报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗与阿曼达成霍尔木兹海峡航道通行方案协议，美军被驱逐，美国将对伊朗实施“前所未见”的措施，AI叙事短期或降温，美国通胀数据缓解加息担忧，股指或震荡运行，若美国加剧对伊朗经济封锁市场或承压；7月金融数据信贷需求偏弱，但信贷投放范式转变使市场未明显避险，债市环境对多头友好，国债或震荡运行 [12][14] 根据相关目录分别进行总结 金融期货策略建议 股指策略建议 - 上周股指震荡运行，未来或震荡运行，因AI叙事降温、美国通胀数据缓解加息担忧，但美国若加剧对伊朗经济封锁市场或承压，MACD指标显示大盘指数或震荡偏弱运行 [11][12] 国债策略建议 - 上周国债震荡偏强运行，7月金融数据反映信贷需求偏弱，但信贷投放范式转变使市场未明显避险，债市环境对多头友好，不过行情当前水位FOMO情绪有参与度，若上行动能衰减需警惕，MACD指标显示T主力合约或震荡偏强运行，未来或震荡运行 [14] 重点数据跟踪 PMI - 2026年7月制造业PMI降至49.2%，下行原因一是外需上升动能放缓，二是成本端扰动压制内需，7月政治局会议表态积极，下半年政策有望发力承托市场和经济 [20] 社融由降转稳 - 2026年7月社融新增1.4万亿，人民币贷款新增 - 0.6万亿，7月末社融规模存量同比增长7.4%，M2同比增长7.7%，7月社融同比小幅多增，企业债、信贷持续分化，政府债是主要支撑，信贷同比持续少增，票据冲量力度减弱，M1同比持平、M2同比回落，预计Q4社融或小幅震荡上行，下半年政府债资金发行使用加速及新型政策性金融工具落地或成社融主要支撑 [23] CPI同比低于预期 - 7月CPI同比+0.5%低于预期，核心CPI同比+0.9%，CPI环比 - 0.1%低于10年同期均值，核心CPI环比+0.3%与10年同期均值持平，同比层面部分分项有正有负且增速有变化，环比层面受油价、出行需求、猪价、电子产品、医疗服务等因素影响 [26] PPI同比低于预期 - 7月PPI同比+3.5%低于预期，环比 - 0.7%连续2个月为负，生产资料同比回落，生活资料同比降幅收窄，同比层面上中下游部分行业有转弱，环比层面受石油有色产业链、建筑施工进度、AI相关行业等因素影响 [29] 7月出口同比与环比均回落 - 7月出口环比减少3.5%，同比增速回落至23.9%略高于预期，两年复合增速小幅回落至15.1%，台风天气扰动货物发运是环比走弱主因，美国相关政策或推动抢出口，叠加台风消退出口短期有脉冲上升可能 [31] 美国通胀缓慢回落 - 2026年7月美国CPI同比增速3.4%符合预期，核心CPI同比2.5%符合预期，能源通胀压力缓解、食品价格稳定，汽车服装通胀环比抬升但商品通胀压力有限，住房通胀温和、核心服务通胀压力可控，年内美联储按兵不动是基准情形 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对期货市场各品种给出交易指引和行情分析，涉及宏观金融、黑色建材、有色金属、能源化工、棉纺产业链和农业畜牧等多个板块 ，各品种受供需、成本、地缘政治、天气等多种因素影响，市场表现和投资策略各异 [1] 各板块内容总结 宏观金融 - 股指震荡运行，AI叙事短期或降温但美国通胀数据缓解加息担忧，若美国加剧对伊朗经济封锁市场或承压 [1][7] - 国债震荡运行，7月金融数据信贷需求偏弱但债市对多头友好，不过行情当前水位需警惕上行动能衰减 [1][8] 黑色建材 - 螺纹钢震荡运行、区间交易，钢厂利润不佳产量下滑需求待验证，库存去化但库销比高，基本面偏弱、估值低、原料走强 [1][10] - 热卷震荡运行、区间交易，产量和表观需求回升库存去化，产业格局偏弱、估值中性偏低、原料走强 [1][11] - 铁矿震荡偏弱运行，铁水产量提升空间不大，供需格局宽松、中长线压力大、短期需求承压 [1][12][13] - 焦炭震荡偏强运行，逢大幅回落做多、不追高，焦化厂亏损减产，铁水产量止跌，库存去化，成本支撑坚挺但基差低、钢材需求弱 [1][14] - 焦煤震荡偏强运行，回落做多为主，山西煤矿复产慢产量低，去库加快，供需偏紧但焦化厂亏损、进口增加 [1][15] - 玻璃震荡偏弱，期货先涨后跌，交割月临近反弹受限，基差高、远月走弱、供应增加、需求受天气影响，现货和套保压制期货 [1][17] 有色金属 - 铜低位持多、滚动操作，中东局势和美联储偏鹰使价格承压，矿端供应紧、需求有韧性，国内库存低位提供支撑 [1][19][20] - 铝区间交易，铝土矿价格有支撑，氧化铝过剩，电解铝产能增速放缓，需求淡季，库存去化和旺季预期推动反弹 [1][21] - 镍逢高持空，镍矿成本支撑企稳，精炼镍库存累积，镍铁和不锈钢供需弱，硫酸镍价格持稳 [1][22] - 锡宽幅震荡、区间谨慎交易，产量微降，进口增加，消费端半导体有望复苏，库存中等且累库，供应偏紧、下游淡季 [1][23][24] - 白银震荡运行，美国数据使加息预期降温、价格反弹，中东局势不确定，工业需求拉动，中期中枢上移，短期调整震荡 [1][25] - 黄金震荡运行，美国数据使加息预期降温、价格偏强震荡，中东局势不确定，中期中枢上移，短期调整震荡 [1][26] - 碳酸锂区间交易，锂矿供应偏紧、库存去化，未来供应增加预期施压，产量减少、开工率下降，需求逆势走强，库存延续去化 [1][28] 能源化工 - PVC基本面边际变化、价格窄幅回升，开工率提升、产量增加，成本端有提振，需求端下游开工有降有升，库存去化，预计区间运行 [1][30][32] - 烧碱去库趋势持续、下方支撑增强，开工率和产量增加，成本下降，需求端氧化铝和粘胶短纤开工有变化，库存减少，预计区间运行 [1][33][34] - 苯乙烯地缘反复、加剧波动，纯苯装置复产使成本支撑走弱，供应收缩、库存去化、需求偏弱但有备货刚需，预计区间震荡 [1][35] - 聚烯烃地缘反复扰动、现货近强远弱，原油成本受地缘影响，供应端有变化，下游需求淡季，库存情况不同，后市震荡 [1][36] - 橡胶震荡、关注宏观情绪，天然橡胶供应放量需求淡季，库存去化慢，合成橡胶有反弹空间但受原油影响 [1][38] - 尿素印标落地、市场预期偏弱，开工率下降、产量减少，成本有降，需求端农业和工业需求表现不同，库存增加，关注合约压力和支撑 [1][39][40] - 甲醇需求利好、库存连续去库，开工率下降、产量减少，成本支撑坚挺，需求端主力下游和传统下游表现不同，库存减少，预计区间运行 [1][41][43] - 纯碱逢高做空，供给预计保持高位，库存压力增大，价格低位震荡，关注夏季检修 [1][44] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡偏强，关注天气与储备棉情况，全球消费旺盛、库存低位，淡季开机下滑、库存累积，天气有隐忧，国储棉采购积极 [1][46] - 苹果震荡运行，关注生长情况，旧季库存去化、结构分化，现货成交清淡，早熟果开秤价低，新季丰产预期但天气有影响 [1][47] - 红枣震荡筑底，关注产区天气，旧季库存高、去库慢，需求淡季，新季坐果尚可但天气是变量 [1][47] - PTA震荡偏弱，跟踪美伊局势，供应端检修临近尾声、供应将回归，成本端有不确定性，需求端淡季难提振，关注装置和订单情况 [1][48] - 原木震荡运行，关注下游回暖预期，供应端进口成本有支撑但后期压力增加，需求端淡季，库存压力可控，关注到港和开工情况 [1][49] 农业畜牧 - 生猪09、11短期反弹修复关注现货，01、03待反弹逢高套保，可关注反套机会和布局07多单，短期供需有支撑但压力大，中长期有上行基础但空间谨慎 [1][50] - 鸡蛋近月10、11回调布局短多，关注中秋备货等，近期投机入库和备货支撑反弹，开产量增加、养殖利润高，需求旺季驱动回升 [1][52] - 玉米期货01合约低位震荡，关注2250压力位，台风影响物流和作物，新作上市、库存去化慢，需求端疲软，中长期或受天气和需求影响 [1][52] - 豆粕M2609合约3050附近、M2701合约3110附近关注支撑，逢低偏强对待，美豆报告符合预期、天气利于生长，国内库存增加，拍卖支撑价格 [1][53] - 油脂建议区间操作，关注中东局势和主产区天气，原油强势，油脂多空交织，棕油、豆油、菜油各有支撑和压力，中长期预计区间偏强 [1][54][55]