资产剥离决策 - 惠达卫浴计划通过公开挂牌方式转让控股子公司北流新盛达持有的广西新高盛100%股权及相关债权[3] - 股权以1元底价转让 债权以1.44亿元底价挂牌 相当于五折出售[3] - 若首次挂牌未成交 公司将重新审议是否下调底价或通过其他方式出售[4] 标的公司财务状况 - 广西新高盛2025年上半年净亏损2930.84万元 净资产为-1.54亿元[3] - 评估基准日股东全部权益账面价值-1.54亿元 评估价值-6307.57万元[3] - 北流新盛达对标的公司债权1.32亿元 惠达卫浴自身债权1.38亿元 合计2.69亿元[3] 交易背景与目的 - 标的公司主营陶瓷薄岩板产品研发、生产和销售 近年受房地产市场调整影响[4] - 交易旨在调整优化公司产业结构 整合资源 降低管理成本 提高资产运营效率[4] - 惠达卫浴为43年历史老牌卫浴品牌 2017年在上交所上市[4] 市场表现 - 公司股价近期持续震荡 9月5日逆势下跌1.31% 报收6.76元[4]

投资评级 - 维持买入评级 [9] 核心财务表现 - 2025H1实现营收28.37亿元（同比-8%），归母净利润0.28亿元（同比-25%），扣非净利润0.14亿元（同比+6%）[2][6] - 2025Q2实现营收17.87亿元（同比-9%），归母净利润1.02亿元（同比-21%），扣非净利润0.98亿元（同比-18%）[2][6] - 2025Q2毛利率同比提升1.2个百分点至29.7%[12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.31/3.25/4.33亿元，对应PE 35/25/19倍[12] 分品类表现 - 卫生陶瓷/龙头五金/浴室家具/浴缸浴房/瓷砖收入同比变化：-13.3%/+0.7%/+1.5%/-20.4%/-10.0%[12] - 智能坐便器收入同比增长4.2%至6.6亿元，收入占比提升2.76个百分点至23.3%[12] 分渠道表现 - 经销零售/电商/家装/工程渠道收入同比变化：+4.0%/-7.9%/-3.5%/-21.4%[12] - 经销零售逆势增长，主因店效倍增项目赋能经销商[12] 分地区表现 - 内销收入同比下降5.5%，外销收入同比下降54.7%[12] - 外销下滑主因北美市场受国际贸易影响，但北美以外市场增长明显[12] 费用结构 - 2025Q2销售/管理/研发/财务费用率同比变化：-0.3/+1.1/-0.1/+0.1个百分点[12] - 最终费用率分别为8.2%/9.5%/4.7%/0.6%[12] 发展战略 - 重点开拓存量房市场，通过单品引流、智能升级、全卫焕新等策略挖掘机遇[12] - 加速海外市场拓展，深化"一带一路"、RCEP及新兴市场布局[12] - 围绕国补政策精细化升级零售打法，2025H2扩大店效倍增项目试点范围[12] 行业环境 - 卫浴类国补比例普遍为15%-20%，部分适老产品补贴30%，对零售端拉动显著[12] - 房地产市场向存量市场转型，为公司带来新的发展机遇[12]

公司治理动态 - 惠达卫浴第七届董事会第八次会议于9月4日晚间召开并通过多项议案 [2] - 董事会审议通过《关于提请召开2025年第二次临时股东会的议案》 [2]

公司治理动态 - 公司将于2025年9月23日召开第二次临时股东会 [1] - 股东会将审议增加经营范围及修订公司章程的议案 [1]

