公司股价与交易表现 - 环球新材国际股价尾盘上涨超过4%，截至发稿时涨幅为4.19%，报9.69港元 [1] - 当日成交额为9330.66万港元 [1] 公司股权收购行动 - 环球新材国际宣布拟以6902万元人民币收购七色珠光约2.57%的股权 [1] - 收购完成后，公司对七色珠光的持股比例将提升至99.76% [1] 收购标的与战略目的 - 七色珠光主要从事珠光颜料及云母功能填料的生产销售 [1] - 七色珠光是公司的核心业务单位 [1] - 增持七色珠光股权旨在通过合并更多利润分红，提升整体财务业绩 [1]

IPO申报与募资计划 - 公司正在冲刺上交所主板IPO，拟募集资金约15亿元 [4] - 募集资金主要投向年产10万吨BDO联产12万吨PBAT项目（总投资40.16亿元）、年产4.6万吨PTMEG项目（总投资7.15亿元）、研发中心建设项目（总投资0.65亿元）并补充流动资金3.5亿元 [4][5] - 上交所已就公司经营业绩波动等问题发出首轮审核问询函 [4] 经营与财务状况 - 报告期内营收持续下滑，2021年至2024年营收分别为37.8亿元、36.58亿元、35.47亿元和35.39亿元，2022年至2024年营收增幅分别为-3.23%、-3.04%、-0.22% [6] - 净利润波动剧烈，同期净利润分别为8.78亿元、3.61亿元、5.05亿元、1.72亿元 [6] - 净利润与扣非后归母净利润差距悬殊，例如2021年净利润8.78亿元，扣非后归母净利润仅为2.79亿元 [6] - 2025年上半年营收21.59亿元，净利润2.32亿元，扣非后归母净利润仅1.09亿元 [7] - 经营业绩波动主要受丁辛醇产品毛利率波动影响，2022年该产品毛利率由31.33%下滑至24.29% [10] 公司治理与股权结构 - 实际控制人余永发合计控制公司79.16%股份的表决权，但其仅直接持有19.56%的股份 [18] - 公司存在极其罕见的股权架构，最赚钱子公司的主要权益拥有者为中石化和地方国资 [2][11] - 在核心子公司曙光丁辛醇中，2023年8月后，余永发控制的实体实际持股35.7%，中石化直接和间接持有47.15%股份，为第一大股东 [12] - 公司被质疑并非依靠自身盈利能力上市，更像是中石化将子公司“租借”给公司进行融资 [15] 关联交易与利益输送风险 - 公司在采购和销售上关联交易繁多，过度依靠关联方 [3] - 实际控制人曾操纵公司向其亲属控制的企业出借巨额资金累计超过1500万元，长期未归还并在上市前才由余永发个人补偿 [26] - 子公司曙光丁辛醇2021年净利润为7.41亿元，但因公司持股比例仅35.7%，绝大部分利润被分配给中石化等少数股东 [14] 历史沿革与合规问题 - 公司早期改制中存在国有股权转让未进场交易、资产未评估等程序瑕疵 [19] - 实际控制人余永发曾为7名国有企业领导干部违规代持股份，代持出资总额约197万元，按2023年回购价计算实际价值超过6000万元，按注册资本价计算接近亿元 [21][23] - 公司报告期内发生过至少两起致死生产事故，但招股书声称“报告期内未发生安全事故”，存在信息披露真实性疑问 [28] 业务与市场地位 - 公司主要从事氰化物、丁辛醇等化工原料的研发、生产与销售 [5] - 公司拥有氰化物年产能折合7.40万吨，2023年氰化钠国内市场占有率为24%，排名第二；全球市场占有率为6%，排名第五 [5]