮流交织 [1][3] - 全市30家重点住餐企业营业额同比增长约17.5%，节日消费带动效应明显 [3] 零售与促销活动 - 春节期间掀起覆盖服装、百货等热门品类的促消费热潮，新春大集暨网上年货节三天时间线上线下销售额近180万元 [3] - 各县(市、区)重点商圈、品牌门店及夜经济专区联动发力，推出近40场特色促销活动，通过延长营业时间、引入文娱演绎打造一站式消费场景 [3] - 为激发市场活力，晋城城区、阳城、陵川、沁水等地统筹投放1100万元新春数字消费券，精准聚焦零售、住餐等领域，拉动消费超1.1亿元 [5] 餐饮消费 - 春节团圆宴、亲友聚餐成为餐饮市场主流，多家餐饮企业上座率持续保持在95%以上 [3] - 借力“太行山上过大年”系列活动，在龙马湖推出美食配套，30个美食摊位累计销售额超28万元，有效拉动了餐饮消费 [3] 商文旅融合消费 - 突出商文旅融合，依托司徒小镇、皇城相府、喜镇苏庄等景区景点，借力客流优势和新春民俗活动，丰富吃、住、购等产品供给，提升服务品质和效率 [3] - 住宿方面，城区及景区周边的酒店、民宿预订火爆 [3] 以旧换新与智能消费 - 2026年消费品以旧换新政策在春节期间持续发力，鼓励商贸流通企业开展汽车、家电、数码产品及智能产品等展销活动 [5] - 数码和智能产品购新核销超4.8万单，智能消费逐渐成为节日消费新时尚 [5]

2026年各省经济增长目标设定 - 超七成省份设定的2026年经济增长目标不低于“5%左右”，整体设定更加理性务实，工作重点突出“向新向优”[1] - 西藏增速目标最高，设定为“7%以上”，其2025年同比增长7%[2] - 海南目标为“6%左右”，明显高于其2025年4%的实际增速[2] - 新疆目标为“5.5%—6%”，湖北、四川、甘肃均为“5.5%左右”，安徽、浙江、江西为“5%—5.5%”[2] - 重庆、山东、河北目标为“5%以上”，江苏为“5%”[2] - 增速目标为“5%左右”的省份最多，共11个[2] - 广东、山西、黑龙江目标为“4.5%—5%”，天津增速目标为“4.5%”，辽宁、云南、青海为“4.5%左右”[2] - 山东、河北、北京、上海、陕西、甘肃、广西、青海、西藏9个省份与上年目标持平，江西由上年“5%左右”上调至“5%—5.5%”[2] 经济增长目标设定的三大特点 - **特点一：整体上更趋务实稳健**：面对环境变化，各地提出了更理性实际的增长预期，今年设定区间目标的省份达到7个，近半数省份提出“在实际工作中努力争取更好结果”，增长目标弹性增强[3] - **特点二：经济大省继续勇挑大梁**：经济总量前十的省份占全国比重六成，2026年有9个经济大省的增速目标保持在“5”字头，与2025年实际增速基本相当，广东增速目标为“4.5%—5%”，高于其2025年3.9%的实际增速[3] - **特点三：高质量发展导向更加突出**：各地不再单纯追求GDP增速，而是更注重实实在在、不含水分的增长，工作部署与“十五五”规划建议、中央经济工作会议主线高度契合[3] 扩大内需的具体举措 - **促消费**：山东提出持续扩大汽车、家电、数码和智能产品等消费[4] - **促消费**：上海提出发展首发经济、夜间经济、直播经济、银发经济，丰富数字消费、悦己消费、邮轮消费供给[4] - **促消费**：“情绪经济”、“青春经济”、“票根经济”、“国潮IP”等新词热词被写入多省政府工作报告[4] - **促投资**：投资方面更强调精准、有效，江西提出聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展等重点领域谋划实施项目[4] - **促投资**：甘肃提出发挥政府投资带动作用，激发民间投资活力，增强市场主导的有效投资增长动力[4] 优化供给与产业升级方向 - **核心路径**：推动科技创新和产业创新深度融合，因地制宜培育新质生产力，各地既前瞻布局新兴赛道，又注重传统产业转型升级[4] - **新兴产业发展**：浙江提出支持新材料、新能源、集成电路、航空航天、低空经济、生物医药、视觉健康等新兴产业集群发展，战略性新兴产业增加值占规上工业比重达到35%左右[4] - **未来产业布局**：辽宁提出推动深地深海空天、先进储能、具身智能、原子级制造、量子科技等未来产业尽快成势见效[4] - **人工智能应用**：多个省份部署深入实施“人工智能+”行动，推动人工智能赋能千行百业[4] 民生保障具体部署 - **促进就业**：北京提出提供不少于10万个高校毕业生就业岗位[5] - **促进就业**：河南提出新增农村劳动力转移就业40万人[5] - **养老服务**：吉林提出建设10个县级综合养老服务中心、60个乡镇区域养老服务中心、120个村级养老服务站点[5] - **总体方向**：各地围绕就业、医疗、养老、教育等民生领域作出具体部署，让高质量发展更可感可及[5]

核心观点 - 公司发布2025年业绩预告，预计净利润将出现大幅下滑，同时股东结构显示股东户数与部分重要股东持股数量减少 [1][2][3] 业绩经营情况 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为860万元至1,290万元，同比下降76.65%至84.43% [2] - 公司预计2025年全年扣除非经常性损益的净利润为814万元至1,221万元，同比下降76.85%至84.57% [2] - 最终财务数据需以经审计的年度报告为准 [2] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司股东总户数为2.04万户，较上一报告期减少11.71% [3] - 截至同期，香港中央结算有限公司持股数量为73.98万股，较上一报告期减少10.64万股 [3] - 股东变动情况需关注未来定期报告的更新 [3] 公司业务状况 - 公司主营业务为智能控制器及智能产品，两者收入占比分别为67.14%和18.47% [4] - 公司业务涉及智能家居、人工智能等概念板块 [4] - 2025年12月，公司公告与专业投资机构共同投资，但未披露具体时间表 [4]

政策方向与战略定位 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于2026年经济工作重点任务首位，国务院常务会议也对提振消费专项行动进行再部署 [1] - 提振消费是扩大内需战略的重中之重，旨在发挥消费拉动经济增长的基础性作用，需以系统思维谋划推动 [1] - 落实提振消费需处理好短期与长期、需求与供给、惠民生和促消费等关系问题，形成合力 [1] 政策工具与优化方向 - 各地优先支持新能源汽车、家电、数码产品等大宗耐用消费品以旧换新，政策效果显著，对消费市场拉动作用明显 [2] - 鉴于大宗商品单价高、更新周期长，政策效果后续可能面临边际效应递减，需提升政策实效和可持续性 [2] - 建议扩大补贴范围，将更多智能产品纳入以顺应消费升级，并支持政策向服务消费倾斜以拓宽消费范围 [2] - 需持续优化补贴机制，打通补贴申领使用中的痛点堵点，畅通消费流程 [2] 供给侧改革与需求侧管理 - 国内存在供强需弱矛盾，优质产能供给不足制约消费活力释放，需增强供给与需求的适配性 [3] - 应以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，突破结构性困境，实现国内需求良性循环 [3] - 推动消费品向绿色化、智能化、健康化、品质化升级，并围绕文旅、医疗、养老、托育、教育等重点领域培育服务消费新增长点 [3] - 需建立健全新业态新模式新场景的管理办法，持续优化消费环境以释放潜力 [3] 居民消费能力与产业联动 - 在完善补贴和供给的基础上，需进一步推动居民能消费、敢消费，将消费意愿转化为有效需求 [3] - 产业转型升级应充分考虑其对解决就业、增加收入、稳定预期的带动作用，将惠民生和促消费紧密结合 [3] - 目标是实现“产业发展—就业增收—预期稳定—消费提质扩容”的良性循环 [3] - 尤其要发挥服务消费带动作用，延长消费链条，优化配套产业，创造更多就业岗位，实现产业增值与居民增收的双重效应 [3]