资产管理行业规模 - 截至2025年二季度末资管产品总规模达75.38万亿元 其中公募基金规模34.39万亿元 证券公司及其子公司私募资管产品规模6.14万亿元 基金管理公司及其子公司私募资管产品规模5.58万亿元 基金管理公司管理养老金规模6.3万亿元 期货公司及资管子公司私募资管产品规模0.36万亿元 私募基金规模20.6万亿元 资产支持专项计划规模2.13万亿元 [1] 私募产品备案情况 - 截至8月31日今年以来私募市场备案证券产品7907只 同比增长82.19% [2] - 同期备案股票策略产品5173只 较2024年同期增长91.31% [2] - 量化产品备案3584只 同比增长100.34% [2] 电子信息制造业目标 - 2025-2026年计算机通信和其他电子设备制造业增加值平均增速目标7% [2] - 加上锂电池光伏及元器件制造后电子信息制造业年均营收增速目标5%以上 [2] - 到2026年预期5个省份电子信息制造业营收过万亿 服务器产业规模超4000亿元 75英寸以上彩电国内市场渗透率超40% [2] 学习平板市场 - 2025年第二季度中国学习平板市场出货量154万台 同比增长44.6% [3] - 作业帮科大讯飞学而思步步高小猿市场份额合计82.3% [3] PC及平板市场 - 2025年第二季度中国大陆PC市场出货量1020万台 同比增长12% [3] - 消费端出货量同比增长13% 商用端出货量同比增长12% [3] - 平板电脑出货量910万台 同比增长18% [3] 比亚迪销量调整 - 比亚迪2025年销量目标从550万辆下调16%至460万辆 [4] - 1-8月累计销量286.39万辆 同比增长23% 目标完成率52% [4] 企业运营动态 - 字节跳动二季度100名员工因违规被辞退 其中18人因刑事犯罪等被实名通报 8人移交司法机关 [5] - DeepSeek计划2025年底前发布AI智能体 [5] - 华嵘控股收购方需支付45041.29万元现金对价 收购存在重大不确定性 [5] 监管及合规事项 - 赛诺医疗因2024年多期财报信息披露不准确被天津证监局责令改正 董事长及财务总监被监管谈话 [6] - 西部证券撤销白水仓颉路证券营业部 [7] 产能与项目进展 - 卫星化学对连云港石化2套聚乙烯装置1套环氧乙烷/乙二醇装置及配套原料装置进行45天例行检修 [8] - 湖北宜化年产20万吨烧碱项目投产 已满负荷生产 [9] - 宁波建工子公司中标11.17亿元施工项目 [10] - 惠达卫浴拟挂牌出售广西新高盛100%股权及债权 债权金额合计2.7亿元 [12] - 精工钢构子公司5.46亿元竞得上海闵行区9319.60平方米居住用地 [13] 证券市场表现 - 科创50指数跌超6% 算力硬件芯片股集体大跌 [14] - 沪深两市成交额2.54万亿元 较上个交易日放量1802亿元 [14] - 全市场近3000只个股下跌 沪指跌1.25% 深成指跌2.83% 创业板指跌4.25% [14] - 零售食品造纸光伏板块涨幅居前 CPO半导体元件军工板块跌幅居前 [14]

股东会基本信息 - 会议类型为2025年第二次临时股东会 采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [1] - 现场会议召开时间为2025年9月23日14点30分 地点在河北省唐山市丰南区黄各庄镇惠达路2号办公楼八楼会议室 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 投票时间为2025年9月23日9:15-15:00 [1] 审议事项与投票规则 - 审议议案已通过第七届董事会第八次会议批准 具体内容将在股东会前于上交所网站披露 [4] - 涉及融资融券、转融通等特殊账户投票需按《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号》执行 [2] - 股东对所有议案均需完成表决才能提交 重复表决以第一次投票结果为准 [4] 参会资格与登记方式 - 股权登记日为2025年9月17日 当日收市后登记在册的A股股东（证券代码603385）具有参会资格 [4] - 登记时间为2025年9月22日9:00-16:00 可通过现场、信函或传真方式办理 [5] - 法人股东需提供营业执照复印件及授权委托书 个人股东需提供身份证及股东账户卡等有效证件 [5] 会议联络信息 - 登记联系地址为河北省唐山市丰南区黄各庄镇惠达路2号董事会办公室 邮编063307 [6] - 联系电话0315-8328818 邮箱info@huidagroups.com [6] - 现场参会需携带身份证件及授权委托书等原件以供核验 [6]

