核心财务表现 - 营业总收入3.92亿元，同比大幅增长97.59% [1][4] - 归母净利润仍为亏损状态，录得-1984.29万元，但亏损幅度同比微幅收窄0.88% [1] - 扣非净利润实现显著改善，由去年同期-2631.98万元转为盈利3466.36万元，同比大幅增长231.70% [1] 季度业绩分析 - 第二季度营业总收入2.51亿元，同比增长68.8% [1] - 第二季度归母净利润-2617.54万元，同比大幅下降3250.2% [1] 盈利能力指标 - 毛利率33.55%，同比增长17.73个百分点 [1] - 净利率-4.65%，同比改善62.44个百分点 [1] - 三费占营收比21.12%，同比下降37.74% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.12元，同比大幅改善217.46% [1][4] - 货币资金2.28亿元，同比增长16.57% [1] - 应收账款2.19亿元，同比下降9.57% [1] 资本结构变化 - 有息负债3亿元，同比增长26.53% [1] - 短期借款大幅增加155.71%，主要因公司基于现金流管理策略取得银行借款 [4] - 长期借款同样因现金流管理策略取得银行借款而增加 [4] 资产配置变动 - 固定资产增长18.93%，主要因氢能产业园达到预定使用状态转固 [3] - 在建工程下降83.52%，同样因氢能产业园转固所致 [4] - 投资活动现金流净额下降118.48%，因公司购买可转让银行存单及结构性理财产品 [5] 行业与业务驱动因素 - 营业收入大幅增长主要受国家产业政策大力扶持及天然气价格回落影响，推动天然气市场需求攀升 [4] - 营业成本增长83.63%，因收入增长导致成本结转相应增加 [4] - 销售费用增长73.01%，主要因国际业务相关的市场拓展费用增加 [4] 现金流管理成效 - 经营活动现金流净额大幅改善217.46%，因公司加大催款力度导致存量经营性应收款项下降 [4] - 筹资活动现金流净额增长338.63%，主要因取得银行借款 [5] - 现金及现金等价物净增加额增长144.87%，由经营活动与筹资活动流入共同驱动 [5]

券商调研活动概况 - 8月以来券商合计调研162家上市公司 涵盖电子 医药生物 机械设备 电力设备等热门行业[2] - 宠物板块中宠股份成为本月最多券商扎堆调研的公司[2] 行业调研分布 - 电子行业被调研22家公司 医药生物21家 机械设备20家 电力设备 汽车 计算机行业被调研企业家数均超过10家[4] - 电子行业出镜率最高 佰维存储吸引37家券商调研 晶丰明源和臻镭科技分别被24家和13家券商调研[4] - 机械设备行业因机器人 高端制造等概念受追捧 杰瑞股份接待41家券商调研 容知日新和德龙激光分别有30家和29家券商调研[4] 重点调研公司详情 - 中宠股份吸引61家券商调研 全球建成超22间现代化生产基地 10余个新项目推进中 美国 加拿大 墨西哥 新西兰 柬埔寨等地设有工厂[5] - 九号公司吸引47家券商调研 机构关注电动两轮车毛利率及业务情况 割草机器人业务近况 公司正搭建凌波OS智能化生态底座[5] - 杰瑞股份被41家券商调研 业务遍布70多个国家和地区 中东是最大海外市场 天然气工业园使天然气设备生产能力提升三倍以上[6] 上市公司调研数据统计 - 中宠股份年内涨跌幅66.24% 农林牧渔行业 61家券商调研[8] - 九号公司年内涨跌幅28.05% 汽车行业 47家券商调研[8] - 甘源食品年内涨跌幅-37.28% 食品饮料行业 44家券商调研[8] - 海康威视年内涨跌幅-2.55% 计算机行业 42家券商调研[8] - 杰瑞股份年内涨跌幅26.72% 机械设备行业 41家券商调研[8] - 佰维存储年内涨跌幅3.39% 电子行业 37家券商调研[8] - 德龙激光年内涨跌幅62.29% 机械设备行业 29家券商调研[8] - 南微医学年内涨跌幅42.67% 医药生物行业 28家券商调研[9] - 飞龙股份年内涨跌幅137.51% 