武汉市数智经济发展行动方案核心规划 - 武汉市发布《数智经济发展行动方案（2026—2028年）》，系统规划未来三年发展路径，目标是到2028年将武汉初步建成超大规模人工智能城市，人工智能产业规模超2000亿元，人工智能相关企业突破1500家 [1] - 战略目标是打造“全国数智经济一线城市”，将从产业发展、场景打造、基础建设及生态构建等多方面协同发力，推动人工智能等数智技术与经济社会发展全方位结合 [1] - 确立“三个转变，一个延伸”的战略路径：发展阶段由“互联网+”向“人工智能+”转变，发展动力由数字赋能向数智驱动转变，发展模式由典型示范向千行百业转变，发展重心由产业突破向民生治理延伸 [13] 产业发展与培育目标 - 加强原生产业培育，在巩固光电子信息等优势产业基础上，强化产业链上下游协同，夯实硬件基础产业支撑 [1] - 重点培育智能原生企业与智能终端产品，扶持高成长性企业，构建企业梯次培育体系 [1] - 计划培育50家智能原生企业、10家种子独角兽企业，推出10款行业领先基础硬件产品 [9] - 在“三大根产业”方面，重点打造传感器、光通信、存算一体三个千亿级产业 [16] - 建设工业软件生态共建平台及4个软件超级工厂，培育200家应用服务商，打造50个专业智能体和15款优秀智能终端产品 [16] - 2025年武汉数智经济核心产业规模已达1.1万亿元，成为驱动产业升级的战略增长极 [16] 数智技术赋能实体经济 - 推动数智技术赋能实体经济发展，在制造业领域加快建设智能产线与工厂，计划打造700个数字化产线、智能标杆车间、标杆智能工厂 [1][9] - 在农业领域着力打造智慧农业场景，实现高产高效 [1] - 在服务业领域聚焦金融、物流、法律等重点行业，落地一批服务业智能体，促进产业效率与服务能力提升 [1] 应用场景与城市智能体建设 - 打造多层次应用场景，构建城市智能体生态，建设综合性重大场景，并围绕产业发展、消费促进、社会治理及民生服务等领域推出典型应用场景 [2] - 计划打造50个综合性重大场景，并开放产业、消费、社会治理等领域应用场景 [9] - 在“三大场景”拓展方面，推动医疗、教育、交通等领域出台应用工作方案，建设行业应用赋能中心，并支持采购本地智能产品 [17] - 拓展城市全域数智场景，聚焦超大城市治理，谋划建设交通、教育等12个多跨场景，推动城市智能体生态建设 [18] - 在智能民生治理工程中，计划建成55个教育教学、25个文旅体、55个医疗健康领域智能体，并打造10个城市更新领域智能体 [10] 基础设施与算力布局 - 布局先进基础设施，构建多元算力供给体系，持续优化5G基站覆盖，目标每万人拥有5G基站数50个 [2][10] - 构建高效算力网络，推动万兆光网、5G-A商用 [10] - 力争投产高性能算力总量突破15000P [6] - 筑牢算力底座，健全“通算+智算+超算”多元供给体系，谋划建设城市算力网，建设区域算力枢纽 [18] 数据要素开发与流通 - 在数据要素方面，建设高质量数据集，推动数据产品上架流通，充分释放数据要素价值 [2] - 计划建成不少于200个高质量数据集，培育500家数据产业重点企业 [10] - 累计数据流通交易额目标达30亿元，培育规模以上数据企业1000家 [6] - 激活高质量数据燃料，加强数据归集治理，深化公共数据授权运营管理，打造20个产业带动性明显、社会经济效益突出的典型应用 [18] - 建成数据流通利用基础设施平台 [10] 科技创新与生态构建 - 构建开放协同创新生态，加强核心前沿技术攻关，健全科技成果转化机制 [2] - 实施数智“根技术”突破行动，聚焦光电融合、新型存储、先进封装等领域攻坚核心技术 [15] - 实施AI+科学技术赋能行动，构建全链条创新体系，在AI+汽车领域重点打造智驾大模型与汽车具身智能体 [15] - 实施数智产业跨界融合行动，推动数智技术与人形机器人、量子科技等未来产业深度融合 [15] - 创新能力突破工程计划实现不少于3项重点技术突破，并建设人工智能大模型公共服务平台 [11] - 产业生态优化工程将引进高层次数智人才及团队，创新“科技贷”“数据贷”金融产品，优化产业发展环境 [11] - 实施创新创业生态优化行动，加大普惠算力供给、开放数据资源、发布场景机会清单、提供免费公共服务包、设立投融资绿色通道等，吸引人才集聚 [15] - 促进数据科产融合，推动数据科技创新，高水平建设国家数据产业集聚区，培育壮大数据标注产业，构建数商服务体系，加强数智人才引育留用 [18] 组织保障与实施机制 - 会上同时印发了建立健全武汉市“965”重点产业链链长制、“五谷”优势产业集群群长制、临空港片区和阳逻港片区片长制，旨在优化要素资源配置，加快产业“数智化”转型升级 [2] - 市发展改革委将以“链长+群长+片长”制为抓手，抢占先机、攻坚突破 [13] - 为强化支撑，将构建“三个一”保障体系，即成立一个工作专班，建立一个调度机制，打造一套协同机制，确保数智经济发展蓝图落地见效 [14] - 市发展改革委表示下一步将细化任务分工，强化组织实施，确保各项举措扎实推进 [2]

2025年财政收支情况与政策回顾 - 2025年财政收入总体平稳运行，呈现前低中高后稳特征，一季度一般公共预算收入小幅下降，二季度由降转升，三、四季度保持平稳运行 [1] - 全国一般公共预算支出坚持靠前发力并保持必要强度，通过加快和加大支出进度有效对冲社会总需求不足压力，为经济回升向好提供关键支撑 [1] - 积极的财政政策加大逆周期调节力度，赤字率提升1个百分点至4%，同时扩大超长期特别国债规模，并发行特别国债用于补充国有大型商业银行核心一级资本 [1] 财政政策提振消费的具体举措 - 中央安排3000亿元超长期特别国债资金专项支持消费品以旧换新，以补贴直接降低居民换新成本，推动绿色、低碳、智能产品普及 [2] - 政策从供需两端协同发力，需求侧出台个人消费贷款财政贴息政策以降低信贷成本，供给侧实施服务业经营主体贷款贴息政策并支持消费新业态、新模式、新场景试点 [2] - 财政政策通过上述措施在持续提升人民生活品质的同时，有力促进产业升级与经济绿色转型 [2] 财政政策加强民生保障的投入 - 坚持就业优先导向，中央财政下达就业补助资金，通过扩大社会保险补贴范围、加大失业保险稳岗返还力度稳定和扩大就业 [2] - 财政持续提高居民医保和基本公共卫生服务经费补助标准，上调退休人员基本养老金水平，并下达基本养老保险补助资金 [2] - 在育幼领域建立全国性育儿补贴制度，已向超过3000万名婴幼儿家庭发放补贴，切实减轻养育负担 [2] 2026年财政政策展望与支出转型 - 2026年将继续实施更加积极有为的财政政策，保持必要赤字率水平，确保财政支出总规模进一步扩大，对国家重大战略、基本民生等重点领域保障力度只增不减 [3] - 将着力优化转移支付结构，通过提高一般性转移支付比重、完善资金分配机制增强地方自主财力和统筹能力，以激发地方积极性与经济内生活力 [3] - 财政支出结构将持续转型，更多资金将投向提振消费、民生保障等方向，以直接提升居民可支配收入和边际消费倾向，扩大内需 [3] 财政对科技自立与新质生产力的支持 - 财政支持将聚焦高水平科技自立自强，加速培育新质生产力，资金将持续稳定增加对国家重点实验室、一流科研院所等战略科技力量的投入 [4] - 将充分发挥政府投资基金的引导与撬动作用，支持领军企业在前沿领域开展原创性、颠覆性技术攻关 [4] - 加强财政与金融协同联动，通过设立专项基金、贷款贴息、风险补偿等组合工具，集中资源对人工智能、量子信息、集成电路、生物制造等前沿领域重点投入 [4]