公司基本信息 - 公司注册名称为惠达卫浴股份有限公司 英文名称为HUIDA SANITARYWARE CO.,LTD 集团名称为惠达卫浴集团 简称惠达集团 [1][2] - 公司注册地址位于唐山市丰南区黄各庄镇惠达路7号 邮政编码063307 [2] - 公司注册资本为人民币380,664,968元 全部为普通股 [2][6] - 公司为永久存续的股份有限公司 在唐山市市场监督管理局注册登记 [1][2] 股份结构 - 公司于2017年3月3日经证监会核准首次公开发行71,040,000股普通股 于2017年4月5日在上海证券交易所上市 [1] - 公司股份在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管 [6] - 公司发起人包括唐山惠达陶瓷(集团)厂工会委员会等五家机构 于1997年12月以净资产出资 [6] - 公司禁止为他人取得股份提供财务资助 特殊情况需经股东会或董事会决议 且财务资助总额不得超过已发行股本总额10% [7][8] 经营范围 - 公司主营业务涵盖卫生陶瓷制品制造与销售 建筑陶瓷制品销售与加工制造 卫生洁具销售与制造 家具销售与制造等 [5] - 经营范围扩展至智能家庭消费设备制造与销售 电子产品销售 新型陶瓷材料销售 互联网销售等领域 [5] - 公司同时涉及第二类医疗器械销售 太阳能发电技术服务等许可项目 [5] 公司治理结构 - 股东会为公司最高权力机构 行使选举董事 审议利润分配方案 增加减少注册资本等职权 [20][22] - 董事会由9名董事组成 其中独立董事不少于3名 设董事长1人 可设副董事长 [46][52] - 独立董事每届任期3年 可连选连任但连续任职不得超过6年 [48] - 公司设立党组织开展党的活动 并为党组织活动提供必要条件 [3] 股东权利与义务 - 股东享有获得股利 参加股东会行使表决权 监督公司经营 查阅公司文件等权利 [12] - 股东承担遵守法律法规章程 依认购股份缴纳股款 不得抽回股本等义务 [16] - 连续180日以上单独或合计持有1%以上股份的股东可对董事高管提起诉讼 [14][15] 重要治理规则 - 公司对外担保须经股东会审议 特别担保事项需经出席股东所持表决权三分之二以上通过 [23] - 关联交易金额3000万元以上且占最近一期经审计净资产绝对值5%以上需经股东会审议 [21][22] - 公司采用累积投票制选举董事 独立董事和非独立董事实行分开投票 [41] - 董事高管每年转让股份不得超过其所持股份总数25% 离职后半年内不得转让所持股份 [11]

公司基本信息 - 合肥天慧卫浴有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为季维坤 [1] - 注册资本为100万人民币 [1] 经营范围 - 公司主营卫生洁具及陶瓷制品的制造与销售 [1] - 业务涵盖建筑陶瓷制品、防水卷材及金属制品销售 [1] - 涉及门窗、照明器具及家具类产品销售 [1] - 包括厨具卫具、日用杂品批发零售及个人卫生用品销售 [1] - 覆盖电线电缆经营及互联网销售业务 [1] - 提供家具安装维修服务 [1]