汽车行业 25家券商调研[9] - 晶丰明源年内涨跌幅2.95% 电子行业 24家券商调研[9] 医药生物行业调研焦点 - 8月以来券商发布医药生物行业个股研报超65篇 其中10篇深度研报 38篇研报给予买入/强烈推荐评级[10] - 九洲药业被24家券商调研 上半年净利润5.26亿元同比增长10.70% 日韩市场核心客户业务转化显著 项目量快速增长 欧美和中国市场客户稳定增长 原料药CDMO项目管线丰富 制剂CDMO新增30多个服务项目 多肽和偶联业务引入20多家新客户[10] - 三鑫医疗被19家券商调研 加快国际化进程 完成印度尼西亚 秘鲁 墨西哥等国家产品注册 加速推进土耳其 越南 巴西等市场认证[11] - 博瑞医药被15家券商调研 股价年内涨幅277% BGM0504产品具备全球竞争力谋求出海 与华润三九合作解决国内快速商业化问题 全球权益仍归属公司[12] 上市公司评级调整 - 8月以来券商调高7家上市公司股票评级 包括爱旭股份 海光信息 英联股份 光环新网 柯力传感 海亮股份 华能国际[13] - 海光信息上半年净利12.01亿元同比增长40.78% 国投证券上调至买入评级 目标价165.56元/股[13] - 华能国际上半年净利92.62亿元同比增长24.26% 华源证券上调至买入评级[13] - 涪陵榨菜被东方证券下调评级 由买入变为增持[14]

财务表现 - 2025年中报营业总收入69.01亿元，同比上升39.21%，归母净利润12.41亿元，同比上升14.04% [1] - 第二季度营业总收入42.14亿元，同比上升49.12%，归母净利润7.75亿元，同比上升8.78% [1] - 毛利率32.19%，同比减9.56%，净利率18.4%，同比减18.1% [1] - 三费占营收比5.86%，同比减25.6%，每股经营性现金流3.07元，同比增196.36% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达256.56% [1] - 扣非净利润12.31亿元，同比增33.90%，货币资金80.25亿元，同比增36.43% [1] - 有息负债49.82亿元，同比减4.60% [1] 财务变动原因 - 营业收入增长39.21%因业务规模增加 [1] - 营业成本增长46.56%因业务规模扩大 [2] - 销售费用增长35.57%因人员规模增加 [2] - 财务费用下降276.19%因汇兑收益和利息收入增加 [2] - 经营活动现金流增长196.36%因收现举措和预收款增加 [2] - 投资活动现金流增长76.4%因赎回理财产品增加 [2] - 筹资活动现金流下降274.26%因新增债务融资和分配股利 [2] - 其他收益下降42.73%因增值税加计抵减减少 [3] - 投资收益下降76.5%因转让参股公司股权收益减少 [4] - 信用减值损失增长41.19%因应收账款账龄滚动计提 [4] 业务评价 - 去年ROIC为10.22%，净利率20.11%，产品附加值高 [5] - 近10年中位数ROIC为10.63%，2017年最低为0.89% [5] - 天然气业务收入同比增长112.69%，毛利率增5.61%，新增订单增43.28% [10] - 天然气业务覆盖全产业链，形成"工艺设计+装备制造+工程实施"协同模式 [10] - 拥有SME、API Q1、ISO9001等质量管理体系资质 [11] - 建成天然气工业园使产能提升三倍以上 [11] 机构关注 - 证券研究员预期2025年业绩30.8亿元，每股收益3.0元 [7] - 富国基金朱少醒持有1500万股，总规模235.44亿元 [7][8] - 富国天惠LOF规模220.55亿元，近一年上涨18.9% [8] - 多家基金新进或增持公司股票 [8] 行业优势 - 天然气业务成为重要增长点，市场份额稳步攀升 [10] - 全产业链一体化解决方案能力突出 [10] - 创新驱动，加强研发设计和团队建设 [11] - 完善服务网络保障快速响应客户需求 [11] - 国内外产能持续扩张解决产能问题 [11]