公司业绩预告 - 贝仕达克预计2025年归属于上市公司股东的净利润为860万元至1290万元，同比下降76.65%至84.43% [1] - 业绩变动主要原因为基于谨慎性原则，公司拟对部分应收账款、存货、无形资产等资产计提减值准备，对本期业绩产生负面影响 [1] - 公司期间费用率较去年同期上升，主要原因包括：积极推进智能产品业务深化转型，持续加大研发投入；汇率波动导致汇兑损失增加；前期在建工程转固定资产后导致报告期内计提折旧增加 [1] 公司经营状况 - 公司营业收入较去年同期持平 [1] - 公司综合毛利率略有下降，主要受内外部市场因素影响，毛利率相对较高的外销业务占比下降 [1] 相关行业动态 - 核电建设热潮下，设备厂订单已排至2028年，员工三班倒，产线24小时不停 [1]

北交所市场动态与上市概况 - 2025年北交所共上市26只新股，月均约2只，募资规模达75.27亿元，下半年发行速度显著提升，呈现“加速跑”态势 [2] - 2026年开年延续火热态势，截至1月28日，北交所月内已召开9场上市委审议会议，当月共有8只个股通过上市委会议审核，累计12只个股处于“上市委会议通过”状态 [3] - 北交所拟上市储备企业超过200家，新三板优质企业正加速向北交所集结 [7] 新股市场表现与打新热度 - 2025年全年北交所无一新股首日破发，上市首日平均涨幅约368%，多只个股涨幅超500% [2] - 大鹏工业（920091.BJ）首日涨幅达1211.11%，蘅东光（920045.BJ）首日涨幅878.16%，三协电机（920100.BJ）、广信科技（920037.BJ）首日涨幅均超500% [2] - 2025年A股发行的116只新股中，上市首日涨幅排名前三的均来自北交所 [2] - 2026年“新年第一股”科马材料（920086.BJ）上市首日收盘涨幅达371.27% [7] - 北交所打新资金规模快速增长，2023年平均打新资金约400亿元，2024年约2300亿元，2025年平均值约6700亿元 [6] - 2026年已申购的5只新股中，科马材料、爱舍伦、国亮新材打新冻资规模超8000亿元，农大科技突破9000亿元，美德乐（920119.BJ）冻资达10588.6亿元，创历史新高 [6] 上市审核导向与公司特征 - 过会企业多属于高端制造业或战略性新兴领域，凸显审核对硬科技产业及高端制造的重点扶持导向 [4] - 多家过会企业为国家级专精特新“小巨人”企业，例如拓普泰克（874475.BJ）、瑞尔竞达（874327.BJ）、中科仪（830852.BJ）、百瑞吉（874637.BJ） [4] - 中科仪IPO进程从2025年6月30日获受理到2026年1月16日过会，仅耗时6个多月，体现了北交所的审核效率 [5] - 科马材料是国内干式摩擦片行业标准的主导者之一，为高新技术企业、专精特新“小巨人”企业 [7] 上市进程与后续状态 - 2026年1月，赛英电子（874558.BJ）、创达新材（873294.BJ）等5只个股变为“提交注册状态” [5] - 海圣医疗（873794.BJ）、爱得科技（874400.BJ）等8只个股变为“注册”状态 [6] - 2026年初至今共有5只新股先后开启申购，其中科马材料、爱舍伦（920050.BJ）、国亮新材（920076.BJ）、农大科技（920159.BJ）已上市，美德乐已结束申购并将于1月30日上市 [6]

公司资本运作 - 中国证监会已向华勤技术股份有限公司出具境外发行上市备案通知书 批准其境外上市计划 [1] - 公司计划发行不超过101,573,100股境外上市普通股 并在香港联合交易所上市 [1] 公司业务与市场地位 - 华勤技术是一家全球领先、技术驱动的智能产品平台型公司 为客户提供全价值链的端到端解决方案 [3] - 公司深耕智能产品领域超过20年 深度参与了移动通讯、互联网、云计算和人工智能时代的产品与技术迭代 [3] - 公司业务覆盖移动终端、计算及数据中心业务、AIoT和创新业务领域 为全球领先科技公司提供智能产品 [3] - 根据灼识咨询资料 公司是全球领先的全栈智能产品ODM平台 在多个智能产品品类实现了全球第一的市场地位 [3]