核心观点 - 广东省委改革办发布36个基层改革典型案例 旨在通过"一地创新 全省共享"机制推广基层经验 推动改革成果惠及基层群众 [1][8][17] 粤港澳大湾区体制机制改革 - 广州市推进"五通"建设构建粤港澳大湾区优质医疗服务体系 [23][24][25] - 深圳市实施"一打通三便利"跨境金融服务改革促进金融高水平对外开放 [27][28] - 珠海市推动建立职业技能人才珠澳琴互认互通机制助推技能人才共享共融 [29] - 横琴合作区力推跨境科创合作琴澳一体化 [30] 科技创新体制机制改革 - 广州市探索地方支持基础研究新模式 [32] - 深圳市多元化全周期科技金融服务体系有力支持企业创新 [33] - 珠海市优化研发项目异议鉴定保障企业研发费用税前加计扣除政策应享尽享 [34] - 东莞市探索组建创新联合体构架"头部企业+中小微企业"融通创新生态 [36] - 揭阳市率先探索科技成果"先使用后付费"模式加速产业提质升级 [37][38][39] 区域帮扶协作机制建设 - 深圳市助力潮州市卫浴产业加快转型升级 [39][40] - 佛山市帮扶协作高州市务实推进产业转移合作园建设 [40][41] - 新丰县创新"中高企一体化"育人新模式加力培养高素质适配型技能人才 [41][42] - 阳西县构建城乡教育共同体推动城乡教育优质均衡发展 [42][43][44] - 信宜市外引内联补强积极探索山区县域医改新路径 [45] 农村土地制度改革及全域土地综合整治 - 斗门区探索多户联建保障农民住房需求 [47] - 高明区探索"耕地流转中心"推动耕地集约流转 [48] - 南雄市探索"EPC+O"模式建设高标准农田 [49] - 龙门县守正创新探索宅基地"三权分置"有效路径 [50] - 惠东县积极破解"谁来种""怎么种""种什么"难题推动"撂荒地"变"希望田" [51][52][53] - 汕尾市"股票田"改革激活集体经济发展动力 [54] - 高州市创新推行投资建设运营一体化模式探索全域土地综合整治有效路径 [55] 县域投融资体制机制改革 - 陆河县立足县情壮大服装产业带动群众就地就近就业创业 [57] - 开平市深化县域国资国企改革有力支撑县域经济发展 [58][59][60] - 高州市"三精准四突破"深化投融资改革 [61] 城市更新改造及城乡一体化体制机制改革 - 广州市多措并举推进危旧房原拆原建 [62] - 荔湾区探索无物业小区业主自治模式 [63] - 花都区念好基层医疗改革"强活稳"三字诀护航群众健康 [64] - 中山市黄圃镇创新举措破解低效工业用地改造"五大困局" [65] - 蓬江区建立完善三大机制破解老旧小区改造难题 [66] - 端州区"大物业+大管家"模式有效提升社区治理水平 [66][67] - 清新区探索"公建民营"模式推动居家社区养老服务共建共享 [67][68] 乡村运营推动富民兴村 - 珠海市实施"四大行动"着力打造高品质现代化和美海岛 [71] - 禅城区紫南村"乡村CEO"助力农村集体经济发展 [72] - 汕尾市红海湾施公寮村成功探索滨海乡村整村运营有效路径 [73][74][75] - 海丰县赤坑镇探索"跨村运营"模式 [76] - 佛冈县龙塘村探索信用互助合作盘活闲散资金助推产业发展 [77]

财务与经营状况 - 2025年上半年营业收入11.76亿元，工程渠道收缩导致收入下滑，经销渠道占比达80% [3] - 净利润亏损约8400万元，主因信用减值损失、递延所得税费用增加及可转债摊销财务费用近5000万元 [3] - 可转债余额从14.5亿元降至8.71亿元，偿债压力减少（2027年10月到期） [2][3][11] - 经营性现金流持续为正，融资性现金流净额三年来首次转正 [3] - 综合融资成本保持2.95%的较低水平 [3] 成本与费用管控 - 毛利率保持稳定，欧神诺毛利率较2024年提升3.79个百分点 [3] - 四项费用绝对金额及费用率同比进一步下降 [3] - 通过循环招标法降低采购成本，优化原材料控制源头成本 [5] - 组织架构、人员结构及流程变革提升人效和运营效率 [5] 渠道与业务发展 - 经销渠道收入基本盘稳定，欧神诺经销渠道收入同比增长 [3] - 渠道下沉策略聚焦地级市、县级市场，建立标准化操作体系和差异化产品矩阵 [4][10][11] - TOP100核心商家销售大幅增长，大商保护机制发挥引领作用 [4] - 新材料业务重点拓展俄罗斯及中亚地区，上半年收入增长超100%（基数较小） [6] 产品与创新布局 - 轻质幕墙砖适配高层/超高层建筑，优势为成本更低、性能更优，正拓展低层建筑应用场景 [7] - 卫浴板块聚焦中高端市场，核心发力智能坐便器等全系产品 [9] - 全屋定制业务以稳健策略逐步推进 [9] 组织与战略调整 - 明确瓷砖、卫浴、新材料三大事业群架构 [8] - 集团层面增设战略与业务发展部、风控部，强化财务和人力资源管控 [8] - 管理团队调整后经营重构，实控人变更注入新动能 [2][3]