公司控制权变更 - 震安科技控股股东华创三鑫的两名法人股东与深圳东创签署《股权转让协议》，交易完成后公司实控人将变更为深圳东创的实际控制人宁花香和周建旗 [2] - 交易采用股权转让+放弃表决权方式：深圳东创以6 16亿元受让华创三鑫100%股权，原实控人李涛放弃12%股份表决权（保留5 28%表决权）并承诺不谋求控制权 [3] - 交易完成后深圳东创间接控制上市公司18 12%股权，李涛套现2 72亿元但仍持有17 28%股权 [3][4] 公司经营与财务表现 - 公司2019-2022年通过IPO、可转债、定增三次募资合计8 4亿元投入6大项目，但截至2024年底累计收益为-2295万元 [3] - 2022年营收达历史峰值8 97亿元，但2024年营收腰斩至4 17亿元，扣非净利润亏损1 44亿元创历史最差 [4] - 公司解释营收下滑原因为调整销售政策、收款政策导致短期项目减少 [4] 股价与市场反应 - 公司股价近五年呈"倒V"走势：2021年10月达105 62元高点后持续下跌，近半年徘徊在10元附近 [4] - 控制权变更消息公布后，二级市场反应积极，股价当日封死涨停板收涨20% [2] 新控股股东背景 - 深圳东创曾用名东创精密，主营业务为塑胶结构件制造，核心客户包括华为（2019年前9个月贡献1 92亿元收入）、中兴（同期贡献1857万元收入），两者合计占营收超60% [6] - 2019年科创新源曾拟6亿元收购东创精密100%股权，但因5倍高溢价率引发监管问询最终交易终止 [6] - 2021年启动IPO辅导但进展停滞，2022年7月后再无更新 [7] 交易动机推测 - 市场普遍认为深圳东创入主存在较高"借壳"预期，因其此前"卖身"科创新源失败且独立IPO无实质性进展 [2][7]

公司业绩 - 24年公司实现营业收入4.2亿元，归母净利润-1.4亿元，扣非归母净利润-1.4亿元，上年同期为6.9亿元/-0.4亿元/-0.4亿元 [4] - 24Q4公司实现营业收入1.0亿元，归母净利润-0.8亿元，扣非归母净利润-0.8亿元，上年同期为1.5亿元/-0.6亿元/-0.6亿元 [4] - 24年隔震产品营收2.7亿元同比-46.6%，减震产品营收1.4亿元同比-24.3% [5] - 24年云南省内营收1.0亿元同比-50.7%，省外营收3.09亿元同比-36.1% [5] 财务表现 - 24年毛利率31.6%同比-2.91pcts，净利率-33.8%同比-27.85pcts [6] - 隔震产品毛利率27.7%同比-5.8pcts，减震产品毛利率39.5%同比+4.6pcts [6] - 销售/管理/财务/研发费用率22.5%/12.5%/5.0%/7.8%，同比+8.14/+3.26/+1.33/+1.76pcts [6] - 24年经营现金流净流入0.96亿元，同比多流入0.18亿元 [6] 行业动态 - 减隔震技术应用领域从传统场景扩展至公共建筑、地铁上盖物业、住宅等，学校医院需求占比达42% [8] - 公司布局绿色低碳、智能制造、数字化转型等前沿领域，并探索海外市场 [8]

公司业绩 - 24年公司实现营业收入4.2亿元，归母净利润-1.4亿元，扣非归母净利润-1.4亿元，上年同期分别为6.9亿元、-0.4亿元、-0.4亿元 [2] - 24Q4公司实现营业收入1.0亿元，归母净利润-0.8亿元，扣非归母净利润-0.8亿元，上年同期分别为1.5亿元、-0.6亿元、-0.6亿元 [2] - 24年公司隔震产品营收2.7亿元，同比-46.6%，减震产品营收1.4亿元，同比-24.3% [3] - 24年公司在云南省内营收1.0亿元，同比-50.7%，省外营收3.09亿元，同比-36.1% [3] 财务表现 - 24年公司毛利率31.6%，同比-2.91pcts，净利率-33.8%，同比-27.85pcts [4] - 24年隔震产品毛利率27.7%，同比-5.8pcts，减震产品毛利率39.5%，同比+4.6pcts [4] - 24年销售费用率22.5%，同比+8.14pcts，管理费用率12.5%，同比+3.26pcts，财务费用率5.0%，同比+1.33pcts，研发费用率7.8%，同比+1.76pcts [4] - 24年经营现金流净流入0.96亿元，较上年同期多流入0.18亿元 [4] 行业与市场 - 减隔震技术应用领域从传统特定领域拓展至公共建筑、地铁上盖物业、住宅、工业厂房等 [5] - 24年公司营收结构中，学校、医院占比最大达42%，机场和其他公建项目占比23%，剩余为商业、地产及桥梁等领域 [5] - 公司积极布局绿色低碳、智能制造、数字化转型、新质生产力等前沿领域，并探索海外市场 [5]